芦哲(zhé) 首席宏观经济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将(jiāng)影(yǐng)响(xiǎng)青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的(de)因素拆(chāi)解为三方面：①青年失业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率，失业率(lǜ)=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）。通过三(sān)因素框架，我们发(fā)现16-24岁失业人口的增加不能完全解释青(qīng)年失(shī)业率的上升，更重要却被(bèi)忽视的因(yīn)素是(shì)青年人口和(hé)劳动参与率(lǜ)下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分母(mǔ)端大幅(fú)推高(gāo)青年(nián)失业率。假(jiǎ)如今年(nián)3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失业人口只能(néng)将失(shī)业(yè)率(lǜ)拉升至(zhì)16.2％，但实际青(qīng)年失(shī)业率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人(rén)口会随(suí)着经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动力的(de)下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率中枢。

　　·青(qīng)年失业率的三因素框架：（1）失(shī)业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)），据此可将青年失业(yè)率拆解为青年(nián)失业人口、总人(rén)口、劳动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来自(zì)失(shī)业增加，不要忽(hū)略分母(mǔ)，劳动(dòng)力的(de)下降，也是抬(tái)高失(shī)业率的(de)重要(yào)原因。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失(shī)业率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失业人口(kǒu)：（1）从总量来(lái)看(kàn)，当前城镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程(chéng)度来看，三分之二的青年失业(yè)人员接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年(nián)就业的(de)结构(gòu)变化较大，呈现出从制造到服务、知识密(mì)集程度(dù)由低到高两个(gè)特(tè)点。2010年农业(yè)和(hé)工业吸纳了(le)50.3％的青年就业(yè)人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就业主要转(zhuǎn)向服务业。以(yǐ)受(shòu)教育年限(xiàn)作为维度(dù)，青年就业从知识(shí)密集(jí)程度(dù)较低的行业流(liú)向较(jiào)高行(xíng)业，但是知(zhī)识密集型行业的青年失(shī)业情况比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一(yī)季(jì)度(dù)青年失业人口仍增加的(de)原因(yīn)。经(jīng)济复苏的主(zhǔ)力是知(zhī)识密(mì)集程度较低的餐饮(yǐn)、零(líng)售等(děng)服务业，而知识密集程度较高的生(shēng)产性服务业(yè)复苏较慢(màn)，服务业就业复苏结构的分化，带来青年(nián)就(jiù)业和25-59岁就(jiù)业的(de)分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳(láo)动力：（1）青年人(rén)口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国农(nóng)村(cūn)向城镇的人(rén)口转移也在减速，新增城镇人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年(nián)劳动参与(yǔ)率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三(sān)年，已经下降(jiàng)7.1个点。近三(sān)年(nián)青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率的下降(jiàng)主要有三方面原因：一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万；二(èr)是(shì)部分群体因就(jiù)业(yè)形(xíng)势恶化而(ér)退(tuì)出(chū)劳(láo)动(dòng)市场(chǎng)；三是就业观(guān)念的变化导致初次进(jìn)入劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加不能完全解(jiě)释(shì)青年(nián)失业(yè)率的(de)上升。假(jiǎ)如(rú)当前青年(nián)劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口(kǒu)增加(jiā)132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加(jiā)只能解(jiě)释当前青年失业率的(de)一部分(fēn)，另一部(bù)分则(zé)来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率(lǜ)的变(biàn)动可能出(chū)现以下(xià)三种情况：①青年失业(yè)人口增加，同(tóng)时劳动(dòng)力减少，青年失(shī)业率上升(shēng)；②青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)与(yǔ)劳(láo)动力均在减少，但(dàn)失业(yè)人口(kǒu)降幅不及劳动力(lì)降幅(fú)，青年失(shī)业率(lǜ)上升；③青年失业人口与劳动力均在减少，失(shī)业人口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫(yì)情后经济复苏而(ér)减少，但青年劳动(dòng)力的下降可能(néng)成为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬高青(qīng)年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失(shī)业率的分母(mǔ)端(duān)越来越重要。

