看看周末(mò)有(yǒu)哪些重要消息！

　　PMI拉响通胀升温警报

　　标普全球周(zhōu)五公布的4月(yuè)美国制造业Markit PMI意外重回荣枯分水岭(lǐng)50上方，和服(fú)务业PMI均不降反(fǎn)升，分别创半(bàn)年和一年来新高，综合(hé)PMI超预期强劲(jìn)，创去年5月以来新高(gāo)。其中的分项指数释放价格压力再度升(shēng)温的警(jǐng)报信号：4月购进价(jià)格(gé)创去年11月以来(lái)新高，出(chū)厂价格(gé)创(chuàng)去年9月以(yǐ)来新高。

　　标(biāo)普全球(qiú)的经济学家在点评PMI时警告，CPI可能上升，或者至(zhì)少一(yī)定程度居高不下。PMI数据重燃价(jià)格(gé)压(yā)力(lì)的(de)通(tōng)胀担忧，数据公布后，美股承压下行，主要美股指盘中(zhōng)集体下(xià)跌；美国(guó)国债价格跳水、收(shōu)益率盘(pán)中拉升(shēng)，对利率(lǜ)更敏感的2年期美债收益率一度(dù)较日内(nèi)低位回(huí)升10个基(jī)点；PMI公(gōng)布前曾逼近周四(sì)所创一年来低(dī)谷的美元指数迅(xùn)速抹(mǒ)平日内跌幅转(zhuǎn)涨，刷新日(rì)高(gāo)。

　　在(zài)美联储官员最近一再表态支(zhī)持继续加(jiā)息后，黄金(jīn)大(dà)幅回落，本月(yuè)内首(shǒu)次收盘(pán)失守2000美元/盎(àng)司心理关口，连(lián)续第二周因周五回落而全周累(lèi)计(jì)由涨(zhǎng)转跌；工(gōng)业(yè)金(jīn)属总体继续下(xià)挫，在中国(guó)公布3月(yuè)精炼(liàn)铜产量同(tóng)比(bǐ)增长9％、增至创(chuàng)纪录(lù)高(gāo)位后，市(shì)场开(kāi)始担心中国的进口铜(tóng)需求，加(jiā)之全周经济增长前景(jǐng)的担(dān)忧(yōu)，伦铜连(lián)跌3日，同(tóng)样3连(lián)阴的(de)伦锌跌至5个月低(dī)谷(gǔ)，伦锡虽然继续回(huí)落，但凭借(jiè)周一大涨，全周仍(réng)累涨。原油周五反弹，但(dàn)经(jīng)济(jì)前景的担忧压(yā)顶，未(wèi)能延续一个月来累计涨(zhǎng)势，汽油全周跌幅更大，其受到美国(guó)能源部公(gōng)布上周库存(cún)不降反(fǎn)增打击。

　　通(tōng)胀严(yán)重！阿(ā)根廷中央银行加息300基(jī)点

　　当地时间周四（4月20日），阿根廷中央银行(xíng)宣(xuān)布(bù)将基准利率由(yóu)78％上调(diào)至81％，加息(xī)幅度(dù)达300个基点，高于(yú)此前(qián)市场预(yù)期的(de)200个基点。

　　这是阿(ā)根廷央行今年第二次大幅(fú)加(jiā)息，今年3月，该(gāi)行也同样加息(xī)了300个(gè)基点，将基准利(lì)率从75％上调至78％。而在(zài)去年，这(zhè)家央(yāng)行也已经经历(lì)了多次(cì)加息，总幅(fú)度达到了3700个基(jī)点。

　　阿根廷央行在周四的(de)声明中表示，此次加息(xī)主要(yào)是(shì)由于3月该国通胀加剧，央行未(wèi)来将继(jì)续监测物价水平、外汇市场和货币(bì)总量(liàng)变化(huà)，以对利率政策做出(chū)进一(yī)步调(diào)整。

　　上周(zhōu)公(gōng)布的数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，阿根廷(tíng)3月环比通胀率为7.7％，是(shì)近20年来(lái)的最高环(huán)比增速；同比通胀(zhàng)率达104.3％。根据通胀报告，在各类商品和服务中，餐厅酒店消费、服装鞋履和烟酒等同(tóng)比价(jià)格变化最(zuì)大，涨幅均超过(guò)100％；通信、教育和交通运(yùn)输等方面价格波动相(xiāng)对较小。

