美国银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银(yín)行大跌(diē)

　　美东时间(jiān)5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包(bāo)括资产出(chū)售，可能出售所有业务或部分业务(wù)。该行已经为此(cǐ)聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后(hòu)又一家(jiā)地区银行传出考(kǎo)虑可能出售的消(xiāo)息。本周(zhōu)三美股盘后(hòu)，因(yīn)媒体称该行考虑包括出售在内的(de)战略(lüè)选择(zé)，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体(tǐ)消息，称(chēng)在和多位(wèi)潜(qián)在的(de)投(tóu)资者商谈，还表示，其(qí)核心(xīn)存(cún)款3月以来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第一共和银行被出售后，该行并未经历超(chāo)出正(zhèng)常水平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合(hé)众银行(xíng)股(gǔ)价继(jì)续暴(bào)跌(diē)，周四早盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表(biǎo)示，关于该行磋商出(chū)售资产(chǎn)等战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报(bào)道“绝(jué)对(duì)失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内。西太平(píng)洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银(yín)行危机火上(shàng)浇油的(de)第(dì)一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院(yuàn)银行(xíng)委员会(huì)就(jiù)近期大型(xíng)银行(xíng)倒闭(bì)事(shì)件举行听证会(huì)。会上，银行监管专家表示(shì)，管(guǎn)理不善(shàn)是导(dǎo)致破产(chǎn)的主(zhǔ)要原因。美国(guó)商(shāng)会(huì)副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共和银行有非常(cháng)独特的商业模式，硅(guī)谷银行专注于资本(běn)密集型的科技以及生(shēng)物医学初创企业(yè)；第一共和银(yín)行集中于财(cái)富管(guǎn)理；而(ér)签(qiān)名银行则有大量的数字(zì)资(zī)产风险。在听证会上，专(zhuān)家(jiā)们明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时他们担心银行倒闭(bì)会将(jiāng)美国经济(jì)拖入衰退。专(zhuān)家(jiā)和议(yì)员们也表(biǎo)示(shì)，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报道(dào)，美国联邦和州政府官员正在(zài)评(píng)估近几(jǐ)天银(yín)行股大幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的可能(néng)性，白宫(gōng)方面(miàn)也(yě)表示将(jiāng)监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就通过做空某(mǒu)些(xiē)地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地区银行(xíng)基本(běn)面(miàn)强劲且资(zī)本充(chōng)足，近几日(rì)，做空活动增(zēng)加和(hé)股市(shì)波动(dòng)已引起(qǐ)官员及监管(guǎn)机构越来(lái)越(yuè)多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调(diào)显示(shì)，在美国银行体系动荡(dàng)之际，近一半的(de)美国人担心他(tā)们在(zài)银(yín)行或其他(tā)金融机构账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美(měi)国成(chéng)年(nián)人表(biǎo)示他们(men)担心自己的(de)钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破产后不久的数(shù)据(jù)相似。当时(shí)有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们非常或(huò)中(zhōng)度担心自(zì)己资(zī)金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时期测量过这(zhè)一(yī)数(shù)据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在(zài)危机(jī)得到解决后(hòu)，人们对存款安全的(de)担忧略有减少，这表(biǎo)明(míng)对存(cún)款安全的高度担忧可(kě)能并非(fēi)美国(guó)人的常态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处石油(yóu)化(huà)工厂遭无(wú)人机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗(luó)斯罗斯托(tuō)夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石(shí)化(huà)厂遭到一架无(wú)人机袭(xí)击(jī)，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞击(jī)了该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一处位(wèi)于(yú)俄(é)罗斯克(kè)拉(lā)斯诺达尔边(biān)疆区的(de)伊里斯基炼(liàn)油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一(yī)储油罐(guàn)发生火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议，决定(dìng)将欧元(yuán)区三(sān)大关键(jiàn)利率(lǜ)均(jūn)上调(diào)25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷(dài)利率和存(cún)款机制(zhì)利率(lǜ)从本月10日(rì)起分别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已连续(xù)7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预(yù)计，要将通胀率降(j太深是一种什么体验，太深是不是不好iàng)至2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退(tuì)担(dān)忧(yōu)压制，外盘(pán)原油(yóu)大(dà)幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走(zǒu)低带(dài)动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累(lèi)计加息(xī)500个基(jī)点，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期(qī)原油(yóu)暴(bào)跌(diē)主要(yào)受到宏观避(bì)险情绪的影响，原(yuán)油市场自(zì)身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油(yóu)的(de)走势(shì)更多体现的是金融(róng)属性。一方面，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续(xù)加息对经济(jì)造成(chéng)影响(xiǎng)的担(dān)忧(yōu)加(jiā)剧(jù)；另(lìng)一方面，近(jìn)期美国(guó)再度出(chū)现破产银行，造(zào)成(chéng)美国股市下滑，原油作为大(dà)宗(zōng)商品代表受(shòu)到一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛期(qī)货能(néng)源(yuán)化太深是一种什么体验，太深是不是不好工组组长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高(gāo)健告(gào)诉(sù)期货(huò)日报(bào)记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美国(guó)银行危(wēi)机事(shì)件(jiàn)有关。