财联社(shè)4月30日(rì)讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波(bō)久(jiǔ)违(wéi)的反弹(dàn)，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开始止跌企(qǐ)稳四(sì)个交易日(rì)后价格连续两日(rì)上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周(zhōu)三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化集团(tuán)和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源(yuán)和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上(shàng)海(hǎi)车展有望带动购车需求预期的(de)提振。乘联(lián)会秘书(shū)长崔东(dōng)树表示(shì)，上海车(chē)展将让消费(fèi)者(zhě)感受(shòu)到(dào)汽车消费的火热，提升消费(fèi)信区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来心，也提(tí)振士气。国泰(tài)君安表示，此前车企(qǐ)大幅(fú)降价导致消(xiāo)费者对电动车(chē)的观望心态有望逐渐改善(shàn)，市(shì)场开(kāi)始预(yù)期5月需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)<区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来/strong>。

　　有(yǒu)电池企业人(rén)士提(tí)到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格(gé)已经(jīng)逐渐稳(wěn)定，且在(zài)谈(tán)价策略上以企稳为主，不(bù)太可能进行(xíng)降(jiàng)价。但未来，止跌(diē)信号能否持续稳定，受多方因素(sù)影响。有产业人(rén)士分析称，乐观来(lái)看(kàn)，国内动力(lì)电(diàn)池厂商清库存工作(zuò)或到5月完结(jié)，届(jiè)时电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)库(kù)存水平(píng)有望逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水平(píng)，并(bìng)带动上游材(cái)料采购(gòu)，进而(ér)对碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池(chí)龙头企业5月份(fèn)的排产预计(jì)将(jiāng)环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业(yè)由(yóu)于前(qián)期基数较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生(shēng)产，排产相比(bǐ)一季度会有(yǒu)明显的提升。由(yóu)此可(kě)见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已是(shì)大势(shì)所趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观点(diǎn)认为(wèi)，此次(cì)碳(tàn)酸锂价格属(shǔ)于阶段(duàn)性(xìng)反弹(dàn)还是底部反转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察下游库(kù)存状况，另一方面还需要看终端(duān)需求是否真(zhēn)正回(huí)暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂(chǎng)商内部人(rén)士此前对(duì)财联社记者(zhě)表示(shì)。该人士表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商实际上(shàng)从去(qù)年四(sì)季度开始便启动大规(guī)模去库存举措，这(zhè)一举措(cuò)在一季度实际上(shàng)已(yǐ)经有(yǒu)所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目(mù)前库存已恢复至(zhì)健康(kāng)水平(píng)，此前(qián)暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸(suān)铁锂电(diàn)池库存，有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士直(zhí)言(yán)，相关库存基(jī)本(běn)出清，后续将根据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业的风向标，宁(níng)德时代一季度报(bào)告显示，其库存金额(é)已从年(nián)初的(de)766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库存已经退(tuì)回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价(jià)格和库(kù)存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构(gòu)成锂电(diàn)产业走向(xiàng)的关键，随价格企稳以及库存(cún)水平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价(jià)格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格在不到(dào)半年时间(jiān)跌去超(chāo)过(guò)2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日召(zhào)开的中国(guó)汽(qì)车动力(lì)电池产业创新(xīn)联盟2023年(nián)度大(dà)会(huì)上，中(zhōng)国汽车工(gōng)业协会常务副(fù)会长付炳锋(fēng)指出，国内动力(lì)电池行业仍然存在一些问题，包(bāo)括电池产业链分(fēn)工，价值(zhí)链分配问(wèn)题。“原材(cái)料短期大幅(fú)下降也不是正常的(de)现象，”他直(zhí)言。在他(tā)看来(lái)，原材料适当涨价是(shì)正(zhèng)常现象，行(xíng)业要(yào)以(yǐ)之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的合(hé)理分配，避免(miǎn)大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这(zhè)些业内人(rén)士和分析师(shī)近期对锂盐(yán)价格未(wèi)来(lái)走势进(jìn)行预判并阐述(shù)具(jù)体逻辑，汇(huì)总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸锂价格(gé)反(fǎn)弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业(yè)进入(rù)调整阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要(yào)在于下游车(chē)市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅(xùn)速从而(ér)在需求表现上(shàng)提(tí)前透支(zhī)碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入(rù)清库存(cún)阶段。从(cóng)上游材料(liào)价(jià)格变(biàn)化(huà)来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值(zhí)得注意的(de)是，在锂(lǐ)电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极片粉等系(xì)列材料价格(gé)也出现企(qǐ)稳甚(shèn)至反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平。据(jù)高工锂(lǐ)电了解，目前中(zhōng)游电池(chí)厂(chǎng)商库存水位(wèi)回退，此(cǐ)前部分电池厂商(shāng)暂停的(de)生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和(hé)下游(yóu)车企已陆续重启订单，带(dài)动产(chǎn)业(yè)需求(qiú)回暖。从终端新(xīn)能(néng)源汽车(chē)市场(chǎng)表现上看(kàn)，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新(xīn)能源汽车(chē)销量数据来看(kàn)，其月(yuè)销量(liàng)逐步攀(pān)升并且回暖(nuǎn)速度(dù)超过往年(nián)。随着二三季度到来(lái)，车市(shì)逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也(yě)将进一步带动锂(lǐ)电产业中上游的订(dìng)单(dān)需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需求(qiú)订单(dān)的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能太大，最(zuì)多(duō)在10％左右(yòu)。业内人士(shì)表示，因为(wèi)经历本轮(lún)碳酸锂价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池(chí)厂商对于(yú)碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预(yù)期回调下，电池厂商在价格谈判上(shàng)会(huì)更加(jiā)谨慎。同时(shí)电池厂(chǎng)商(shāng)一体化带来的碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回(huí)收端(duān)，邦普(pǔ)、格林美、天奇(qí)股(gǔ)份、华友钴业等企业持(chí)续推进(jìn)电池(chí)回收布局，来自终端材(cái)料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总量将(jiāng)达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的布局，包括(kuò)宁德(dé)时代的宜春锂矿项(xiàng)目(mù)，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业(yè)调整过(guò)程之后，整个锂电(diàn)产业的运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪式(shì)变得更为(wèi)平(píng)滑。从原材料到(dào)电池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及供需(xū)变(biàn)化(huà)也将变得更(gèng)加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游(yóu)库区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来存水平(píng)依旧处于高位，虽然需(xū)求端稍有好转，但(dàn)是并不足(zú)以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期(qī)下(xià)跌并不是一(yī)个下游(yóu)获利、上游承压的简单(dān)故事(shì)

