编者按

　　本(běn)周，2023年一(yī)季报(bào)公募(mù)基金披露(lù)落幕，基金(jīn)经(jīng)理的调仓路(lù)线被完整曝光(guāng)。首季行情变化(huà)以春(chūn)节为轴，节后市(shì)场热点从复苏线逐渐发散到(dào)中特估、人(rén)工智能、机械制造(zào)等(děng)多个(gè)领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科(kē)技一众赛道(dào)，这(zhè)让一季度公募仓位(wèi)顺势而为(wèi)变(biàn)化明显。

　　在(zài)国(guó)内的公募基(jī)金中，科技(jì)成(chéng)长阵营(yíng)中的(de)旗手之(zhī)一冯明远，目前在管的产(chǎn)品从10只缩(suō)减到6只，虽然(rán)开年迄(qì)今业绩较为(wèi)一般(bān)，但是在(zài)管规模(mó)仍维持在(zài)230亿元的水平(píng)线(xiàn)上。从第一季度的调仓来看，在他的(de)成名(míng)作信澳新能源(yuán)产业最新季(jì)报中，保留了上(shàng)一季度的七只重仓，同(tóng)时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫(xīn)科技(jì)替换了比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道(dào)中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将(jiāng)朱(zhū)少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了两处(chù)标(biāo)的，用金(jīn)域医学(xué)和蓝晓科(kē)技替(tì)换了(le)药(yào)明康德和(hé)瑞丰新材(cái)，特别(bié)是合(hé)成(chéng)树脂板(bǎn)块的蓝晓(xiǎo)科技成为(wèi)年内大黑马，股(gǔ)价(jià)迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝(hē)酒吃药(yào)大类赛道中(zhōng)龙头的持续青(qīng)睐(lài)，茅台持股量(liàng)与上季持平稳居首位。而他(tā)也一如既凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别往地表(biǎo)示，会在优(yōu)质的股(gǔ)票(piào)里(lǐ)寻找价值，去(qù)翻更多的石头。众所周知，三(sān)大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成名作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前(qián)三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足(zú)见其白酒信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在公募基(jī)金组合配置中(zhōng)的压舱石地位依然(rán)稳固，同(tóng)时中特估(gū)、芯片、软件、机(jī)械制(zhì)造(zào)成进攻热点，公(gōng)募(mù)在经历(lì)去年(nián)的(de)整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得(dé)关(guān)注的(de)是，公募名将(jiāng)们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了(le)主线(xiàn)行情确立，但我们认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某(mǒu)个阶段也(yě)总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅(máo)台(tái)

　　李晓星(xīng)增(zēng)配次(cì)高端白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊(kān)》统计了其(qí)最(zuì)新公(gōng)布的(de)两只A股基金一季报，在管理时(shí)间更长的易方达蓝筹(chóu)精选混合(hé)中，3月31日时前五大(dà)重仓的(de)占(zhàn)比均(jūn)超(chāo)过了9.5％接近顶配(pèi)，这其(qí)中除去腾讯(xùn)外全(quán)部(bù)为(wèi)白酒，不(bù)过(guò)除去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤减持了(le)五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份(fèn)。相似的一幕也出现在他管理的(de)易方达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季(jì)报显示，仅是前五大的(de)重仓次序有(yǒu)所不(bù)同，而实际上腾讯和(hé)茅台(tái)同(tóng)以占比9.93％并列(liè)第(dì)一位(wèi)。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是小(xiǎo)幅(fú)减持了另外三大白酒标(biāo)的。再(zài)看另外的半(bàn)壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜的老面孔，惟一的(de)变(biàn)化是他用中国海洋石油替换了上一季的药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓思路(lù)有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳(wěn)定，对结构进行了调整，增(zēng)加了消费等行业的配置，降低了金(jīn)融等行业的(de)配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色(sè)、行业格局清(qīng)晰、竞争力强(qiáng)的优质(zhì)公司(sī)。”

