5月迎(yíng)来开门(mén)红，A股(gǔ)成交(jiāo)额(é)连(lián)续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市(shì)场对于人工智能(néng)、消(xiāo)费、新能源等板(bǎn)块(kuài)看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商(shāng)发布了5月金股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了(le)154只金股，从行业来看，机械设备(bèi)行业板块暂时是(shì)5月机构人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成(chéng)，银行板块罕见出(chū)现多(duō)只(zhǐ)金股，两者(zhě)一定程度与中特(tè)估概(gài)念有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提升最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月份(fèn)行情(qíng)走势(shì)相互(hù)印证，传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块率先突破，可能(néng)会成为(wèi)AI概念(niàn)笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零(líng)售的关(guān)注度也(yě)小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商(shāng)推荐的金(jīn)股标的集中度(dù)来看，150多只(zhǐ)金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股同时被(bèi)2家(jiā)及以上(shàng)的机构(gòu)共(gòng)同推荐。其中三只传媒(méi)股(gǔ)同时获得(dé)3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒(méi)板块(kuài)受(shòu)关注(zhù)的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月金股策(cè)略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电(diàn)子(zi)贡(gòng)献(xiàn)其中(zhōng)绝大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益(yì)紧随其后(hòu)。总(zǒng)体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商(shāng)金股(gǔ)策略盈(yíng)利，收(shōu)益中位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均(jūn)不如(rú)近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有(yǒu)关。

　　这种(zhǒng)极端行情(qíng)的演绎体现在热门(mén)金股(gǔ)上则表现(xiàn)为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家(jiā)机构的金股(gǔ)中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州(zhōu)老窖则出现了(le)10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机(jī)构(gòu)多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综合多(duō)家观点，券商们对五月哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗(yuè)的大盘(pán)的看法比(bǐ)较(jiào)保(bǎo)守，建(jiàn)议多看少动，推荐(jiàn)较(jiào)多(duō)的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的(de)走势机(jī)构有分(fēn)歧，区域(yù)规划、券商(shāng)、沪(hù)港通、个股(gǔ)期(qī)权则(zé)因(yīn)有(yǒu)事件驱动所以(yǐ)有短(duǎn)期的机会(huì)。

　　安(ān)信策略阐述(shù)了美国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的(de)是每年5月到(dào)10月股票(piào)市场(chǎng)的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代(dài)投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市场中(zhōng)，我们也(yě)发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下(xià)跌(diē)。如果统计5、6两个月的(de)市场(chǎng)表(biǎo)现，则四年(nián)均(jūn)报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺激(jī)(包(bāo)括(kuò)重大项(xiàng)目(mù)的陆续推出(chū)和开(kāi)工)不会停止;同(tóng)时(shí)，管理层对信(xìn)用风(fēng)险(xiǎn)及资产(chǎn)价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺(quē)口重回下行(xíng)通道、通胀继续低(dī)位徘徊的经(jīng)济(jì)周期格局(jú)下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺(cì)激”难(nán)以扭转市场有(yǒu)底(dǐ)无高(gāo)度(dù)的现状。

　　申(shēn)万策略认为(wèi)市场依然维持震荡格(gé)局，长期看二级市场估值体系国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来深蹲起(qǐ)跳(tiào)的机会，可以做一(yī)把反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招商策略(lüè)判断(duàn)在去杠杆(gān)的背景下，要么减少负债，要么增加资(zī)本，减(jiǎn)负债会带来经济收缩(suō)压(yā)力，增资本会带来股票供(gōng)给压力，市场尚(shàng)未(wèi)走出(chū)这种(zhǒng)被动局面的(de)影响。PMI数据显示(shì)经济下行压(yā)力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期望经济会(huì)出现(xiàn)持续或者大(dà)幅改善(shàn);资金利率(lǜ)的回落是衰退性的，不意味着流动(dòng)性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑(duì)付(fù)打(哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗dǎ)破预(yù)期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票(piào)供给担忧。总体上(shàng)仍(réng)维持二季度(dù)投资策(cè)略观点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对来说(shuō)，中盘(pán)股如医(yī)药、家(jiā)电、汽车、食(shí)品(pǐn)饮料等(děng)一线白(bái)马等业绩增长确定性高、估值不高，可(kě)以有相对收益。(关键词：医(yī)药、食(shí)品饮料(liào)等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境，一些积极因素(sù)正(zhèng)出现，将(jiāng)给市场带来一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底(dǐ)限思维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事(shì)件性亮(liàng)点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向(xiàng)来(lái)看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积(jī)极因素出现，建议备(bèi)战(zhàn)回(huí)调后的(de)反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先(xiān)，A股盈利(lì)增速下行确立，并将继续(xù);其(qí)次，前期小批(pī)多(duō)次的微刺激下，市(shì)场对(duì)短(duǎn)期(qī)经济预期偏乐观，而实际(jì)政策效(xiào)果难以对冲(chōng)来自房地产等领域(yù)带来的(de)经济(jì)下行动能，基本面预期(qī)很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构(gòu)调整依(yī)然是政策主要目标，政府不托底(dǐ)，政策不全面放松(sōng)的情况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏(piān)好(hǎo)都有不利影(yǐng)响。监管部门(mén)的(de)维稳(wěn)措(cuò)施亦难以改变基本面(miàn)弱平(píng)衡向下打破的(de)趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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