编(biān)者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披露落幕，基金经理(lǐ)的(de)调(diào)仓路线被完(wán)整曝光。首(shǒu)季行情变(biàn)化以春节为轴，节后(hòu)市场(chǎng)热(rè)点(diǎn)从复苏线逐(zhú)渐发散到中(zhōng)特估(gū)、人工智能、机械(xiè)制造等多个(gè)领域，尤(yóu)其是AI的(de)里(lǐ)程(chéng)碑式突破(pò)带火了科(kē)技一众(zhòng)赛道，这(zhè)让一季(jì)度(dù)公募仓(cāng)位(wèi)顺势而(ér)为变(biàn)化明显(xiǎn)。

　　在国内(nèi)的公募基金中(zhōng)，科技成长(zhǎng)阵营中的旗(qí)手(shǒu)之一冯(féng)明远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩(suō)减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在(zài)管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平线(xiàn)上。从第一季(jì)度的调仓来看，在他的(de)成名作信(xìn)澳新能源产业最新季报中，保留(liú)了(le)上一季度的七只(zhǐ)重仓，同(tóng)时用中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚(yà)迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以看(kàn)出(chū)其(qí)坚守新能源(yuán)的(de)大框架(jià)，在(zài)细(xì)分赛道中不断寻(xún)找性价比更(gèng)优的(de)领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一(yī)季报中(zhōng)他仅仅调(diào)换了两处(chù)标的，用金域医(yī)学和蓝晓科技替(tì)换了药明康(kāng)德和瑞丰新(xīn)材，特别是合(hé)成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的(de)持续青睐，茅台(tái)持股量与上(shàng)季持平稳(wěn)居(jū)首位。而他也(yě)一(yī)如既往地表示，会在优质的(de)股票里寻(xún)找价值，去翻更多的石(shí)头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在(zài)其成名作景顺长城(chéng)新兴成(chéng)长中，前三(sān)大(dà)重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消费和新能源在公募基金组合配置中的(de)压舱(cāng)石地位(wèi)依然(rán)稳(wěn)固，同时(shí)中特估、芯片、软(ruǎn)件、机(jī)械制造成(chéng)进攻热点，公募在经历(lì)去(qù)年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募(mù)名将们(men)对因ChatGPT引发(fā)的TMT快(kuài)速(sù)走红(hóng)也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。交易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了(le)主线(xiàn)行情(qíng)确(què)立，但我(wǒ)们认为(wèi)太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)也总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤(kūn)目前(qián)在管两(liǎng)只A股(gǔ)基金、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了(le)其最新公布的两只A股(gǔ)基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝(lán)筹精选混合(hé)中，3月31日时前(qián)五大重仓的占(zhàn)比均超过(guò)了(le)9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去(qù)腾讯外全部为白(bái)酒，不过除(chú)去(qù)加仓茅(máo)台(tái)外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河(hé)股份。相似的一幕也出现在他(tā)管(guǎn)理的易(yì)方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报(bào)显(xiǎn)示，仅(jǐn)是前五(wǔ)大的重(zhòng)仓次(cì)序(xù)有(yǒu)所不同，而实际上腾讯和茅台(tái)同以(yǐ)占比9.93％并列第(dì)一位(wèi)。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了另外三(sān)大白(bái)酒标的(de)。再看另外(wài)的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持(chí)续上榜的老面孔，惟一的变化是他(tā)用中(zhōng)国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基(jī)本稳定，对结构进行了(le)调整，增加了消费等行业的配置，降低(dī)了金融等行业的配置(zhì)。