　　·风险提示：服(fú)务业分化未(wèi)收窄；青年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)明(míng)显下降；外需、房(fáng)地产等不及预期，经济(jì)和就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造(zào)到服务，知(zhī)识密度从低到高

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏(sū)分化或是一(yī)季度青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的(de)原因

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率(lǜ)均下降，带(dài)来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与(yǔ)率：超预期(qī)下降(jiàng)

　　4. 结论(lùn)：未来失业(yè)率的分母端可(kě)能会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数(shù)据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数(shù)据以(yǐ)来最高(gāo)值(zhí)。在疫情(qíng)影响退(tuì)散、经济逐步(bù)复苏的情况下，城镇调查失(shī)业(yè)率较去年同期(qī)大(dà)幅(fú)下降0.9个点，但青年失业(yè)率却较去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留(liú)下的(de)“疤痕效应”如何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱trong>青年失业率(lǜ)的三(sān)因素框架(jià)

　　失业率=失业人口/劳动力(lì)=失业(yè)人口/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率）

　　据(jù)此可(kě)见(jiàn)，影响青(qīng)年失业率的主要是三(sān)个因素(sù)：①青(qīng)年失(shī)业人口；②青年总人(rén)口；③劳动参与率，其(qí)中②③决定着青年劳动力的变化(huà)。这三(sān)个因(yīn)素均为(wèi)城镇口径。

　　三个因素(sù)的变(biàn)化都不能忽视。当我(wǒ)们讨(tǎo)论(lùn)失业(yè)率时，经常认为失业率上(shàng)升一定是失业增加的(de)结果，这个判断对于(yú)全年龄段失业率来说并没有(yǒu)问题，因(yīn)为我国的劳动力总量（也(yě)称经济活动(dòng)人口）在2015年(nián)之(zhī)前一直在上升(shēng)，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年(nián)失业率(lǜ)则不能(néng)忽视(shì)分母(mǔ)的变动，因(yīn)为青(qīng)年(nián)劳(láo)动力波动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人(rén)口只增加(jiā)4万(wàn)，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提(tí)高(gāo)3.8个点(diǎn)。两次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青(qīng)年失(shī)业(yè)人口从496万(wàn)增加到500万(wàn)，仅增(zēng)加了(le)4万左右(yòu)，约为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青年失业率却从六普的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失(shī)业(yè)率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在(zài)此(cǐ)期(qī)间(jiān)从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但(dàn)是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力数量基本稳定在7.8亿，整体失业(yè)率的分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率(lǜ)变动的是失业(yè)人口数量（分子(zi)），但(dàn)决定青年失业率变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘于服务业(yè)复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　从总量来看，当前城镇(zhèn)青年(nián)就业人数约为2587万人(rén)，失业(yè)人数632万人，比去年(nián)4月(yuè)增(zēng)加约70万(wàn)，较七普增(zēng)加约132万。国家(jiā)统计局在3月就业数据解读时，披(pī)露了当前青(qīng)年就(jiù)业(yè)和失业人(rén)数的基本情况：“初步(bù)测算3月(yuè)份城镇青年9637万人，没有(yǒu)参(cān)与(yǔ)劳动力市场的青(qīng)年6418万(wàn)人，主体为在校学生；参与劳动力市(shì)场的青年3219万(wàn)人(rén)，其中(zhōng)就业人数(shù)2587万(wàn)人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设(shè)青年劳动力人数与去年基本持平，今(jīn)年(nián)4月青年失业率比去年(nián)同期高(gāo)2.2个点，青(qīng)年失业人员比(bǐ)去年(nián)同期多(duō)70万人左右，比2020年(nián)七普多(duō)132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失(shī)业形势好于去年(nián)同期(qī)。假设2022年以来青年劳动力总(zǒng)量维持在(zài)3219万，青(qīng)年失业(yè)率每提(tí)高1个点，带(dài)来32万(wàn)左右的新(xīn)增失业人(rén)口。尽管(guǎn)今(jīn)年(nián)4月青年失业率比去年同期高2.2个点，但从(cóng)新增青年失业人(rén)口来(lái)看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前四个月青年(nián)失业(yè)形势(shì)要(yào)好于去年，这(zhè)与(yǔ)当前经(jīng)济逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从(cóng)节奏来看(kàn)，受夏季毕(bì)业影响，我(wǒ)国(guó)青年失(shī)业率一般在上半年逐渐提(tí)高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月(yuè)青年失业(yè)率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成(chéng)青(qīng)年失业者是主动辞职，被裁(cái)员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为，青年(nián)群体(tǐ)由于工作经验和技能相对不熟(shú)练(liàn)，往往在企(qǐ)业(yè)裁员时首当其冲。但根据月度劳动力调(diào)查数据，青年失业主要原因是主动辞职，被(bèi)裁员的比例明(míng)显低于35岁以上群(qún)体。根据《2021年(nián)中(zhōng)国劳动统计年(nián)鉴》，有工作(zuò)意愿但从未工作过的(de)失业(yè)群体在16-24岁失业人口(kǒu)中占(zhàn)比59％，其他(tā)年(nián)龄群(qún)体中这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔(tī)除这部分失业人群后，剩(shèng)下的青年(nián)失业人口中(zhōng)，第(dì)一大(dà)失(shī)业(yè)原因是主(zhǔ)动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员(yuán)比例从高到低依次是：60岁以(yǐ)上(shàng)（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看(kàn)，三分之二的青年失业人员接受过大学教育。各年(nián)龄(líng)段失业(yè)人群中(zhōng)，年(nián)龄越(yuè)低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教(jiào)育(yù)的(de)，这一比例在(zài)其他三个年龄阶(jiē)段逐步递(dì)减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业(yè)人口(kǒu)的受(shòu)教(jiào)育程度(dù)也(yě)大致类似，青年人(rén)由于年龄限制，接受大学教育比(bǐ)例略低于25-34岁(suì)，整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看35岁以下就业人员的受(shòu)教育程度大幅(fú)高于35岁以上。按照接受过大学教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造到(dào)服务，知识密(mì)度从(cóng)低到高

