本周(zhōu)，56只(zhǐ)首(shǒu)发基(jī)金(jīn)中(zhōng)（份额分开计算），博(bó)时(shí)北证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第(dì)2批4只(zhǐ)北证50指数(shù)基金(jīn)产品已有(yǒu)3只成立，分别为鹏(péng)扬北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金、工银(yín)瑞信北证50成份指数基金和万家北证50成份指数基(jī)金(jīn)。

　　多位业内人士表示(shì)，流动性问题(tí)是制(zhì)约北(běi)交所发(fā)展(zhǎn)的首要因素，不过(guò)随着公募基金加速(sù)布局(jú)，增量(liàng)资金不断涌入下(xià)，流动性问题(tí)有望(wàng)持(chí)续改善；同时，当(dāng)前北交所优质公司被显著低(dī)估，正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来>第(dì)二批北证50指数基金成立(lì)过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额分开(kāi)计算(suàn)），博时北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成份(fèn)指数，由于是发起式基(jī)金，认购金(jīn)额满1000万元即可成(chéng)抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来立，认(rèn)购(gòu)期为5月8日(rì)至(zhì)5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二(èr)批北证50指数基金产品成功获批(pī)，工银瑞信基金(jīn)、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博时基金四(sì)家公募(mù)基金公司拿(ná)到批文。除博(bó)时(shí)基金外，万家(jiā)基金的北证50指数产品也是以发起式的形式设立。

　　截至目前(qián)，除(chú)博时基(jī)金(jīn)旗下产(chǎn)品正在发(fā)行(xíng)外，其余(yú)3只(zhǐ)产品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北(běi)证(zhèng)50成份指数基金于4月25日成(chéng)立(lì)，获2225户有效认购，募(mù)集规(guī)模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)基(jī)金(jīn)于4月27日正(zhèng)式成立，获(huò)1496户有(yǒu)效认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家(jiā)北证50成份指数基金于5月5日(rì)正式成立(lì)，获(huò)1717户有效认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数(shù)的投(tóu)资价值，万家(jiā)北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数基金经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股(gǔ)票估值普(pǔ)遍显(xiǎn)著低于其他上(shàng)市(shì)板块中(zhōng)业务相关(guān)度较(jiào)高的同类股票(piào)，具(jù)有(yǒu)较大估值提升空间。随着市(shì)场流动性的增强和(hé)创新(xīn)型中小企业的(de)高速成长，有望实现(xiàn)业(yè)绩和估值(zhí)双(shuāng)升，长期(qī)投资价值显(xiǎn)著。

　　首(shǒu)批北证50指(zhǐ)数基金月内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批(pī)8只(zhǐ)北证50成份指数基(jī)金相继成立(lì)。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这8只产品年内(nèi)回报、成立以(yǐ)来回报悉数为负，其(qí)中年(nián)内平均收益(yì)率为-4.36％，成(chéng)立(lì)以来收(shōu)益率中位(wèi)数(shù)为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些(xiē)产品开始加速“回血”，月内产(chǎn)品均获正(zhèng)收益，平均(jūn)回(huí)报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来(lái)，该(gāi)指数(shù)经(jīng)历(lì)小幅下滑后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡下跌，但5月(yuè)以来又(yòu)开始持(chí)续上涨，且市场表(biǎo)现居前。截(jié)至5月12日，该指(zhǐ)数月内(nè抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来i)涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深(shēn)300、上证50等在内的30只核心(xīn)指(zhǐ)数月内均下跌(diē)。

　　“北(běi)证50指(zhǐ)数推(tuī)出后，多个指数基金相(xiāng)继成(chéng)立(lì)，这使(shǐ)得北交(jiāo)所整体流(liú)动性有(yǒu)所改善。从中观维度来看，北交所很多优质企业的估值仍然偏低(dī)，预(yù)计随着流(liú)动性逐(zhú)步(bù)改善，以及公(gōng)司业绩持续释放，北(běi)交所板块(kuài)整体走势有望(wàng)持续向好。”北(běi)京一大型(xíng)公(gōng)募基金人(rén)士(shì)表示。

　　北交(jiāo)所官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所上市公司(sī)193家，总(zǒng)股本258.31亿股(gǔ)，总市(shì)值2606.91亿元。从(cóng)北交所上(shàng)市公司业绩(jì)表(biǎo)现来(lái)看，2021年(nián)北交所(suǒ)上市公司(sī)盈利面达99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四(sì)成的公司净利润(rùn)达5000万元以(yǐ)上；2022年(nián)北(běi)交所上市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元(yuán)，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公(gōng)司增幅超过30％，22家公司净(jìng)利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。北(běi)交(jiāo)所上(shàng)市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题权益(yì)基金年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日(rì)，除大成北交(jiāo)所(suǒ)两年定开(kāi)年内收益为(wèi)负外，其余9只北(běi)交所主题权益基金年内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)精(jīng)选两(liǎng)年定开年内回报最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选两年定开、嘉实(shí)北(běi)交所精(jīng)选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局良机

