近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光(guāng)的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调(diào)侃(kǎn)式(shì)的(de)比喻(yù)，让其(qí)感到不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局(jú)5月17日发布通(tōng)报(bào)，决定没收笑果文(wén)化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现，随着(zhe)脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也(yě)成为(wèi)了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立(lì)笑(xiào)果文化(huà)，注册资本(běn)为208.13万元，经(jīng)营范围(wéi)包括文化艺术(shù)交(jiāo)流策(cè)划、演(yǎn)出经纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部(bù)成为了(le)炙(zhì)手可热的行业，笑果(guǒ)文化(huà)也成(chéng)为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到(dào)商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信(xìn)息发(fā)现，笑果文化于2016年(nián)至2021年(nián)共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口)联公(gōng)司入(rù)股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创投(tóu)通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮投资(zī)。同(tóng)年9月，得到游(yóu)族网络、普(pǔ)思(sī)资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口zú)网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的(de)A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华(huá)人文化(huà)集团、泽(zé)时投资的战(zhàn)略(lüè)投资，此轮(lún)未(wèi)披(pī)露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到(dào)南山(shān)资本(běn)、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山资本(běn)的战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯(xùn)的战略(lüè)投资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南(nán)山资本和游族网络(luò)对(duì)笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资(zī)中(zhōng)一共(gòng)投了4次，游族(zú)网络更(gèng)是笑果文(wén)化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位(wèi)于北京(jīng)东城区(qū)隆福(fú)寺(sì)的(de)笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺(yì)空(kōng)间。此外，近年来(lái)对外(wài)投(tóu)资也(yě)在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发(fā)现，笑果文化(huà)对外投资的(de)企业共有9家，其中有6家(jiā)已(yǐ)经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上(shàng)海笑欢悦信(xìn)息技术有限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也发生了(le)变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时企业(yè)类型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台(tái)法人(rén)独资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测(cè)，笑果文化(huà)或许是(shì)在悄悄(qiāo)开启上市(shì)的(de)前奏。

　　作为普思(sī)资本(běn)的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化(huà)的(de)A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，他也是刚(gāng)从网上看(kàn)到本次出事(shì)，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀行业(yè)在国内处于快速发展阶段，表现形式(shì)丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文化做的很早，成绩(jì)也(yě)很(hěn)突(tū)出，其《吐槽大会(huì)》在(zài)年轻人圈子里很火爆(bào)，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被称为“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求的就(jiù)是一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑(xiào)一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车(chē)”事件，他个(gè)人认为，出于节目效果(guǒ)可能(néng)需(xū)要张狂和(hé)外向一些(xiē)，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放军形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果(guǒ)在风控方面(miàn)，可(kě)能没有进行非(fēi)常严格的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者注意到，笑(xiào)果文(wén)化的业务(wù)和腾讯(xùn)关联颇(pǒ)深，资料显示(shì)，目(mù)前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山(shān)保税港区泽(zé)禧股(gǔ)权投资(zī)合伙企业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资(zī)有限公司为第三(sān)大股(gǔ)东(dōng)，持(chí)股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合(hé)笑果文化(huà)打造(zào)了(le)《吐槽大会(huì)》，该节目(mù)让(ràng)担任吐槽(cáo)团成员、策划(huà)人及编(biān)剧的李诞(dàn)迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅(é)影(yǐng)视和笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关(guān)人(rén)士去年称，受(shòu)众面(miàn)最广的是线上长视频业(yè)务(wù)，如《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年(nián)》等以跟腾(téng)讯合作的长视频节目(mù)，可以(yǐ)占到公(gōng)司百分之(zhī)四十(shí)的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于(yú)西方脱(tuō)口秀(xiù)百(bǎi)年以上的(de)发展历史，脱口秀这个舶(bó)来(lái)品在国(guó)内的发展历程要(yào)短得(dé)多(duō)也快得多。近(jìn)10年(nián)内，《今(jīn)晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺(yì)频频占据收(shōu)视榜与网络热议话(huà)题榜首(shǒu)，由此带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财(cái)联社创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏(fá)明星投资(zī)机构。

　　如(rú)红杉中国、腾(téng)讯(xùn)投资投了罗永浩(hào)旗(qí)下(xià)的(de)思维(wéi)造物，乐(lè)游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，资(zī)本对(duì)脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出(chū)“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有(yǒu)一(yī)两轮，且集中在(zài)2018年及以(yǐ)前。同(tóng)时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀的(de)倾(qīng)注也有(yǒu)些后劲不(bù)足，2021年之(zhī)后，市(shì)场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的(de)市场(chǎng)似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分(fēn)析与(yǔ)未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均(jūn)复合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了(le)这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高承(chéng)远(yuǎn)对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市(shì)场并不吃(chī)香。其核心(xīn)原(yuán)因(yīn)在(zài)于，资本(běn)的(de)投资逻辑天然(rán)是(shì)确定性和(hé)可复(fù)制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定(dìng)性和不可复制性。演员的不确定性、创作的2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口不确定性、观众审美(měi)的不确定(dìng)性(xìng)，以及踩(cǎi)红线等(děng)重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断运(yùn)营爆款，激活创(chuàng)作，带(dài)动整(zhěng)个行业的上(shàng)线，这(zhè)才是这个行(xíng)业可(kě)持续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作(zuò)为大(dà)文娱(yú)行业中的一(yī)员(yuán)，和(hé)这个行业中的其余行业一样（如(rú)影视(shì)剧作、游戏等(děng)等(děng)），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家的，但(dàn)这个行(xíng)业(yè)的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受资本市(shì)场冷(lěng)遇的原因。

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