　　通胀报告发布当天，阿根(gēn)廷总统(tǒng)府发言人加芙列拉·塞鲁蒂表示，3月(yuè)通胀严重主要原因包括国(guó)际大宗商品价(jià)格受俄(é)乌冲突影响上涨以及(jí)今年初(chū)阿根(gēn)廷发(fā)生严重旱灾等。另一项(xiàng)市场预期调查报(bào)告(gào)还显(xiǎn)示，2023年阿(ā)根廷通胀(zhàng)率将达110％，而摩(mó)根大通(tōng)认为这一(yī)数字可能(néng)会达到130％。

　　美国多地遭恶劣天气袭击，超1500万(wàn)人面临严重雷暴风险(xiǎn)

　　当地(dì)时间4月21日，美国得克萨斯(sī)州在(zài)内的(de)多个地区持续遭到恶劣(liè)天气袭击(jī)，超过1500万人面临严(yán)重雷暴的风(fēng)险。风暴预测中心表示，强(qiáng)雷暴会产生冰雹、狂风和龙卷风等天(tiān)气状况，得州沿海地区到(dào)密西西比河谷(gǔ)地区，以及俄亥俄河上游到(dào)五(wǔ)大(dà)湖地区(qū)将(jiāng)受(shòu)到影响(xiǎng)，部(bù)分地区(qū)的洪水威胁增加(jiā)。得(dé)州圣安东尼奥国际机场(chǎng)和奥斯汀-伯格斯特罗姆国际机场(chǎng)20日(rì)晚(wǎn)上因天气状况而临(lín)时停飞。此(cǐ)外，俄(é)克(kè)拉何马(mǎ)州(zhōu)19日遭(zāo)受龙卷风侵袭，共造(zào)成3人死亡。俄克拉荷马州州长凯文·斯(sī)蒂特宣布该州部分地区进入紧急状态。

　　反函数的性质是什么意思，反函数得性质他宣布：竞选美国总(zǒng)统

　　4月21日，中新(xīn)网(wǎng)援引美联(lián)社报道，当地(dì)时间20日，美国保守派电台主(zhǔ)持(chí)人拉里(lǐ)·埃(āi)尔德（Larry Elder）宣布，他将参(cān)加2024年的美(měi)国总统竞选。

　　据美国(guó)有线(xiàn)电视(shì)新(xīn)闻网（CNN）报道，在过去的几十年(nián)里，埃尔(ěr)德一直在媒(méi)体行业工作，1993年，他开始主持自己的广(guǎng)播(bō)节目(mù)“拉里(lǐ)·埃尔德(dé)秀(xiù)”（The Larry Elder Show），他通过广播节目(mù)在保守派中拥(yōng)有了一批追(zhuī)随者。

　　低库存支撑棕榈油近月价格(gé)

　　昨(zuó)日，油脂期货继(jì)续下(xià)挫，棕(zōng)榈油(yóu)主力跌幅达4.9％，收于7080元/吨(dūn)；菜油主力收盘于8357元/吨，跌幅(fú)达4.9％；豆(dòu)油主力收盘(pán)于7550元/吨，跌幅达5.8％，跌破前低7558元(yuán)/吨，创下(xià)逾(yú)两年(nián)新(xīn)低。

　　申银万国期货油(yóu)脂分(fēn)析(xī)师聂波表(biǎo)示，一方面(miàn)，原油(yóu)下跌较多，市(shì)场(chǎng)重回原(yuán)油需求逻(luó)辑，美国经济数据(jù)较差，市场预期(qī)经(jīng)济衰退，另(lìng)外5月可(kě)能再度(dù)加(jiā)息。另一方面(miàn)，国内经(jīng)济(jì)处(chù)于弱复苏状态，油脂实际消费偏弱。

