财联社4月(yuè)21日(rì)讯（记(jì)者 王宏）财联社记者(zhě)从业内(nèi)获悉，近(jìn)期监(jiān)为什么球星都觉得梅西是最佳管部门正陆续召集(jí)相(xiāng)关保险(xiǎn)公司为什么球星都觉得梅西是最佳;'>为什么球星都觉得梅西是最佳(sī)开会，主要(yào)内(nèi)容是(shì)进行(xíng)窗(chuāng)口指导，要求寿(shòu)险公司调整新开(kāi)发(fā)产(chǎn)品的定价利率，控制利差损，要求(qiú)新开(kāi)发产品的定价(jià)利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市场有效(xiào)，监管有(yǒu)为，主体调节(jié)在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　新开发(fā)产品定价(jià)利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近日监(jiān)管部门陆续(xù)召集了多(duō)家寿险公司开会(huì)，以窗口(kǒu)指导的(de)名义，要求公(gōng)司调整产品利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企(qǐ)新(xīn)开发产品的定(dìng)价利(lì)率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有效，监管有为，主体调节(jié)在先，控(kòng)制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调整是不久前监(jiān)管召集险企进(jìn)行调研会的后(hòu)续(xù)。3月(yuè)21日财联社记(jì)者曾报道，为引导(dǎo)人身险业降低负债成(chéng)本(běn)，加强行(xíng)业负债质量(liàng)管理，银保(bǎo)监会人身险部组织保险行业协会以(yǐ)及多家保险公(gōng)司开(kāi)展调(diào)研。将重点调研普(pǔ)通(tōng)险(xiǎn)预定(dìng)利率分布、分红(hóng)险预定利率和(hé)分红水平等公司负债成本情(qíng)况，以及降低责(zé)任准(zhǔn)备金评估利率对公司和行业的影(yǐng)响，包括对(duì)新(xīn)产品定价、存量(liàng)业务退保、销售行为、市场竞争(zhēng)分析变(biàn)化等的影响。

　　随后据报道(dào)，监管在北京(jīng)、南京(jīng)、武汉三地召开(kāi)座谈会。其(qí)中(zhōng)，北(běi)京(jīng)参会的保(bǎo)险公司包括中国人(rén)寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿(shòu)、中邮人(rén)寿等；南京参会的保险公司有太保寿险、工银安盛人(rén)寿(shòu)、安联(lián)人寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参会的保险公司有合众人寿、国富人寿、国(guó)华(huá)人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师表示(shì)，各(gè)险(xiǎn)企基本就(jiù)降低责任准备金(jīn)评估利率达成共识，有公司建议(yì)分阶段调整，比如(rú)普通(tōng)型长(zhǎng)期(qī)年(nián)金的责任(rèn)准备金评(píng)估利率目(mù)前为年复利3.5％，可(kě)以先(xiān)降(jiàng)到3％，以(yǐ)后再动(dòng)态调(diào)整。具体(tǐ)的(de)调(diào)整方案还有待监管研究后(hòu)出台。

　　有保险公司业内人士对(duì)财联(lián)社(shè)记(jì)者(zhě)表示(shì)：“已经准备(bèi)好利率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内(nèi)人士对财联社(shè)记(jì)者表示，此次主要涉及(jí)新(xīn)开发产品的定价利(lì)率，以往(wǎng)的产(chǎn)品不受影响，行业“炒停售(shòu)”难以避免(miǎn)。

　　下(xià)调预定(dìng)利率避免(miǎn)利差损风险

　　平(píng)安非银团队表示(shì)，我国险企资产配置风(fēng)格稳健(jiàn)，债券投(tóu)资比例稳(wěn)步提升，其(qí)他资产(chǎn)以非(fēi)标(biāo)资产为(wèi)主、投资比例持续(xù)回(huí)落，股票和基金投资比(bǐ)例基(jī)本稳定(dìng)。2018年以来(lái)，主要(yào)券种长端(duān)利率中(zhōng)枢下(xià)行(xíng)，长久(jiǔ)期债券和优质非标资产供给有限，保险固(gù)收(shōu)类资产(chǎn)配置面临(lín)挑战。同(tóng)时，权(quán)益(yì)市场波动率较大、对投资收益(yì)率影响较大。近年监管按产品类(lèi)型调整评估利率(lǜ)、防范化解利(lì)差损风(fēng)险。2023年3月银保(bǎo)监(jiān)会召开座谈会，各险企已就降(jiàng)低责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银团(tuán)队(duì)此(cǐ)前(qián)曾表(biǎo)示，短期来(lái)看，引导降(jiàng)低负(fù)债成本将大幅(fú)刺激(jī)产品销售，老产品停售炒作难以避(bì)免。中期来看，预定(dìng)利率跟(gēn)随(suí)评估利率下行，保险公司分红险占比提升(shēng)，有望缓解人身险(xiǎn)公(gōng)司刚性负债成本压力，寿险产(chǎn)品本身保本(běn)属性有望进一步强化。

　　实(shí)际上，监管历史上有过多次调整(zhěng)评估利率的(de)行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞争，长期保险的(de)预(yù)定利率均在(zài)8％以上。考(kǎo)虑到(dào)利(lì)差损风险，1999年，原保监(jiān)会下发《关(guān)于调(diào)整寿险保(bǎo)单预(yù)定利(lì)率的紧急(jí)通知》，全(quán)面(miàn)叫停高预定利率产(chǎn)品，强制寿险公司将(jiāng)寿险保(bǎo)单的预定(dìng)利(lì)率调整为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美(měi)国在20世纪80年代，日本在20世纪90年(nián)代末(mò)都曾(céng)面临利(lì)差损风(fēng)险。1970年左右(yòu)，美(měi)国寿险业竞(jìng)争(zhēng)激烈(liè)，为提高竞争力(lì)，险企(qǐ)销(xiāo)售大(dà)量高负债成本、低(dī)利润产品。1980年左右，利率下行，投资(zī)承(chéng)压，据美国(guó)审计总(zǒng)署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人(rén)寿和健康保(bǎo)险公司破产，其中80％发生在1982年(nián)以(yǐ)后，主要系险企销(xiāo)售大(dà)量对利率敏感(gǎn)的(de)低(dī)利润(rùn)产(chǎn)品(pǐn)；同时市场(chǎng)压力致使(shǐ)投资(zī)端面(miàn)临亏损。

　　平安非银团队(duì)表示，参考海外，低(dī)利率环境(jìng)下，负债端主(zhǔ)要通(tōng)过调整寿险(xiǎn)产品结构、下调预定利率的(de)方式(shì)来避免利差损风险(xiǎn)。近年来，我国长端(duān)利率地位(wèi)震(zhèn)荡、权益市场(chǎng)波动(dòng)加剧，寿险行业(yè)面临着潜在的利差损风险、险企利润承(chéng)压。保(bǎo)险监管趋严(yán)，通过发(fā)布产(chǎn)品负面清单(dān)、下(xià)调演示(shì)利率、分产品(pǐn)调整(zhěng)评(píng)估利(lì)率等降低负(fù)债端成本。

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