上(shàng)市公(gōng)司退市(shì)在(zài)A股早已不稀奇，但(dàn)连带着可转债一(yī)起退(tuì)市却是个新鲜事。5月22日，*ST搜特因股价连续20个交易(yì)日低于(yú)1元，触(chù)及退市指(zhǐ)标，公司股票(piào)及其可转(zhuǎn)债被终止上市，搜(sōu)特转债或成为首(shǒcpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的u)只因正(zhèng)股(gǔ)退市(shì)而强制退市的可(kě)转债。此外，*ST蓝盾也(yě)因触及退市指标被终止(zhǐ)上市，其可转债(zhài)已进入退市(shì)整(zhěng)理(lǐ)期，引发投资者对(duì)可(kě)转(zhuǎn)债信用(yòng)风险的担忧。

　　可(kě)转债兼具债券和(hé)股(gǔ)票双重属性，自诞生以来颇受(shòu)市场欢迎。一个广为流(liú)传的说法是，可转债“下有保底，上不封顶”，即上(shàng)涨时有“股(gǔ)性”加油，下跌时有“债性”托底，投资者“进可攻退(tuì)可守”，几乎稳(wěn)赚不赔(péi)。在可(kě)转(zhuǎn)债30多年发展(zhǎn)中，此前(qián)一直未出现(xiàn)因正股(gǔ)退(tuì)市(shì)而退市(shì)的(de)情况，也(yě)未(wèi)发(fā)生过实质性(xìng)违约事件cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的。

　　随(suí)着搜特转债等的退市，零违约(yuē)历史或将被打破，可(kě)转债信用风险浮出水(shuǐ)面。虽(suī)说可转(zhuǎn)债(zhài)退市后，依然可以执行赎回(huí)和回售等(děng)条款，但由于大多数上市公(gōng)司是因(yīn)经营不善导致(zhì)退市，财(cái)务状况并(bìng)不(bù)乐观，资不抵(dǐ)债(zhài)、拿(ná)不出钱进行赎(shú)回的可(kě)能性较(jiào)大。而如果(guǒ)启(qǐ)动破产重整，公司发行的可转(zhuǎn)债划归为普通(tōng)债权，清偿(cháng)顺(shùn)序相对靠(kào)后，刚性兑付(fù)亦(yì)存在很大不确定性。

　　接(jiē)连2只(zhǐ)可转债退市，投(tóu)资者蓦然(rán)发现，“长期稳定的羊毛”不(bù)稳定(dìng)了。事实上，可转债(zhài)退市(shì)并非完全(quán)出乎(hū)意(yì)料，早已在相(xiāng)关规则中埋(mái)下(xià)了(le)“伏笔”。根据交易所上市规(guī)则，上市公司股(gǔ)票被终(zhōng)止(zhǐ)上(shàng)市的，其(qí)发(fā)行(xíng)的可转债及(jí)其(qí)他(tā)衍生(shēng)品种(zhǒng)应当终止上(shàng)市。过去(qù)A股退市难(nán)、退市少(shǎo)，成就(jiù)了(le)可转(zhuǎn)债(zhài)30多年零退市、零违约的“神话”。随着全(quán)面注册制(zhì)改(gǎi)革的持续(xù)推(tuī)进，市场(chǎng)优胜劣汰加快，常态(tài)化退市机制正在形成，以上(shàng)市股为锚的可转债也跟着出(chū)清，违(wéi)约风险(xiǎn)随之上升。退市，或将成为(wèi)可转债(zhài)市(shì)场(chǎng)新常态。

　　市(shì)场(chǎng)在发展，生态在改变，投资者没有理(lǐ)由一成不变，是时候重塑对可转债的认知了。投(tóu)资者要(yào)改变(biàn)“闭(bì)眼买(mǎi)债”的路(lù)径(jìng)依赖，学会优(yōu)择品种，规避风险。在选择债券时，要理性(xìng)评(píng)估正股基(jī)本面、成(chéng)长性、估值水平(píng)以及发债公司偿债能力等(děng)，防范债券退市(shì)、违(wéi)约风险；在取舍标的时(shí)，应远(yuǎn)离正(zhèng)股业绩表现不佳、估值较低、退市风险(xiǎn)较高的(de)标的，而选择正(zhèng)股经营(yíng)效益良好、估值合(hé)理且随市(shì)场下(xià)跌估值出(chū)现压缩的标(biāo)的。并密(mì)切关注可转债(zhài)市场风格变化，及时(shí)调整配置(zhì)比例和结构，学会(huì)在市场波(bō)动中“游泳”。

　　监管也应(yīng)当跟(gēn)上(shàng)形势变化(huà)。目前关于可转债的退市处理还(hái)有(yǒu)不少空白和(hé)盲点，监管(guǎn)部门应尽快打齐补丁，给予(yǔ)市场明确(què)预期。比如，可进一步明(míng)确可转债(zhài)在退市后是否仍存在交易可(kě)能(néng)、是否还拥(yōng)有(yǒu)转股(gǔ)功能等。同时(shí)，应(yīng)加强对可转债(zhài)的风险防控，强化(huà)发(fā)行前的信用评级，对于信用资质较弱的(de)公司，可考虑提(tí)高(gāo)担保资产与(yǔ)回售条款等相关要求，适当(dāng)提升准(zhǔn)入门槛，以(yǐ)更好保护投资者利益。

　　全面注册制下，证(zhèng)券市(shì)场将(jiāng)迎来全方位、根(gēn)本(běn)性的变化(huà)。过去一些“无(wú)脑(nǎo)买入”“跟风买入”的简单套路行不通了，一些规cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的(guī)则制(zhì)度上的短板(bǎn)不(bù)能视而不见了。各市场参与主体(tǐ)还需顺(shùn)时应势，调整包括可转债在内的(de)投资方(fāng)法(fǎ)，完(wán)善配套制度，提升风险意识(shí)，共(gòng)促A股市场健康(kāng)稳定发(fā)展。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的