个股(gǔ)方面，我们(men)仍然持有商业模式(shì)出色、行(xíng)业(yè)格(gé)局清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶(ǒu)，银(yín)华基金(jīn)的明(míng)星基金经理李(lǐ)晓星(xīng)，在和张(zhāng)萍合(hé)管(guǎn)的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对比上一(yī)季度(dù)仅有(yǒu)三大白酒龙头和(hé)古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新进(jìn)重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业(yè)和(hé)舍得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其(qí)思路可能是想(xiǎng)利用次高端和(hé)地产酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同时(shí)，其重仓的另三只非白酒标(biāo)的为(wèi)爱美客、安(ān)井食品、海大集团，而这三者在上一季(jì)度(dù)就是(shì)前十中的标(biāo)的。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善(shàn)弹性会(huì)加大(dà)。方向(xiàng)上，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次(cì)，看好线下场景恢(huī)复后，需求相(xiāng)对刚性的医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将(jiāng)朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋(lín)漓(lí)尽(jǐn)致。白酒方面(miàn)，贵州(zhōu)茅台依然是(shì)他的最(zuì)爱，不过他对于另(lìng)一重仓(cāng)五(wǔ)粮液有(yǒu)所减持；医药方面，他(tā)对(duì)重仓表现得是有所取舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至(zhì)十大重仓股(gǔ)的第五位；其(qí)次，他选择(zé)小幅减持了创新药龙头迈瑞医(yī)疗(liáo)；此外，他用(yòng)金域医学替(tì)换了(le)CXO龙(lóng)头(tóu)的药(yào)明康德(dé)，而新进重仓(cāng)的前者年内目前(qián)涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机(jī)构(gòu)，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司主(zhǔ)营(yíng)回归本源后(hòu)依然亮点众(zhòng)多，作为第三方医学(xué)检验及病理诊断服(fú)务商(shāng)，金域医学近(jìn)日率先(xiān)推出国内首个国(guó)家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基(jī)因甲基化检测项目，再次(cì)领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格菘仍(réng)“恋(liàn)战”光伏储能

　　除(chú)去(qù)上(shàng)周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周(zhōu)一众(zhòng)新能(néng)源高手(shǒu)中(zhōng)的顶流冯明远所管(guǎn)产(chǎn)品一季报全部披(pī)露(lù)，截至(zhì)4月19日收盘，目(mù)前他所管理的(de)6只产品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当(dāng)前冯明远在管基(jī)金中，任职管理最长的就是代表作(zuò)新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业(yè)股票。从被调(diào)出的三只产品看，其中斯莱(lái)克的(de)主营与新能(néng)源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的中，占(zhàn)比相对最高的就(jiù)是非传统新能源(yuán)产业赛道(dào)龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营(yíng)锂电池正极(jí)体研(yán)发的公司，主(zhǔ)要产品是三元前(qián)驱体(tǐ)和四(sì)氧(yǎng)化(huà)三(sān)钴，从近期发布的年度业(yè)绩快报(bào)来看(kàn)，公(gōng)司(sī)的(de)主营与净(jìng)利润均实现50％以上(shàng)的(de)逆势增(zēng)长。而据(jù)《红周(zhōu)刊》对其(qí)季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出(chū)现了一只(zhǐ)新的(de)重仓股银邦股份，这也是一家高(gāo)科(kē)技(jì)公(gōng)司，主(zhǔ)营业务中(zhōng)有分布式(shì)光伏(fú)发(fā)电系统。

　　在(zài)季报总结中，他(tā)表示：“本基(jī)金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的(de)净值也出现小幅震荡。对(duì)于(yú)二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字经济等(děng)热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和制造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续在新能源、科技(jì)、高端制造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新能(néng)源大潮中(zhōng)快速(sù)走红的类型。天天(tiān)基(jī)金网显示(shì)，早在(zài)去年底(dǐ)时他就已经是“双(shuāng)二(èr)百”的(de)基金经(jīng)理了(le)，而(ér)他(tā)在管(guǎn)的7只(zhǐ)基金今年同(tóng)时段几(jǐ)乎全线飘红，特(tè)别是动态策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳(tàn)先锋股票为(wèi)例，最新的基(jī)金一季报显示，其重(zhòng)仓(cāng)的新能(néng)源(yuán)产业(yè)链中股票依(yī)然(rán)为上季(jì)的7只，它们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然(rán)上(shàng)述标的年初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表示，看到了(le)新(xīn)能源类似2019年(nián)的投资(zī)机会。