　　青年失业人口的行业与青年(nián)就业分布基本一致(zhì)。青(qīng)年失业人口呈(chéng)现出行业聚集的特点，主要集中在5个大(dà)类行业，2020年占比分别为(wèi)：批发(fā)零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服(fú)务\修(xiū)理(lǐ)和其他(tā)服(fú)务业（6.7％），这(zhè)5个行业占(zhàn)全部青年失(shī)业人(rén)口的65％左右。同时，这5个行业(yè)也(yě)是青年就业集中的行(xíng)业(yè)，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看(kàn)，青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)的(de)行(xíng)业分(fēn)布(bù)是(shì)由就(jiù)业(yè)分(fēn)布决定的，吸纳(nà)就业占比较大的(de)行业(yè)，往往(wǎng)也贡(gòng)献(xiàn)了(le)较大规模(mó)的失业。因(yīn)此，在(zài)挖(wā)掘青年失业人口来(lái)自(zì)何(hé)处之前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变化(huà)较大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识密集程度(dù)由低到高两个特点。

　　青年就(jiù)业从工(gōng)农业(yè)大量流入服务业。农林牧(mù)渔、采矿业、制造业和(hé)电热燃水的生产供应(yīng)业，这四个行(xíng)业(yè)是国(guó)民(mín)经济分(fēn)类的农(nóng)业和工业。2010年这四个(gè)行(xíng)业吸(xī)纳(nà)了50.3％的青(qīng)年就业(yè)人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分(fēn)别降(jiàng)低(dī)15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业(yè)吸纳(nà)青年就(jiù)业比例增加超2个点(diǎn)，其中，教(jiào)育业为5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信(xìn)息技(jì)术(shù)为2.8％，卫(wèi)生和(hé)社工(gōng)为2.0％。另外，建筑(zhù)业和(hé)房地产(chǎn)等其他6个服务行(xíng)业吸(xī)纳青年就业的比例均增超1个(gè)百分点。

