钠电池(chí)产(chǎn)能(néng)规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿(yì)投资(zī)，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后(hòu)又腰斩的(de)股(gǔ)价似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕(rào)在键盘(pán)生产(chǎn)商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最(zuì)大(dà)议题莫(mò)过(guò)于(yú)跨界钠电池。

　　这个(gè)热门又令人遐想(xiǎng)的题材搭配公司(sī)释放(fàng)钠电(diàn)池(chí)项(xiàng)目进(jìn)展(zhǎn)的“积极(jí)主动(dòng)”，在(zài)2022年(nián)刺激(jī)着传艺科(kē)技(jì)股价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间还祭(jì)出“七连板”和(hé)“五连板”妖股走势。然去(qù)年末以来，抛(pāo)“利(lì)好消息”催涨股价的套(tào)路完(wán)全失灵，股价又在4个多月(yuè)时间(jiān)极速腰斩。即便是(shì)3月末扔出30亿元定增预案投(tóu)建年产(chǎn)5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科技也只收获了短暂(zàn)的上涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意到(dào)，股价过山车(chē)式的涨(zhǎng)跌折射(shè)的是市场(chǎng)对传艺科技高调跨界钠(nà)电赛道(dào)故(gù)事的怀疑(yí)：从宣布跨界到现在，时间(jiān)不过10多(duō)月(yuè)，规划产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元(yuán)的(de)传(chuán)艺科技(jì)如何撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的投资成本(běn)？巨头环伺、落地产能(néng)骤增(zēng)、锂(lǐ)价持(chí)续(xù)下行，在愈(yù)加拥挤(jǐ)的赛道上(shàng)，夸下海口(kǒu)的产能又该如何消化？过往(wǎng)投(tóu)资计划频频“跳票(piào)”、实(shí)际效益与(yǔ)预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如(rú)何让(ràng)人信服？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过(guò)山(shān)车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠离子(zi)电池便与锂离(lí)子(zi)电池同时期萌芽(yá)，但由(yóu)于钠电负极嵌钠(nà)能(néng)力较弱、钠电(diàn)池能(néng)量(liàng)密度较低(dī)，导致(zhì)其(qí)研发(fā)进度(dù)大大(dà)落后于(yú)了(le)锂电池(chí)。直到(dào)2020年后(hòu)，随着钠电关键(jiàn)技术(shù)完(wán)成突破以及(jí)锂价不断飙升(shēng)，钠电才作为锂电“备胎”之一(yī)重回人们(men)重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德(dé)时代推出(chū)第一(yī)代钠离子电(diàn)池(chí)，掀起钠电风潮，并将风口带(dài)到了(le)A股市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价(jià)暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如日(rì)中天之际，传艺(yì)科(kē)技于去(qù)年6月22日晚(wǎn)间高调宣布入局。彼时的公告显示(shì)，公司拟投资3000万(wàn)元(yuán)通过全资子公司江苏智纬电子科技有限公司（以下(xià)简称“智纬(wěi)电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企(qǐ)业、自然人(rén)杨磊和杨崇义合作设立(lì)控股孙公司江苏传艺钠(nà)电科(kē)技有限公司（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺(yì)钠(nà)电”）。

　　公(gōng)告出(chū)，传艺科技旋即涨停，当日盘后公(gōng)司迫不及待召开(kāi)电话(huà)会(huì)议，向合计64名分析师和个人投资者(zhě)披(pī)露跨界钠电的各(gè)种(zhǒng)细节。根(gēn)据(jù)规划，传艺科技钠电池项目中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加(jiā)上6月23日(rì)的涨停，传(chuán)艺科技宣(xuān)布跨界后一口气收(shōu)出7个涨停(tíng)板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨股价的(de)前车(chē)在前，传艺科技开始有意(yì)无(wú)意(yì)地“主动”披露钠电项目进展，而公(gōng)司股价也往往在公告披露后录得大(dà)幅上涨。去年12月5日(rì)盘中，公司(sī)股价一(yī)度(dù)摸高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界(jiè)钠电池前10元/股左右的温吞股价(jià)，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价开始掉头向(xiàng)下(xià)，无论其如何(hé)发布(bù)“利(lì)好”消息(xī)，股价也再难掀大风浪，反而随着时间的(de)推移(yí)，迅速回落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间已(yǐ)经较(jiào)高点腰斩。

