财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)迎来一(yī)波久违的反弹，据上海钢联发布数(shù)据显示，4月(yuè)28日电池(chí)级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交(jiāo)易日(rì)后价格(gé)连续两(liǎng)日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原因之一是上(shàng)海车(chē)展有望带动购(gòu)车需求预(yù)期的提(tí)振。乘联会(huì)秘书长崔东树(shù)表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的(de)火热，提升消费(fèi)信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车的观望(wàng)心态有望逐渐改善，市(shì)场开始(shǐ)预期5月需求(qiú)回(huí)暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前(qián)磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上(shàng)以企(qǐ)稳(wěn)为主(zhǔ)，不太(tài)可能进行降(jiàng)价(jià)。但未来，止跌(diē)信号(hào)能(néng)否持续稳定，受多(duō)方(fāng)因(yīn)素(sù)影响。有产业人士(shì)分析称，乐观(guān)来(lái)看，国内动力(lì)电池厂商清(qīng)库存工作(zuò)或到5月完结，届(jiè)时(shí)电(diàn)池厂(chǎng)商库存水平有望逐步(bù)恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，并(bìng)带动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂价(jià)格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日(rì)调查(chá)的情况(kuàng)看，一些电(diàn)池(chí)龙头企业5月份的排产预计将(jiāng)环比增长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期(qī)基数较低，环比增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂(lǐ)能在(zài)4月26日(rì)的业绩说明(míng)会上表示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显的提(tí)升(shēng)。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段性反(fǎn)弹还是(shì)底(dǐ)部反转，目前(qián)仍难以判断(duàn)。“一方面需要(yào)观(guān)察下游库存状况，另(lìng)一方面还需(xū)要看终端(duān)需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人(rén)士(shì)此(cǐ)前对财联(lián)社记(jì)者表示。该人士(shì)表示，电池厂商(shāng)实(shí)际上究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷从去年四季度开始(shǐ)便启动大(dà)规模去库存举措(cuò)，这一举措在(zài)一季度实(shí)际(jì)上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸(suān)铁(tiě)锂电池库(kù)存，有业内人士直言，相关库存基本(běn)出清(qīng)，后续将根据(jù)公(gōng)司(sī)规划，逐步(bù)进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代(dài)一季度报告显示，其库存(cún)金额已从年初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来看，宁德时代的(de)库存已经退回(huí)到2022年第一(yī)季度(dù)的水平。材料(liào)价格和(hé)库存水平，两项关键(jiàn)的指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳(wěn)以及(jí)库存(cún)水平恢复健(jiàn)康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐(lè)观者预判涨回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在(zài)不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热(rè)议。就在26日(rì)召(zhào)开的中(zhōng)国汽车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度(dù)大会上，中国(guó)汽车工业协会(huì)常务(wù)副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在(zài)一些问(wèn)题(tí)，包括电池产业(yè)链分工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期(qī)大幅下降(jiàng)也不(bù)是(shì)正常(cháng)的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在他(tā)看(kàn)来，原材料适当涨价(jià)是正常现(xiàn)象，行业要以(yǐ)之前大(dà)幅(fú)涨价为教训，保证价(jià)值链的合(hé)理分配，避(bì)免(miǎn)大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理，这些(xiē)业内(nèi)人(rén)士和分析师(shī)近期对(duì)锂(lǐ)盐价格未来(lái)走势(shì)进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇(huì)总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂电(diàn)产业拐点或已(yǐ)经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需(xū)求(qiú)下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从(cóng)而在需(xū)求表现上提前透支碳酸锂的未来增(zēng)长空(kōng)间。进而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价格持续(xù)下跌(diē)，中游电池(chí)厂商(shāng)集(jí)体进入清(qīng)库(kù)存阶(jiē)段(duàn)。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现(xiàn)反弹。更值得(dé)注意的(de)是，在锂电产业(yè)链，包(bāo)括(kuò)六氟(fú)磷(lín)酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料价(jià)格也(yě)出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产(chǎn)业拐点的另一关键指标，中游电池(chí)厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据(jù)高(gāo)工(gōng)锂(lǐ)电了(le)解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生(shēng)产线已经重(zhòng)启生产。