今年1月，美国政府债(zhài)务(wù)余(yú)额(é)又一次触及法定上限，这标志着美国再度(dù)陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部(bù)长耶伦已经多次警告称，如(rú)果国(guó)会不尽早采(cǎi)取行动暂(zàn)停或提高债务上限，美国政府最早(zǎo)可能6月1日(rì)出现债务违约——而(ér)这将对全球经济和金融产生“灾难(nán)性(xìng)影响”。

　　美国面(miàn)临(lín)债务违(wéi)约风险、两党就提高债(zhài)务上限进行争斗(dòu)，这些画面在近些(xiē)年似乎频频上演。那(nà)么，引(yǐn)发这一危机的(de)根本——美国债务和(hé)债务上(shàng)限究竟(jìng)是怎么回(huí)事？美国债务为何(hé)不(bù)断滚雪球(qiú)般扩大？美国又(yòu)为何要人(rén)为(wèi)地给债务(wù)设定上限？

　　美国债务为何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论(lùn)债务上(shàng)限，我们需要先(xiān)了解美国政(zhèng)府的(de)债(zhài)务从何而来，以及(jí)其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国(guó)政府在绝大部分时期都处于财(cái)政赤(chì)字(zì)状态(tài)，即政府(fǔ)支出在多数总统任(rèn)期内(nèi)都高于(yú)其财(cái)政收入(rù)。因此，美国政府举债成了惯例，而政府债(zhài)务规模也一(yī)直随着政(zhèng)府赤字的(de)规模而增长。

　　美(měi)国(guó)政府债务(wù)在近(jìn)年疯狂飙升(shēng)

　　近年来(lái)，美国债务规模更是(shì)大幅增(zēng)长。这一方面是由于(yú)新(xīn)冠(guān)疫(yì)情以及阿富汗(hàn)、伊(yī)拉克战争使(shǐ)得美国(guó)政府背负了庞大支出压力，另一方面，还因传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思为美国人口老龄化导(dǎo)致政府医(yī)疗支出不断上升，拜登政府推出(chū)的大规模基建(jiàn)政策导致财政支(zhī)出(chū)大增等。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，美国政府(fǔ)的税收收入并(bìng)没有跟上支出的步伐，尤其(qí)是(shì)在(zài)小布什政府(fǔ)和(hé)特朗普政府批(pī)准(zhǔn)了减税政策(cè)之后，税(shuì)收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出(chū)此消(xiāo)彼长的双重压力下(xià)，美国的(de)赤字规模(mó)近年来如滚雪球一(yī)般(bān)扩大，债务(wù)规(guī)模也就因此不(bù)断(duàn)攀升(shēng)，在近(jìn)年来频频逼近债(zhài)务上限也就不足为奇了。

　　美(měi)国(guó)政府债务占GDP的(de)比重

　　美国(guó)债务(wù)为何会有(yǒu)上限？

　　而美国政(zhèng)府(fǔ)债务上限(xiàn)的出现(xiàn)，则最(zuì)早可以追溯到(dào)上世(shì)纪初的第一次(cì)世界大战。

　　在(zài)一(yī)战之(zhī)前，美国并(bìng)没有明确(què)的“债务上限(xiàn)”，那时(shí)候(hòu)只要白宫(gōng)要发债借钱，美国(guó)国会基(jī)本照单全批。

　　但(dàn)在(zài)1917年，由于一(yī)战(zhàn)使得美国政府开(kāi)支愈繁，债务规模越来(lái)越(yuè)大，引发(fā)部分美国议员提出的反对（也有(yǒu)一些议员是为了(le)反对美国(guó)参战），美国国会便(biàn)通过(guò)《第(dì)二自由债券(quàn)法案》，首(shǒu)次对(duì)联邦(bāng)债务(wù)进行限额规定，以此(cǐ)来限制政府发债的(de)规(guī)模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将(jiāng)加入第二次(cì)世界大(dà)战，美(měi)国国会通过《公共债务法案》，实质上正式(shì)确立(lì)了对美国政府(fǔ)债务总(zǒng)额的限制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改上限金额。从此，提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限就或多或少地成为(wèi)了国会的惯例。