　　值得(dé)一提的是，由于在2022年(nián)6月(yuè)23日盘后，公司迫切召开电话会并在(zài)《投资者关系活动记录表》中对外发布钠电池业务(wù)未来规(guī)划(huà)、技术(shù)水平等涉及公司(sī)经营的重大信(xìn)息，但直至2022年7月9日(rì)才(cái)正式通过《关于对深圳证券交易所关注(zhù)函回复的(de)公告》补充披露(lù)相关(guān)事项，传(chuán)艺科技及公司(sī)董事长兼(jiān)总经(jīng)理邹伟民、时(shí)任董秘许小丽(lì)还(hái)遭(zāo)深交所(suǒ)通(tōng)报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看(kàn)传(chuán)艺科(kē)技股价“过山车”式上下(xià)，背(bèi)后纵有游资推波助(zhù)澜，但归根结(jié)底还(hái)是其资金(jīn)有限(xiàn)与钠(nà)电产能规划“大跃(yuè)进”不匹配(pèi)无(wú)法让市场信服造(zào)成的。

　　根(gēn)据公(gōng)司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能(néng)将(jiāng)达(dá)到10GWh。而根(gēn)据(jù)公司此前对交易所回复函(hán)和2023年度定增预(yù)案，公司(sī)规划的10GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目的(de)投(tóu)资(zī)成本约54亿(yì)元。其中，土地购置及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能(néng)需投入的装修及设备(bèi)成本约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科技规划(huà)的钠电产能远不止这公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠(nà)电官(guān)微消息，公司(sī)董(dǒng)事长邹(zōu)伟(wěi)民4月16日(rì)在公开场合演讲时提到(dào)，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的(de)时间(jiān)，新上钠离子电池全(quán)供应(yīng)链项(xiàng)目，逐步形成年产3万(wàn)吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电解液的生产(chǎn)能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开始试(shì)产试销(xiāo)，6月底有望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演(yǎn)讲(jiǎng)时提到的钠电产(chǎn)能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按(àn)邹伟民的说法，传艺(yì)科(kē)技在上述的54亿(yì)元资金外，还(hái)需(xū)要更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电池就(jiù)需要(yào)40亿元(yuán)的(de)投(tóu)入(rù)。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技主营式微(wēi)，年(nián)赚1亿(yì)元(yuán)的盈利水(shuǐ)平显然难以(yǐ)撬动动(dòng)辄几十(shí)亿的(de)项目。

　　传艺(yì)科技主营输入类设备和(hé)印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔记本/台式机电脑键盘、触控(kòng)模组(zǔ)和鼠标等输入(rù)类设备(bèi)及通讯用板、消费电子(zi)、计(jì)算(suàn)机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年(nián)上市以来公司经(jīng)营规模不(bù)断扩(kuò)大，营收从(cóng)2017年(nián)的6.69亿(yì)元起(qǐ)步，逐年递增，到2022年(nián)达到(dào)19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但(dàn)盈(yíng)利并(bìng)未同步(bù)，上市当年公司归母(mǔ)净利润就下滑13.60％，只有77一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米76.63万元。之(zhī)后随着(zhe)行业式微，公司盈利水平起起(qǐ)伏伏，到(dào)2022年(nián)也仅1.15亿元，相(xiāng)较于(yú)2017年仅(jǐn)增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈利就已经达(dá)到了(le)9000万(wàn)元，净(jìng)利润增长(zhǎng)乏力(lì)可见一斑。

