本轮新股(gǔ)中，有(yǒu)不(bù)少(shǎo)风口的企业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽(suī)然表(biǎo)面(miàn)看看似乎(hū)都有亮点(diǎn)，但(dàn)仔细(xì)看(kàn)看就发现大(dà)都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从(cóng)事半导体晶圆生产代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年就成长为中国(guó)大陆收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工(gōng)产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业(yè)发展规(guī)划及(jí)“芯屏器(qì)合”的产业发(fā)展战(zhàn)略，拟引进国际知名企业(yè)合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式(shì)筹划(huà)建设。成(chéng)立(lì)至今，晶合(hé)集成已成为国内面(miàn)板显示驱(qū)动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品价格上涨利润(rùn)来(lái)到了31.6亿，但23年开(kāi)始(shǐ)下游面板行业(yè)需求大幅(fú)下滑，公司(sī)选择了(le)业绩最(zuì)好(hǎo)的时候上市(shì)，此后走下坡(pō)路是必然(rán)的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能大(dà)幅(fú)闲置(zhì)后利(lì)润重回(huí)亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为(wèi)龙头，强专科、小综(zōng)合的(de)发展(zhǎn)模(mó)式，形(xíng)成覆盖全国(guó)核心区域的医(yī)疗(liáo)服务网。服务(wù)病种涵盖(gài)神经学科各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管、功能神(shén)经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全(quán)科等(děng)疾病。

　　专科医(yī)院，业绩(jì)一般般，民(mín)营医院里(lǐ)毛利率算比较低的那(nà)一档，未来主(zhǔ)要看(kàn)扩张，也(yě)要(yào)小心政策的影响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企医院（不论是收(shōu)入增速(sù)还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯(sī)特(tè)（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是(shì)一家(jiā)拥有高精密狭(xiá)缝式(shì)涂(tú)布模头产品(pǐn)的设计(jì)、研发(fā)和生产及涂布技术产业(yè)化整体解(jiě)决方案能力的(de)高新技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电池生(shēng)产涂(tú)布机的核心部(bù)件，涂布(bù)是(shì)继制备正负极浆料完成后的下一道工序，是(shì)锂电池生产(chǎn)前(qián)段工序的(de)核心环(huán)节，目(mù)的是(shì)将(jiāng)正负极浆料均匀地涂(tú)覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广(guǎng)泛应用于(yú)锂离子电池(chí)涂(tú)布、半导体(tǐ)先进封装涂布(bù)、钙钛(tài)矿太(tài)阳能电(diàn)池(chí)涂布、氢燃料(liào)电池电极涂布(bù)、液晶显(xiǎn)示(shì)中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但(dàn)行业(yè)基本(běn)见(jiàn)顶，下(xià)游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公(gōng)司只是生产过程中(zhōng)很小的一(yī)块市(shì)场(chǎng)，天花板非常低，公(gōng)司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于(yú)2018年3月，总部(bù)位(wèi)于浙江绍兴，是一家专注于(yú)功(gōng)率、传(chuán)感(gǎn)和传(chuán)输应用领域，提(tí)供模拟芯片及模块封(fēng)装的(de)代工服务的制造商。中(zhōng)芯集成以晶圆代(dài)工为起点(diǎn)，向下延伸到模组封装，为国内(nèi)外客户提(tí)供一站式代工解决方案，为功(gōng)率、传感和传输等领域的半导(dǎo)体产品公(gōng)司提供完整生产制(zhì)造平台，支持客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，中芯(xīn)国际关联企业，处(chù)于规模扩(kuò)张阶段，但由于规(guī)模扩大太快，折旧研发投入初(chū)期非常高，因此利润(rùn)大幅(fú)亏(kuī)损(sǔn)，好(hǎo)不(bù)容易快熬(áo)出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期(qī)23年底会转(zhuǎn)为(wèi)盈利，但下游需求在23年大(dà)幅放(fàng)缓，公(gōng)司面(miàn)对的压力显然是要比(bǐ)那些已经规模(mó)化完成有利润的公司大得多，且公司(sī)过于(yú)依(yī)赖中芯国际，未来还有(yǒu)可能面临(lín)同业竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散(sàn)染(rǎn)料及其滤(lǜ)饼(bǐng)的研发(fā)、生(shēng)产及销售(shòu)，产品以中高(gāo)端(duān)分散染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺织物的染色(sè)和印(yìn)花，经分(fēn)散染料印染加工的化(huà)纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其(qí)中(zhōng)部分(fēn)终(zhōng)端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一(yī)路下(xià)滑，22年利润(rùn)只有19年的(de)一(yī)半都不到，下游服装行业(yè)景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立(lì)于(yú)2003年，自(zì)设立以来，公司(sī)主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服(fú)务领(lǐng)域，为(wèi)客户(hù)提供相关(guān)软(ruǎn)件产品及服务。2010年被(bèi)用友网络收购后，公(gōng)司继续独(dú)立经营上述业务。用友(yǒu)汽(qì)车主要面向汽一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句车行(xíng)业的整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客户，提(tí)供营销与后(hòu)市(shì)场(chǎng)服(fú)务(wù)领域的数智(zhì)化(huà)解决方案、云服务、软(ruǎn)件及专(zhuān)业服务(wù)。

