5月以来，港(gǎng)股(gǔ)面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别市(shì)场仍在持续下跌，最近一个交易日(rì)即5月(yuè)25日主要指数(shù)更(gèng)是创出年内收市新低。不过(guò)，虽然(rán)多只投资港股(gǔ)的ETF产品年内(nèi)收益(yì)告负，但(dàn)资金越跌(diē)越买，多只港股(gǔ)ETF产品年内份额(é)增幅明(míng)显，纷纷创下历史新高(gāo)。如广发(fā)基金(jīn)两只港股ETF年内份额(é)分别激(jī)增16倍、13倍，华夏恒生(shēng)互联(lián)网ET面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别F份额也持续增长，最新(xīn)份额更是逼近700亿(yì)份。

　　多位业内人士对此表示，港(gǎng)股作(zuò)为离岸(àn)市场(chǎng)，基本面(miàn)主要跟(gēn)随国内市场，而流动性与(yǔ)海外流动性(xìng)相(xiāng)关度(dù)较(jiào)高，在基(jī)本面及流动性(xìng)双重压(yā)力下(xià)，5月(yuè)市场走势(shì)较弱。不过，当前(qián)港股市场估值水平已处于历史偏低水平(píng)，具(jù)备一定的投(tóu)资性价比，看好人工智能、互联网(wǎng)科技、创(chuàng)新药(yào)等细分领域的投(tóu)资机会(huì)。

　　最(zuì)高激增16倍！

　　多(duō)只份额再(zài)创新高

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月26日(rì)，港股ETF产(chǎn)品年内份额合计达2284.37亿份，相较于年(nián)初(chū)增幅超37％，年内(nèi)资金合计净流入达(dá)244.42亿元。

　　具体来看，有多(duō)只ETF产品份(fèn)额(é)增幅明显，且再创(chuàng)历史(shǐ)新高。其中，广发(fā)恒(héng)生科技ETF、广发港股创新药ETF年内份额增(zēng)幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不仅领涨(zhǎng)港股ETF产品，亦在跨(kuà)境ETF产品中位列前(qián)二。而易方达、富国基金等旗下5只港股(gǔ)ETF产品份额(é)也实现(xiàn)倍数(shù)增幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份(fèn)额(é)也持续(xù)增长，年内份额增(zēng)幅超31％，最新份额已站(zhàn)上699.71亿(yì)份的(de)高位，再(zài)创历史新高，并继(jì)续蝉(chán)联市场(chǎng)规模最大的(de)港股ETF产品。

　　不过，从产品(pǐn)业(yè)绩来看，截至5月26日，仍有超九成(chéng)港股ETF产品年内收益为负(fù)，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今(jīn)年以(yǐ)来港股市场持续(xù)震(zhèn)荡下跌(diē)，3月下旬虽有小幅回调(diào)，但4月下旬之后又转跌(diē)，5月25日，港股再度(dù)缩量下跌，恒(héng)生指数(shù)、恒生科技指数(shù)在同日(rì)创下年(nián)内收市新低；而整体看，5月港股(gǔ)市场跌多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于近(jìn)期港股市场(chǎng)波动下(xià)跌，广发恒生科技ETF基金经理刘杰(jié)分(fēn)析(xī)系受多个(gè)因素(sù)影响。一方面，国(guó)内经(jīng)济(jì)复苏斜率放缓，市场处于(yú)弱预期和弱复苏叠加的阶段；另一方面，海外(wài)核心通胀(zhàng)仍存韧性，美国(guó)债(zhài)务上限到(dào)期带来的(de)债务违约(yuē)风(fēng)险也对市场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)偏好形成扰(rǎo)动。

　　同时，港股囊括了大部(bù)分(fēn)内地互(hù)联网(wǎng)以(yǐ)及新(xīn)经济领(lǐng)域上市公司，5月份(fèn)日本(běn)正式出台了制造设备管(guǎn)制措施，加大了市场(chǎng)对(duì)于(yú)国内科(kē)技领(lǐng)域的担(dān)忧，同期A股市场情绪偏(piān)弱，均影响了5月份港股市场的表现。

