30年(nián)“不(bù)败”的可(kě)转债信仰，突然之间(jiān)出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低价可转债，与(yǔ)此同时，各类低价转债接连(lián)雪崩。分析(xī)认为，资金开(kāi)始担(dān)心退市(shì)和(hé)违约(yuē)风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天也继续不乐观(guān)，自周二盘中冲高(gāo)到3400点跳水之后(hòu)，市场持续回落(luò)，上证(zhèng)指数(shù)今天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和(hé)多数板块下跌(diē)，深(shēn)证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿元，与前一日有所(suǒ)缩(suō)量。

　　行(xíng)业板块方面，此前最牛的传媒(méi)娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是(shì)逆势抄(chāo)底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临(lín)退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市场

　　30年没有过的可(kě)转债(zhài)退市历史(shǐ)，在今年5月(yuè)一下被(bèi)打破，先是*ST蓝(lán)盾宣(xuān)告(gào)公司和蓝盾转债被(bèi)告知要退市，打(dǎ)破(pò)了(le)30年来的可转债没有出现正股和(hé)转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜(sōu)特(tè)转债持续暴跌，第2只打(dǎ)破历史来得(dé)太快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而搜特转(zhuǎn)债还(hái)在(zài)交易。

　　退市(shì)危机(jī)之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已经暴(bào)跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元(yuán)的转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特(tè)还在一字跌停(tíng)复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思#ff0000; line-height: 24px;'>复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思，最新收(shōu)盘价(jià)0.56元，触(chù)发面值(zhí)退市已没(méi)什么悬念。

　　接连的(de)退(tuì)市情形，以及可能面临的违约。彻底带崩了整(zhěng)个低价(jià)转债，过去的双(shuāng)低策(cè)略似乎也不再(zài)奏效。思创转债暴跌(diē)11％，而正股思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力(lì)医(yī)疗只跌了0.21％；金(jīn)诚(chéng)转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低(dī)价(jià)转债，而(ér)一年前(qián)市场还在关(guān)注“消灭(miè)”100元以(yǐ)下可转债，一度(dù)没(méi)有转债价(jià)格低于100元(yuán)。如(rú)今是多只接(jiē)连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在券(quàn)商、银行等(děng)金融股带动之(zhī)下，一度(dù)冲上3400点，而后快速(sù)跳(tiào)水。然(rán)后持续下行，今日又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市(shì)场持(chí)续(xù)走(zǒu)低(dī)。

　　有分(fēn)析表示(shì)，近期市(shì)场(chǎng)波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近(jìn)日策略(lüè)点评表示，4月新(xīn)增社(shè)融、新(xīn)增信贷、M2同比(bǐ)均(jūn)低(dī)于Wind一致预期，一(yī)季度冲量明(míng)显+票据利率(lǜ)下(xià)行，数据走(zǒu)弱在(zài)方向上不超预期，但幅度(dù)较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同(tóng)比走高，冷热不匀再现，居民中(zhōng)长贷在1Q脉(mài)冲式修复过后明显走弱，单(dān)月(yuè)新增创历(lì)史(shǐ)新低，与(yǔ)地(dì)产销售(shòu)回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升，基(jī)数效应外，主因(yīn)C端(duān)新增存款转负；3）私人部门(mén)中长贷仍(réng)在修复(fù)→全A非金融企业盈利全年(nián)或(huò)拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反映的制造业库存及(jí)产能周期位(wèi)置看，弹性或有限(xiàn)。金融数据再次印证复苏成色需巩固，或(huò)提升政策加码“恢(huī)复和扩大需求”的(de)可能(néng)。

　　前(qián)海开(kāi)源基金近(jìn)日(rì)也表示，后(hòu)续来看市(shì)场回落空间(jiān)有限(xiàn)：

　　第一、4月(yuè)出口仍(réng)超预期，外需仍有韧性。4月出(chū)口(kǒu)同比(bǐ)增(zēng)长8.5％，好于市场预期，除(chú)基(jī)数效(xiào)应(yīng)外，欧美的韧性与东(dōng)盟(méng)相对强劲的需(xū)求均支(zhī)撑(chēng)了外需，内需(xū)同样在修复下市场分(fēn)子端边际向(xiàng)好(hǎo)。

　　第(dì)二、国(guó)内外(wài)流(liú)动(dòng)性(xìng)仍然偏好(hǎo)。国内看(kàn)，4月政治局(jú)会(huì)议仍然强调(diào)稳增(zēng)长，应对弱复苏(sū)下流动(dòng)性大概率仍然维持宽松，同样仍可(kě)能有增量政策出台，对市场(chǎng)均是呵护而(ér)非压力；海(hǎi)外看(kàn)，5月FOMC会议后(hòu)市(shì)场基(jī)本已定价美联储本轮加息已至顶点，仍然(rán)存在区域银行风险隐患同时通(tōng)胀仍(réng)在(zài)下行下，后续海外流动性(xìng)难更紧，外资对国内(nèi)市(shì)场(chǎng)的流出压力不大(dà)。

　　总体来(lái)看(kàn)，权重板块内部的分化，热门(mén)板块交(jiāo)易性的波动是指数调整主因(yīn)，但(dàn)在内需复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思(xū)修复、外需韧性(xìng)，且国内政策呵护延续、外资流(liú)出(chū)压力不大下市场无大风(fēng)险，震荡修复延续。

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