北京时间5月(yuè)7日，备受关注(zhù)的巴(bā)菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的(de)提问环节中，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球(qiú)各(gè)地的(de)投资者。“来自中国的投(tóu)资者(zhě)是(shì)最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨(yáng)德龙如(rú)此分享自(zì)己在股东(dōng)大会的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国(guó)经(jīng)济，今年也不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能(néng)达成繁(fán)荣发展的前景。中(zhōng)国将会(huì)成(chéng)为(wèi)更好的国家，美国(guó)也可以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾(céng)多次公(gōng)开(kāi)表(biǎo)示十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也(yě)曾(céng)围绕(rào)中(zhōng)国公(gōng)司进行过投资(zī)部署(shǔ)，不过投(tóu)资对象均为中国(g华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约uó)公(gōng)司的(de)H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚(shèn)至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年度股东大会上(shàng)，作(zuò)为(wèi)董(dǒng)事长的芒(máng)格也曾表(biǎo)示(shì)，“投资(zī)人去投资(zī)中国是(shì)没(méi)有问题的(de)。相较于投资美国(guó)而言，投资(zī)中国可以让你(nǐ)用便宜的(de)价格买到(dào)一(yī)些更(gèng)好的公(gōng)司，而这即便有一些不(bù)确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴(bā)菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会(huì)得到(dào)他的青睐？

　　时(shí)代财经根据(jù)巴菲特(tè)提(tí)出的“净资产收益率不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上(shàng)市公司进行了(le)梳理，选出了相对符合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑(jí)的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一(yī)，其中酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤为出(chū)色(sè)；而从近3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率来看，医(yī)疗(liáo)行业(yè)无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首(shǒu)先考虑净资产(chǎn)收益率指(zhǐ)标，且(qiě)出于对(duì)公司的价值(zhí)判断(duàn)而不是价格判断，选择的是加权平(píng)均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收(shōu)益率来看，排名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市公(gōng)司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算(suàn)术平均(jūn)值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代(dài)财(cái)经通过巴(bā)菲特的(de)持仓变动发(fā)现，巴菲(fēi)特一如(rú)既往(wǎng)偏爱快(kuài)消(xiāo)领域，同时也在重金押注能(néng)源领域，如(rú)西方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴(bā)菲(fēi)特多次(cì)减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持(chí)约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年一(yī)季度清(qīng)仓持有33年(nián)的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行业筛(shāi)选，还对海天(tiān)味业等这类之(zhī)前(qián)商品(pǐn)信(xìn)誉受过不良影响(xiǎng)的公(gōng)司进行了(le)剔(tī)除。最(zuì)终，“淘(táo)”出了(le)18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财(cái)经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域(yù)，其中(zhōng)饮料(liào)行业约有(yǒu)5家(jiā)，占比近三分之(zhī)一(yī)。而(ér)在近五(wǔ)年(nián)内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上(shàng)，其(qí)中泸州老窖(jiào)（00华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约0568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际(jì)上，在A股市场上(shàng)，有不少行业(yè)龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动(dòng)市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司中，家用电器行(xíng)业公司(sī)上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企业的(de)5年净利润复(fù)合年增长率表现略(lüè)显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司(sī)与行业(yè)市(shì)盈率之差来看，差(chà)距最大(dà)的是主营集成电(diàn)路设计(jì)的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是(shì)专攻数(shù)字营销的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏仁露的(de)承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差(chà)距(jù)最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新(xīn)市(shì)盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业最新(xīn)市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约-55.3％之间，其余企(qǐ)业(yè)股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾筛选(xuǎn)出(chū)相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数(shù)的(de)-0.35％。

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