　　而在(zài)季(jì)报中，他表示(shì)：“从中长期维度看，新能源产业还具(jù)备较长(zhǎng)的(de)生(shēng)命(mìng)周(zhōu)期，不少细分(fēn)板块(kuài)还(hái)能维持较长(zhǎng)时间(jiān)的高速(sù)增长，而经过市场的(de)调整，我们看(kàn)到行(xíng)业中的优质公司(sī)对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资(zī)价值。或许，新(xīn)能源行(xíng)业(yè)的终局如(rú)大部分制(zhì)造业一(yī)样是一个竞争充分、利润(rùn)极度压缩(suō)的市场，但在发展过程中不少公司一定有一段(duàn)精彩(cǎi)的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元(yuán)刘格(gé)菘今(jīn)年业(yè)绩开局不顺，最(zuì)新数据显(xiǎn)示目前(qián)在管(guǎn)产品年(nián)内回撤全部超(chāo)过了10％，以他(tā)的代表作之一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金(jīn)一季报表明他的重仓行业配置思路依然(rán)首选新能源。

　　对比分析(xī)其基金相关(guān)产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的(de)是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依(yī)然是半(bàn)导体公司(sī)圣邦(bāng)股(gǔ)份，但是整体新能源的地(dì)位似乎进(jìn)一步稳(wěn)固，比(bǐ)如晶澳(ào)科技从第三升至第二位，隆基绿能从第(dì)六升至第(dì)四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是(shì)，如果按照保留小数两(liǎng)位(wèi)来(lái)统计(jì)，竟然所(suǒ)有10只标的(de)股持仓(cāng)量(liàng)与上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金(jīn)季报中表示：“报告期内，基金的持仓结(jié)构并没有进行大幅度(dù)的调整，依(yī)然围(wéi)绕已经建(jiàn)立全球比(bǐ)较(jiào)优(yōu)势的高端(duān)制(zhì)造产(chǎn)业链布(bù)局。我(wǒ)们(men)对(duì)重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过(guò)调(diào)整，行业估值(zhí)水平已在历(lì)史低位(wèi)，产业链的(de)变化在市场定(dìng)价(jià)中未被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是近几年出(chū)镜相对(duì)较多的基金(jīn)经理，而(ér)他的业(yè)绩特别从去(qù)年迄(qì)今颇为抗打。2023年年(nián)初(chū)以来，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰(tài)元和价值(zhí)精选不纳入统(tǒng)计外，其余(yú)7只基金均实(shí)现了正收益，特别是兴诚价(jià)值一年持(chí)有的收益率(lǜ)接近了14％，同时还(hái)有两(liǎng)只基金净值增(zēng)长也超(chāo)过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为(wèi)例，对比基金四季报和今(jīn)年一季度可以(yǐ)看出，姜诚(chéng)实际上(shàng)只是微调了一(yī)个(gè)席位，而(ér)新调(diào)进(jìn)来的中国铁建(jiàn)恰好就是(shì)中字头中的典型(xíng)代表公(gōng)司(sī)，该股从年初至今上(shàng)涨超过了(le)40％。由(yóu)此，该基(jī)金所重仓的中字(zì)头公司(sī)达到了四家(jiā)。而(ér)从相关标(biāo)的的(de)年内涨跌幅来看，表现最好的是(shì)游戏股吉(jí)比特，最新该股(gǔ)年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈(tán)到(dào)了坚守的价值(zhí)投资，同时也(yě)谈到了今年大热的AI：“在(zài)海量信息(xī)中，我(wǒ)们(men)需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带(dài)来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的(de)价(jià)格买尽可能好的资产是(shì)我们的(de)投资目标。好资(zī)产(chǎn)的标(biāo)准是活得久、站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及(jí)在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利(lì)润转化为诱人(rén)分(fēn)红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访(fǎng)的鲍(bào)无可，其投(tóu)资风格同为公募(mù)中少(shǎo)数(shù)的深度乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年价值。