财联社(shè)4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联(lián)发布(bù)数据(jù)显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周(zhōu)五开始止跌(diē)企(qǐ)稳四个交易日(rì)后价(jià)格连(lián)续两日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势(shì)，融捷(jié)股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业(yè)和天(tiān)齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原(yuán)因之一是上(shàng)海车展有望带(dài)动(dòng)购车(chē)需(xū)求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让消费者感受到(dào)汽车消(xiāo)费的火(huǒ)热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费者对电动车的观望心态(tài)有望逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)的(de)价格已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策略(lüè)上以企稳为主，不太可能进行降价(jià)。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定(dìng)，受(shòu)多方因素影响。有产业人(rén)士分析称，乐观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存工作或(huò)到5月完结，届(jiè)时(shí)电池厂商库存水平(píng)有望逐步恢复至健康水平，并带动上游(yóu)材料采(cǎi)购，进(jìn)而对(duì)碳酸锂价(jià)格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查(chá)的情况(kuàng)看，一些(xiē)电池龙头(tóu)企业5月份的(de)排(pái)产预(yù)计(jì)将(jiāng)环比增(zēng)长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企业由于前期(qī)基(jī)数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明(míng)会上表(biǎo)示，5月(yuè)份开始(shǐ)会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一(yī)季度会有明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是(shì)底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方(fāng)面需要观察下游(yóu)库存状况，另一方面(miàn)还(hái)需要(yào)看终(zhōng)端需求是否真(zhēn)正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内(nèi)部(bù)人士此(cǐ)前对财(cái)联社(shè)记者表示。该(gāi)人士表示，电(diàn)池厂商实际上从去年四(sì)季度开始便启(qǐ)动大规模去库存(cún)举措，这一举措在一季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提(tí)到，目(mù)前库存已恢(huī)复至健康水平，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针(zhēn)对(duì)磷酸铁锂电池库(kù)存，有(yǒu)业内人士直言，相(xiāng)关库存基本出清(qīng)，后续将根(gēn)据公司规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。作为锂电(diàn)产业的风向标(biāo)，宁(níng)德(dé)时代(dài)一季(jì)度报告显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来看(kàn)，宁德(dé)时代的库存已(yǐ)经退(tuì)回到2022年(nián)第一季度的水平。材料(liào)价格(gé)和(hé)库(kù)存水平，两项关键的指(zhǐ)标也构(gòu)成锂电产业走向的(de)关键(jiàn)，随价格企稳以及库存(cún)水平恢复(fù)健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂(lǐ)盐价(jià)格走向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格(gé)在不(bù)到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了(le)市场热议。就在(zài)26日召开的中(zhōng)国(guó)汽(qì)车动力电池产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协(xié)会(huì)常务副会长付炳(bǐng)锋(fēng)指出(chū)，国内动力电池行业仍然(rán)存在(zài)一些问题，包(bāo)括电池产业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下(xià)降(jiàng)也不(bù)是正常的现象，”他(tā)直言(yán)。在他看来(lái)，原材料(liào)适当涨价(jià)是(shì)正常现象，行业要以之前(qián)大幅涨价为(wèi)教训(xùn)曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思，保证(zhèng)价值链(liàn)的合理(lǐ)分配，避(bì)免大起大落(luò)。

　　据财(cái)联社(shè)不(bù)完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走(zǒu)势进(jìn)行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号(hào)，一系列(liè)的数(shù)据验(yàn)证(zhèng)锂电产业拐点(diǎn)或已(yǐ)经到来。分(fēn)析人士(shì)指出，此前(qián)锂电产业(yè)进入(rù)调(diào)整阵痛期(qī)，主要在于下游车市短期(qī)需求下滑(huá)，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在需求表现上提前(qián)透(tòu)支碳酸锂(lǐ)的未来(lái)增(zēng)长(zhǎng)空间。进而(ér)导致，碳酸锂价(jià)格(gé)持续(xù)下跌，中(zhōng)游(yóu)电池厂商集体进入清库存(cún)阶段。从上游(yóu)材料价格变化来看，近期(qī)碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业(yè)链，包(bāo)括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片(piàn)粉等(děng)系(xì)列材料价(jià)格也出(chū)现企稳甚至反弹的(de)局面(miàn)。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产业拐点的(de)另一(yī)关键(jiàn)指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高工锂电了(le)解，目前(qián)中游电(diàn)池(chí)厂商库存水位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购(gòu)方面，电池厂商(shāng)和下游车企已陆续重启订(dìng)单(dān)，带动产业(yè)需(xū)求(qiú)回(huí)暖。