公募(mù)基金一季报募集披露。张坤以超880亿元(yuán)的管理规模，再度(dù)成(chéng)为主动权(quán)益类基金“公募一哥”。

　　2023年公(gōng)募基金(jīn)一季(jì)报进入密集披(pī)露(lù)期(qī)，顶(dǐng)流基金经理调仓路径和(hé)投资思路也随之曝(pù)光(guāng)。

　　2023年一季度末，张坤(kūn)的管理规模超880亿(yì)元(yuán)，再度成为(wèi)主动权益类基金“公募一哥”。一季度，张坤加仓中国海洋(yáng)石油、泸州老窖，减持香港交易所、招(zhāo)商(shāng)银行。

　　700亿(yì)级基金经理刘(liú)彦春一(yī)季度加(jiā)仓古井贡酒、美的集(jí)团，减持(chí)中国中免、药(yào)明康德。另一位700亿(yì)级基金经(jīng)理谢治(zhì)宇则加(jiā)仓(cāng)了晶晨股份、海康威视，减持海尔智(zhì)家(jiā)、韵达股份。

　　张坤：在可积累(lèi)的长(zhǎng)坡(pō)上“滚雪球(qiú)”

　　近日，顶流基金经理张坤(kūn)掌舵的易方(fāng)达(dá)蓝筹精选、易(yì)方(fāng)达(dá)优质企业(yè)三年持有、易方达(dá)优质精选混合(hé)（QDII）、易方达(dá)亚洲精选股票（QDII）四只基金披露了2023年一季报。

　　2023年一季度末，张(zhāng)坤的(de)管理规模(mó)为889.42亿元(yuán)，比2022年末缩水(shuǐ)近(jìn)5亿(yì)元。

　　一季度末，张坤的基(jī)金管理(lǐ)规模超越(yuè)葛(gé)兰，再度(dù)成为主动(dòng)权益类基金(jīn)“公募(mù)一哥”。

　　张坤在一季度末保持了高仓位运作，4只基金的权益资产仓位均(jūn)超过了92％。一季(jì)度张坤所持基金股票仓位基本稳(wěn)定，对结构进行(xíng)了(le)调整，增(zēng)加了(le)消费等(děng)行业的配置，降低了金(jīn)融(róng)等(děng)行业的配置。

　　从基(jī)金收(shōu)益来看，张坤掌管的4只基(jī)金在2023年(nián)一季度均实现了(le)正收(shōu)益，基金净值增长率在0.76％到7.37％不等。

　　张坤所管(guǎn)规(guī)模最(zuì)大的基(jī)金——易方达蓝筹(chóu)精选在一(yī)季(jì)度末的基金规模为562.09亿元，报告期内基金(jīn)份额净值增(zēng)长(zhǎng)率为1.03％，同期业(yè)绩比较(jiào)基准收益率为2.08％。

　　易方达蓝筹精选前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)分别为：贵(guì)州茅台、泸州老窖、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、五粮(liáng)液、洋河股份、招商银(yín)行、香港交易所、伊利股份(fèn)、美团-W、中国海洋石(shí)油。

　　2023年一季度易方达蓝筹精选(xuǎn)前十大(dà)重仓股

　　一季度，张坤(kūn)对(duì)中(zhōng)国海洋石油大幅加仓，使其进入了易(yì)方达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)第(dì)十(shí)大重仓股(gǔ)。此(cǐ)外(wài)，张坤(kūn)对重仓的(de)4只(zhǐ)白酒(jiǔ)股进行了(le)不(bù)同的加减(jiǎn)仓操作：加仓泸州(zhōu)老窖、贵州(zhōu)茅台、洋河股份，减持五粮(liáng)液(yè)。

　　从减持情况来看，易方达蓝筹精选在(zài)一季度还减(jiǎn)持了(le)香港(gǎng)交易所(suǒ)、招商银行、美团-W等股票。

　　张坤(kūn)在一季(jì)报中指出(chū)，个股方面，仍然持有(yǒu)商业模式(shì)出(chū)色、行(xíng)业格局清晰(xī)、竞争力强的优质公司。基本(běn)面价值投(tóu)资(zī)很吸引人的一点是(shì)，投资者可以用很长一段时间来充分(fēn)观察公司的发展(zhǎn)，等到(dào)它们用事实证明自己的成(chéng)功和巨大的成长潜力之后，再(zài)买入也不迟。基本面价值投资的优(yōu)势之一在于可积累性。如果(guǒ)只(zhǐ)是(shì)针对某一次投资，积累的重(zhòng)要性可能并不显著。但如果将投资(zī)贯(guàn)穿一生，并将长期复合回报作为终级目(m科长相当于什么级别？ù)标(biāo)，可积累性就是这一目标的最重要保障(zhàng)，选择一(yī)条可积累的(de)“很长(zhǎng)的坡”并在(zài)坡上“滚雪球(qiú)”是很重要的。

　　刘(liú)彦春：在(zài)顺周期行业中寻找投资机会

　　一(yī)季度末，顶流(liú)基金经理刘彦春(chūn)管理规模达(dá)751.63亿元，报告期内(nèi)所管(guǎn)基金净值增长率(lǜ)在-1.59％到(dào)1.29％不等(děng)。

　　其(qí)中，景顺(shùn)长城新兴成长是刘彦春管(guǎn)理的规(guī)模最大的基金，一(yī)季度末规模达384.71亿元。

　　从业绩来(lái)看，景顺长城(chéng)新兴成长一季度A类和C类份额净值增长率分(fēn)别为0.71％、0.62％，业绩比较基(jī)准收(shōu)益率为3.24％。