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的基金全线飘红(hóng)，6只产品年内净值增(zēng)长率全部(bù)超(chāo)过(guò)了10％。以(yǐ)他任职(zhí)回(huí)报最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估(gū)值(zhí)类(lèi)股票的痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显示，鲍无(wú)可当季加仓(cāng)中国移(yí)动大约15万股，从(cóng)而使该股(gǔ)从上一季的第三重仓升至(zhì)第(dì)二重仓(cāng)，不过中国电信却退出了前一季的前十(shí)。同(tóng)时他(tā)加仓了川投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色(sè)和(hé)神(shén)火(huǒ)股份，表明了其(qí)对这一(yī)类资源股格外垂青。此外，他对于(yú)小(xiǎo)众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中(zhōng)，他表(biǎo)示基(jī)金仓位基(jī)本稳(wěn)定，主(zhǔ)要增加了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初(chū)期，中国企业处于(yú)落后位置，无论是(shì)AI核心模型(xíng)的研发(fā)、新型商业模式的迭代(dài)以及(jí)底层芯(xīn)片制造，我们都希望国(guó)内(nèi)企(qǐ)业能在(zài)不(bù)远的将来(lái)迎头赶(gǎn)上。近(jìn)期而(ér)言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要(yào)，但当前A股市场基本上(shàng)是基于美股映(yìng)射在炒作(zuò)相关题材，对于这样的行情，需要对其(qí)可持续性保持审慎(shèn)态(tài)度(dù)。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺(shùn)长(zhǎng)城的基金(jīn)经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元(yuán)，目前(qián)其担任基金经理也接近了(le)13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞(jìng)争力、核(hé)心招景混(hùn)合、核(hé)心(xīn)中景一年(nián)、核心优选一年，从今年的(de)表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看，虽(suī)然所管产品涨幅(fú)不(bù)大(dà)，但也整齐(qí)划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职(zhí)回(huí)报(bào)翻四倍的(de)核心竞争力(lì)为例，第一(yī)季度(dù)他在(zài)前十中调仓(cāng)了四个席位，其中新(xīn)进的(de)公司半数为中(zhōng)字头，它们就是中国海(hǎi)油和(hé)中国(guó)移动，与它们(men)携手进入(rù)的还有安(ān)徽(huī)合力和紫金矿业。而这样的(de)调整立(lì)竿见影(yǐng)，除去两只中字(zì)头外(wài)，后两者年内的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当季被其(qí)提(tí)拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄(qì)今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中(zhōng)的总结与“中(zhōng)特估”基本(běn)吻合：“基金(jīn)坚持自下而上(shàng)，看(kàn)重公司基本(běn)面，注重公司的(de)核心竞争(zhēng)力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经济复(fù)苏和企业盈利修复(fù)的(de)预期下，我们较(jiào)为看好今年(nián)的权益市场，特别是前(qián)期(qī)调整较为充(chōng)分，估值较为低估的多行业的龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴亮布(bù)局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期(qī)成名(míng)的郑巍山今年(nián)业(yè)绩优异，特别是(shì)其去年3月接(jiē)手(shǒu)的银(yín)河智联主题净值快(kuài)速拉升，截至本周四的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)已经超(chāo)过45％，这一水平(píng)甚至超过了他的(de)成名作银(yín)河创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的当季(jì)重仓行(xíng)业风(fēng)格来看，除去(qù)银河和美生活(huó)还有(yǒu)较强的新能(néng)源属性(xìng)外，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎一(yī)边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主(zhǔ)题为例分析(xī)，最新的十大重仓股除去(qù)用(yòng)友网络和海康威视外，年内最新的涨幅(fú)全部超(chāo)过了30％，特别是(shì)海(hǎi)光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻番，而这(zhè)四只标的均是第一季度新近重(zhòng)仓的(de)公(gōng)司。