　　在(zài)历史上，美国债务上限总(zǒng)共提高了(le)100多次(cì)。尤(yóu)其是(shì)自1960年以来，美国(guó)两党(dǎng)已经提高了78次债务上限，平均(jūn)每9个月就会(huì)提(tí)高一次——其中共和党总(zǒng)统(tǒng)执政期(qī)间曾(céng)提高(gāo)49次，民主党总统执(zhí)政期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国(guó)债务(wù)上限的上调幅(fú)度进一步(bù)加大，在最近几届总(zǒng)统任期(qī)内更(gèng)是如此：在奥巴马(mǎ)任期内，美国最新债(zhài)务上限为(wèi)18万亿(yì)美(měi)元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思(nèi)，这个数(shù)字提高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期(qī)间，美国国会暂停(tíng)了债务上限(xiàn)，以暂时(shí)取消美国政府的支出限制，这导致美(měi)国(guó)政(zhèng)府债务疯狂(kuáng)飙升(shēng)至27万(wàn)亿(yì)美元。

　　美国近(jìn)几届政府大幅上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一(yī)次提高债务上限，美(měi)国债务上限已(yǐ)经提高至现在的31.4万亿美元(yuán)，相较(jiào)于1917年(nián)最初的债(zhài)务上限115亿(yì)美元，已经足足增长了(le)超过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取消债(zhài)务(wù)上限？

　　本(běn)质上来(lái)说，“债务上限”是美国(guó)国(guó)会(huì)为联邦(bāng)政府(fǔ)设定的举(jǔ)债的最高额度，一旦触(chù)及这条(tiáo)“红(hóng)线”，意味着美国财政部(bù)借款授权用尽，除(chú)非(fēi)国会调高债务上限，否则白宫(gōng)无权继(jì)续举债。

　　那么，也许有人(rén)会疑(yí)惑，美国政府为(wèi)什么要(yào)“自我限制”，不能(néng)直接取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限会对美(měi)国政府造成(chéng)限制，使其不能随心所以的举债，但从理论上来说(shuō)，这(zhè)一限制(zhì)也(yě)同时对(duì)其美国政府的(de)债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国(guó)作为手(shǒu)握(wò)美元霸(bà)权的(de)超级大国，本身并不受到发行美钞的外在约束(shù)。如果美国政府开支无度、过度举债，将(jiāng)会导致美元贬值、通胀失控，那(nà)么其(qí)债权信用(yòng)将受(shòu)到损害，原有债(zhài)权人(rén)权(quán)益也会遭受(shòu)稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债务上限”这一内(nèi)控举措，才(cái)能维持美国政府的偿付信用(yòng)，保证美元霸权地位。换句(jù)话来说，“债务上限”理论上也相(xiāng)当于(yú)是美方对债权人的(de)一种信(xìn)用宣(xuān)示。

　　中(zhōng)国和日(rì)本是美国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什(shén)么这次债(zhài)务上限难以提高了？

　　那么，在过去被(bèi)频频上调(diào)的美国债(zhài)务上限，为什么在(zài)现(xiàn)在会陷入(rù)无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债务上限，往往需要美国(guó)国(guó)会(huì)两院的通过。在此前的历史中(zhōng)，提高债务上限在国会中(zhōng)绝大(dà)多数时候类似于一个(gè)“走过场”的周(zhōu)期性任务，两党并不会对此进行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国党派分歧不(bù)断扩大(dà)，债务上限问题逐步沦为两党(dǎng)的政(zhèng)治武器(qì)，被在(zài)野党(dǎng)用作了与执(zhí)政党讨价还(hái)价的砝码。尤(yóu)其是在(zài)当下美(měi)国两党(dǎng)分别占(zhàn)据两院多数席位(wèi)的分裂背景下，这一斗争就(jiù)显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共和(hé)党占据众议院多(duō)数。拜登要想提高债务上(shàng)限，就需(xū)要(yào)和国会共和党人达成一致。