　　据聂波介绍，2月印尼棕(zōng)榈油产量环(huán)比(bǐ)减(jiǎn)少0.26％，减幅低于(yú)历史均值7.7％，2月印尼降雨偏(piān)少(shǎo)，产量恢复(fù)潜力高。2月(yuè)出口(kǒu)环比(bǐ)减少1.56％至290万吨，出口减幅同样小于历史(shǐ)月均(jūn)8.65％的减(jiǎn)幅。2月份(fèn)国际(jì)豆棕FOB价差还(hái)在(zài)200美(měi)元/吨(dūn)以上，促进棕榈油出口，但是由于(yú)2月工作日少，假(jiǎ)期多(duō)，最终数(shù)量出现下(xià)滑。2月印尼棕榈油表观消费略增至181万吨。其(qí)中，生物柴油(yóu)消耗82万(wàn)吨，高(gāo)于1月的81万吨，食用(yòng)和化工消费增加2万吨至(zhì)99万吨。年初以来(lái)，印尼生物柴(chái)油生产需要补贴，1—2月(yuè)月均产(chǎn)量低(dī)于110万千升（2023年目标1315万千升），生柴(chái)端的需求(qiú)驱动暂时略弱(ruò)。2月底印尼棕榈油(yóu)库存下滑至264万吨(dūn)，库存偏(piān)低。马(mǎ)来西亚3月底棕榈(lǘ)油库存同样偏低(dī)，导致近(jìn)月产地报(bào)价相对内(nèi)盘偏强(qiáng)，近月(yuè)进口(kǒu)倒挂(guà)较多，远月(yuè)倒挂少(shǎo)，4月到港预估17万吨，数量少，国内持续去库存(cún)，棕榈(lǘ)油5—9月差走(zǒu)扩至500元/吨以上(shàng)，而豆(dòu)油套利盘压力更大，豆棕(zōng)2309价差(chà)也(yě)达到600—700元/吨。

　　“4月前20日马印两国旱季明(míng)显，4月(yuè)下(xià)旬印尼部(bù)分地区(qū)降雨略偏多，总体利于产量恢复，近(jìn)期棕榈(lǘ)果(guǒ)价格下(xià)跌也侧面验证，7月、8月厄(è)尔尼诺的出现(xiàn)助于提高产量，国际豆棕价(jià)差跌(diē)入负值，印度还有毛(máo)豆油和毛(máo)葵(kuí)油各200万吨(dūn)的免税额度(dù)，斋月(yuè)后通(tōng)常是需求淡季，最近印(yìn)度也(yě)取消了棕(zōng)榈油订单(dān)。因(yīn)此，短期棕榈油低库存支撑价格(gé)，但中长期产地累库可能性(xìng)较大。”聂波说(shuō)。

　　银河期货油脂(zhī)油料分析(xī)师(shī)陈界(jiè)正(zhèng)告诉(sù)期货日报记者，虽然近端因(yīn)为斋月的原因(yīn)，GAPKI数据以及马来的MPOB数据的超预期去库继续支撑近月价格，但是2月印尼(ní)产量位(wèi)于(yú)历史同期最高位，且(qiě)未(wèi)来(lái)产(chǎn)区(qū)产(chǎn)量季节性恢复，国内、印度高库存，欧盟进口受(shòu)到菜油供应压力的抑制(zhì)，远端的产区(qū)产(chǎn)量(liàng)恢(huī)复以及出(chū)口走(zǒu)弱较为明显(xiǎn)，预计4—6月份将不断累库。且(qiě)豆棕FOB价差已经转负(fù)，POGO价差走高至200美元以上(shàng)，巴西大豆(dòu)的集中出口，使得国际豆油(yóu)的供应愈(yù)发充足(zú)，国(guó)内消(xiāo)费以及(jí)印度消(xiāo)费暂(zàn)无明显(xiǎn)增量(liàng)，因(yīn)此，当前棕榈油远端继续维持(chí)逢高空配(pèi)思路(lù)。

　　国内方面，陈界(jiè)正分析称，当前国(guó)内库存较高，产区库存(cún)较低，国内棕榈(lǘ)油盘面偏(piān)弱，因此马盘涨幅明显大于国(guó)内(nèi)，远月进口利润倒挂维持(chí)在-300附近。但是4月18日给出了进口(kǒu)利润(rùn)，新(xīn)增8—9月(yuè)买船6船。海关数(shù)据显示，3月份(fèn)全国共进口24度39万吨(dūn)。近期消(xiāo)费疲(pí)软，去库不及(jí)预期，终(zhōng)端消费仅为(wèi)弱复苏，虽然短期将会逐(zhú)步去库，但未来产区压力逐步体(tǐ)现，预计进口利润将会逐步(bù)修复，国内也将会不(bù)断(duàn)买船，基差(chà)因此滞涨回调。

　　“此(cǐ)外(wài)，现货市(shì)场人气一般(bān)，成交不多，但是到船迟滞，令港口去库(kù)存加(jiā)快，基(jī)差暂稳(wěn)。由于4—5月(yuè)份买船到港(gǎng)较少(shǎo)，上周港(gǎng)口库存继续小(xiǎo)幅去库，现(xiàn)为81.3万吨左(zuǒ)右，下周预计(jì)继续(xù)去库。后续需继续关注实(shí)际(jì)消费(fèi)以及买船(chuán)情况。”陈界正说。