同时，郑巍(wēi)山(shān)所保留的上一(yī)季重仓股仅有金(jīn)山(shān)办(bàn)公和国网通(tōng)信。对比(bǐ)来(lái)看被调出的标(biāo)的(de)，中(zhōng)国长城、中(zhōng)望软件、中(zhōng)国软件(jiàn)等明(míng)显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍(wēi)山在(zài)季(jì)报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基(jī)金严格执行基金合同的配(pèi)置范围(wéi)，切合主题，主(zhǔ)要围绕(rào)智(zhì)慧智(zhì)联、信(xìn)息技术等的概念范畴(chóu)展开。一季(jì)度(dù)智联(lián)主题继续(xù)增(zēng)加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕(rào)数字(zì)经济和(hé)新的(de)信息技(jì)术(shù)应用(yòng)展开投资(zī)。二(èr)季(jì)度，将会继续围绕(rào)信息技(jì)术(shù)、数字经济的范(fàn)畴展开投(tóu)资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇非议人物同(tóng)期成名的还有华安胡宜(yí)斌，作为当年公(gōng)司力(lì)捧的(de)三位基(jī)金经理中(zhōng)最年轻(qīng)者，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所管产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数(shù)据显示(shì)，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最(zuì)好的还是他的成名作华安媒体互(hù)联网混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该基金，我们(men)发现(xiàn)他(tā)所保留的(de)上(shàng)一个(gè)季(jì)度(dù)重仓股(gǔ)只有王府井和华大九天，而(ér)将剩余的八个席(xí)位全(quán)部更(gèng)换。从最新的标的来(lái)看，这其中就有近期(qī)大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看(kàn)，其中(zhōng)中文在线的(de)年内涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司(sī)，目前(qián)年(nián)内至今仍然体现为股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原(yuán)因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经济(jì)结构转(zhuǎn)型时期(qī)，我们(men)相(xiāng)信未来(lái)科技创新和消费升级仍将成为(wèi)经济总量增长核心驱动力(lì)，围绕(rào)产(chǎn)业创(chuàng)新、尖端技(jì)术突破(pò)、新材料、新(xīn)能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生大量(liàng)投资机会，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置基金合同(tóng)主题(tí)范(fàn)围内的(de)科(kē)技创新和(hé)受益于(yú)国民经济持续增长的(de)消(xiāo)费及原(yuán)材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基(jī)金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天天基金网数据显示，他目前在(zài)管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部(bù)超(chāo)过了10％。特别是万家科(kē)技创新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分(fēn)析他的(de)成名(míng)作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是(shì)做出了(le)一处(chù)调整，也就是(shì)用(yòng)中微公司(sī)替(tì)代了四季度末的兆易创新(xīn)。但就是这只(zhǐ)新(xīn)进标的，目前年内的(de)涨(zhǎng)幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)70％的金山办公交相辉(huī)映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示(shì)：“本基金增持了机器视觉和医疗器(qì)械行业的部分(fēn)个股，相(xiāng)应地略(lüè)微(wēi)降(jiàng)低了半导体行(xíng)业的持仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍(réng)以乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年计算机软件和半导体行业(yè)为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重(zhòng)仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁江山(shān)”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相对低调的(de)领域也开(kāi)始越发受到明星(xīng)基金经理们的追捧，比如(rú)融通基(jī)金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近15年半的老(lǎo)将善战周期，目前在公司仍(réng)然管(guǎn