金(jīn)融界(jiè)5月11日消息(xī) 央行今日发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末(mò)，广义货币(bì)（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百分点(diǎn)，比上年同期高1.9个百(bǎi)分(fēn)点。初(chū)步统计，2023年(nián)4月(yuè)社(shè)会融资规模增量为1.22万亿元，比上年(nián)同期多2729亿元(yuán)。其中，对实体经(jīng一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万)济发放(fàng)的人民币贷(dài)款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实(shí)体(tǐ)经济发放的外币贷款折合人(rén)民币减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此(cǐ)外(wài)，4月(yuè)份人民币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住(zhù)户存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿元(yuán)，非金融(róng)企业存款减少(shǎo)1408亿元，财政性存(一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万cún)款增加5028亿(yì)元，非银(yín)行业金融机构(gòu)存款增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款(kuǎn)余额8819亿(yì)美(měi)元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿(yì)美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同(tóng)比回落，主因(yīn)居(jū)民存(cún)款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表(biǎo)外资产(chǎn)，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同样处(chù)于(yú)“N型”第(dì)二步(bù)中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存(cún)款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信(xìn)证券点评如下：在经(jīng)历(lì)了(le)一季(jì)度的爆发式增(zēng)长后，信贷(dài)在4月明显(xiǎn)回落。从结构上来看，居(jū)民部门(mén)再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷款有较强韧性(xìng)。信贷回落可(kě)能是因为一(yī)季(jì)度透支了部分银行(xíng)信贷额度(dù)和企(qǐ)业信贷需求，而且4月地(dì)产销售也边际走弱。社融增速与(yǔ)上月(yuè)持平，非标融资持续(xù)好转(zhuǎn)。M2增速在高(gāo)基(jī)数下回落。

　　申万(wàn)宏源(yuán)申万(wàn)宏源认为(wèi)，M2同比回落主因居民存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来(lái)同比首次转为减少，但(dàn)更可能(néng)重回表(biǎo)外(wài)资产，而非用于消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款的流出而非(fēi)企业活(huó)期存款大幅改善，和(hé)地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅减少的问题，中信证券认为是(shì)季节性波动(dòng)。因为(wèi)银(yín)行(xíng)倾(qīng)向于(yú)让理财产品在季末到期，使资(zī)金回(huí)流成存款，以应对(duì)考核，然后(hòu)在(zài)下季初(chū)发(fā)行新(xīn)的理财产品承(chéng)接。因此居(jū)民(mín)存(cún)款(kuǎn)在季末季初常出(chū)现波动。4月M1增(zēng)速(sù)为(wèi)5.3%，比上月(yuè)提(tí)高0.2个(gè)百分点，或许反映了企(qǐ)业经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观与中信证券看法较(jiào)为一致，招商宏观(guān)表示居民存款减少符合季节性规律(lǜ)。在(zài)本月(yuè)数据中，居(jū)民端出现了(le)新增(zēng)存款，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律来(lái)看，4月及7月一般是居民存款减少的时(shí)点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿(yì)居(jū)民存款的(de)减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据(jù)得(dé)出(chū)类似居民加速(sù)偿(cháng)还房贷等结(jié)论(lùn)。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问题，申万宏源(yuán)分析认(rèn)为4月居民存款(kuǎn)减少更可能去向表外资产，而(ér)非(fēi)消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷(dài)结(jié)构问题，招(zhāo)商宏观表示在放缓的(de)信贷投放(fàng)中，结(jié)构特征依(yī)然(rán)明显。企业中长期贷(dài)款贡献了新(xīn)增信贷的绝大(dà)部分，居民(mín)端中长期信贷出现收(shōu)缩。这种结构特征反映了居民端(duān)在前期购房需(xū)求脉(mài)冲式释(shì)放后信心仍然不足(zú)的(de)情况。如果没有进一步(bù)的(de)政策支撑，不排除居民(mín)端新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷(dài)量(liàng)会(huì)持续维持在低位。

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