30年(nián)“不(bù)败”的可转债信仰(yǎng)，突然之(zhī)间出现(xiàn)“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转债(zhài)，*ST搜(sōu)特的(de)可(kě)转(zhuǎn)债搜(sōu)特(tè)转债今(jīn)天又(yòu)是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上从未有(yǒu)过(guò)如(rú)此低(dī)价可转债(zhài)，与此(cǐ)同时，各类低价转债接连雪崩。分析认为，资金(jīn)开始担心退市和违(wéi)约风险，纷(fēn)纷出(chū)逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续(xù)不乐(lè)观(guān)，自周二盘中冲高到(dào)3400点跳水(shuǐ)之后(hòu)，市场(chǎng)持续回落(luò)，上证指(zhǐ)数今(jīn)天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指数(shù)和多数板块(kuài)下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只(zhǐ)上涨，成(chéng)交(jiāo)额8481亿元，与前一(yī)日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方(fāng)面，此前(qián)最牛的传媒娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色(sè)等也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游等(děng)行业逆(nì)势飘红上(shàng)涨。

　　不过北上资金却是(shì)逆势抄底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　太深是一种什么体验，太深是不是不好src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230512161206317.png">

　　两只转债面临退(tuì)市(shì)

　　带崩整(zhěng)个低价(jià)转债市场

　　30年没(méi)有过的可转债退(tuì)市历史太深是一种什么体验，太深是不是不好，在今年5月一下(xià)被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和(hé)蓝(lán)盾(dùn)转债(zhài)被(bèi)告知(zhī)要退市，打(dǎ)破了30年来的可转债没有出现正股和转债退市的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定面值退(tuì)市，搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)持续暴(bào)跌，第2只打破历(lì)史(shǐ)来得(dé)太快(kuài)。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还(hái)在交易。

　　退(tuì)市(shì)危机之下，搜特转债今日再(zài)度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨(zuó)日搜特转债已经暴跌(diē)19.75％。持续上(shàng)演断崖式(shì)暴(bào)跌(diē)，面值(zhí)100元的转债如今只(zhǐ)剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特(tè)还在一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元，触(chù)发(fā)面值退市(shì)已没什么悬(xuán)念。

　　接连的退市情形，以及可能面(miàn)临的违(wéi)约。彻底(dǐ)带崩了整个低价转债，过(guò)去的双低策略(lüè)似(shì)乎也(yě)不再奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股(gǔ)思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价格跌破100元(yuán)的低价转债，而一年前市场(chǎng)还在(zài)关注“消灭(miè)”100元以下(xià)可转债，一度(dù)没有转债价格低于(yú)100元。如今是多只接连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二(èr)在(zài)券商、银行(xíng)等金融(róng)股带动之下(xià)，一度冲(chōng)上3400点，而后快速(sù)跳水。然后(hòu)持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早(zǎo)盘一(yī)度翻红后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析表(biǎo)示，近(jìn)期市场波动加(jiā)剧(jù)，资(zī)金分(fēn)歧较大。

　　华泰证券近(jìn)日策略点评表(biǎo)示，4月新(xīn)增社融、新增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一致预期，一季度(dù)冲量明显+票据利(lì)率下行，数据走弱(ruò)在方(fāng)向上(shàng)不(bù)超预期，但幅度(dù)较预期更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式修复过后明显(xiǎn)走弱，单月(yuè)新增(zēng)创历史新低，与(yǔ)地产(chǎn)销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微(wēi)升，基数效(xiào)应外(wài)，主因(yīn)C端(duān)新增存款转负；3）私人部门(mén)中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金融(róng)企业(yè)盈利全(quán)年或拾(shí)级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报(bào)数据反(fǎn)映(yìng)的制(zhì)造(zào)业库(kù)存及(jí)产能周期位(wèi)置看，弹性或有限。金融(róng)数据再(zài)次印(yìn)证复苏成色需巩(gǒng)固，或提升政策(cè)加(jiā)码“恢(huī)复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前海开源基(jī)金近日也表示(shì)，后(hòu)续(xù)来看(kàn)市场回落空间有限：

　　第(dì)一、4月出口(kǒu)仍超预(yù)期，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口同(tóng)比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期(qī)，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相对(duì)强劲的需求均(jūn)支撑了外需(xū)，内需(xū)同样在修复下市场(chǎng)分(fēn)子端边际向好(hǎo)。

　　第二(èr)、国内(nèi)外流动性(xìng)仍然(rán)偏好(hǎo)。国内看，4月政治局会议(yì)仍(réng)然(rán)强调稳增长，应对(duì)弱(ruò)复(fù)苏下(xià)流动性(xìng)大(dà)概率(lǜ)仍然维持宽松，同样仍可能(néng)有增量(liàng)政策出台，对市场(chǎng)均是呵(hē)护而(ér)非压力；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市场基本已定(dìng)价美联储本轮加(jiā)息已至(zhì)顶点，仍(réng)然存在区域银(yín)行风险隐患同时通胀仍在下行(xíng)下(xià)，后续海(hǎi)外流动(dòng)性难更紧，外资对(duì)国(guó)内市场的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重板(bǎn)块内部(bù)的分化，热门(mén)板块(kuài)交易性的波(bō)动是指数调(diào)整(zhěng)主因，但在内需(xū)修复、外需韧性(xìng)，且国(guó)内政策呵护延续、外(wài)资(zī)流(liú)出压力(lì)不大下市场(chǎng)无大风(fēng)险(xiǎn)，震(zhèn)荡修复延续。

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