在(zài)锂价初现企(qǐ)稳(wěn)态势的微妙时(shí)点(diǎn)，头部锂(lǐ)电厂商如何看(kàn)待？行业去库存(cún)进展又如(rú)何？

　　披露年报和一季报后(hòu)，市值近500亿元的锂电巨(jù)头国轩高(gāo)科4月28日举办(bàn)媒体开放日上(shàng)作(zuò)出一系列(liè)判断。在交流中，公司管理层对(duì)中国基(jī)金(jīn)报记者(zhě)表示，近期“跌跌不(bù)休”的碳(tàn)酸(suān)锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季(jì)报显示，库(kù)存“水位”已(yǐ)经显著降(jiàng)低，压力已并(bìng)不明显。这也在一定程度上反映了(le)电池厂(chǎng)商们近期去(qù)库存动作的(de)“一(yī)致(zhì)性”。

　　而且(qiě)需要注意的是(shì)，在国轩高科方面看来，储(chǔ)能行业今年上升空间预计将(jiāng)高于动力(lì)电池(chí)。换言之，从增速(sù)方面看，储能有(yǒu)望(wàng)接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出货持(chí)续增长(zhǎng)。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核心(xīn)原材(cái)料(liào)，碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)大起大(dà)落在市场上(shàng)引起巨大争议。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副(fù)总裁(cái)、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也在一(yī)定程度上反(fǎn)映了锂价迅(xùn)速(sù)上涨(zhǎng)给下游带来的(de)阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又(yòu)迅速击穿20万(wàn)元关口，在近期才有明(míng)显企稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳酸(suān)锂价(jià)格已经(jīng)连跌(diē)52天。而且在此前(qián)30天内，价格(gé)共(gòng)计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示(shì)，在4月27日-28日两天内，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价(jià)格已经连续(xù)两日上涨，两日内分别上(shàng)涨4000元(yuán)/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在(zài)什么区间较为合理，国轩(xuān)高(gāo)科方面也给出(chū)自己研判。王启岁(suì)在会(huì)上表示(shì)，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间(jiān)可能形成振荡(dàng)期。“我们(men)通过一季度观察来(lái)看，新(xīn)能(néng)源行业(yè)处于稳(wěn)定增长阶段(duàn)，储能行业在一(yī)季度(dù)是处于投(tóu)标、招标的阶段(duàn)，第三季度将迎来(lái)大规(guī)模交付，而(ér)储(chǔ)能大规模(mó)交付会带来产(chǎn)能复苏(sū)，碳酸锂价(jià)格预计会(huì)维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下(xià)降，对于(yú)电池厂(chǎng)商的(de)毛利率提(tí)升(shēng)已经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率(lǜ)方(fāng)面来看，国轩高(gāo)科在一季度达到了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上，同样的(de)情况也发生在宁德时代与亿纬(wěi)锂能身上，其中宁(níng)德时代一季度毛利(lì)率为21.27％，较去(qù)年全年水平提升1.02个百(bǎi)分点(diǎn)。而(ér)亿纬锂(lǐ)能(néng)则不如(rú)前两者明显，但(dàn)也(yě)提(tí)升了0.4％个(gè)百分点。

　　王(wáng)启岁也(yě)认(rèn)为，在碳(tàn)酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市场会(huì)趋于较为合(hé)理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度之后，我们依然判断今(jīn)年新能源汽车(chē)应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉(xī)，国轩(xuān)高科也正(zhèng)在加速产(chǎn)能(néng)扩张。其(qí)南(nán)京基地智能制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地(dì)年(nián)产(chǎn)20万吨高端(duān)正极材料(liào)项目、桐城基(jī)地年产40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州基(jī)地(dì)年产10GWh电池项(xiàng)目等多(duō)个项目(mù)相继投产。据(jù)规(guī)划，国轩高科(kē)2025年产(chǎn)能将突破300GWh见字如晤,展信舒颜，展信安的用法。