　　过去一(yī)段(duàn)时间，碳(tàn)酸锂和(hé)电池材料的价格下跌过快，但(dàn)这并不为(wèi)业(yè)内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价(jià)格跌去近(jìn)7成(chéng)，最直接(jiē)受到冲击的当(dāng)属锂(lǐ)矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳酸(suān)锂销量(liàng)为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场行情策动，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业不断压低(dī)碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企业(yè)已经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季度(dù)营业收入7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环(huán)比(bǐ)下降86％，第二日股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业有机会在(zài)价格下(xià)降周期中(zhōng)获得更多市(shì)场(chǎng)份额(é)，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂(lǐ)价下(xià)降中发生过的事。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追高入(rù)局的新公(gōng)司，则面临停产(chǎn)乃(nǎi)至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个(gè)宁德(dé)时(shí)代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业(yè)内人士表示(shì)，这一轮价格下降长期利(lì)好中国最大(dà)的两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利(lì)润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新(xīn)能源(yuán)车(chē)企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足够厚(hòu)的(de)血，使(shǐ)他们更能承(chéng)受价格下跌和可能的未(wèi)来亏(kuī)损。这两家公司也有行业里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司(sī)入(rù)股的海外(wài)锂(lǐ)矿(kuàng)资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是全(quán)球最低水(shuǐ)平(píng)。

　　但(dàn)这并不意味着，这(zhè)两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易(yì)中(zhōng)，即使(shǐ)拥有(yǒu)海(hǎi)外矿产的(de)分销权或(huò)开(kāi)采权，交(jiāo)易价格也需(xū)要(yào)通过(guò)长协确定，按(àn)市价定期调整。但能(néng)获得上(shàng)游更(gèng)低成本的资源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能(néng)在上游(yóu)因降价减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下(xià)跌(diē)牵动着万亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁反(fǎn)应，并(bìng)不是一个(gè)下游获利，上游承压的(de)简单(dān)故事(shì)。作为(wèi)碳酸(suān)锂的下游，宁德时(shí)代理论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提(tí)出的 “锂矿返利(lì)” 计(jì)划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格(gé)绑定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划(huà)投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损。