在采(cǎi)购方(fāng)面，电池厂商和(hé)下游车企已陆续重启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终(zhōng)端新(xīn)能源汽车市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)上看，年(nián)初的市场(chǎng)恐慌情绪(xù)主要来自车(chē)市(shì)的需求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体一季度新能源(yuán)汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也将(jiāng)进一步带动锂(lǐ)电产业中上(shàng)游的订单需(xū)求(qiú)。加上5月份(fèn)临近，企(qǐ)业重新开启月度采(cǎi)购(gòu)谈判，行业有(yǒu)望迎(yíng)来需(xū)求订单(dān)的集中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸锂真实(shí)的供给(gěi)情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电(diàn)池(chí)厂商一体化带来的(de)碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格(gé)林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业(yè)等企业持续(xù)推进电池回收布局，来自(zì)终端(duān)材料回(huí)收的产(chǎn)能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已完善在锂矿端的(de)布局，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂(lǐ)项目(mù)均(jūn)进展顺利，将进一步释(shì)放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调(diào)整过程之后，整个(gè)锂电(diàn)产业(yè)的运(yùn)作(zuò)模式(shì)正从“大开大合”的波浪式变得更(gèng)为平滑。从原材料(liào)到电池(chí)，再到下游车(chē)企，产业链(liàn)各(gè)个环节的(de)价格以及供需变化也将(jiāng)变得(dé)更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为(wèi)，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然(rán)需(xū)求端(duān)稍有(yǒu)好转，但是并(bìng)不(bù)足以(yǐ)带动价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价超预(yù)期下(xià)跌并不是一个下(xià)游获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过(guò)去一段时间，碳(tàn)酸锂和电(diàn)池材料(liào)的价格下跌过快，但这(zhè)并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元(yuán)不(bù)到，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲击(jī)的当属锂(lǐ)矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于(yú)市(shì)场行(xíng)情策动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出(chū)货价格(gé)，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业已经(jīng)出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二(èr)日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命(mìng)运分化，大公(gōng)司如天(tiān)齐(qí)锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)有机会在价格下降周期中获(huò)得(dé)更(gèng)多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生(shēng)过的事。而(ér)同环节的(de)大量中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高入局的新公司，则面临(lín)停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代(dài)、1.23个比亚迪(dí)。业内(nèi)人士表示，这一(yī)轮价格下降(jiàng)长期利好中国最大的(de)两个锂(lǐ)盐供应商(shāng)天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润都超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源(yuán)车企比亚(yà)迪还多(duō)，其中天齐锂(lǐ)业净利(lì)润增长超过10倍(bèi)。足够厚(hòu)的血，使他们更能(néng)承受价格(gé)下跌和可能的未来(lái)亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入(rù)股的海外(wài)锂矿资源开采成本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全(quán)球(qiú)最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公司能(néng)以低于(yú)5万(wàn)元/吨的价(jià)格采(cǎi)购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国(guó)际(jì)交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分(fēn)销(xiāo)权或开采权，交易价格也需要通过(guò)长协确定，按市(shì)价(jià)定期调整。但(dàn)能获得(dé)上游(yóu)更(gèng)低成本(běn)的资(zī)源，让(ràng)这两家(jiā)大企业(yè)更究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷能容(róng)忍低价，并能在(zài)上游因降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带来(lái)的连锁反应，并不是一(yī)个下游获利，上游承压的(de)简单故事。作(zuò)为(wèi)碳(tàn)酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但锂价的超(chāo)预(yù)期下跌，使宁德时(shí)代(dài)今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车(chē)企的三年长(zhǎng)单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年5月计划(huà)投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏损。

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