近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过(guò)火事(shì)件(jiàn)，引发舆论地震。曝(pù)光的(de)网(wǎng)友(yǒu)称(chēng)，使用(yòng)大家(jiā)广泛知(zhī)晓的(de)“强军(jūn)口号”来进行调(diào)侃式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局(jú)5月17日发布通报，决定没收笑果文(wén)化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不(bù)恰当言论引发(fā)的风(fēng)波(bō)中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思(quān)，笑果文化也成(chéng)为了备(bèi)受资本青睐(lài)的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资(zī)，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围(wéi)包(bāo)括(kuò)文化艺(yì)术(shù)交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思的行业，笑果文化也(yě)成(chéng)为中(zhōng)国最成(chéng)功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公(gōng)开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文化(huà)后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络(luò)天使轮(lún)投资(zī)。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集(jí)团、泽时投资的(de)战略投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到(dào)南山资本(běn)的战略投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的战略(lüè)投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了(le)4次(cì)，游族网络更是笑果文化(huà)的天(tiān)使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的(de)关键(jiàn)一子，今年4月(yuè)，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工(gōng)厂继上海、南京(jīng)、苏(sū)州之后(hòu)的第(dì)四(sì)个演艺空间。此外，近(jìn)年来对(duì)外投资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投(tóu)资的企业共有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家(jiā)已经注销。如今存(cún)续的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文化传媒(méi)（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信息技术有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责(zé)任公(gōng)司（港澳(ào)台法人独(dú)资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前曾(céng)有业内(nèi)人士(shì)猜测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的(de)前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对(duì)笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，他(tā)也是刚从网上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表(biǎo)现形(xíng)式丰富多样，而在该(gāi)领域(yù)笑果文化做的很早，成绩也很突(tū)出，其(qí)《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年(nián)轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这些(xiē)原因进行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又被称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就(jiù)是一(yī)种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一(yī)边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节目效果可能需(xū)要(yào)张狂(kuáng)和(hé)外向(xiàng)一些，但公众场(chǎng)合下脱口(kǒu)秀中的开(kāi)玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家(jiā)政治(zhì)和解放(fàng)军形象等严(yán)肃话题，确(què)实(shí)不该口无遮(zhē)拦(lán)，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面(miàn)，可能没(méi)有进(jìn)行(xíng)非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到(dào)，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波(bō)梅山保税港区泽(zé)禧(xǐ)股(gǔ)权投资合(hé)伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有(yǒu)限(xiàn)公司为第三大股东，持股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合(hé)笑果(guǒ)文(wén)化打造(zào)了(le)《吐槽大(dà)会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视(shì)频(pín)出品，企鹅(é)影视和(hé)笑果(guǒ)文化联合(hé)出(chū)品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相关人士(shì)去(qù)年(nián)称，受(shòu)众面最(zuì)广(guǎng)的是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长(zhǎng)视(shì)频节(jié)目，可以(yǐ)占到公司百(bǎi)分(fēn)之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年(nián)以(yǐ)上(shàng)的发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个(gè)舶来品(pǐn)在国内的发展历程要短得多也快(kuài)得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门(mén)综艺频频占据收视(shì)榜与网络热(rè)议话题(tí)榜首，由此带(dài)来一波迅猛(měng)发展的脱口秀(xiù)风潮(cháo定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思)。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至(zhì)。财联社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以(yǐ)来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的(de)思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧(jù)，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋(qū)势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反应与高速增(zēng)长的市场似乎并不(bù)匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋(qū)势(shì)分(fēn)析(xī)与(yǔ)未来投资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演(yǎn)出(chū)场次(cì)1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行业年(nián)均复(fù)合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创(chuàng)始(shǐ)人高(gāo)承(chéng)远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱，但在资(zī)本市场并不吃(chī)香。其核(hé)心原因在于，资本的(de)投资(zī)逻(luó)辑天然是确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行(xíng)业(yè)却具(jù)有巨大的不确定性和不可复制(zhì)性。演员的不确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情(qíng)事(shì)件(jiàn)等，都可能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀(xiù)行业未(wèi)来想要可(kě)持续发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱监管(guǎn)，在合法(fǎ)合规(guī)的底(dǐ)线之上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这(zhè)才是这(zhè)个行业可持续(xù)、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行业中(zhōng)的一(yī)员，和这(zhè)个(gè)行业(yè)中的其余行(xíng)业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都(dōu)严(yán)重(zhòng)依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本(běn)身的(de)“护城河”相对(duì)浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是靠(kào)故事(shì)起家(jiā)的，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述，这(zhè)也(yě)是备受资本(běn)市场(chǎng)冷遇的(de)原(yuán)因。

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