　　以(yǐ)受教育年(nián)限作为(wèi)维(wéi)度，青年就(jiù)业从知识密集程度较(jiào)低(dī)的(de)行业(yè)流向较高行业(yè)。我们以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中各行业(yè)就业人员的受教育(yù)年(nián)限，来计(jì)算各行业的(de)知识密(mì)集(jí)程(chéng)度(dù)。有5个行业的平均受教育年限在14年以上，依次(cì)是(shì)：科(kē)学研(yán)究与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件(jiàn)和信(xìn)息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社(shè)会(huì)工作（12.1），除(chú)金融(róng)业外，其他(tā)四个行业是(shì)过去十年青年就(jiù)业流入(rù)的(de)主要行业，吸纳青年就业比例的增幅均居(jū)前列(liè)。如(rú)图10，各行(xíng)业(yè)所(suǒ)吸纳的(de)青年就业比例变动与行(xíng)业平均受教育年限基本一致，即(jí)青(qīng)年(nián)就(jiù)业从知(zhī)识密集(jí)10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱程(chéng)度较低的行业流向较高行业。

　　但是知(zhī)识(shí)密集(jí)型行业(yè)的(de)青年失业情况(kuàng)比整体失(shī)业更严峻。我(wǒ)们用《2021年(nián)中(zhōng)国(guó)劳动统计(jì)年鉴》中各行业的青(qīng)年失(shī)业比例(lì)（该行业的青年(nián)失(shī)业人数/青年失业总人数），除(chú)以(yǐ)各(gè)行业的青年就业比(bǐ)例(lì)（该行业的青年就业人(rén)数(shù)/青(qīng)年(nián)就(jiù)业(yè)总人数），来作为各行业(yè)失业率的近(jìn)似替代指标。以这个指标(biāo)来看，知识密集型行业的青年失业率大多高于全(quán)年龄段失业率，如信(xìn)息技术、教育、科研(yán)服务、公共管理等行业(yè)，体现(xiàn)在图11中，都(dōu)位于(yú)右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分(fēn)化或是一季度(dù)青年失业(yè)人口仍增加的原因

　　一季度(dù)服务业复(fù)苏出现分(fēn)化(huà)。今年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个(gè)点的增速缺(quē)口。分行(xíng)业来看，批发(fā)零(líng)售业缺口为(wèi)1.5个点(diǎn)，而(ér)建(jiàn)筑业(yè)、住宿餐饮(yǐn)业增速均高于疫情前三年均值，这三个(gè)行业一(yī)季度复苏情况较好；知识密集(jí)程度更(gèng)高的房地产业、租(zū)赁和商务服务(wù)业、信息技术服务业的缺口(kǒu)分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从(cóng)失(shī)业(yè)率的(de)分子(zi)端来看(kàn)，当前青(qīng)年失(shī)业(yè)人员增长(zhǎng)的症结在于服务业(yè)就业复苏的结构不(bù)均(jūn)衡。一方面，随(suí)着受(shòu)教育水平的整体提高(gāo)，青(qīng)年就(jiù)业(yè)大量流向知识密集型服务业，如教育、信息技术等行业(yè)。另一方(fāng)面，年初疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱后，经济复苏的主力是知识密(mì)集程度较低的生(shēng)活性(xìng)服务(wù)业(yè)，而知识(shí)密集程(chéng)度较高的生产性服务业复苏较慢。所(suǒ)以(yǐ)服务业就(jiù)业复苏结构分化，带来的青年失(shī)业人口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联(lián)网、教育(yù)[1]等(děng)行(xíng)业的一季度就业(yè)尚(shàng)未出现明显改善，应届生(shēng)就业(yè)压(yā)力(lì)大；而住宿餐饮(yǐn)等行业就业已经出现回暖，但对于三(sān)分之二接受过大学教育(yù)的青年失业人口而言，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和劳动参与率均下降(jiàng)，带来(lái)劳动力减(jiǎn)少

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的分(fēn)母端是城镇青年(nián)劳动力(lì)，主要由青年人口和劳动参与(yǔ)率决定。2022年我国开(kāi)始步入人口负增长时代，城镇青年劳动力(lì)可能将步入长期下降通道，这将从(cóng)分母端推升青年(nián)失(shī)业率，或成为疫(yì)情后就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在减少(shǎo)

