中国金融行业加速对外开(kāi)放(fàng)，外(wài)资(zī)券商(shāng)们的(de)2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续公(gōng)布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立(lì)的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛(měng)进，当年净利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券(quàn)商(shāng)”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大通证券同期获(huò)批的野村东方国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达(dá)到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有外资(zī)控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题(tí)如何解决(jué)，仍是业内(nèi)关(guān)注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于各自(zì)股(gǔ)东资源(yuán)禀赋、深入财富(fù)管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国(guó)内各家证(zhèng)券公司来说，除(chú)了面临行业“二(èr)八(bā)分化(huà)”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券则(zé)延续自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业绩较上年(nián)出现明显进步，但仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式(shì)展业(yè)一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期(qī)有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行(xíng)业营业收入普遍(biàn)下(xià)降，外(wài)资控股券商也难(nán)以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控股券(quàn)商仍呈现“本(běn)小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其当年投(tóu)行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则(zé)有(yǒu)增无减，业务及(jí)管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业绩出现大(dà)额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根大(dà)通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券均实现(xiàn)了营(yíng)收、净利(lì)润的双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有(yǒu)员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但其(qí)业绩(jì)已(yǐ)跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通证券(quàn)展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券于2019年3月(yuè)获(huò)得证监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家(jiā)内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)所持股权，成为摩根大(dà)通证券(quàn)唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报表显示(shì)，摩根大(dà)通证券2022年经纪业(yè)务大爆(bào)发，实现(xiàn)手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其(qí)证券经纪业务团(tuán)队成(chéng)立已逾三年(nián)，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和(hé)运(yùn)作取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续(xù)关(guān)注并开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌(pái)照的(de)合格境外机构投资(zī)者，目标客群机构投(tóu)资(zī)者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也(yě)取得了(le)较好的(de)业绩(jì)表现(xiàn)：当期(qī)实现营业收入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国(guó)时间最早的一批合资(zī)券商之一(yī)，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券共有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投行业务(wù)进步(bù)明(míng)显，当期实(shí)现手续费(fèi)净收入(rù)1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制(zhì)改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参(cān)与了沪深交易所互联互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协(xié)议(yì)，瑞士联邦财(cái)政部(bù)、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预计在6月底(dǐ)前完(wán)成(chéng)。不言(yán)而喻的是(shì)，集团(tuán)层面的(de)合(hé)并(bìng)对两家外资控股券商在中国展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事项(xiàng)段的无保(bǎo)留意见审(shěn)计(jì)报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银(yín)集团(tuán)股份公司之间达成(chéng)协(xié)议和合并计划，截止报(bào)告日，上(shàng)述(shù)协议(yì)和合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到(dào)上述合并可(kě)能产生的影响亦不(bù)明确(què)，该事(shì)项表明(míng)存在可能导致对(duì)公司持续经营能力(lì)产生重(zhòng)大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参(cān)股证券公司设立规(guī)则》后首家获批的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正(zhèng)更名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管(guǎn)理规定》，证券公司股(gǔ)东以及(jí)股(gǔ)东的控股股东(dōng)、实际控(kòng)制人参股证(zhèng)券公司(sī)的数量不(bù)得超过2家，其中控(kòng)制证券公(gōng)司的数量不得超(chāo)过1家。在面临(lín)“一参(cān)一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”不(bù)难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)在(zài)原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的(de)基(jī)础上(shàng)，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大(dà)宗减持服务、集(jí)团间跨(kuà)境业(yè)务(wù)联动等多种业务模(mó)式，通过服务(wù)手段的增(zēng)加(jiā)及优化，为客户提供多维度(dù)、一站(zhàn)式的综合性金融解决(jué)方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证(zhèng)券财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中(zhōng)后台支(zhī)持以及集团(tuán)跨境合作四个(gè)方面入(rù)手，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资(zī)者提供具有野村集团特色(sè)的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛(shèng)高华(huá)在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华(huá)获证监会核发新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克(dài)销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示(shì)，其将持(chí)续(xù)以资产配置为核心进(jìn)行新产品和服务的研发工(gōng)作(zuò)，进一步赋(fù)能(néng)部(bù)门为在岸(àn)客户提供财富管理综合解(jiě)决(jué)方案(àn)，丰富客户(hù)产品种类(lèi)选择，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财(cái)富管理平(píng)台未来战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权(quán)基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持(chí)续代(dài)销第(dì)三(sān)方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为(wèi)客户提供直接对接境外资本市场的(de)机会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于外资(zī)股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备(bèi)外资银行股(gǔ)东(dōng)背(bèi)景(jǐng)的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责(zé)公司高净值个人客户(hù)综合财(cái)富管理业务的运作。私人财富(fù)管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托(tuō)汇丰环球私人银(yín)行，致力为高净值和(hé)超高(gāo)净值(zhí)客户及其家族提供专业(yè)、多(duō)元及定制(zhì)化的(de)资(zī)产配置服务，为客户实(shí)现(xiàn)其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族(zú)信托(tuō)资讯业务(wù)，与4家国内(nèi)头部信托公司(sī)达成(chéng)战略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公司财富管(guǎn)理业(yè)务，依托(tuō)国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉(bǐng)持着为客(kè)户进行全方(fāng)位资产(chǎn)配置和满(mǎn)足客户全生命周期财(cái)富管理的理念(niàn)，进一(yī)步完善投资解决方案(àn)和财富规划方面(miàn)的业务，一方面(miàn)积极扩(kuò)充现有架上(shàng)策略，精选上架多支产品为(wèi)客户在同一(yī)策略下(xià)提供差异化选(xuǎn)择及(jí)多元化的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各外(wài)资金融机(jī)构加速(sù)了(le)在境内(nèi)设立控股券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打证券获(huò)批准(zhǔn)设立，公司注册(cè)地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资(zī)产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣(zhā)打证券是首(shǒu)家新设(shè)的外商独资(zī)证(zhèng)券公司。就(jiù)监管批复(fù)信息(xī)来看(kàn)，渣打证券由渣打银行(xíng)（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全资设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣打证券均为外商独资(zī)券(quàn)商。从数量上(shàng)来看，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商已成为市场(chǎng)上(shàng)不容忽(hū)视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有数家(jiā)外(wài)资(zī)券商(shāng)的设立申请静待审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青岛意(yì)才证(zhèng)券等(děng)多家外资券商的设立申请仍(réng)处于证监会(huì)审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和(hé)青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京(jīng)会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合(hé)圣保罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构(gòu)负(fù)责人普遍(biàn)表示(shì)，此次(cì)来华亲身(shēn)感受到(dào)中国经(jīng)济(jì)的强大(dà)韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本(běn)市场发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国资本市场对(duì)外开放(fàng)稳(wěn)步推进，为国际(jì)金融机构和全球投资(zī)者带来了(le)实(shí)实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外资券(quàn)商的(de)市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，外资机构(gòu)来华展业便利度不断提升，经营范围(wéi)和监管要求实现国民待遇一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克，外资券商、资(zī)产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本(běn)土证券(quàn)公司既带来了国际金融机构全面参与中(zhōng)国资本市场(chǎng)竞争所形成的(de)冲击，也(yě)带来(lái)了通过与(yǔ)国际(jì)金融机构直(zhí)接(jiē)合作促进(jìn)业(yè)务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前(qián)证券行业(yè)集(jí)中(zhōng)度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化发展趋势初步(bù)形(xíng)成，金融科技对(duì)行业发展理(lǐ)念(niàn)的变革和(hé)重(zhòng)塑(sù)不断深(shēn)化(huà)，外(wài)资(zī)券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速(sù)演变(biàn)。

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