　　对于(yú)北交所投资价值，多位(wèi)业内(nèi)人士认(rèn)为，当(dāng)前(qián)北交所优(yōu)质公司被显著低估，不过(guò)正是长线(xiàn)资金(jīn)布局的良(liáng)好机遇。

　　万家北交所慧选两年(nián)基金经理叶勇直言，北交所(suǒ)市(shì)场上(shàng)，制(zhì)约其发展的依然是(shì)市场(chǎng)本(běn)身(shēn)较(jiào)差的流动(dòng)性问题，市场制(zhì)度(dù)性差(chà)异导致(zhì)其与沪深市场相(xiāng)比(bǐ)，可比公(gōng)司估值表现(xiàn)差异较大。除(chú)了继续(xù)降(jiàng)低投资者门槛、扩大优质上(shàng)市企业数量外，后续北交所市场有必要完善转(zhuǎn)板制度(dù)，畅通转板通道，从而活跃(yuè)市场交(jiāo)易，通过沪深市场的引(yǐn)领，提升流动性，平抑(yì)估(gū)值(zhí)鸿沟。不过，从(cóng)另外一个角度上讲，目(mù)前的(de)北交所优质(zhì)公(gōng)司被(bèi)显著(zhù)低(dī)估，也是长线资金布局(jú)的(de)良好机遇(yù)。

　　华夏北交所创新(xīn)中小企业精选两(liǎng)年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当(dāng)前的位置，对于北交(jiāo)所的后续表现充满(mǎn)信心，信心来源(yuán)于(yú)四个方面(miàn)。

　　一是北交所公司目前估值已(yǐ)经非常便宜，他(tā)们测(cè)算(suàn)前几(jǐ)大重(zhòng)仓股的(de)平(píng)均估值(zhí)在(zài)20倍以内，切换(huàn)到2023年估值在15倍以(yǐ)内(nèi)，这个估值水平对于(yú)具备(bèi)专精特新特性的中小成长型企业而言是非常(cháng)具(jù)有(yǒu)吸引力的。

　　二是(shì)从(cóng)业绩表现来看，他们发现很多北交所(suǒ)公司今年以(yǐ)来依然延续(xù)了(le)较快的(de)增长(zhǎng)速度(dù)，发展整体(tǐ)是符合预期的，业(yè)绩的持续增长进(jìn)一步消化了估值(zhí)。

　　三是(shì)从政策来看，去年四(sì)季(jì)度以来(lái)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)出(chū)了不少(shǎo)政策(cè)利(lì)好，包括发布《北(běi)京证券(quàn)交易所(suǒ)股票做市交易业(yè)务细则》和《北京证券交易所股票做市(shì)交易业务指(zhǐ)引(yǐn)》，下(xià)调(diào)部分交易费率，北(běi)交(jiāo)所股票将纳入中证、国证跨市场指数体系，北证(zhèng)50指数11月份正式上(shàng)线(xiàn)等政(zhèng)策的密集发布，可以说对(duì)这个市场是加大了呵护的力度，政策的暖(nuǎn)风对整个市场构成中(zhōng)长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌(pái)的公司较多，其中不乏优质的个股，供给上来了，给(gěi)他们增加了筛选的范(fàn)围(wéi)，尽管短(duǎn)期(qī)可(kě)能(néng)由于(yú)供给增加对整个市场(chǎng)的流动性造(zào)成一定(dìng)的扰动，但(dàn)增(zēng)加优(yōu)质供给是市场(chǎng)长期发展的基石(shí)，这使得他(tā)们(men)选择优(yōu)质中小专精(jīng)特新企(qǐ)业的难度(dù)是相对降低(dī)的。

　　景顺长城(chéng)北(běi)交所精选两(liǎng)年定开基金经理张靖表示，北交所作为新(xīn)兴的股票(piào)交易(yì)市场，目前(qián)仍(réng)处于(yú)初创期，上市(shì)股票数量还(hái)不(bù)够多(duō)，市场关注度(dù)还(hái)不高，整体估(gū)值水(shuǐ)平相较于沪深交易所明显低估。随着宏(hóng)观经济触底(dǐ)回升，和(hé)北交所快速发展，投资机会应会越(yuè)来越多。

　　开(kāi)源证券(quàn)研报表示，“中特估”下，北(běi)交所作为A股“中(zhōng)特估(gū)”组成部分之一，或有望随着北(běi)交所改革(gé)的不断推进(jìn)和投资者关注(zhù)度提升逐渐得到(dào)估值体(tǐ)系修复。从2023年一季(jì)度的公(gōng)募基金持仓变化(huà)来(lái)看，这一趋势(shì)已经(jīng)初(chū)露端(duān)倪，部(bù)分专(zhuān)精特新次新股(gǔ)及北证50中高权重、低估值(zhí)公司获增持较多(duō)。此外，北证50成分股中(zhōng)尚拥有多个(gè)被低估标(biāo)的(de)，未(wèi)来随着北交(jiāo)所(suǒ)改革的不断推进和投资者关注度提(tí)升(shēng)，北交所流动性(xìng)随(suí)之(zhī)改善，这些大市值、高权(quán)重、低估值的公(gōng)司获得重估可(kě)能性(xìng)较(jiào)大。

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