财联社(shè)4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知(zhī)名基金经(jīng)理大(dà)幅调仓换股(gǔ)的动向(xiàng)和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环(huán)科技(jì)-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些专注(zhù)长期成长价(jià)值的基金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经的(de)公募(mù)冠军(jūn)刘格菘。

　　有人(rén)追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应(yīng)该与(yǔ)其共舞，还是不为所(suǒ)动(dòng)继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见(jiàn)越(yuè)来越多的基金经理(lǐ)选(xuǎn)择(zé)了前者。“不买(mǎi)AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如(rú)搏一(yī)把再死，也(yě)许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明了这(zhè)一点，公(gōng)募(mù)基金一(yī)季度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信(xìn)行业(yè)。截至(zhì)2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在(zài)TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛(gé)兰(lán)在内，众多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来(lái)看，中欧(ōu)阿(ā)尔(ěr)法混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的(de)另一只中欧研究精选混合(hé)一季度新(xīn)进金山办公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新起点混(hùn)合(hé)一季度新进中(zhōng)芯(xīn)国际、同花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看出(chū)葛兰(lán)的(de)人(rén)工(gōng)智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰(lán)的操(cāo)作只是公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位(wèi)知(zhī)名(míng)基(jī)金经(jīng)理调仓(cāng)动向可(kě)以看出(chū)，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚文也(yě)在一(yī)季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出世，海(hǎi)外大模(mó)型以及相(xiāng)关人工(gōng)智能的产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩散(sàn)到国(guó)内(nèi)产(chǎn)业(yè)界，市(shì)场(chǎng)聚(jù)焦(jiāo)于(yú)上游算力、传(chuán)输和下游(yóu)运用，在经济(jì)复(fù)苏(sū)相(xiāng)对温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资(zī)金的追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电影新入他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年(nián)持有则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股(gǔ)；中(zhōng)欧(ōu)明睿(ruì)新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇，海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份等(děng)AI热股(gǔ)均为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了(le)突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子板块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏(piān)股公(gōng)募基金(jīn)大(dà)类行业配置比(bǐ)例一个(gè)很重(zhòng)要的临界值，往往预示着某个(gè)板块(kuài)进入过热(rè)阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另(lìng)一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能源，也(yě)有一部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队对新能源的钟爱业(yè)内(nèi)闻名，最(zuì)新(xīn)披(pī)露(lù)的一季报中也证实了他(tā)们的(de)“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级(jí)，从(cóng)其十大重仓股来看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源(yuán)概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合(hé)光能(néng)、荣(róng)盛石化(huà)等个(gè)股，且新晋晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了(le)仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对本产(chǎn)品重点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米能(néng)、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中相信基本面(mi80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米àn)优秀(xiù)和增量价值积累的公(gōng)司。经过(guò)调整，行(xíng)业估值水平已在(zài)历史低位，产业链(liàn)的变化在(zài)市场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成(chéng)长(zhǎng)价值混合(hé)前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为中(zhōng)国移动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹、立(lì)讯(xùn)精密(mì)、三诺(nuò)生物、新宙邦。对(duì)比去年(nián)年(nián)底该(gāi)基金(jīn)增持了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得(dé)关注的是(shì)，加仓(cāng)幅度最(zuì)多的是光伏(fú)龙(lóng)头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡(yí)混(hùn)合(hé)也加仓了新(xīn)能(néng)源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的(de)一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估(gū)值分(fēn)位以及(jí)股价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新(xīn)能源板块的风(fēng)险因(yīn)素已经充分释(shì)放，目前(qián)这个时(shí)间(jiān)段，新(xīn)能源非(fēi)常具有(yǒu)吸引力。在一(yī)季度(dù)我们(men)对于(yú)电(diàn)动车(chē)、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海风的一些标(biāo)的，都增加了(le)一(yī)些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认(rèn)为，“太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在(zài)AI的“大风”之(zhī)下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经(jīng)理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选(xuǎn)择会(huì)在全市场做行业轮(lún)动(dòng)，在(zài)操作上绝对不(bù)是去(qù)捕捉每个(gè)时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确定(dìng)性来(lái)的(de)时候，无论是(shì)基金经理个人(rén)还是投资者，其(qí)实都是无法(fǎ)承受(shòu)的。所(suǒ)以，任何一(yī)个(gè)行业(yè)，即使你(nǐ)再(zài)看好，也要控(kòng)制持有(yǒu)比例(lì)，分(fēn)散(sàn)风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗(luó)德基(jī)金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法(fǎ)预(yù)测(cè)其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也(yě)很难在A股找到明显的受益标的(de)，就没有参与。不(bù)过他也认为这些股票的估(gū)值体系还在(zài)合理接(jiē)受范(fàn)围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍(réng)有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细分(fēn)赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来(lái)基本面的确(què)认，中微观层面(miàn)上尚(shàng)有空间，估(gū)值修复尚未(wèi)结束(shù)，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今(jīn)市场对AI关(guān)注度(dù)持续高(gāo)企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到(dào)各个领域的应用厂商正加速(sù)AI融合应用产品的(de)研发和发布，其(qí)中(zhōng)办(bàn)公场景进(jìn)展相对较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入(rù)AI应用的(de)加(jiā)速繁荣(róng)阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力(lì)、模型三(sān)层中建议投资者优先关(guān)注应用(yòng)层投资(zī)机(jī)遇。