用友(yǒu)网络(luò)（600588）的3.0-II转型(xíng)，即(jí)云服务转型第二阶段进展明(míng)显不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友网络净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月(yuè)上市(shì)以来(lái)单季最大亏损；2022年净利(lì)润2.19亿元(yuán)，同比下降(jiàng)69％，是2020年(nián)以来连续第三年净(jìng)利下(xià)滑。与(yǔ)此对应的(de)是，2020年以来公司股(gǔ)价持续大跌。

　　这与用(yòng)友(yǒu)网络3.0-I转型阶段(duàn)营收、净利(lì)同步大增、股价大涨(zhǎng)的同向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目(mù)前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单季最大亏(kuī)损

　　净(jìng)利连续三年(nián)下滑(huá)

　　用友网络4月(yuè)28日晚间发(fā)布2023年第(dì)一季度报(bào)告(gào)，一(yī)季度实(shí)现营业收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属于上市公司股东(dōng)的(de)净(jìng)亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单季最大(dà)亏损。

　　此前，用(yòng)友(yǒu)网络发布的年报(bào)显示(shì)，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅微(wēi)增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元，同(tóng)比下(xià)降69％。这是在2019年(nián)创下净利11.8亿(yì)元的历史最(zuì)高点之后(hòu)，用友网络连(lián)续第(dì)三年净利下滑(huá)。

　　阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊="700亿白马，突曝利空！葛卫东大撤离" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230430074511185.png">

　　从股(gǔ)价(jià)来看，在2020年7月(yuè)创下(xià)历(lì)史(shǐ)新高之(zhī)后，用友网络股价就总(zǒng)体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东等投资者(zhě)被套(tào)

　　在(zài)2022年股价大(dà)跌前，用友网络(luò)在股(gǔ)价相对高(gāo)点进行了定增融资(zī)。此次定增(zēng)吸引了(le)不少(shǎo)机(jī)构参与，包括高(gāo)毅、葛卫东等(děng)知(zhī)名机构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络(luò)披露定增(zēng)结果，增发数量约1.7亿(yì)股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿(yì)元。当(dāng)时，在定增市场颇为活(huó)跃的私募大佬葛(gé)卫东，也参与了(le)定增，投入资金(jīn)约2亿元。

　　但在定(dìng)增(zēng)结束(shù)之后(hòu)，用友(yǒu)网络发布的2021年(nián)业(yè)绩明显(xiǎn)不及(jí)市(shì)场(chǎng)预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同比(bǐ)下(xià)28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络(luò)的2022年各季度业绩更是连续(xù)爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同(tóng)比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下，用友网络的(de)股价从2022年2月37元的高点(diǎn)，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近六成(chéng)。而葛卫东(dōng)的总持(chí)股数，也从2022年一季度的7626万股(gǔ)，到2022年三(sān)季度末退出前十大(dà)股东，在(zài)此期(qī)间，其减持(chí)数量至(zhì)少(shǎo)有4100万股。其(qí)定增(zēng)投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友网络股价(jià)大跌(diē)。

　　云服务转型(xíng)第二阶段道(dào)阻且长(zhǎng)

　　在用友网(wǎng)络的(de)发展历史上，其1.0阶段(duàn)是通过财务软(ruǎn)件服务企业(yè)的会(huì)计电(diàn)算化(huà)，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服务(wù)企业的信息化，现在的3.0阶段是服务企业(yè)的数智化。

　　具体来说，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国(guó)企(qǐ)业级服务市场。在此基(jī)础上，公(gōng)司2020年进(jìn)入新的战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目(mù)标是(shì)构建和(hé)运(yùn)营全球(qiú)领(lǐng)先的企业云服(fú)务平台(tái)。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式发(fā)布了完(wán)全基(jī)于互联网架构的企(qǐ)业互联网(wǎng)开发(fā)平台。2017年以来，其云(yún)平(píng)台、财务云、人力云等(děng)云产品(pǐn)得到逐步发(fā)展，各领域云上线运营、逐步(bù)融合(hé)。

　　从(cóng)2017年开始，用(yòng)友BIP经历了第一个阶段的”用友(yǒu)云(yún)”面世、云平台及领域服务(wù)快(kuài)速发展，第(dì)二个阶段的统一(yī)底(dǐ)座和(hé)服务融(róng)合。2022年8月(yuè)，经过6年的规模研(yán)发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用(yòng)友云进(jìn)入新的发(fā)展(zhǎn)阶段(duàn)。

　　从公司业(yè)务占比来看，用友网络云服务转型取得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云服务(wù)业务实现收入63.53亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年(nián)提(tí)升9个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，已成为(wèi)公(gōng)司(sī)主要收入来源(yuán)并继续扩大收(shōu)入(rù)占(zhàn)比(bǐ)。

　　但从高端市(shì)场(chǎng)份额来看(kàn)，用友却还(hái)是没有多大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率超过(guò)70％，其中用(yòng)友市占率达到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软件占(zhàn)有率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华为将在(zài)4月启用自己阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊研发的MetaERP软件之(zhī)后，用友网络股价直接(jiē)跌停。尽管华为(wèi)目前(qián)仅为自用，并不一定(dìng)会面向外部市场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对用友(yǒu)在高(gāo)端ERP软件市场(chǎng)竞争力信心的严重不足，也反应了其(qí)在高端市场的(de)进展不佳。

　　具(jù)体到财务和股价上(shàng)，在用友网络3.0转型第一阶段(duàn)，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐渐增长(zhǎng)的同(tóng)时，净(jìng)利(lì)润也在(zài)同时逐年增长(zhǎng)，且(qiě)增(zēng)幅远(yuǎn)高于(yú)营收增(zēng)幅(fú)。对应到股价(jià)上，在此(cǐ)期间，用友(yǒu)网络股价(jià)大(dà)涨约8倍。

　　但(dàn)在用友网(wǎng)络(luò)3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营(yíng)收仅仅小幅增(zēng)长，几乎(hū)可(kě)以说是踏步不前(qián)，净(jìng)利(lì)润却(què)大幅下跌，股价(jià)也因(yīn)此大跌，公(gōng)司市(shì)值严(yán)重缩水。

　　用(yòng)友网络董事长(zhǎng)王文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用(yòng)友(yǒu)的市值还是有(yǒu)很大的提(tí)升空间。但从目前(qián)的情况来看，用友3.0的第二阶(jiē)段(duàn)，道阻且长。

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