　　无独有偶(ǒu)，银(yín)华基金(jīn)的明星基金经理李晓星，在(zài)和张萍合管的(de)银华盛世最新季报十大重(zhòng)仓中，持(chí)有7只(zhǐ)白(bái)酒(jiǔ)股。凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别trong>对比上一季度仅有(yǒu)三(sān)大白酒龙(lóng)头和古井贡(gòng)酒来看，这一(yī)季其新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍(shě)得酒业。

　　由(yóu)此推断(duàn)，其思路可能是想利用次高端(duān)和地产酒来增加(jiā)组合的进(jìn)攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另(lìng)三只非白酒(jiǔ)标的为(wèi)爱(ài)美客、安井食品(pǐn)、海大集团(tuán)，而这(zhè)三(sān)者(zhě)在(zài)上(shàng)一(yī)季度(dù)就是前十中(zhōng)的标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季(jì)报中强调：“复苏仍然是主线，进入(rù)二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐(cān)饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线(xiàn)下场景恢(huī)复后(hòu)，需求相对刚性(xìng)的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白(bái)酒方(fāng)面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不(bù)过(guò)他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得(dé)是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了创(chuàng)新药(yào)龙(lóng)头迈瑞(ruì)医(yī)疗；此(cǐ)外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前(qián)者(zhě)年内目(mù)前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所(suǒ)周知，金(jīn)域医(yī)学去年作为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫(yì)情时代(dài)，公司主营回归(guī)本源后依然亮点众多，作为第三方医学(xué)检验(yàn)及(jí)病理诊断服(fú)务商(shāng)，金域医学近日率先推出国内首个国家(jiā)药品(pǐn)监督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基(jī)化(huà)检测项目(mù)，再次领跑同业(yè)。

　　冯(féng)明远专注赛道(dào)细(xì)分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷(juǎn)主打产业链上(shàng)游的(de)施成外，本周一众(zhòng)新能源高(gāo)手中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报(bào)全部(bù)披露，截(jié)至4月19日收(shōu)盘(pán)，目(mù)前他所管理的(de)6只产品维持年(nián)内小幅正收益。当前(qián)冯明(míng)远(yuǎn)在管(guǎn)基(jī)金(jīn)中，任职(zhí)管(guǎn)理(lǐ)最长的就是代表作(zuò)新能源产业股(gǔ)票。从(cóng)被调(diào)出的(de)三只产(chǎn)品看(kàn)，其中(zhōng)斯莱(lái)克(kè)的主营与(yǔ)新能源产业链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相(xiāng)对最高的(de)就(jiù)是非传统新能(néng)源(yuán)产业赛道(dào)龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发(fā)的公司(sī)，主要产品是(shì)三元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的(de)主营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全面梳理，在信(xìn)澳研(yán)究优选中(zhōng)还出现了一只新(xīn)的(de)重仓股银邦股份，这(zhè)也是(shì)一家高科技公司，主营业(yè)务中有(yǒu)分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总(zǒng)结中，他表示(shì)：“本(běn)基金的(de)投资主要聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端制造等新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分(fēn)板块的(de)整体走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值也(yě)出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。对于二(èr)季度，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部(bù)分公司(sī)加入AI或数(shù)字经济(jì)等热(rè)门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们(men)会(huì)继续在(zài)新能(néng)源、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等(děng)主要赛(sài)道耕(gēng)耘(yún)，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快速(sù)走红的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基(jī)金(jīn)经(jīng)理了，而他(tā)在(zài)管的7只基金今年(nián)同时(shí)段几乎全线飘红，特别是动(dòng)态策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一(yī)枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票为(wèi)例，最新的基金一季报显示，其(qí)重仓的新能源(yuán)产业链中股票依然(rán)为上(shàng)季的7只，它们(men)分别是宁德(dé)时代(dài)、亿纬锂能(néng)、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然上述(shù)标的(de)年初至今表(biǎo)现一般(bān)。但(dàn)他此前(qián)曾公开表示(shì)，看到了新(xīn)能(néng)源(yuán)类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期(qī)维度看，新能源产(chǎn)业还具备较长(zhǎng)的(de)生命周(zhōu)期，不少细分板块还能维持较长时间的高速增长，而(ér)经过(guò)市场的调整，我们看到(dào)行业中的优(yōu)质公司对应2025年的盈(yíng)利中(zhōng)枢在当前市值的(de)投资价值。或许，新能源行业的终局如大部(bù)分(fēn)制造(zào)业一样是一个竞争充分(fēn)、利(lì)润极(jí)度(dù)压缩的市(shì)场(chǎng)，但在(zài)发(fā)展过程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管产(chǎn)品(pǐn)年内回撤全部(bù)超过了10％，以他的代(dài)表(biǎo)作之一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路(lù)依(yī)然首选新能(néng)源(yuán)。