　　诺德(dé)基金基金经理张昳泓(hóng)认(rèn)为，港(gǎng)股(gǔ)近(jìn)期波动较(jiào)大主(zhǔ)要有基本面(miàn)以及(jí)资金面两(liǎng)方(fāng)面的原因。

　　首先，从(cóng)基本(běn)面角度来看，去(qù)年(nián)防疫(yì)政(zhèng)策转(zhuǎn)向(xiàng)后(hòu)市场对于国内疫后复苏(sū)有较高(gāo)的预期，“从春(chūn)节(jié)前后的复苏(sū)情况，我们(men)确实看(kàn)到由于线(xiàn)下场景的修复，消费(fèi)需(xū)求出现了比较好的恢(huī)复(fù)。而进(jìn)入4、5月份，国(guó)内经济整体相较一季度环比有所减弱(ruò)，这也(yě)使得市场对(duì)于国内经济复苏(sū)预(yù)期开始(shǐ)修正，整体盈(yíng)利端预期有所下修。”

　　其次，从资金流动性(xìng)的(de)角(jiǎo)度来看，张昳泓(hóng)表示，海(hǎi)外对(duì)于暂停加息的节奏(zòu)出现(xiàn)反复，人民币(bì)汇率也在持续走弱，近期跌破7的关口。港(gǎng)股作为(wèi)离岸市(shì)场，基(jī)本面主要(yào)跟随国内市场，而流动性与海外流(liú)动(dòng)性相(xiāng)关(guān)度(dù)较(jiào)高，在(zài)基本(běn)面及流(liú)动性(xìng)双(shuāng)重压力下，5月市场走势较弱。

　　中(zhōng)融基金直言，港股从Beta的角度是中美经济相对(duì)强弱关系的直接反(fǎn)馈，“放开(kāi)国门(mén)之(zhī)后我(wǒ)们预期(qī)中国经济向上(shàng)，美国经(jīng)济进(jìn)入衰退，所以港股(gǔ)表现(xiàn)很亢奋，但实际结果中美两边的状(zhuàng)态变化还是需(xū)要更长(zhǎng)时间，但大概率还是会发生的(de)，在这个(gè)过程(chéng)中的(de)波折就对(duì)应着人民(mín)币汇(huì)率和(hé)港股的大幅波动。”

　　看好AI、创(chuàng)新药等细分领域投(tóu)资机会

　　尽管(guǎn)年内(nèi)持续下跌，但多(duō)位业内人士认为，当前(qián)港股市(shì)场(chǎng)估(gū)值水平已处于历史偏低水平(píng)，具备(bèi)一定的投(tóu)资性(xìng)价比(bǐ)，并看好人工(gōng)智能、互联网科(kē)技、创新(xīn)药等细分领域的投资机会。

　　广发基金刘杰表示，受(shòu)欧美银行业危机(jī)影响和主要经济体政策变化(huà)扰动，今年以来港股持续回调，整体表现不如A股。但随着国内外流动性压(yā)力持续缓(huǎn)解，未(wèi)来港股资金面或有机会得到改(gǎi)善(shàn)，结合当前(qián)的低(dī)估值水平，港(gǎng)股(gǔ)吸引力(lì)或许逐步(bù)凸显。“某些波动较大且回调较多的细分(fēn)板块(kuài)或许是值得关注的(de)方向，例如恒生(shēng)科技以及港股创新(xīn)药等，若(ruò)未来市场进一步(bù)回暖，科技领域、港股(gǔ)创新药(yào)以(yǐ)及消费复苏或者更能(néng)调动(dòng)市场的关注度。”

　　投(tóu)资建议上，广发基(jī)金(jīn)刘杰认为港股(gǔ)波动性较大，建议投(tóu)资者通过定(dìng)投分散参与，较好(hǎo)平衡风险和(hé)机会。同(tóng)时，选择更有价(jià)值的细分赛道，或许更(gèng)符合未来市场的表现。