　　一季度末，景顺(shùn)长城新兴成长保持高仓(cāng)位运(yùn)行，股票仓位94％。该基金重仓(cāng)贵州茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液、中国(guó)中免(miǎn)、迈(mài)瑞医疗、古井贡(gòng)酒、海大集团、药明康德(dé)、山西汾(fén)酒、美(měi)的集团。

　　2023年一季(jì)度景顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成长(zhǎng)前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　从持仓变(biàn)动情(qíng)况来看，景顺长城(chéng)新兴(xīng)成(chéng)长一季度加仓古井(jǐng)贡酒、美的集团、迈瑞医疗、贵(guì)州(zhōu)茅台等股(gǔ)票，减(jiǎn)持中国中免、药(yào)明康(kāng)德、五粮液等(děng)股票。

　　刘彦春在基金(jīn)一季报中指出，我(wǒ)国经济复苏、美国紧缩后(hòu)通胀下行仍将是(shì)今年主要宏观背景(jǐng)。经济运行(xíng)正(zhèng)常化(huà)需(xū)要一个过程，特别是居民和中小(xiǎo)企业，需要时间修(xiū)复资产负债表、修复信(xìn)心。随着经济逐步正(zhèng)常化，居民消费信心回升、超额储蓄(xù)下降是必(bì)然事件，消费今年(nián)大(dà)概率超预(yù)期回(huí)升(shēng)。就(jiù)近(jìn)期公布的社融和(hé)地(dì)产数据(jù)分(fēn)析，二季度A股盈利增速有(yǒu)望进入上行周(zhōu)期。

　　“全球经济(jì)正在重回(huí)正轨的路上。除了继续关(guān)注整个经济(jì)体发展状况之(zhī)外科长相当于什么级别？，可以将目(mù)光(guāng)更多(duō)放在微观企业层面(miàn)。可以看到很多公司在过(guò)去几年始(shǐ)终做正(zhèng)确的事，经营效率提升，逆境(jìng)中变(biàn)得(dé)更加优秀、更(gèng)加(jiā)强大(dà)。不必(bì)总是关(guān)注宏(hóng)观(guān)数据，多看(kàn)看(kàn)微观企(qǐ)业变(biàn)化可(kě)以(yǐ)让(ràng)内(nèi)心(xīn)更加平(píng)静(jìng)。我们对全年(nián)股票市场有信心，未(wèi)来将继续保持合同约(yuē)定(dìng)较高仓位(wèi)运作(zuò)，更多(duō)在(zài)顺(shùn)周期(qī)行(xíng)业中寻找投资机会(huì)。”刘(liú)彦春进(jìn)一步指出。

　　谢(xiè)治(zhì)宇：挖(wā)掘人工智能相(xiāng)关产业链

　　一(yī)季度末，谢治宇管理规模达700.12亿元，所(suǒ)管4只(zhǐ)基金在报告期内均实现了正收益(yì)。

　　其中，兴全合润基(jī)金管理(lǐ)规模最大(dà)，为(wèi)281.3亿元(yuán)，一(yī)季度基金份额净值(zhí)增(zēng)长率为5.5％，跑赢了业绩比较基准收益率（3.88％）。

　　兴全(quán)合(hé)润一季度(dù)末保(bǎo)持高仓(cāng)位运行，股票仓位达92.47％，该基金前十(shí)大重仓股分别为三安(ān)光电、海康威视、海尔智家、澜起科(kē)技、韵达股份、万华化学(xué)、中际旭(xù)创、晶晨股份、健友股份、梅花生物。

　　2023年一(yī)季度兴全合润前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　从前十大持仓(cāng)变动情况来看，一季度(dù)兴全合润加(jiā)仓海康威(wēi)视、晶(jīng)晨股份，使这两(liǎng)只(zhǐ)股票进入前十大(dà)持仓。此外，一季(jì)度兴全(quán)合润加仓三安光电，减持海尔智家、韵(yùn)达股份、健友股份等(děng)股(gǔ)票。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)在(zài)兴全(quán)合润一(yī)季报中指出，今(jīn)年一季(jì)度(dù)疫情对经济的影(yǐng)响基本(běn)消(xiāo)除，整(zhěng)体经济逐步回到复苏(sū)轨道。随着中国的稳增长政策(cè)落实与全球范围(wéi)内的通胀见顶(dǐng)，内需(xū)复苏加上(shàng)预(yù)期改善推动资本市场风险(xiǎn)偏好回升。虽然海外(wài)银行出现了阶段(duàn)性危机(jī)，但各国政府较为(wèi)迅速地采取了对应措施，接管相关(guān)银(yín)行，市场情(qíng)绪(xù)得到稳(wěn)定(dìng)。

　　“随着各种风险因(yīn)素减弱(ruò)，一季度A股板块分(fēn)化更明显。随着chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字(zì)头的‘中特估’、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等(děng)板块(kuài)也实(shí)现较大幅(fú)度上(shàng)涨。该基金报告期(qī)内对(duì)人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。未(wèi)来仍将(jiāng)坚(jiān)持挖掘公(gōng)司长期成长(zhǎng)价值，不断寻找(zhǎo)具(jù)有良(liáng)好投资性(xìng)价(jià)比的优秀(xiù)公司。”谢治宇(yǔ)表示(shì)。

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