　　对比分析其(qí)基金(jīn)相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的(de)是(shì)完全(quán)一(yī)致的10只股票，虽然(rán)第(dì)一大重(zhòng)仓股依然是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整体新(xīn)能源的地位似(shì)乎进一(yī)步稳固，比(bǐ)如晶澳科技(jì)从第三升至第二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能从第六升至第四位(wèi)。同时极为罕见的(de)情况是，如(rú)果按照保留小(xiǎo)数两位(wèi)来(lái)统计(jì)，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓(cāng)量与上一(yī)季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中表示：“报告(gào)期(qī)内(nèi)，基金的持仓结构并没(méi)有进行大幅度的调(diào)整(zhěng)，依然围(wéi)绕已经建立全球(qiú)比较优(yōu)势的高端制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持(chí)相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价(jià)值积累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估(gū)值水平已在历史低(dī)位(wèi)，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市(shì)场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚精准布(bù)局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋(dòng)荣外，中泰资(zī)管(guǎn)的姜诚是近几年出镜(jìng)相(xiāng)对较多的(de)基(jī)金经理，而他的(de)业绩特(tè)别(bié)从去年迄(qì)今颇为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初以来，在(zài)他所管(guǎn)理的8只基金(jīn)中(zhōng)，除去刚(gāng)满两个(gè)月的中(zhōng)泰元和价值精选不纳入统计(jì)外，其余7只基(jī)金均实现了正收益，特(tè)别是兴诚(chéng)价值一年持有的(de)收益(yì)率接近了14％，同(tóng)时还有两(liǎng)只(zhǐ)基金(jīn)净值(zhí)增长也超过(guò)了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年(nián)为例，对比基金四季报(bào)和今(jīn)年一季度可以看(kàn)出，姜(jiāng)诚实际上只是微调了一个席位，而新调进来的中(zhōng)国铁建恰好就(jiù)是(shì)中字头中的典型代表公司，该股从(cóng)年初至今上(shàng)涨超过(guò)了40％。由此，该基(jī)金所(suǒ)重仓(cāng)的中(zhōng)字头公(gōng)司达(dá)到了四家。而从相关标的(de)的(de)年内涨跌幅来(lái)看，表现最好的是游戏股吉比(bǐ)特(tè)，最新该股年(nián)内上涨达到了(le)66％。

　　而在季(jì)报中，他不(bù)仅谈到了坚(jiān)守的(de)价(jià)值(zhí)投资，同时也谈到了(le)今年大(dà)热的AI：“在(zài)海量(liàng)信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的发展是(shì)一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到(dào)它带(dài)来的(de)投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产是(shì)我们的(de)投资目标(biāo)。好资产的标(biāo)准是活得久、站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维持得(dé)长、平均(jūn)净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公(gōng)募中少数(shù)的深度价(jià)值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基金(jīn)全线飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以(yǐ)他任(rèn)职回(huí)报最高的(de)景顺长城能源(yuán)基建为(wèi)例(lì)，能够清晰(xī)地(dì)看到其(qí)偏爱高估息和低估值类股(gǔ)票的痕迹(jì)。