从终(zhōng)端(duān)新能源汽车市(shì)场表现上看，年初的(de)市场恐慌情绪主要来自车市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车销量数据(jù)来看，其(qí)月销量逐步(bù)攀升并(bìng)且回暖速度超(chāo)过往年。随着二三(sān)季(jì)度到(dào)来，车市(shì)逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入(rù)销售旺季(jì)，也将(jiāng)进一(yī)步(bù)带动(dòng)锂电(diàn)产业(yè)中上游(yóu)的订(dìng)单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格(gé)可(kě)能会有回涨的空间，但幅度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰(xī)，市场预(yù)期回调下，电池(chí)厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎(shèn)。同时电池(chí)厂商一体化带来的(de)碳酸锂供应稳定(dìng)，也(yě)将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电(diàn)池回收端(duān)，邦(bāng)普、格林美、天奇股(gǔ)份(fèn)、华友(yǒu)钴业等企业持续推(tuī)进电(diàn)池回(huí)收布(bù)局(jú)，来自终端材料回收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完(wán)善(shàn)在锂矿(kuàng)端(duān)的布(bù)局(jú)，包括宁德时代(dài)的宜春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目(mù)均进展顺利，将进(jìn)一(yī)步(bù)释(shì)放碳酸锂供给。经(jīng)历过(guò)复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个(gè)锂电(diàn)产(chǎn)业的运作模式(shì)正从“大(dà)开大(dà)合”的(de)波浪式变得更为(wèi)平滑。从原材料到电(diàn)池(chí)，再(zài)到下游(yóu)车企，产业(yè)链(liàn)各个环节的价格以及供需变化(huà)也将变得更加平(píng)衡且具(jù)有(yǒu)可预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有空(kōng)方则(zé)认为，当前上游库(kù)存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需(xū)求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但(dàn)是并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下(xià)跌并不是一个(gè)下游获利、上游(yóu)承(chéng)压(yā)的(de)简单(dān)故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格(gé)下跌过(guò)快，但这并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接(jiē)受到冲击的(de)当(dāng)属锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第(dì)四季度(dù)的2461吨，削减至(zhì)今(jīn)年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情(qíng)策动(dòng)，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企业不断(duàn)压低(dī)碳(tàn)酸锂出货(huò)价格，部分锂(lǐ)矿企业(yè)已经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企业则(zé)命运(yùn)分化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价(jià)格(gé)下降(jiàng)周期(qī)中获(huò)得更多市(shì)场份额，行业将变(biàn)得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上(shàng)一(yī)轮锂价下(xià)降中发生过(guò)的事。而同环节的(de)大量中小企业，尤其(qí)是最(zuì)近两(liǎng)年追高入局的新(xīn)公(gōng)司(sī)，则(zé)面(miàn)临(lín)停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风(fēng)，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价格下降(jiàng)长(zhǎng)期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去(qù)年(nián)的净(jìng)利润都超过200亿(yì)元，比中(zhōng)国最大(dà)的新能源车企(qǐ)比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净(jìng)利润(rùn)增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能承受价格下跌和可能(néng)的(de)未来亏损(sǔn)。这两家公司也(yě)有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公司入(rù)股的(de)海外锂矿资(zī)源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两(liǎng)家公司能以(yǐ)低(dī)于5万元/吨(dūn)的价格采购(gòu)碳酸锂，因为(wèi)在(zài)锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿(kuàng)产的分销权或开采权(quán)，交易价(jià)格(gé)也需要通过长协确定，按市价定期(qī)调整。但能获得(dé)上游(yóu)更低(dī)成本(běn)的资(zī)源，让这两家大企业更能容忍低(dī)价(jià)，并能在上游(yóu)因降(jiàng)价减产时保持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòn曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思g)着(zhe)万(wàn)亿新能源车市场。不过(guò)锂价下降(jiàng)带(dài)来的连锁反(fǎn)应，并不是(shì)一个下游获利，上游(yóu)承压的简单故事(shì)。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但锂(lǐ)价(jià)的超预(yù)期下跌，使宁德(dé)时(shí)代今(jīn)年(nián)2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一(yī)些(xiē)车企的三年长单。另一(yī)层(céng)影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能(néng)一开采就亏损。

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