　　城镇青年劳动力(lì)首先取决于城镇青年人口数量，而后(hòu)者来自于(yú)两部分，一是16-24年前的出(chū)生人口，二是乡村到(dào)城镇的迁移人口，这两(liǎng)部分增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动力对(duì)应的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别(bié)对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者正好是建(jiàn)国以来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年均出生人口(kǒu)超2000万，其(qí)中1987年出生人口最高超(chāo)过2500万，到90年代(dài)开始明显步(bù)入下降通道。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年(nián)的16-24岁(suì)人(rén)口分(fēn)别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国农村向城(chéng)镇的人口转移也(yě)在减速。新(xīn)增城(chéng)镇人口从2016年开(kāi)始逐年减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年(nián)只有650万(wàn)人。预(yù)计今年随着疫(yì)情(qíng)影响(xiǎng)减弱(ruò)，人员流动恢复，新增城镇人(rén)口数(shù)量会较去年有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)增(zēng)长，但可能仍然较难回到十三(sān)五期间超(chāo)2000万的规(guī)模(mó)。当前我国城镇化(huà)率已经(jīng)达到(dào)65％以上，继续(xù)高速增长(zhǎng)空间有限(xiàn)，从(cóng)乡村到城(chéng)镇的迁移人口数量整体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参与(yǔ)率有两个特点(diǎn)，一(yī)是低于(yú)其他年龄段群体，大部分(fēn)青年在校，并未进入劳动市场。二(èr)是近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现(xiàn)超预期下降。根据今年(nián)3月统(tǒng)计局(jú)披露的(de)青(qīng)年就业和失业人数(shù)，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中(zhōng)，有3219万进入或有(yǒu)意愿(yuàn)进入劳动市场(chǎng)。而(ér)2010和2020年两次人口(kǒu)普查(chá)时，青年(nián)劳动参与(yǔ)率分别(bié)为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动(dòng)参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以(yǐ)来(lái)仅仅(jǐn)三(sān)年，该指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率的下降主要有三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁(suì)在校生增加了706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两(liǎng)年的时(shí)间里(lǐ)，该年(nián)龄段的在校(xiào)生增加了(le)493万，年均增(zēng)长246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年增速。

　　二(èr)是部分(fēn)群体因就业形势恶化而(ér)退出劳动市场，在(zài)未来经济和(hé)就业(yè)好转后会回到(dào)劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出当月“就业人员规模比1月份(fèn)下降(jiàng)6％以上(shàng)”，说明(míng)就业形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三(sān)是(shì)就业(yè)观念(niàn)的变(biàn)化(huà)导致(zhì)初次进入劳动市场(chǎng)时(shí)间推迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从社会(huì)风气来看(kàn)，对学历的推(tuī)崇导致本科毕业即进入(rù)就业市场的年轻人(rén)减少，加上考(kǎo)研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年人初次就业时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁(suì)之(zhī)后，从而导(dǎo)致16-24岁劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结(jié)论：未来(lái)失业率的(de)分母端可能会越(yuè)来越重要

　　失业人口的增加(jiā)不能完(wán)全解释青年失业率的上升(shēng)。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万(wàn)人的情况(kuàng)下，对应(yīng)青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增(zēng)加只能(néng)解释当前青年失(shī)业率的一部(bù)分，另一部分则来自分母端(duān)，城(chéng)镇青年劳动力(lì)的减少。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年我国(guó)人口(kǒu)已经开始(shǐ)负增长，未来青年(nián)失业率的变动可能出现以下(xià)三种情况：

　　①青年(nián)失(shī)业人口增加(jiā)，同时劳(láo)动(dòng)力(lì)减少(shǎo)，青年(nián)失业(yè)率上升；

　　②青年失业(yè)人口与劳(láo)动力均(jūn)在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及(jí)劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)上升；

　　③青年失业(yè)人口与劳动(dòng)力(lì)均(jūn)在减少，失业人(rén)口降幅大于劳(láo)动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率下(xià)降。