　　一(yī)季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从而使(shǐ)该股从(cóng)上(shàng)一(yī)季的第三重仓(cāng)升(shēng)至(zhì)第二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时他加(jiā)仓了(le)川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电(diàn)，新(xīn)近重仓(cāng)了(le)铜陵有(yǒu)色(sè)和神火股(gǔ)份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他(tā)对于小众(zhòng)的中南传媒(méi)和凤(fèng)凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国(guó)企业处于落后位置，无论是(shì)AI核(hé)心(xīn)模(mó)型的(de)研发、新型商业模式的迭(dié)代以及底层芯(xīn)片制造，我(wǒ)们都希望国内企(qǐ)业(yè)能在不(bù)远的将来迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本上是基于美股(gǔ)映(yìng)射在炒作相关题材，对(duì)于这样的行情，需要对其可持续性保持审慎(shèn)态(tài)度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺长城的基(jī)金经(jīng)理余广是(shì)2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担(dān)任基金经理也接近了13年(nián)。当前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们分(fēn)别(bié)是核心竞争力、核(hé)心招景混合、核心中景(jǐng)一年、核心优(yōu)选一年，从今年(nián)的(de)表现来看，虽然所管产品涨幅(fú)不大，但(dàn)也整(zhěng)齐划一(yī)地实现(xiàn)了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一季度他在前十中调仓了四(sì)个席位，其中新进(jìn)的公司半数为(wèi)中字(zì)头(tóu)，它们(men)就是中国海油和(hé)中国移动，与它(tā)们(men)携(xié)手(shǒu)进入(rù)的还(hái)有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整(zhěng)立竿见影，除去两(liǎng)只中字头外(wài)，后两者年内的涨幅(fú)也是超过(guò)了30％。此(cǐ)外(wài)，当季被其提拔(bá)为第一重仓(cāng)的电动车(chē)龙头爱(ài)玛科(kē)技，年内(nèi)迄今的涨幅(fú)也是(shì)接(jiē)近30％一线。

　　对此，他(tā)在季(jì)报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司(sī)基本面(miàn)，注重公司(sī)的核心竞(jìng)争力(lì)、高品质、长期(qī)发(fā)展，以合理或偏低(dī)的(de)估值水平买入持有。在(zài)经济复苏和企业(yè)盈利修复的预期下，我们较(jiào)为看好今年的(de)权(quán)益市场，特别是(shì)前期调(diào)整较为(wèi)充分(fēn)，估值(zhí)较(jiào)为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股(gǔ)多只翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局(jú)中(zhōng)微公司(sī)

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍山(shān)今年(nián)业绩(jì)优异，特(tè)别是(shì)其(qí)去年3月接手(shǒu)的银河智联主题净值(zhí)快(kuài)速(sù)拉升，截至(zhì)本周(zhōu)四(sì)的年(nián)内涨幅已经(jīng)超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的成(chéng)名作银河创(chuàng)新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管基金的(de)当季重仓行业风格来看，除去银河(hé)和(hé)美生活还有较(jiào)强的新能(néng)源属性外(wài)，其余产品(pǐn)几(jǐ)乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例(lì)分析，最新的(de)十大重仓股(gǔ)除去用友网络(luò)和海康(kāng)威视外，年内最(zuì)新的涨幅全部(bù)超(chāo)过了(le)30％，特别是海光(guāng)信息、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信息、大华(huá)股份(fèn)均已实现(xiàn)了(le)涨幅翻(fān)番，而这(zhè)四只标的均是(shì)第一季度(dù)新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一季重仓(cāng)股仅有(yǒu)金(jīn)山办公和国网通信。对比来看(kàn)被(bèi)调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑(zhèng)巍山(shān)在季报总结(jié)中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本(běn)基金严格执(zhí)行基金合同的配置范围(wéi)，切合主(zhǔ)题(tí)，主要围绕智慧智(zhì)联、信息(xī)技术等(děng)的概念范畴展开。一季度智联主题(tí)继续增加了(le)软件服务(wù)、信(xìn)息(xī)技术的(de)配置比例。围绕(rào)数字经济和(hé)新的信息技术应(yīng)用展开投(tóu)资。二季度(dù)，将(jiāng)会继续围绕(rào)信息技术(shù)、数字经(jīng)济的范(fàn)畴(chóu)展开(kāi)投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还(hái)有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧的三位基(jī)金(jīn)经理(lǐ)中(zhōng)最(zuì)年轻(qīng)者，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只基金全(quán)部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还是(shì)他的成名作华(huá)安媒体互联网(wǎng)混合(hé)。