　　传艺科技(jì)业(yè)绩变动(dòng)情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量净额4.46亿元(yuán)；截至去年末(mò)，公司货币资金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内(nèi)要拿(ná)出54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元以(yǐ)上的资金投资钠电，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的(de)回函中，传艺科技曾详(xiáng)细披露过2GWh项目资金(jīn)来源：截至2022年5月31日(rì)，公(gōng)司可用于钠(nà)离(lí)子电池项目的自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行(xíng)授信未使用额度10.27亿元(yuán)，足见(jiàn)其(qí)在投资钠电项目时自有资(zī)金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给深(shēn)交所的(de)回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就(jiù)是(shì)准备靠银行贷款(kuǎn)解决(jué)。后一期产(chǎn)能(néng)增(zēng)加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今年3月30日公(gōng)司(sī)公告称，传(chuán)艺科技及子(zi)公司(sī)拟向工(gōng)商银行、农业银行等组成(chéng)的联合银团申请不(bù)超(chāo)过20亿元的项目(mù)贷款，用于公司(sī)钠电(diàn)池(chí)项目。根据最新(xīn)的调(diào)研记录，“截至目前，牵(qiān)头银行已审批通过(guò)，参团银行处(chù)于(yú)正(zhèng)常的(de)审批流程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发(fā)行股票预案》，拟募资不(bù)超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二期项(xiàng)目，剩(shèng)余6亿元补(bǔ)流(liú)。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总(zǒng)投资(zī)额为(wèi)27.47亿(yì)元，除了定增的(de)24亿(yì)元外，还有3.47亿元的缺(quē)口。而(ér)为补这部分缺口(kǒu)，传(chuán)艺(yì)科技甚(shèn)至将2020年定增(zēng)募投资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家(jiā)底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依(yī)赖融资(zī)。至于上述邹伟民公开演讲时提到的另外8GWh的(de)项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但(dàn)截至发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂(lǐ)价暴(bào)跌，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池全供应(yīng)链项目计划到2024年末全部(bù)竣(jùn)工投(tóu)产(chǎn)，达产达效后，可(kě)实现年销售250亿(yì)元。”若传(chuán)艺科技的钠(nà)电项目真如邹(zōu)伟民在近日的演讲(jiǎng)中所(suǒ)言(yán)照进现实，几(jǐ)年后公(gōng)司营收将在当前基础上(shàng)翻一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米十几倍。但(dàn)近(jìn)来腰斩的股(gǔ)价显示，市场(chǎng)对这个故事并不再买账，除了资金实力有限公司外，核心还(hái)在(zài)其大(dà)干快(kuài)上(shàng)后产能如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池商业化元(yuán)年的(de)2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸多(duō)巨头在内，已纷纷发产品、量产(chǎn)并大建(jiàn)产能(néng)，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道已(yǐ)然(rán)开始拥挤(jǐ)。

　　尽(jǐn)管就披露的参(cān)数和性能来看，传(chuán)艺钠电的钠电池(chí)与巨头们不相上下，但宁德时代(dài)落地(dì)奇瑞车型(xíng)、华语新(xīn)能源配套雅迪极钠S9等表明(míng)，大佬们已经走在前(qián)面，率先在两轮(lún)电动车和低速电(diàn)动车领域实现装车应(yīng)用。而传艺科技除(chú)了在岁末年初公(gōng)告与中(zhōng)祥(xiáng)航(háng)业、江苏新能源、德博(bó)新能源签订(dìng)项目合作(zuò)或(huò)战略合(hé)作协议外，并未官宣重点客户。