　　用(yòng)友集团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽(qì)车软件(jiàn)服务，汽车数(shù)字化是趋势(shì)，且随着人均(jūn)保有量的增长，公(gōng)司行业前景不算很差，但(dàn)公司自身(shēn)技术含(hán)量较低，产品以车企营销系(xì)统为(wèi)主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠销售，且汽车(chē)行业(yè)有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股份主要(yào)从(cóng)事电力工程技术服务及地理信(xìn)息技(jì)术服务。电力工程技术服务占主营(yíng)业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和利(lì)润来源。电力工程技(jì)术(shù)服务主要系为电(diàn)网(wǎng)企业、工商业企业电(diàn)力相关工(gōng)程提(一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句tí)供(gōng)规(guī)划咨询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和(hé)地理信息设计咨询公司，主要是电力工程(chéng)技术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖(lài)内蒙和浙江地(dì)区的国家(jiā)电网，本质上是工程类企业，设备(bèi)施工(gōng)业务，所以应收款高(gāo)，坏(huài)账多，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一(yī)家(jiā)为智能手机、物联网等领域提供(gōng)射(shè)频前端(duān)的芯(xīn)片设计公司，主(zhǔ)营(yíng)业务为射频(pín)前端芯(xīn)片(piàn)及(jí)模组的研(yán)发、设计和销售(shòu)。慧智(zhì)微具(jù)备(bèi)全套射(shè)频前端芯片设(shè)计能力和集成化模组研发能力，技术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设计(jì)能(néng)力(lì)为核心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频(pín)器件的设(shè)计能(néng)力(lì)，产品系列覆(fù)盖的通信(xìn)频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供无线通信射频(pín)前端发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大(dà)幅放(fàng)缓，下(xià)游(yóu)砍单(dān)存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是大量研发投(tóu)入，但高研发下，公司(sī)毛(máo)利率极低(dī)，远低于(yú)同行(xíng)业(yè)公司，但(dàn)即便(biàn)这样(yàng)，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量(liàng)机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不(bù)懂这(zhè)公(gōng)司(sī)的价值在(zài)哪里，但现在风(fēng)口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要(yào)从事防空预警雷达研发(fā)、生产、销售(shòu)和服务(wù)的(de)国家(jiā)级高新(xīn)技术和(hé)专精(jīng)特新“小巨人”企业(yè)。公司(sī)产(chǎn)品(pǐn)主要包(bāo)括雷(léi)达及配(pèi)套装备，重点供应(yīng)国内(nèi)军方客(kè)户和军(jūn)工集团。成立至今，航(háng)天(tiān)南(nán)湖已成(chéng)为我国防空预(yù)警雷达主要生(shēng)产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长较快，但利润远没有回到20年，且关联交(jiāo)易(yì)占比越(yuè)来越(yuè)高，对于这种客户不透明度极高的军工企业，实在无法判断(duàn)未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互(hù)联网数字化虚拟商品综(zōng)合(hé)服务提供商，主(zhǔ)要为(wèi)移(yí)动(dòng)互联网相关场景客(kè)户提(tí)供移(yí)动互联(lián)网(wǎng)数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运(yùn)营(yíng)服务，为物(wù)联网(wǎng)相(xiāng)关场景提供物联网流量接入、硬件方案(àn)、场景应(yīng)用等综合解决方案(àn)及云(yún)终端解决方案，并(bìng)根据(jù)客户(hù)需求提供定制(zhì)化的(de)运营支撑服(fú)务及技(jì)术服(fú)务。一(yī)家售(shòu)卖移(yí)动流量(liàng)、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数(shù)字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式是(shì)获得(dé)购(gòu)销差价(jià)或服务(wù)佣金(jīn)，占公司总收入(rù)超(chāo)过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖流量的(de)公(gōng)司，主要(yào)是卖(mài)视频会员和其(qí)他通用流量，业绩过(guò)去几年看起来不错，但公司现(xiàn)金流越(yuè)来越差，且互联(lián)网(wǎng)流量(liàng)已(yǐ)经(jīng)见顶，大(dà)互联(lián)网公司越来越(yuè)不依(yī)赖(lài)买量来拓广(guǎng)业务，感觉上市(shì)就(jiù)是(shì)业(yè)绩顶峰。

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