另外(wài)，美国债务上限问题仍未解决(jué)，市(shì)场(chǎng)担心该问题是另一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一份(fèn)评估文件警告称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国经济将面临严重后果，在(zài)三(sān)种预期情(qíng)形下，美国经济都将进入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入(rù)集(jí)中避险状态，对股市和商品(pǐn)等风险资产带来(lái)短期(qī)情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前(qián)美国银行问题再次(cì)出现，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层(céng)面的不确定性较大(dà)，主(zhǔ)要风险在于当(dāng)前的宏观避险(xiǎn)情绪是(shì)否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数(shù)是否会由(yóu)日度级别演变成周度级别的(de)拉升行情。如果这(zhè)种情况出现，风险资产将会出(chū)现类(lèi)似于2008年和(hé)2020年的走(zǒu)势。近期(qī)市(shì)场的关(guān)注点集中在宏观情绪(xù)指标(biāo)的(de)跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观(guān)察美股和(hé)VIX指(zhǐ)数的进一步动(dòng)向(xiàng)，侧重留意避险情绪(xù)蔓延(yán)的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期(qī)货能化分析师(shī)郑梦琦(qí)表示(shì)，美国制造业(yè)、服务业以(yǐ)及综合(hé)PMI均低于预(yù)期，显示(shì)在利率上(shàng)升和通(tōng)胀居高(gāo)不下的情况下(xià)，美国经济难以获(huò)得动能。叠加美国(guó)就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力(lì)市场(chǎng)逐(zhú)渐降温，经(jīng)济(jì)面临(lín)的(de)风险正在上升。而在此(cǐ)次美联储议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美(měi)联储致力(lì)于实现2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是否停止加息(xī)取决于(yú)数据(jù)。美联(lián)储将(jiāng)从通(tōng)胀、就业、市场风(fēng)险三方面探索货币(bì)政策路径，如果(guǒ)6月(yuè)初之前高(gāo)利率(lǜ)带来的风险事件(jiàn)进一步扩(kuò)大(dà)，美联储(chǔ)或将终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场(chǎng)的关(guān)注点在于(yú)美联储是否(fǒu)会在(zài)接下来的(de)议息(xī)会议中暂停加(jiā)息，以(yǐ)及(jí)降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期(qī)原油盘(pán)面连续大跌(diē)的情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上也有(yǒu)较高的相似(shì)性。高健表示，共同(tóng)点(diǎn)是在(zài)银(yín)行业(yè)危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速(sù)下跌(diē)。不同点有两个：一是(shì)此次宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是(shì)当前(qián)原油基本面状态要(yào)好于3月(yuè)。综合(hé)来看，3月中(zhōng)旬(xún)原油盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌(diē)有较高的(de)参考性。3月(yuè)下旬原油止跌(diē)回升，驱(qū)动因素是(shì)VIX指(zhǐ)数短线(xiàn)高位筑顶后回落(luò)，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原(yuán)油盘(pán)面也要重点(diǎn)留(liú)意是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分(fēn)析称，从基本(běn)面看，短期原油(yóu)尚(shàng)不具备(bèi)持(chí)续(xù)大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库(kù)存减少约505万(wàn)桶，已经连(lián)续五周出现(xiàn)大(dà)幅减少(shǎo)，而(ér)美国(guó)即将进入(rù)夏季用(yòng)油高(gāo)峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态(tài)，以沙特为(wèi)首的中东(dōng)产油国为稳定油(yóu)价进行着各种努力，虽然实际(jì)落地情况仍需观察(chá)，但整(zhěng)体上市场(chǎng)再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖(mài)情(qíng)绪(xù)的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价格的(de)突破上行仍需其他(tā)利多因(yīn)素(sù)指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还(hái)是(shì)振荡(dàng)格局，价格(gé)向(xiàng)下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前低的(de)支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破位向下，主要(yào)看避险情绪的(de)持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数(shù)能否出现(xiàn)周线级(jí)别的行情。除此(cǐ)之(zhī)外，原油暂(zàn)时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在(zài)于(yú)芃(péng)森看来，美联储年内加息基(jī)本全部落地，后(hòu)期将不再存在加息(xī)对大(dà)宗商品压制的(de)预期，情绪上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定缓(huǎn)和(hé)。但美联储连续大幅加息后对(duì)市场的(de)影响(xiǎng)仍需一(yī)段时间观察，情绪(xù)的底部可能已经出现，但市场的底部仍需(xū)要观察。基(jī)本面上，市场对(duì)经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需(xū)求会下(xià)降多(duō)少也尚未有明确的定论，但用(yòng)油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价(jià)。“综合(hé)来看，目(mù)前原油阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入(rù)一(yī)段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥(lì)青大幅下行

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖累，沥青(qīng)期货(huò)假(jiǎ)期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较(jiào)原油而(ér)言，沥青走势(shì)偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉(lā)石(shí)油有(yǒu)关(guān)的交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀(xī)释沥(lì)青分流至欧洲和美国的(de)问题(tí)依然(rán)存(cún)在，沥青(qīng)原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从(cóng)而(ér)减缓了成本(běn)端原(yuán)油(yóu)价(jià)格下跌(diē)带(dài)来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比往年(nián)同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加(jiā)终端需(xū)求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中(zhōng)信建投期(qī)货能化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划(huà)排产量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料(liào)通关情(qíng)况对(duì)沥青生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青生(shēng)产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥(lì)青产(chǎn)能利用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百分点(diǎn)；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢复沥(lì)青(qīng)生产，华(huá)北(běi)部(bù)分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，一季度受沥青生产利润(rùn)较好影响，国内沥青(qīng)装置(zhì)开工率持(chí)续回升，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩(suō)，沥青装置(zhì)检修增(zēng)加，但当前沥青供应仍处于相对偏(piān)高水平。”