　　降库存效果(guǒ)明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季(jì)报显示，其截至报告期末(mò)其(qí)存货余额为65.98亿元(yuán)，较(jiào)去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季度末，存货占(zhàn)总资产(chǎn)比例为(wèi)8.38％。在去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状(zhuàng)况看，国(guó)轩高科存货水平保持了较低位置。国(guó)轩高科(kē)高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂(lǐ)原材料有自产(chǎn)能力，因(yīn)此(cǐ)其外购(gòu)仅(jǐn)补充自产不(bù)足，“外(wài)购只是缺多少(shǎo)，补多(duō)少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货水(shuǐ)位(wèi)下降(jiàng)，也反映了行(xíng)业整体状(zhuàng)况，不少电池厂商(shāng)存(cún)货余(yú)额均(jūn)在下降。其中宁德(dé)时代一季度报告显(xiǎn)示(shì)，其(qí)库(kù)存(cún)金(jīn)额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿(yì)元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报(bào)也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有(yǒu)库(kù)存(cún)较低的(de)电池厂商提到，库存已恢(huī)复至健(jiàn)康水平，后续将根(gēn)据(jù)规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。

　　东(dōng)吴证券(quàn)近(jìn)期在(zài)一份(fèn)研报(bào)中指出(chū)，在电池(chí)环(huán)节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生产材(cái)料均(jūn)维(wéi)持极低(dī)库存，电池本(běn)身库(kù)存(cún)不足1个月；另外(wài)在中游材(cái)料方面，正极和电解液库存周期大幅(fú)下降至7天(tiān)左右(yòu)，负极因(yīn)石(shí)墨(mò)化需要一个月时间，库存(cún)周期较(jiào)长，而隔膜约为(wèi)一个月(yuè)正常库(kù)存(cún)。

　　该机(jī)构认为，目(mù)前库存多集中于(yú)上(shàng)游锂盐厂，中(zhōng)游(yóu)材(cái)料库存极低(dī)，基(jī)本保(bǎo)持7天的最低(dī)安全库存。若下游需求恢复(fù)，将带(dài)来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注意的(de)是，在去库(kù)存(cún)的过(guò)程中，国(guó)轩(xuān)高科(kē)也(yě)在(zài)积极尝试(shì)“出海”。该公司在(zài)2022年加速(sù)全球化步伐，收购博世集团(tuán)的德国哥(gē)廷根工厂，于2022年(nián)6月开始改造并已顺利投产，开(kāi)始欧洲本(běn)地化运营。其(qí)年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品(pǐn)供不应(yīng)求

　　此前(qián)市场普遍预(yù)计，储能(néng)有望接棒动力(lì)电池(chí)，带动(dòng)电池(chí)厂商出货增长。近(jìn)日，宁德时代也作出(chū)判(pàn)断认为，储能方(fāng)面今年预计(jì)增速(sù)将(jiāng)会比动(dòng)力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他预计，储能行业今(jīn)年上升空间预计会(huì)高于动(dòng)力电池，其中(zhōng)国(guó)外家储市场需求预计会在下半年放量，而国(guó)内大储市场方(fāng)面，今年一(yī)季度处于招标阶(jiē)段(duàn)，自二季度(dù)开始将进入交付阶段，目(mù)前相(xiāng)关(guān)产品供(gōng)不应(yīng)求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报数(shù)据显示(shì)，其储能(néng)业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其动力电池(chí)业(yè)务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业(yè)务已经(jīng)占到(dào)其总营收的(de)15.22％，而(ér)在2021年，这一比(bǐ)例(lì)为11.82％。

　　王启(qǐ)岁(suì)直言，储能行业的空间比动力电池上升空间更(gèng)大，“这是一个需求量大(dà)于(yú)供应(yīng)量(liàng)的领(lǐng)域，不存在需(xū)求疲软或(huò见字如晤,展信舒颜，展信安的用法)者是(shì)产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先(xiān)在(zài)家储环节，因为(wèi)涉及到用(yòng)电需求，每年到了第二(èr)季度开始后才爆(bào)发。而在大储环节，国内下游招(zhāo)标(biāo)、立项都在(zài)一季(jì)度(dù)，真正出货是在(zài)二季度以后，目(mù)前(qián)订单状(zhuàng)况看来是供不应求(qiú)。此外，海外的客(kè)户也正(zhèng)逐渐接受中国的标准(zhǔn)化集装箱(xiāng)产(chǎn)品。

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