金(jīn)融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前，六(liù)年(nián)一个周期轮回(huí)的白糖(táng)期(qī)货正在迎来疯(fēng)狂时(shí)刻。五一(yī)假期之(zhī)前的最后一个(gè)交(jiāo)易(yì)日，在郑州商品(pǐn)交易所交易的白糖主力(lì)期(qī)货合约收(shōu)盘成(chéng)功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的(de)是，如此(cǐ)关键的信(xìn)息湮没在(zài)五一假期的(de)兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起(qǐ)市场(chǎng)关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资(zī)金(jīn)虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力(lì)合约盘中继(jì)续狂飙，盘中(zhōng)一度打(dǎ)破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六(liù)年一次(cì)的白(bái)糖周期

　　而(ér)上一(yī)次白糖主(zhǔ)力期货(huò)合(hé)约打破7000元/吨大关(guān)还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的(de)白(bái)糖主力合约正在上(shàng)演最后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白(bái)糖(táng)期货开始一路狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年年初才(cái)勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年(nián)春(chūn)大约六年(nián)一次的(de)白糖周期十(shí)分准时，从未缺席过。而形成这(zhè)种周(zhōu)期(qī)的原因与白糖期货的种植(zhí)周期有关(guān)，一般甘蔗(zhè)的每三(sān)年一个种植(zhí)周期，这从(cóng)根本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周(zhōu)期(qī)已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生(shēng)意(yì)社(shè)显示，截至5月(yuè)22日(rì)，白糖(táng)现货市场价(jià)格报6962元(yuán)/吨，较去年(nián)底涨幅(fú)约20%。与历史对比来看，白糖价格已(yǐ)经(jīng)创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食糖产(chǎn)销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖(táng)生产(chǎn)季逐步进(jìn)入(rù)尾声，除云南地区外(wài)，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由(yóu)于广西前(qián)期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内(nèi)糖(táng)产量延续下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农业农村部预(yù)测(cè)，22/23榨季(jì)全(quán)国食(shí)糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产(chǎn)量约530万(wàn)吨，同比减少约(yuē)80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白(bái)糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估(gū)算供需(xū)缺口超(chāo)过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并不现实，由于(yú)国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整(zhěng)体保持平(píng)稳(wěn)，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食(sh菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗í)糖消费量每(měi)年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日(rì)报(bào)报(bào)道，联(lián)合国粮食及农(nóng)业组(zǔ)织（粮(liáng)农(nóng)组(zǔ)织）发布的报告显示，4月(yuè)国际食品价格指数(shù)出现1年(nián)以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价(jià)上涨(zhǎng)。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国(guó)和(hé)地区(qū)包括巴西、印(yìn)度、欧(ōu)盟(méng)、泰(tài)国(guó)、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利(lì)亚等(děng)，其中前十位食糖产(chǎn)量(liàng)约占全球总产量的76%；前四(sì)大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利(lì)亚(yà)和印度，整(zhěng)体(tǐ)贸易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府实施的(de)出口限制，世界(jiè)各(gè)地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风(fēng)而动(dòng)，5月22日(rì)，两(liǎng)大白糖龙(lóng)头股中粮(liáng)糖业(yè)、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继(jì)续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮(liáng)糖业(yè)累(lèi)计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力(lì菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗)合约(yuē)是否(fǒu)会重蹈覆辙(zhé)，还是继续(xù)挑战极限，市场(chǎng)将(jiāng)会(huì)给(gěi)出答案。

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