　　具体聚焦该基(jī)金，我(wǒ)们发现(xiàn)他所保留的上一(yī)个(gè)季度重仓(cāng)股只有(yǒu)王府井和华(huá)大(dà)九(jiǔ)天，而(ér)将(jiāng)剩余的八个(gè)席位全部(bù)更换。从(cóng)最(zuì)新的(de)标的(de)来看，这其中就有(yǒu)近期大火的芯片(piàn)新贵(guì)寒(hán)武纪(jì)。从新(xīn)进重仓标的年内表现来(lái)看，其中中文在线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内(nèi)涨幅也是超(chāo)过了(le)50％。对比来看(kàn)，他(tā)所剔(tī)除的锦江酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍(réng)然体(tǐ)现为股价(jià)下跌(diē)。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我国(guó)仍处经(jīng)济结构转型时期，我们相信(xìn)未来科技创新和消(xiāo)费升级仍将成为经济总(zǒn凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别g)量增长核心驱动力，围绕(rào)产业创(chuàng)新、尖端技(jì)术突破、新(xīn)材(cái)料、新能源、新消费等领域仍(réng)将诞(dàn)生(shēng)大量投资机会，在策(cè)略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金(jīn)合同主题(tí)范围内的科技创新和受(shòu)益于国民经(jīng)济持续增长(zhǎng)的消费及(jí)原材料(liào)放(fàng)在前所未(wèi)有高度。”