　　我(wǒ)们(men)认为(wèi)，未(wèi)来失(shī)业人口会随着经济复苏而减少(shǎo)，但经(jīng)济复(fù)苏难以改变(biàn)失(shī)业率的(de)分母下降趋(qū)势。青年劳(láo)动力的下降可能成为就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期(qī)来源，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢。未来失业率的(de)分母端可能会越来越重要，这(zhè)也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的(de)两个前置概(gài)念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失(shī)业(yè)率时，有必要明(míng)晰这一(yī)概(gài)念的(de)两个要点：一(yī)是(shì)调查(chá)失业率是城镇就业(yè)范围，并(bìng)非(fēi)针对全部就业(yè)人(rén)口，不(bù)包括乡村(cūn)就(jiù)业，2022年底我国城(chéng)乡(xiāng)就业大约分(fēn)别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内。因此，许(xǔ)多针对(duì)青(qīng)年(nián)失业(yè)率的(de)讨论以全国青(qīng)年人(rén)口数量为出发(fā)点，未区分人口(kǒu)总量与城乡结构的问题，有(yǒu)失偏(piān)颇(pǒ)。本篇报告如(rú)无特别(bié)说明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分(fēn)母不(bù)含没有(yǒu)劳(láo)动意愿的劳(láo)动年龄(líng)人(rén)口。按照统计局的定义，“劳动力指年满(mǎn)16周(zhōu)岁，有(yǒu)劳(láo)动能力，参加或要求参加(jiā)社会(huì)经(jīng)济活动的人(rén)员。包括就(jiù)业(yè)人员和失业人员(yuán)”，因此没有就(jiù)业(yè)意愿(yuàn)的(de)劳动年龄人口不计入劳(láo)动(dòng)力。根据(jù)《2022年(nián)中国劳动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动(dòng)力，约为7.8亿，而就业(yè)人口为(wèi)约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从(cóng)数据来看，失业率(lǜ)来自全(quán)国月度劳动力调查(chá)。该项(xiàng)调查制度于(yú)2005年正式(shì)实施，每年进行两次全国(guó)劳动力抽样(yàng)调(diào)查，调查(chá)范围为中国大(dà)陆的城镇和乡(xiāng)村，调查对(duì)象为16岁及以上人(rén)口(kǒu)。2009年3月，为更及(jí)时准(zhǔn)确(què)反映劳(láo)动力市场变(biàn)化情(qíng)况，建(jiàn)立了(le)31个大城市月度劳动(dòng)力调查制(zhì)度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力(lì)调查范围(wéi)扩大至65个城市。2016年1月，全国月(yuè)度劳动力调查正式在全国范围内开展，调查(chá)范围(wéi)覆盖全国所有地(dì)级市。

　　月度劳动力调查(chá)样本(běn)比例(lì)约为0.2‰，是年度调查(chá)的五分之一左右。全国每(měi)月调查约12万户，2020年全国家(jiā)庭(tíng)户(hù)约为(wèi)49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度人口调查样本比例为(wèi)1‰，五年(nián)一次的人口抽样(yàng)调查样本(běn)比例为1％。而每10年一(yī)次的人口(kǒu)普查则(zé)在(zài)长(zhǎng)表部(bù)分纳入就业调查，长表抽样比例是10％左右，因而人(rén)口普查的就业(yè)数据质量更高。

　　就业人员总数会根据普查数(shù)据进行修正，但结构数据仍会存(cún)在差(chà)异(yì)。比如2020年的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末全(quán)国就(jiù)业人员约为(wèi)7.75亿(yì)人；而七普后(hòu)次年的年鉴将(jiāng)这(zhè)一(yī)数(shù)据修正为(wèi)7.54亿人(rén)左右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然存(cún)在。比如(rú)《2021年(nián)劳动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)，2020年(nián)城镇(zhèn)制造业(yè)就业人(rén)员(yuán)占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分(fēn)化(huà)未收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青(qīng)年劳动参(cān)与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不及预期(qī)，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告(gào)信息(xī)

　　证券研(yán)究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业：从三因(yīn)素框架看“疤痕效应(yīng)”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人(rén)）

　　对外发(fā)布(bù)时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布(bù)机(jī)构：德(dé)邦证券股(gǔ)份有限公司

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