在锂价初现企稳(wěn)态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行(xíng)业去库(kù)存进展又如何？

　　披(pī)露年报和一季报后，市(shì)值(zhí)近500亿元的(de)锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日举办(bàn)媒体开放日上作出一系列(liè)判断。在(zài)交流(liú)中，公司管理层对中(zhōng)国基金报记者表示，近期“跌(diē)跌不休”的(de)碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同(tóng)时，该公司(sī)一(yī)季(jì)报显示(shì)，库存“水位(wèi)”已经显著降低，压力已并不(bù)明显。这也在一(yī)定程度(dù)上反映了电池厂(chǎng)商们近期(qī)去库存(cún)动(dòng)作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要(yào)注意的是，在国轩高科方面看来，储能行业今年上升(shēng)空间(jiān)预计将(jiāng)高于(yú)动力电池。换言(yán)之，从增速方面看(kàn)，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电(diàn)池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池(chí)核心原材(cái)料(liào)，碳酸(suān)锂价格大(dà)起(qǐ)大落在(zài)市(shì)场上引起(qǐ)巨大争(zhēng)议(yì)。“就为了(le)买100吨碳酸锂(lǐ)，我们(men)曾经开车16个小时经过(guò)1600公(gōng)里路程，” 国轩(xuān)高科高级副(fù)总裁、中国业务板块(kuài)总(zǒng)裁王启(qǐ)岁笑称。这(zhè)也在一定程度上反映了锂(lǐ)价(jià)迅速上涨给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来(lái)锂价又迅速(sù)击穿20万元关口，在近期(qī)才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池级碳酸(suān)锂价格已经(jīng)连跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数据最新显示，在4月27日(rì)-28日两天内(nèi)，电池(chí)级(jí)碳(tàn)酸锂价格已经(jīng)连(lián)续(xù)两日上(shàng)涨，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万(wàn)元/吨(dūn)，反弹趋势明(míng)显(xiǎn)。

　　锂价在什么(me)区间较为(wèi)合理(lǐ)，国(guó)轩高科方面也给出自己研(yán)判。王启岁在会(huì)上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨(dūn)的(de)区间可能形成(chéng)振荡期。“我们通过(guò)一(yī)季(jì)度(dù)观察(chá)来看，新能源行业处于稳定(dìng)增长阶段，储(chǔ)能(néng)行业(yè)在(zài)一季度是处于投(tóu)标、招标的阶(jiē)段，第三季度将迎(yíng)来大规(guī)模交(jiāo)付，而储(chǔ)能大规模交付会带(dài)来产能复苏，碳酸锂价(jià)格预计会维持(chí)在这个区间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格(gé)下(xià)降(jiàng)，对于电池厂商的毛利率提升已经(jīng)有了(le)立(lì)竿见(jiàn)影效果。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国轩高科(kē)在一季度(dù)达(dá)到(dào)了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在(zài)宁德时代与亿纬(wěi)锂能身(shēn)上，其中(zhōng)宁德(dé)时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平(píng)提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但(dàn)也提(tí)升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸(suān)锂回归理(lǐ)性(xìng)价格之后，新能(néng)源(yuán)汽车(chē)市场会趋于(yú)较为合(hé)理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今(jīn)年新能(néng)源汽车应该在900-950万辆(liàng)区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也(yě)正在加速产能(néng)扩张。其南京基(jī)地智能(néng)制造20GWh动力(lì)电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力(lì)电(diàn)池项目、庐江基地(dì)年产20万吨高端正极(jí)材料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目一期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池(chí)项目等多(duō)个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高科的一季报显示(shì)，其截至报告期末其存货(huò)余额为65.98亿元(yuán)，较(jiào)去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度(dù)末，存(cún)货占总(zǒng)资(zī)产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，从行业整体(tǐ)状况看，国轩高科(kē)存(cún)货水平保持了较(jiào)低位置。国(guó)轩高科(kē)高级副总裁蔡毅也表示，由(yóu)于公司在(zài)江西宜春碳酸锂(lǐ)原材料(liào)有自产能力，因此其外购(gòu)仅补充(chōng)自产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存(cún)货水位(wèi)下降，也反映了行业整体(tǐ)状况，不少电池厂商存货余额均(jūn)在下(xià)降。其中宁(níng)德时代(dài)一季度(dù)报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报也(yě)显示，其存货金(jīn)额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环(huán)比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有库存较(jiào)低的电池厂商(shāng)提到，库存(cún)已恢(huī)复至健康水平(píng)，后续将根据(jù)规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证(zhèng)券(quàn)近期(qī)在一份(fèn)研(yán)报中指出，在电池环(huán)节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库(kù)存，生产材料(liào)均(jūn)维持(chí)极低(dī)库存，电(diàn)池本(běn)身库存不足1个月；另(lìng)外在中游(yóu)材料(liào)方面(miàn)，正极和电解液库(kù)存(cún)周期大幅下降至7天左(zuǒ)右，负极因石(shí)墨化需要(yào)一(yī)个月时间，库存周(zhōu)期较长，而隔(gé)膜(mó)约为一(yī)个月正常库存(cún)。

　　该(gāi)机构认为，目前(qián)库存(cún)多集中于(yú)上游锂盐厂，中游材(cái)料库存(cún)极低(dī)，基本保持7天的最(zuì)低(dī)安全库存。若下游需求恢复，将带(dài)来强(qiáng)烈补库需求(qiú)。

　　值得注意的是，在(zài)去库存的(de)过程中，国轩高科也在(zài)积极尝试“出海”。该公司在(zài)2022年加速全球(qiú)化步伐，收购博(bó)世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开(kāi)始改造并已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地化运营。其(qí)年报显(xiǎn)示，2022年该公司(sī)海外销(xiāo)售收入(rù)达到(dào)29.8亿(yì)元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能(néng)相(xiāng)关产品供(gōng)不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动(dòng)电池(chí)厂商出货增(zēng)长。近日，宁德时代也作出(chū)判断认为(wèi)，储能方面今年预计(jì)增速将会比动(dòng)力电池更高。

　　王启(qǐ)岁在(zài)交流(liú)中也认同这(zhè)一观点。他预计，储能(néng)行业今年(nián)上升空间预计会高于动力(lì)电池，其(qí)中国外家储(chǔ)市场需求预计(jì)会(hu三件套是哪三件ì)在下半年(nián)放(fàng)量(liàng)，而国内(nèi)大储(chǔ)市场方面，今年一季度处于招(zhāo)标阶(jiē)段，自二季度开始将进入交付阶段，目前相(xiāng)关产(chǎn)品供不应求。

　　从国(guó)轩高(gāo)科披露的年报(bào)数据显示，其储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿(yì)元的营收(shōu)，同比增长幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其动力电池(chí)业务116.4％的增速。按照这(zhè)一数据计算，储能业务已经占到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业的(de)空(kōng)间比动力电(diàn)池上升(shēng)空(kōng)间更大(dà)，“这(zhè)是一个(gè)需求(qiú)量大于供应量的领域，不存在需求疲软(ruǎn)或者(zhě)是产能过剩。”

　　他(tā)指出(chū)，首先在(zài)家储(chǔ)环节，因为涉及到用电需求(qiú)，每(měi)年到(dào)了(le)第二季度开始后才爆发。而在(zài)大储环节(jié)，国内下游(y三件套是哪三件óu)招标、立项都在一(yī)季度，真正出货是在二季度以(yǐ)后，目前订单(dān)状(zhuàng)况看来是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的(de)标(biāo)准化集装箱产品。

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