　　每(měi)每有投资者问及客户情况(kuàng)时，公(gōng)司都(dōu)以“目前订(dìng)单下游运用覆盖储能(néng)、低速电动(dòng)车及电动工(gōng)具等多个领域(yù)”“公司钠离(lí)子电(diàn)池送(sòng)样后客户的反(fǎn)馈普遍较为良(liáng)好，并已(yǐ)与多名客户签(qiān)订了销售订单”“公司(sī)已(yǐ)与多家知名两(liǎng)轮电动车品牌开展送样和(hé)合作意向洽谈等工作”等进行回复。至(zhì)于具体的客户名称(chēng)和(hé)订单金(jīn)额，一(yī)直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地正数倍级增长。上海钢(gāng)联新能源事业部钠(nà)电池分析师汪奇告诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，2022年(nián)钠电(diàn)池项(xiàng)目落地产能有3GWh左右，预计2023年落(luò)地产(chǎn)能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数(shù)据则(zé)称，到2023年底，预(yù)计钠电(diàn)池产能将(jiāng)增加至(zhì)21GWh。无论是哪种预测，今(jīn)年钠电池落地产能(néng)大(dà)幅(fú)增加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电池(chí)行业(yè)产能利(lì)用(yòng)率，钠电池(chí)落(luò)地的(de)产能中(zhōng)可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模(mó)接近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的(de)钠电池不(bù)到(dào)5％，后面成(chéng)本降下(xià)来才会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只(zhǐ)会小批量应用(yòng)到多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科技却(què)十(shí)分自信，其在调(diào)研记录中预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年(nián)钠电(diàn)池市场的(de)绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关(guān)系活(huó)动(dòng)记录表

　　需(xū)要注意的是，沉(chén)寂多年的钠(nà)电池是在此前(qián)锂价(jià)飙(biāo)涨(zhǎng)的背景下(xià)作为“替代(dài)”而被推到(dào)台前的，去年底以(yǐ)来，碳酸锂价格持续下(xià)行，4月20日电碳价格均价已(yǐ)经(jīng)跌至18万元/吨(dūn)。一时(shí)间，锂价持续下跌(diē)会否影(yǐng)响(xiǎng)钠电(diàn)池(chí)商(shāng)业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士(shì)欧阳明高近日(rì)就表示(shì)：“钠电池能够起到对锂(lǐ)电池的平衡作用，平衡锂(lǐ)价，保证(zhèng)锂(lǐ)资源的供(gōng)应安全，不太可能成为主流。锂价(jià)一便(biàn)宜，就会让钠离(lí)子的发(fā)展陷入被动。”但他也强调，“钠(nà)离(lí)子技术一定要发展，因为它是(shì)锂离子(zi)电池(chí)的一个有益(yì)的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂(lǐ)电和钠(nà)电(diàn)建设成本接近，目(mù)前三元钠电量产(chǎn)的(de)生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向钛媒(méi)体APP分(fēn)析，“钠离子电池(chí)性能(néng)比(bǐ)较(jiào)接近磷(lín)酸铁锂电池，高能量(liàng)密(mì)度的也接近三元523电池(chí)。目(mù)前电碳(tàn)价(jià)格下跌至(zhì)16-18万(wàn)元(yuán)/吨，锂电池成(chéng)本大(dà)幅下降(jiàng)40％以上，所以目(mù)前已(yǐ)经和钠(nà)电池成本(běn)基本(běn)相当；而由于锂原料(liào)价格大(dà)幅下(xià)降，目前铁锂和(hé)锰酸锂等电池(chí)成本已经优于钠(nà)电池。今年(nián)碳酸锂价格在20万以下时，锂电池(chí)对钠电池有明(míng)显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠(nà)电(diàn)池还有降本的空间。兴(xīng)储世纪总(zǒng)裁(cái)助理刘(liú)继(jì)茂(mào)就告诉钛(tài)媒体APP，“待产业链完善后(hòu)，规模(mó)量产后钠离子电池(chí)正、负极(jí)材料价格可降至(zhì)5万元/吨(dūn)甚至(zhì)以下(xià)，钠离(lí)子电池的理论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存在降价可能，但只要碳(tàn)酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的(de)成本优势就依然存(cún)在，并且(qiě)随着技术不(bù)断发(fā)展、产(chǎn)业不断(duàn)成(chéng)熟，钠离子(zi)电池的降本空间(jiān)有望进(jìn)一步(bù)打(dǎ)开，该成本临界点仍有进一(yī)步下探的可(kě)能。”