　　菜油仍然(rán)缺乏上涨(zhǎng)驱动

　　本周，欧洲菜油价格再度开启反弹，多(duō)个(gè)国家(jiā)禁(jìn)止(zhǐ)乌克兰出(chū)口(kǒu)粮食，价格冲击减弱(ruò)，进口加拿大(dà)菜籽榨利同样亏损，菜豆油2309价差扩大(dà)至(zhì)800元/吨左右，华东(dōng)地区三级菜油和一级大豆油现货价差(chà)也(yě)扩大至240元/吨左右，但是自从菜(cài)豆(dòu)油现货价差由负转正后，菜油(yóu)成交(jiāo)再度冷清(qīng)。

　　国泰君安期货农产品分(fēn)析师傅博表(biǎo)示，目前(qián)来(lái)看(kàn)，菜(cài)油仍然(rán)缺乏上(shàng)涨的(de)驱动。随着菜(cài)油现货价格跌至比豆(dòu)油便宜(yí)，以(yǐ)及目(mù)前菜油的累库程度还算正常，菜油的利空(kōng)阶段性算是交易充分了。但是，菜(cài)油的基本面并未转好。

　　“多(duō)个(gè)国家生物柴油政(zhèng)策(cè)执(zhí)行不及预期，对(duì)于植物油消费增(zēng)速不会像(xiàng)之(zhī)前那么高。欧洲菜籽将于6月(yuè)开始(shǐ)收割，7月出(chū)口(kǒu)开(kāi)始增多，增产背(bèi)景下(xià)可能(néng)再度对价格产生冲击。”聂波说。

　　陈界正分析称，从(cóng)国内(nèi)的情况来看，菜油从(cóng)2月中(zhōng)旬到(dào)现在已(yǐ)经(jīng)拍储了(le)3.8万吨。受到(dào)菜籽集中到港的影响，上周(zhōu)压榨(zhà)量为10万吨(dūn)，预计后续继续维(wéi)持(chí)高(gāo)位运行(xíng)。因为进口菜油(yóu)到港，以及压榨厂开(kāi)机，预计后(hòu)续库(kù)存将开(kāi)始不(bù)断(duàn)累积(jī)， 4—5 月每月菜籽到港约65万吨以上(shàng)，未来整体的菜籽供应仍偏(piān)宽松。菜油港口库存上周(zhōu)继(jì)续大(dà)幅累积，现为33.4万(wàn)吨，预计(jì)下周将会继续累库(kù)。

　　“从现在的采购情(qíng)况来看，7—9月每个月的(de)菜籽进口量要比3—6月(yuè)少(shǎo)，但是每个月维持在24万吨(dūn)以上的水平，而且菜油进(jìn)口量预计会维持高位，特别(bié)是6—7月份的(de)菜油(yóu)进(jìn)口量预计偏大。此外，澳洲菜籽的进口仍然是个未知数，总体来看(kàn)，菜油的供应(yīng)并(bìng)没有大幅收(shōu)缩(suō)的预期。同时，菜(cài)油的需(xū)求(qiú)还(hái)受(shòu)到棉(mián)油、玉米油等其他小(xiǎo)油种(zhǒng)的影响(xiǎng)，菜油价格需要保持竞(jìng)争(zhēng)力，要维持和(hé)豆油的低价差来刺激需求。”傅博说(shuō)。

　　展望后市(shì)，陈界正(zhèng)认为(wèi)，前期菜(cài)油(yóu)的进口盘(pán)面(miàn)利润(rùn)打开(kāi)，未来菜油将不断到港(gǎng)。欧(ōu)洲(zhōu)受到菜油(yóu)供(gōng)应压力的影响，现货(huò)价格(gé)维持弱势(shì)，进口端(duān)带动国内盘面偏弱。全(quán)球菜籽供应恢复格局较(jiào)为(wèi)明确，后期国内(nèi)的供应也会愈发宽(kuān)松。近端(duān)菜油继续维持逢高(gāo)抛(pāo)空(kōng)的思路。后续需要(yào)重点(diǎn)关(guān)注加拿大新一(yī)季菜籽播种生长(zhǎng)情况(kuàng)。