金信期货能化分析(xī)师汤剑林(lín)称，由于沥(lì)青利润压缩限(xiàn)制生产积极(jí)性，叠(dié)加原(yuán)料稀释(shì)沥青短缺的问题持(chí)续，5月份(fèn)国内沥青(qīng)供应存(cún)在收缩预期，后(hòu)续关(guān)注国(guó)内炼厂排产计(jì)划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回(huí)升(shēng)偏慢，北方需(xū)求仍没有(yǒu)较好的表现。从下游(yóu)行业的开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但占比较(jiào)小，整(zhěng)体(tǐ)需(xū)求一(yī)般。5月(yuè)份(fèn)基建乐(lè)观预期仍在(zài)，且随着(zhe)气温的(de)回升，道路施工(gōng)项(xiàng)目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近(jìn)期沥(lì)青价格波(bō)动的主(zhǔ)要逻(luó)辑在于(yú)成本端原(yuán)油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预期(qī)的压(yā)力，预计原油仍(réng)维持(chí)弱势运行。在此背景下(xià)，沥青价格也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟(gēn)随(suí)原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥(lì)青估值(zhí)处于偏(piān)低位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本下移(yí)，沥(lì)青综合加工利润或将有所增(zēng)长。另(lìng)外，沥青(qīng)总体库存(cún)持续累(lèi)积，但(dàn)仍处(chù)历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施(shī)工(gōng)条件，刚需逐渐(jiàn)回(huí)暖(nuǎn)。短期(qī)沥青(qīng)期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多(duō)裂(liè)解价差(chà)，中(zhōng)长期需关注沥(lì)青(qīng)原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改(gǎi)

　　节(jié)后(hòu)首个(gè)交易日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下(xià)挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及(jí)预(yù)期、PX海外开工率(lǜ)上(shàng)升以及聚(jù)酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假(jiǎ)期(qī)期间宏(hóng)观事件(jiàn)的扰动加大了成本端(duān)的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院能化(huà)组组长谢雯告(gào)诉(sù)记者，由于(yú)PTA期货跌幅(fú)扩太深是一种什么体验，太深是不是不好(kuò)大，现货市(shì)场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因(yīn)PX价(jià)格下跌，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求(qiú)负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢(màn)慢(màn)发生(shēng)改变，PX与(yǔ)石(shí)脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大(dà)幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中(zhōng)下(xià)旬的低点65％升至73％，国(guó)内(nèi)开工率将提升10个百分(fēn)点。同时(shí)，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再(zài)有增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差在(zài)4月时高(gāo)达470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平(píng)衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年(nián)内有三(sān)套共计(jì)820万吨新装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值(zhí)得(dé)注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计划(huà)，但由于高加工差下装置开工较为积极，实(shí)际检(jiǎn)修力度有待(dài)观(guān)察。而且，亚东石化和英(yīng)力士重启(qǐ)提负，桐昆(kūn)新(xīn)产能释放(fàng)，供应(yīng)有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万(wàn)吨(dūn)附近，预计5月(yuè)供(gōng)需(xū)依(yī)然偏松(sōng)。”福能期货能化(huà)分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往(wǎng)美(měi)国，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于(yú)带动部分装置(zhì)开工，且(qiě)随着集中(zhōng)检(jiǎn)修(xiū)将进入尾声，预(yù)计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢雯分(fēn)析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修期(qī)结(jié)束，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置(zhì)负(fù)荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当前(qián)美(měi)湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格(gé)或(huò)有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏弱(ruò)。后续需关注原油价(jià)格企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质(zhì)发生。若(ruò)原油价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油(yóu)下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例(lì)如5月(yuè)4日(rì)国内开盘后油(yóu)价已(yǐ)经(jīng)企稳，5月(yuè)4日当周聚酯(zhǐ)下(xià)游的织造、加弹开(kāi)工(gōng)率也(yě)出现了周度(dù)回升的态(tài)势。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑油价(jià)差的压(yā)缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延续(xù)。从(cóng)价格走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走(zǒu)势。

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