　　汪奇(qí)也称，明(míng)年(nián)钠电产业规(guī)模化完成后，能和锂离(lí)子(zi)电池的成本拉开差距，接(jiē)近铅(qiān)酸电池的成本。但(dàn)能量密度的限制，使(shǐ)得(dé)碳酸锂(lǐ)价格在15万(wàn)以上时，成熟(shú)后的钠离子电(diàn)池有一定优势；碳酸锂价格在10万(wàn)左右及以下(xià)时(shí)，钠(nà)离子电池在动(dòng)力领域(yù)优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技(jì)在内，诸(zhū)多入(rù)局(jú)钠(nà)电池的企(qǐ)业都言锂价下跌无碍钠电池商(shāng)业化(huà)进程。但随(suí)着(zhe)锂价持续下降，钠电(diàn)池利(lì)润率下降(jiàng)或(huò)也是必然的。

　　以传艺(yì)科(kē)技为例，其在(zài)1月9日的调研记录中(zhōng)曾表示，公司钠电池定(dìng)价主要根据(jù)碳(tàn)酸锂的(de)价格，一般给到客户的价格比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格(gé)波动而波(bō)动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消化之(zhī)外，市场(chǎng)还担忧传艺科技项(xiàng)目投资的定力。

　　尽管公(gōng)司对(duì)进军钠电领域雄心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳(shū)理其过往投(tóu)资履历发(fā)现(xiàn)，传艺科(kē)技在投(tóu)资上缺乏长远定力，临时“跳票(piào)”甚至(zhì)终止募(mù)投(tóu)计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板生产线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目。然(rán)2018年4月(yuè)公司就变更(gèng)募资用途(tú)，将FPC生(shēng)产项目未用的资金1.20亿(yì)元和(hé)1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃面(miàn)板生(shēng)产项目(mù)、轻薄(báo)型键盘生产项(xiàng)目，已经使(shǐ)用了7737.67万元募资(zī)的FPC生产项目则被终(zhōng)止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项目的(de)实施(shī)地(dì)点从一厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再将该项目(mù)的实施地点变更为(wèi)重庆市合(hé)川区工(gōng)业(yè)园区(qū)核心区(qū)高阳路(lù)30号(hào)，实施主体则从传艺科技变为全资(zī)子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则(zé)再(zài)生变。公司终止实施3D玻璃(lí)面板生产(chǎn)项目（已投入募资7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩余资金全部投(tóu)入(rù)轻薄型键盘生产(chǎn)项(xiàng)目的(de)建设(shè)，并将后者的产能从1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月(yuè)，传艺科(kē)技再融资，定增募资6亿(yì)元，其中(zhōng)的4.20亿(yì)元用(yòng)于年(nián)产(chǎn)18万平(píng)方(fāng)米中(zhōng)高(gāo)端印(yìn)制(zhì)电(diàn)路板建设项目。但次年6月，公司将该项(xiàng)目中(zhōng)的(de)SMT工序实施地点由江苏省高邮市(shì)经开区凌波(bō)路33号改建至江苏(sū)省(shěng)高邮市经开区凌波(bō)路49号的闲置厂房；2023年(nián)3月，传(chuán)艺(yì)科技再“变卦”，又将该(gāi)项目剩余募资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于(yú)投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变(biàn)更募投(tóu)计划(huà)的地点、资(zī)金乃至项目，直接(jiē)的后(hòu)果就(jiù)是原(yuán)有的投入打水飘、投(tóu)资效率(lǜ)低(dī)下以及(jí)建成项目(mù)实(shí)际效益与预(yù)计(jì)天差地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄(báo)膜线路板生产线(xiàn)技改并(bìng)扩产(chǎn)项目建设(shè)期(qī)仅12个月，达产年可实(shí)现(xiàn)销售收入2.24亿(yì)元。定(dìng)期(qī)报(bào)告显示(shì)，2018年(nián)6月30日，该项目就已(yǐ)经建(jiàn)成(chéng)。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定(dìng)增方案，年产(chǎn)18万平方米中高端印(yìn)制电路板建设(shè)项目建(jiàn)设期(qī)也仅12个月，预计达产年(nián)实现营(yíng)收7.48亿元，项目净(jìng)利润(rùn)1.31亿元。然两年多时间过(guò)去(qù)了(le)，截至2022年12月31日(rì)，该项目投资进(jìn)度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的预期(qī)相去甚远。

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