)理(lǐ)6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过(guò)180％的(de)融通行业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉的季报(bào)来看，在上一季度没有单一标(biāo)的持(chí)仓比(bǐ)例超限后，这一季度头(tóu)三大重仓(cāng)股(gǔ)竟然全部超(chāo)过10％的比例上限，它们分别是(shì)恒立(lì)液压（10.50％）、华(huá)发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面(miàn)重仓中的(de)汇川技(jì)术和安徽合力，虽(suī)然(rán)去(qù)年下(xià)半年以(yǐ)来重仓中就(jiù)没有了三一重工(gōng)，但实际上(shàng)在(zài)当(dāng)季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓(cāng)的思路，他在季(jì)报(bào)中就表示：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期(qī)装备、医(yī)药(yào)等行业的(de)配置。目(mù)前组合配置偏向周(zhōu)期(qī)价值，同时保持了科技、消费板块的(de)适(shì)度配置。组合结构主要(yào)围绕国(guó)内经济稳增长(zhǎng)的(de)主线展开，相关配置集中在(zài)优(yōu)质房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱少(shǎo)醒对(duì)机械制造(zào)的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰(lán)石重装(zhuāng)年(nián)报的十大流通股(gǔ)股(gǔ)东中(zhōng)，富国天(tiān)惠新进上榜(bǎng)排(pái)名(míng)第六位。

　　而(ér)长城基金(jīn)的(de)明星基金经理(lǐ)陈(chén)良栋(dòng)，其在圈(quān)内以(yǐ)善战高端制造板块闻名，目前他在公司所管(guǎn)理(lǐ)的产品数达(dá)到(dào)了6只(zhǐ)，尤其是他参(cān)与管理的长城科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋(dòng)独(dú)自管理时间最(zuì)长的长城新(xīn)兴产业(yè)为(wèi)例，可以看(kàn)到一季度(dù)与(yǔ)众不同的一点是，消费电子(zi)赛道股票在其中占据明显(xiǎn)的数量优势。具(jù)体(tǐ)说来，虽然在基金十(shí)大(dà)重仓中不见耳熟能(néng)详的龙头立(lì)讯精密(mì)，但大(dà)体(tǐ)包括华测导航(háng)、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也就是说其(qí)占据了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期今年下半年或明年(nián)，消(xiāo)费电(diàn)子会(huì)有一个触(chù)底回升的过(guò)程。如果叠加在汽车产业链上的布(bù)局，我(wǒ)判(pàn)断可能(néng)对收(shōu)入(rù)利润拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏可能只是一个(gè)周期的因素。”而(ér)种种因素显示，目前该板块去库存可能也进(jìn)入到(dào)尾声阶(jiē)段，接下来苹(píng)果新品推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中，还(hái)有不可忽视的(de)一环就是军工装备。同时作为成长股三(sān)大主阵营“新半(bàn)军”中的(de)重要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金(jīn)经理万(wàn)方方，是圈内(nèi)少数(shù)同时管理两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方方管理时(shí)间最长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十(shí)大重仓股中做出了一处调(diào)整，也就是用昊(hào)华(huá)科(kē)技替代了(le)上一季的新雷能(néng)。从整体10只(zhǐ)标的所属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至航空航天赛(sài)道占据优(yōu)势。而这一思路在他(tā)管(guǎn)理的高端装备龙头乃至全市(shì)场基金(jīn)中都体现得颇为明显。进(jìn)一步对照(zhào)两(liǎng)只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的(de)公司有(yǒu)八家，惟二的区(qū)别是高端装备龙头中用复(fù)旦微电和西(xī)部超(chāo)导替代了前者中的钢研(yán)高纳和昊(hào)华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两年(nián)确定性的产业趋(qū)势和(hé)高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性(xìng)的航空发(fā)动机赛(sài)道、景气度弹性潜(qián)力(lì)较高(gāo)的航天导弹(dàn)产业链、航空装备平台型(xíng)企(qǐ)业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑(zhù)的新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个(gè)股仅为(wèi)举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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