　　具体来(lái)看，首先(xiān)，人工智能有望成为全球(qiú)投资(zī)的主线(xiàn)，推动了中美(měi)股(gǔ)市(shì)的表现，未来人工智(zhì)能(néng)应用或(huò)利好科(kē)技相关(guān)细(xì)分领域(yù)。其次，港股创新药是国内医药领域长期(qī)具备相(xiāng)对优(yōu)势的细(xì)分赛道，对比美国创新药占(zhàn)比医药市场80％的占比，国内占比仅(jǐn)为10％左右，未来肿瘤等方(fāng)向(xiàng)需要(yào)更多更先进的疗法和创新(xīn)药，长期(qī)投(tóu)资价值值得关注。此外，港股消费行(xíng)业也(yě)有望上行。因为目前(qián)我国经(jīng)济总量数据回暖，国内经(jīng)济长(zhǎng)远发展的确定性增强，居民可支配收入增加，消(xiāo)费信心正(zhèng)逐步恢(huī)复。

　　中融基(jī)金(jīn)表示，港股市场是以(yǐ)机构和外(wài)资为主导的(de)市场，因此海外经济数据对(duì)港股资金面会产生(shēng)较大影响。在当前流动性持续承压和较弱的国(guó)际宏观环境背景下，短期(qī)港股或是(shì)震荡行情，投资者可以(yǐ)关注(zhù)高(gāo)稳定(dìng)性且具备估(gū)值性(xìng)价比(bǐ)的标的。

　　“当中国(guó)经济(jì)恢(huī)复比(bǐ)预期(qī)更(gèng)强(qiáng)或者美国经济下滑比预期更快(kuài)这二者中任一(yī)情(qíng)景发生(shēng)甚(shèn)至同时(shí)发生时，我们可能就会看到人民(mín)币汇率的(de)走强，同时(shí)港(gǎng)股(gǔ)整体表(biǎo)现也会走强。”中融基金进一(yī)步指出，可以(yǐ)先(xiān)重点关注运营商(shāng)等高股息资产，而随着(zhe)市场预期(qī)更进(jìn)一步强化，可以更(gèng)多关注互联网(wǎng)、创新药等(děng)高弹性板块。因为消费(fèi)品的业(yè)绩差异很大，建议更多(duō)关注个股(gǔ)的性价比与成长(zhǎng)的确(què)定性。

　　诺(nuò)德基金张昳泓直言，从长期维度来(lái)看，当下港股市场具备(bèi)一定的投资性价(jià)比，当(dāng)前(qián)估值(zhí)水(shuǐ)平仍然位(wèi)于(yú)历(lì)史偏低水平。从基(jī)本面角度来说，他们认为(wèi)国(guó)内经济的(de)复苏节(jié)奏可能大概率是(shì)一波三折趋势向上的(de)弱复苏态势，当下(xià)港股(gǔ)市场已经price in经济复(fù)苏较(jiào)弱的相对悲观的预期(qī)，往后看随着经济的(de)缓(huǎn)慢复苏(sū)，预计(jì)盈利预期也会逐步上修。而从流动(dòng)性(xìng)角度来(lái)看，美联储暂(zàn)停加息虽在节(jié)奏(zòu)上较难判(pàn)断，但往(wǎng)未来看是大概率事件，预计人民币汇率的压力也会逐步缓解(jiě)。

　　“细分板块上，我们认为顺周期受益于国内经(jīng)济复苏的消(xiāo)费、互联网、医药等(děng)板块仍(réng)然值得重点关注。”张昳泓表示，港股(gǔ)市(shì)场由于其离(lí)岸市场特性(xìng)，海外投资人占比较高，受国内及海外多重因(yīn)素(sù)影响(xiǎng)，市场整(zhěng)体波动(dòng)性(xìng)较(jiào)大，建议(yì)投资人(rén)可以(yǐ)逢低布局(jú)，更多可以采取基金(jīn)定投的方(fāng)式(shì)投资于港股市场(chǎng)。

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