　　然而，共(gòng)和党人正(zhèng)试图(tú)利(lì)用(yòng)债务(wù)上限的最后期限，向拜登总统施(shī)压，要求他(tā)先同意削(xuē)减(jiǎn)开支，再谈提高(gāo)债务上限。而民(mín)主党人坚持(chí)不(bù)愿让步，认为应无条件提高债务(wù)上(shàng)限，这就导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经预(yù)定于美东(dōng)时间周二（5月(yuè)16日(rì)）再度与国会(huì)领导人会面(miàn)，讨论提高美(měi)国债务上限(xiàn)的计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜登和国会(huì)领(lǐng)袖(xiù)们在(zài)周(zhōu)二仍无法取得突破性进展，这场危机恐(kǒng)怕真就要无限逼近债(zhài)务违约(yuē)的“X日(rì)”了——因为拜(bài)登已(yǐ)经计划于本(běn)周三前往日本参加G7领(lǐng)导人(rén)峰会，并将在周(zhōu)末访(fǎng)问巴(bā)布亚新几内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国家峰会，这意味(wèi)着接(jiē)下(xià)来留给(gěi)拜登和两党领袖谈(tán)判(pàn)的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演

　　事实上，十多年前(qián)，美(měi)国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似(shì)严峻的(de)违约风险：时任美国总统奥巴马和众(zhòng)议院共和(hé)党人在谈判最后一刻，才就债务上(shàng)限达成(chéng)协议(yì)，勉强避免了一场(chǎng)债(zhài)务(wù)违约灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党在最后(hòu)关头妥协，同意在(zài)十(shí)年内削减9000亿美元的(de)财政支出。

　　但在当时，即便没有真正(zhèng)违约而仅仅是(shì)逼近违约(yuē)，这一紧(jǐn)张局势(shì)也引发了(le)全球(qiú)资本市场剧烈波动，美(měi)股一度(dù)大(dà)跌，并(bìng)直接导致标(biāo)准普尔首次下(xià)调美国的主权信用评级(jí)。这使得美国面临更高(gāo)的借贷成本(běn)——美国第二年的借贷成(chéng)本(běn)上升了13亿美元，并在(zài)之后数年继续上涨，基本上抵消了当(dāng)时两党谈判(pàn)中的一些成本削减措施。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上述的市场动荡也只(zhǐ)是短期影响。而(ér)更重要(yào)的是，从长期来看，财(cái)政支出(chū)削减意味着美国多年(nián)的预算紧缩，这可能会产生更严重(zhòng)的长(zhǎng)期影响——比如拖累美(měi)国(guó)的(de)经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库(kù)经济(jì)政策研究所首(shǒu)席经济学家(jiā)乔希(xī)·比文斯在回顾2011年债务(wù)危机时(shí)表示(shì)：

　　“在实(shí)施这些削(xuē)减措施(shī)时(shí)，我们(men)仍处(chù)于相当低(dī)迷的经(jīng)济中，并且正(zhèng)处(chù)于从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他(tā)们只是让(ràng)复(fù)苏持续的时(shí)间远远(yuǎn)超过了应有的时间(jiān)……在(zài)接下来(lái)的六七年里，美国政府没有(yǒu)提供真正有价值的(de)公共产品(pǐn)和服(fú)务，因(yīn)为它(tā)们(men)（财政支出）被大幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而如今这场(chǎng)债务上(shàng)限危机，也被许多人看作2011 年债(zhài)务(wù)上(shàng)限危机的翻版：美国国会面临类似的分(fēn)裂局(jú)面，美国(guó)经济也正处(chù)于(yú)类似(shì)的衰退环(huán)境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏(xì)码，在最(zuì)后(hòu)关头提高债(zhài)务(wù)上限，由此(cǐ)带来的短期市场(chǎng)动荡和(hé)长期经(jīng)济损害(hài)，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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