今年以来(lái)，港股走(zǒu)势可谓一波三(sān)折(zhé)，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报(bào)披露渐落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基(jī)金基金经(jīng)理表示，预(yù)计港(gǎng)股(gǔ)市场已(yǐ)经进入(rù)了(le)企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来收入加(jiā)速(sù)扩张，未来港股市(shì)场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的(de)消费和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有(yǒu)上(shàng)升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同(tóng)份额分(fēn)开统计，下同）中含“港(gǎng)”字(zì)的主动权益基金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股(gǔ)为投资方(fāng)向(xiàng)的基金。截至一季度(dù)末，这些(xiē)基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以恒生科技(jì)指数(shù)为代表的港股(gǔ)数(shù)字经济(jì)呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少知名基金(jīn)经(jīng)理在(zài)一季度加大了对港(gǎng)股的投(tóu)资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前(qián)海开源(yuán)沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的(de)南方(fāng)港股创新(xīn)视野一(yī)年持有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底(dǐ)的71.08％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股(gǔ)通红利精(jīng)选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国(guó)投(tóu)瑞银(yín)港股通(tōng)价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今年(nián)一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提(tí)升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市(shì)值统(tǒng)计，截至一季(jì)报，被陆港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)重仓的前十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通(tōng)信服务、油(yóu)气开采、数字(zì)媒体、生物制品(pǐn)、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的前(qián)十只港(gǎng)股为中国(guó)海洋(yáng)石油、新天(tiān)绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国(guó)南方航空(kōng)股份、华电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别(bié)涵盖油(yóu)气开采、电(diàn)力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸(mào)易、航空机场(chǎng)、房地(dì)产开发等(děng)领域(yù)。值得注意的是(shì)，商汤-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后(hòu)市，南方港股创新视野(yě)一年持有基(jī)金基金经理史博在一季度中表示，展(zhǎn)望(wàng)未来(lái)，仍(réng)然看好港股(gǔ)市(shì)场投资机会：中国(guó)经(jīng)济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和(hé)市场需求继续增加，非(fēi)制造业恢复速度加快(kuài)；海外无(wú)风险利率方面，3月(yuè)初非农(nóng)和通(tōng)胀数据以(yǐ)及突发的银行风险(xiǎn)事件已经让美联(lián)储过于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩(suō)预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了加息(xī)进入尾部(bù)区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风险(xiǎn)事件(jiàn)对(duì)市场(chǎng)冲击可(kě)控，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港(gǎng)股市场将在波动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们(men)将加大对政(zhèng)策(cè)优化(huà)下(xià)的消(xiāo)费和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和医(yī)药、高景(jǐng)气的制造业等板块(kuài)的(de)配置。

　　中欧港股数(shù)字(zì)经济基金经理(lǐ)曲(qū)径表示(shì)，港股数字(zì)经济(jì)的代表行业为互(hù)联(lián)网和先进制造，在经历了过去2年的(de)合(hé)规整治及(jí)业务梳理后，股价(jià)均(jūn)处在价值投(tóu)资区域，具有良好的(de)投资性价比。同时，互联网相关(guān)公(gōng)司，也更具有数(shù)据、平台(tái)和(hé)算(suàn)法的(de)整合(hé)能(néng)力，通过推(tuī)出人工智能(néng)相关模型(xíng)及应(yīng)用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个行(xíng)业(yè)的元年，我们中长期(qī)看(kàn)好港(gǎng)股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面(miàn)，港股市(shì)场大部分的(de)企业(yè)盈(yíng)利来源于(yú)中国内地，中国内地经济的环(huán)比(bǐ)上行将(jiāng)会支撑港股公(gōng)司盈利的环(huán)比增(zēng)长，从而(ér)支撑(chēng)下(xià)港股公司(sī)下半(bàn)年(nián)的(de)市场表现。然而，虽然公司盈利(lì)环比仍(réng)有(yǒu)一定的增长(zhǎng)，但(dàn)是(shì)由于基(jī)数(shù)效应，下半年港股盈利同比增速会较上半年有所回落。对于估(gū)值(zhí)相对较高(gāo)的行业将有(yǒu)一定(dìng)的压力。

　　行业方(fāng)面，受(shòu)行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的(de)估值(zhí)仍将(jiāng)受到一(yī)定程度的压制，但(dàn)是(shì)当行业龙(lóng)头(tóu)公司受情绪(xù)影响(xiǎng)出现(xiàn)超跌(diē)时，将会有较好的买入机(jī)会出(chū)现。生物医药行(xíng)业仍将处(chù)在行业快速增长的(de)红利(lì)中，但是(shì)随着中报业绩(jì)的(de)释(shì)放和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会出现一定的(de)调(diào)整，但是(shì)通过(guò)自下而上(shàng)的方(fāng)式生物医药行业仍(réng)将有机会选(xuǎn)出有较(jiào)好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信(xìn)沪(hù)港(gǎng)深(shēn)基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预(yù)计港股市(shì)场已经进入(rù)了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收入(rù)加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入(rù)企业盈利(lì)的拐点(diǎn)，这是推动两地市场向上(shàng)的决定性因素。

　　放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的(de)吸引(yǐn)力有望进(jìn)一(yī)步凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估值均(jūn)在(zài)低位、风险(xiǎn)溢(yì)价(jià)均在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴(dài)维(wéi)斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增长高弹(dàn)性的机会：由于(yú)中国经济修复(fù)有望成为(wèi)全球投资的(de)主线，因此经(jīng)营杠(gāng)杆弹性大、前期(qī)降本增(zēng)效优(yōu)的行业和板块更有望受益(yì)于经济(jì)复苏，盈利(lì)预测有较大上修空间；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技(jì)术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的(de)收入扩张机会(huì)，有望开(kāi)启二次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益(yì)风险比显著(zhù)右偏的机(jī)会(huì)：关注在未(wèi)来经(jīng)济(jì)周期中上行风险(xiǎn)显著大(dà)于下行(xíng)风险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或持续性超预期(qī)的行业。供需(xū)格局(jú)佳，价(jià)格弹性贡献盈利超预(yù)期的行(xíng)业，如电子、新能源(yuán)、有色金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息资产(chǎn)的机会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及(jí)分红意愿提升的高股息资(zī)产的投资机会，如通信、石油(yóu)石(shí)化等(děng)。

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