金融界5月11日消息 央(yāng)行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分点(diǎn)，比上年同期高(gāo)1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。初步(bù)统计，2023年(nián)4月社会融资规模增量为(wèi)1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿(yì)元(yuán)。其中，对实体(tǐ)经济发放的人(rén)民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对实体经(jīng)济发放(fàng)的外币贷款(kuǎn)折合(hé)人(rén)民币减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其中，住户(hù)存(cún)款减少1.2万亿元，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿(yì)元，财(cái)政性(xìng)存款增加5028亿元，非银行(xíng)业金融机构存款增加(jiā)2912亿(yì)元。4月(yuè)末，外币存(cún)款(kuǎn)余(yú)额8819亿美(měi)元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更(gèng)可能(néng)重回(huí)表外资产，而(ér)非用(yòng)于消(xiāo)费，消费在二季度同样处(chù)于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。

　　对(duì)此，中信证券(quàn)点(diǎn)评(píng)如(rú)下：在经历了一(yī)季度的爆(bào)发式(shì)增长后，信贷(dài)在(zài芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好)4月明显回落。从(cóng)结(jié)构上来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不过企业中长期(qī)贷款有较强韧性(xìng)。信贷(dài)回落可能是因(yīn)为一季(jì)度透支了部分银行信贷额(é)度(dù)和企业信(xìn)贷需求，而且4月(yuè)地(dì)产(chǎn)销售也边际走(zǒu)弱。社(shè)融增(zēng)速与(yǔ)上月(yuè)持(chí)平，非标融资持续好转。M2增速在高基数(shù)下回(huí)落。

　　申(shēn)万宏源申(shēn)万(wàn)宏源认为，M2同比回(huí)落主因居民(mín)存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非(fēi)用于消费，消费(fèi)在二(èr)季度同样(yàng)处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好0.3个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月(yuè)M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的(de)流(liú)出(chū)而非(fēi)企业活(huó)期存(cún)款大幅改(gǎi)善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减(jiǎn)少的问题，中信证券认为是(shì)季节(jié)性波动。因为银(yín)行倾向于(yú)让理财(cái)产品(pǐn)在(zài)季末到(dào)期，使资金回流(liú)成(chéng)存款，以应对(duì)考核(hé)，然后(hòu)在下季初发行新的理财产品承接(jiē)。因(yīn)此居民存款(kuǎn)在季末(mò)季初常出(chū)现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个(gè)百分点，或许反映了企业经营活跃度有所提(tí)升(shēng)。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券看法较(jiào)为一(yī)致，招(zhāo)商宏观(guān)表示(shì)居民存款减少符合季节性(xìng)规律。在本月数(shù)据中，居民端出现了(le)新(xīn)增存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的情况(kuàng)。从历史规(guī)律来(lái)看(kàn)，4月及(jí)7月一般(bān)是居民存款减少(shǎo)的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿居民(mín)存款的减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数(shù)据(jù)得出类似居民加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问题，申万(wàn)宏源(yuán)分析认为(wèi)4月(yuè)居民存(cún)款减少更可能去向表外(wài)资产，而非消费(fèi)领(lǐng)域(yù)。

　　对(duì)于(yú)4月的信贷结构问(wèn)题(tí)，招商宏(hóng)观(guān)表示(shì)在放缓的信贷投(tóu)放中(zhōng)，结构特(tè)征(zhēng)依然(rán)明显。企业中长(zhǎng)期贷款贡献了新(xīn)增信贷的绝大(dà)部(bù)分(fēn)，居民端(duān)中长期信(xìn)贷出现收缩。这种(zhǒng)结构特征反映了居(jū)民端在前(qián)期购(gòu)房需求脉冲式(shì)释放(fàng)后信(xìn)心仍然不足(zú)的情况。如果没有进一(yī)步的政策支撑，不排除(chú)居民端新增信贷(dài)量(liàng)会持续维持在低位(wèi)。

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