北京(jīng)时间(jiān)5月7日(rì)，备受关(guān)注(zhù)的巴菲特股东大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒(máng)格在(zài)5个半小时的(de)提问环(huán)节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的投(tóu)资者。“来自中国的投资者是(shì)最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自(zì)己在股东大(dà)会的现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到(dào)中国经(jīng)济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发(太深是一种什么体验，太深是不是不好fā)展的前景。中国将会成(chéng)为更好的(de)国家，美国(guó)也(yě)可以如(rú)此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公(gōng)开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾围绕中国公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资对(duì)象均为中国公司(sī)的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作为(wèi)董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资(zī)人去(qù)投(tóu)资中国是没有(yǒu)问题的。相较于投(tóu)资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更(gèng)好的公司，而这即便有(yǒu)一些不确(què)定因(yīn)素的(de)影(yǐng)响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资(zī)标准，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可能会(huì)得(dé)到(dào)他的青睐？

　　时代财(cái)经根(gēn)据巴菲特(tè)提出的“净资(zī)产(chǎn)收益率不低于20％而且能(néng)稳(wěn)定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出了(le)相对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一(yī)，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产收益(yì)率来(lái)看，医(yī)疗行(xíng)业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资(zī)产收益(yì)率指(zhǐ)标，且出于对公司的价值(zhí)判断而不是价格判(pàn)断(duàn)，选(xuǎn)择的是加(jiā)权平(píng)均(jūn)（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资(zī)产收益(yì)率来看，排(pái)名(míng)第(dì)一的分别为(wèi)博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参(cān)考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其(qí)所属(shǔ)行业算术平均值(zhí)进行对比，又从100家公司中挑选出(chū)了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财(cái)经通过巴菲(fēi)特的持(chí)仓变动发现，巴(bā)菲特(tè)一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在重金(jīn)押注(zhù)能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约(yuē)梅(méi)隆银(yín)行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2太深是一种什么体验，太深是不是不好022年(nián)一季(jì)度清仓持有(yǒu)33年的(de)百(bǎi)年老(lǎo)行——富国银行。但巴(bā)菲特(tè)对金融(róng)领域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时代(dài)财(cái)经(jīng)又进行(xíng)了行业筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉(yù)受过不良影响的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这(zhè)18家公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿、用多个(gè)领域，其(qí)中饮料(liào)行业约有5家，占比近三分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现出色，净利润复(fù)合年增长率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年(nián)净利润复(fù)合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市(shì)场(chǎng)上，有不少行业(yè)龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高(gāo)于其所属(shǔ)行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等待入场时(shí)机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年净利润复合(hé)年增长率(lǜ)表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差来(lái)看(kàn)，差距最大的是(shì)主营集(jí)成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏(xìng)仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是(shì)公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有(yǒu)可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别(bié)是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的22只股(gǔ)票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司(sī)自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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