在投资日经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激起了基民的热(rè)烈讨论(lùn)，“这(zhè)个日经正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有个(gè)跌(diē)停(tíng)板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两(liǎng)大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折(zhé)溢(yì)价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续受到资金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入(rù)资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部分(fēn)机构(gòu)看好(hǎo)传媒、顺周(zhōu)期板(bǎn)块(kuài)的长期配置价(jià)值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交(jiāo)易价格波(bō)动较(jiào)大。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只产(chǎn)品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二级市场交易价(jià)格溢(yì)价(jià)风险(xiǎn)，如果盲目(mù)投资，可能遭受重大(dà)损(sǔn)失。

　　泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文lt="基民(mín)懵了(le)！涨跌这么吓(xià)人，“这个日(rì)经正经不(bù)？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171506514.png">

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落(luò)到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热(rè)情在风(fēng)险提示后(hòu)有所降温，正(zhèng)在(zài)回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两(liǎng)只产品规模仅(jǐn)有1个亿左(zuǒ)右，流通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数的(de)产品共有4只(zhǐ)，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品(pǐn)已经(jīng)达到(dào)27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调(diào)整后），从该指数(shù)表现看，今年(nián)也大涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅(fú)在亚(yà)太(tài)市(shì)场(chǎng)高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势(shì)较(jiào)大，涨幅(fú)犀利，叠(dié)加产品流通(tōng)盘(pán)不够大，短期(qī)内受到资(zī)金的净买(mǎi)入，产生(shēng)了(le)供(gōng)不(bù)应(yīng)求的情况，就(jiù)会推高二级市场(chǎng)价(jià)格，让(ràng)价(jià)格走在指(zhǐ)数涨幅(fú)的前面，这个情况(kuàng)就会产(chǎn)生(shēng)基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就(jiù)意味着(zhe)当前的价格超(chāo)出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回(huí)归(guī)到指数正(zhèng)常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回(huí)归的过(guò)程，就会产生二(èr)级市场价格的下(xià)跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲目买入(rù)高溢价(jià)品(pǐn)种(zhǒng)，避免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本股市表现看(kàn)，今年年初以来日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大(dà)关，达到(dào)1990年泡(pào)沫经(jīng)济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日本股市(shì)上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息预期(qī)下降和日央行(xíng)紧缩预(yù)期上升，吸引国际(jì)资本回(huí)流日本市场；二是随(suí)着疫(yì)后(hòu)经济活动(dòng)复苏和去年日元持(chí)续贬值，东(dōng)京(jīng)交易所上市公司多表现良好；三是今年东京(jīng)交(jiāo)易所提(tí)出将改革(gé)公司治理监督机(jī)制。在这一改革下(xià)，预计(jì)部分低估(gū)值企业可能采取股(gǔ)票回(huí)购(gòu)等方式(shì)提振股(gǔ)价，截至(zhì)本周，已(yǐ)有价值3900万(wàn)亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四是近期部分利(lì)好消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并(bìng)表示大举投资日本股市等，推动市场(chǎng)对日本(běn)股市的(de)整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示(shì)短期过快上(shàng)涨带来的投资风(fēng)险，并提(tí)示投(tóu)资者(zhě)，海(hǎi)外投资可能会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对(duì)相(xiāng)关市场熟悉程度(dù)不高(gāo)等问题，建议投资者(zhě)在自己(jǐ)能力(lì)圈(quān)内(nèi)投资，避免盲(máng)目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万亿(yì)元，比去(qù)年末规模(mó)新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方(fāng)向来看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨(zuó)日净流入(rù)都是3.39亿元(yuán)，位(wèi)居行业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券(quàn)ETF等(děng)净(jìng)流入资金居(jū)前，都超过了2亿元资金体量。另外，触(chù)底反弹的医(yī)药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资(zī)金相对(duì)居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年(nián)以来(lái)净流入资(zī)金最(zuì)多的是易方(fāng)达创业板(bǎn)ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居(jū)行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入(rù)70亿(yì)元、67亿(yì)元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年景气度(dù)回升的半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医(yī)疗、恒(héng)生互联网等，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入(rù)资金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指(zhǐ)数与量化投资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明(míng)显，持续关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该(gāi)机(jī)构分析，在政策层面，4月(yuè)底的政(zhèng)治局会议提出“要夯实科(kē)技自立自强根(gēn)基，培育(yù)壮大(dà)新动能。要(yào)巩固和扩大新能源汽车(chē)发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建(jiàn)设和配套电网改造(zào)。要重视通用人工智能(néng)发展，营造创(chuàng)新生态，重(zhòng)视防范风险”，这(zhè)宣(xuān)示着国(guó)内经济发(fā)展动能(néng)要加快转(zhuǎn)变，新(xīn)能源及人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)将是经济转型(xíng)的(de)两大动能(néng)，汇聚(jù)战略(lüè)性新兴产业的创业(yè)板持续(xù)受(shòu)益于政策红利，该机构建(jiàn)议关(guān)注(zhù)创业板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资(zī)金(jīn)净流出方向看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另外(wài)，南方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也(yě)分别有超(chāo)过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性(xìng)行情(qíng)的板块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多(duō)只产品净流出(chū)资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期(qī)限，今年以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的(de)资金净(jìng)流出。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主(zhǔ)题行业的(泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文de)资金出(chū)现流出，但部分机构仍建议从(cóng)中长期角(jiǎo)度，观察各类板(bǎn)块的投资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复(fù)苏(sū)仍是(shì)中国经济中长期(qī)的趋势，但市(shì)场展现(xiàn)出更多(duō)结构性机会，当前市(shì)场对题(tí)材的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅(fú)较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议(yì)继(jì)续关注(zhù)资金合力(lì)最(zuì)强(qiáng)的人工智(zhì)能(néng)与央企相关品种，中(zhōng)期在市场炒作热度回落、且经(jīng)济(jì)复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是(shì)大(dà)众消费(fèi)等领域；而长期来(lái)看，可以积极关注数字化对生产力(lì)的提升，重点关注计(jì)算(suàn)机(jī)、互联网和传媒等行业。

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