　　而(ér)当年一并(bìng)成名的万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季(jì)度(dù)同样强势(shì)回归。天天基金网数(shù)据(jù)显示(shì)，他目前在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特(tè)别是万(wàn)家科技创(chuàng)新迄今(jīn)的(de)年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来(lái)分析(xī)他(tā)的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调整(zhěng)，也就是(shì)用(yòng)中微公司替代了(le)四季度末的(de)兆易创新。但就(jiù)是(shì)这只(zhǐ)新进标的，目(mù)前年内的(de)涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山(shān)办公交相辉映。对于(yú)当季度(dù)的调仓(cāng)，黄兴(xīng)亮(liàng)表示：“本(běn)基金(jīn)增持了(le)机器视觉(jué)和(hé)医疗器械行业的部分个股，相应(yīng)地略微降低了(le)半导体行业的持仓。截至季(jì)度末(mò)，基(jī)金持(chí)仓仍(réng)以(yǐ)计算机软件和(hé)半导(dǎo)体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看(kàn)，这些相(xiāng)对低调(diào)的领(lǐng)域也开始越发受(shòu)到明星基金(jīn)经理们(men)的追捧，比如融通(tōng)基金(jīn)的明星基(jī)金(jīn)经理邹曦，这位(wèi)任职已(yǐ)经逼近15年(nián)半的老将善战周期(qī)，目前在公司(sī)仍(réng)然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉(lú)的季(jì)报来看，在上一(yī)季(jì)度(dù)没有单(dān)一标(biāo)的(de)持仓比例超限后，这一季度(dù)头(tóu)三大重仓(cāng)股(gǔ)竟然全部超过10％的比例(lì)上(shàng)限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华(huá)发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重(zhòng)仓(cāng)中的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽(suī)然去年下半年以来重仓中就没有(yǒu)了三一重工，但实(shí)际上在当(dāng)季的重仓行业(yè)中(zhōng)，机械制造是仅次于房地产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他(tā)在(zài)季报中(zhōng)就表示：“本季度(dù)增加(jiā)了工程机(jī)械(xiè)、家居(jū)、顺周(zhōu)期装备、医药等行业(yè)的配置。目(mù)前组合配置偏向(xiàng)周期价值，同时保(bǎo)持了(le)科(kē)技、消费板(bǎn)块的适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关(guān)配置(zhì)集中在优质(zhì)房(fáng)地产股、地产产业链，以及(jí)顺周期(qī)装备等板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓(cāng)股(gǔ)前(qián)十，但(dàn)朱少醒对机械制(zhì)造的(de)兴趣也越来越浓，例(lì)如兰石重装年报(bào)的十大流通股股(gǔ)东中，富国(guó)天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈(quān)内以善战高(gāo)端制造(zào)板块(kuài)闻名，目前他在公司所管理的(de)产品数达到(dào)了(le)6只，尤其是他参(cān)与管理(lǐ)的长城科创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内(nèi)涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理(lǐ)时间最长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以看到一季度与众不同的(de)一点是，消费(fèi)电子赛道股(gǔ)票(piào)在其中占据明显的数量(liàng)优势。具(jù)体说(shuō)来(lái)，虽然在基(jī)金十大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航(háng)、东(dōng)山(shān)精密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都(dōu)能被划(huà)入到消费电子(zi)的大范畴中，也就是说其(qí)占据了十大(dà)重仓中的半边(biān)天。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期今年下半(bàn)年(nián)或明年，消费电子会有一个触底回升(shēng)的过程(chéng)。如果叠加在(zài)汽(qì)车产(chǎn)业链上的布局，我判断可能对收入(rù)利润拉动更大。消费电子的复苏可(kě)能只是(shì)一个周期的因(yīn)素。”而种种因素(sù)显示，目前该板块去库存可能也进入(rù)到(dào)尾声(shēng)阶段(duàn)，接下来(lái)苹(píng)果(guǒ)新品推出或是行业复苏(sū)契机(jī)。

　　而在高端(duān)制造这一(yī)领域中，还有不(bù)可忽视的一环就是军工装备。同时作为(wèi)成长(zhǎng)股三大(dà)主(zhǔ)阵营(yíng)“新半军”中的重(zhòng)要一(yī)级，军工虽然很难有持(chí)续(xù)性的表现，但也隔三(sān)差五会有亮(liàng)眼(yǎn)的(de)输出(chū)，而华夏的少壮(zhuàng)派基(jī)金经理万方方，是圈内少数(shù)同时管(guǎn)理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的军工安全混合为例(lì)，实际上一季(jì)度他(tā)仅在十大重(zhòng)仓股中做出了(le)一处调(diào)整，也就是用昊(hào)华科技替代(dài)了上一季(jì)的新(xīn)雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃至(zhì)航空航天(tiān)赛道占据优势。而这一思路在他管理的高(gāo)端装备(bèi)龙(lóng)头(tóu)乃至全市场(chǎng)基(jī)金中(zhōng)都体现得颇为明显(xiǎn)。进一步对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司(sī)有八家，惟二(èr)的(de)区(qū)别是高端装备龙头中用(yòng)复(fù)旦(dàn)微(wēi)电和(hé)西(xī)部(bù)超导替代了前者(zhě)中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐(chǎn)述思(sī)路清晰：“着重探究未(wèi)来两年确(què)定(dìng)性的产业(yè)趋势(shì)和高(gāo)增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维(wéi)度在高确定性(xìng)的(de)航空发动机(jī)赛道、景气(qì)度弹性潜力(lì)较高的航天导(dǎo)弹(dàn)产业链、航空(kōng)装备平台型企业(yè)以及技术禀赋和壁(bì)垒高(gāo)筑(zhù)的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及(jí)个股(gǔ)仅(jǐn)为举(jǔ)例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

未经允许不得转载：绿茶通用站群 凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别