自(zì)4月下旬高点回(huí)调(diào)接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一个月时间，场内资金在科创板投资上采取(qǔ)“越跌越(yuè)买(mǎi)”的操作(zuò)，主要(yào)跟踪(zōng)科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金(jīn)”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首(shǒu)。

　　除了(le)科(kē)创板之外，半导体相关ETF也持续吸(xī)引场内资金(jīn)的(de)目光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及(jí)芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月全市场行业ETF资金净流(liú)入榜单前三(sān)名(míng)。

　　在业内人士看来(lái)，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加(jiā)速布(bù)局科创板(bǎn)、半导(dǎo)体板块，体(tǐ)现出市场对上述(shù)板块投资价(jià)值的(de)认可。经过前期调整(zhěng)，这两大(dà)板块性价比(bǐ)也(yě)在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作(zuò)为场内资金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一(yī)直有着逆势投资的特征(zhēng)，最(zuì)近一个月，随着科创板的回(huí)调，相关ET中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗F也成(chéng)为(wèi)资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一(yī)个(gè)月时间，主要(yào)跟踪科(kē)创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是(shì)高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之(zhī)外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基金资金(jīn)净流入也均在10亿元之(zhī)上(shàng)。

　　今年(nián)以来，场(chǎng)内资金持续流(liú)入科创板(bǎn)相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头涨至目(mù)前(qián)的606.24亿(yì)元，规模位居(jū)股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基(jī)金看来，电子(zi)、计算机等科创板的核心(xīn)权(quán)重行(xíng)业(yè)持(chí)续获得(dé)资金青睐(lài)，一方面(miàn)源于一(yī)季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关(guān)注焦点，另(lìng)一方面随着半导体下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边际(jì)改善的(de)预期吸(xī)引(yǐn)资(zī)金切换赛道。

　　从科创板的核(hé)心板块(kuài)业绩变(biàn)化来(lái)看，电子、计算机和通信板块的(de)2023年(nián)盈利(lì)和(hé)收(shōu)入预期增(zēng)速(sù)保持在较高水平(píng)，相比过(guò)去(qù)明显改善，与(yǔ)此同时新能(néng)源(yuán)板块的增速依然稳(wěn)健，凸显出(chū)科(kē)创板整体较高(gāo)的盈利(lì)质量。

　　易方(fāng)达基金进一步分(fēn)析指(zhǐ)出，整体(tǐ)来看，科创50作为成长性宽基(jī)，今(jīn)年(nián)一季度的(de)利润增速相对较高，配置吸引(yǐn)力显(xiǎn)现。从未来的一致预期净利润(rùn)增速来看，科创50相比其他(tā)宽(kuān)基指(zhǐ)数仍有(yǒu)优(yōu)势，配(pèi)置性价比较高，反映(yìng)出较好的基本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利(lì)估值匹配度依然较优。截至2023年(nián)4月27日，科(kē)创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板(bǎn)基(jī)金经理(lǐ)姜英也看好今年以来科创板(bǎn)走势(shì)。“从板块整体估值性价(jià)比以及对未(wèi)来产业的反应程(chéng)度，都是(shì)优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好(hǎo)科创板(bǎn)的表(biǎo)现，经过了三年的估值回归，很多公司的(de)估值与(yǔ)成(chéng)长(zhǎng)匹配，买入并持有可(kě)以(yǐ)享受(shòu)行(xíng)业和公司的长期成(chéng)长。”华南(nán)一位基金(jīn)经理更是直言(yán)。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一(yī)段时间，半导体行业风(fēng)声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济(jì)产(chǎn)业省公布外汇(huì)法法令(lìng)修正案，将先进芯片制造设备等23个品类追加列入出口管(guǎn)理的(de)管制对象，上述修正(zhèng)案在经过2个月的公告期后(hòu)，并将(jiāng)于7月开(kāi)始实施。受益于国产替代加速的(de)预期，半导体板(bǎn)块成为5月24日(rì)A股市场少数(shù)逆势飘(piāo)红的板块(kuài)之(zhī)一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时(shí)间半(bàn)导体板块回调(diào)，资金也在(zài)加速抄(chāo)底这(zhè)一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国(guó)联安半导体(tǐ)ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分(fēn)别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个(gè)月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势，国泰基金(jīn)认(rèn)为，存储芯(xīn)片自2022年四季度至2023年(nián)一季度价(jià)格持续下探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相(xiāng)较(jiào)于其他半导体产业链环节(jié)，具备较(jiào)强的大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时(shí)，提升自身产能。而当扩产落(luò)地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会(huì)通过降价进行(xíng)库存去化(huà)。供给与需求(qiú)的错配使得存储(chǔ)行业具有(yǒu)较(jiào)强的(de)周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上(shàng)存储(chǔ)芯片的周期走势(shì)，结合2022年四季(jì)度(dù)行业龙头营收数(shù)据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑底阶段，下(xià)半年有望迎来存储芯片行业(yè)周(zhōu)期的反(fǎn)弹机(jī)遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大(dà)模型为代表的人工(gōng)智(zhì)能新兴需求爆(bào)发，对于算(suàn)力以及存储的爆发性需求由产业链(liàn)下(xià)游传导到上游，促进上(shàng)游(yóu)芯片厂(chǎng)商提升自身产量。叠加近两个季度量价持续下探的周期(qī)性磨底，芯片(piàn)板(bǎn)块有望(wàng)在今年下(xià)半(bàn)年(nián)迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基(jī)金提醒，投资(zī)者(zhě)需要警惕国(guó)际局势以及通(tōng)胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业基金经理刘(liú)扬则表示，硬科技的(de)投资机会需(xū)要看(kàn)到真正的业绩触底、拐点出现，以及(jí)一些真正(zhèng)的创新落(luò)地。预计半导体和消费电子大概率在二(èr)季度及(jí)二季度以后触底，当行业(yè)周期(qī)触底，科技(中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗jì)创新(xīn)蓄能才(cái)能真(zhēn)正地释放出来(lái)，下半(bàn)年硬科技的(de)投资(zī)机会(huì)更多(duō)。

　　鹏(péng)华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半(bàn)导体产业链正(zhèng)处于供给侧收缩(suō)匹(pǐ)配需求端，进一步压缩(suō)产业(yè)链库存的时期，价格(gé)下行压力逐步(bù)减轻(qīng)，行业有望迎来库存加速出清，营收和利润(rùn)迎来拐(guǎi)点。

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