　　傅(fù)博(bó)提示，一方面，要(yào)关注国际市场的菜籽和(hé)菜油供应情况，关注是否会有新(xīn)增供应或者上(shàng)游成本端的变化因素的(de)影响；另一(yī)方面，要关注国内菜油的(de)累(lèi)库情况和国内豆油的价(jià)格，预计接下(xià)来一段时间，国内菜油价格会跟随豆油价格波动。

　　供(gōng)需格(gé)局变化致豆油表现垫底

　　豆油(yóu)方面，本周初市场还(hái)在(zài)担忧(yōu)进(jìn)口大(dà)豆(dòu)CIQ事(shì)件导(dǎo)致周度压榨偏低，4月19日华(huá)南油厂恢复开(kāi)机，20日(rì)后(hòu)其(qí)他地方油厂也在陆续恢复(fù)，下(反函数的性质是什么意思，反函数得性质xià)周(zhōu)开始周度压榨量明显增(zēng)加。

　　据傅博介绍，4月(yuè)下旬到7月(yuè)上旬(xún)，预(yù)计大豆到港量接近3000万吨(dūn)，几乎(hū)是(shì)历史同(tóng)期最(zuì)高的进口(kǒu)量，所以预计(jì)大(dà)豆压榨量将从目(mù)前的150万吨/周大幅回升至180万—200万(wàn)吨/周，对(duì)应的豆油供应(yīng)量将从每周的(de)28.5万吨增(zēng)加(jiā)到34万—38万吨，并且可(kě)能将(jiāng)持续2个月(yuè)以上(shàng)。

　　“随着大豆不断过关，部(bù)分(fēn)工厂(chǎng)预计逐(zhú)步恢复开机(jī)。当(dāng)前已公布拍储(chǔ) 17.7 万吨。上周压榨量为147万吨左右，压榨量较上周(zhōu)提(tí)升(shēng)较多(duō)。由于部(bù)分(fēn)工厂仍(réng)处于缺豆停(tíng)机状态，预计(jì)短期(qī)开(kāi)机(jī)继续位于低(dī)位，下周开机预(yù)计将会继续恢复提升。上周库存小幅(fú)累库，现为60.17万吨(dūn)，维持(chí)在历史同期(qī)低位(wèi)，预计(jì)下(xià)周(zhōu)将会继续累库。现(xiàn)货市场乏善可陈，预(yù)计本周(zhōu)全(quán)国大豆压(yā)榨(zhà)量将升(shēng)至150万吨，豆油供应紧(jǐn)张情况有望逐步(bù)缓解(jiě)。”陈界正(zhèng)说。

　　值(zhí)得注意的是，豆油的需(xū)求并(bìng)不(bù)乐观(guān)。傅博表(biǎo)示，目前，豆油现货价格比棕榈油和(hé)菜油价格贵，随着华东、华北地区温度升高，棕榈油(yóu)对豆(dòu)油的消费替代增加，西南地区菜油对豆(dòu)油的替(tì)代正在发生。一(yī)些食品加(jiā)工、饲料等领域的豆油需(xū)求也会因为豆油价(jià)格过高而减少(shǎo)。

　　“豆(dòu)油需求暂乏亮(liàng)点，下游(yóu)节前(qián)备货不积极，贸易商采购心态谨(jǐn)慎。预计 5月上旬(xún)供应(yīng)将会逐步转(zhuǎn)向宽松转(zhuǎn)变。后(hòu)期需要重点关注南国(guó)内大豆到港通(tōng)关以及整体(tǐ)的开机情况。新一季美豆的播(bō)种生长情况将决定豆油盘面(miàn)的相对(duì)强弱(ruò)。”陈界正说(shuō)。

　　傅博认为(wèi)，供应增加而(ér)需求偏弱，再加上进口大豆成本下行，豆油基本面从目(mù)前的低库(kù)存(cún)、高(gāo)基差(chà)，转变为(wèi)累库(kù)加基差下行的预期，即豆(dòu)油的基本面转(zhuǎn)差。而(ér)同时，4—6月份的棕榈油是降库预期，菜油(yóu)前期已经对(duì)自(zì)身的供(gōng)应压力进行了一波交(jiāo)易，目(mù)前走(zǒu)势跟(gēn)随豆油波动。因此，阶段(duàn)性来看，供(gōng)应的边际变化和需(xū)求(qiú)预期都预示豆油(yóu)可(kě)能是未(wèi)来一段时(shí)间三大油(yóu)脂中最弱(ruò)的(de)。

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