北京时间(jiān)5月7日，备(bèi)受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴菲特和(hé)他(tā)的老搭档芒格在5个(gè)半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投(tóu)资(zī)人(rén)的47个问题。

　　现场云(yún)集了来自(zì)全球各地的投资者。“来自中国的投(tóu)资者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前海开源(yuán)基金首席(xí)基(jī)金学(xué)家(jiā)杨德龙如(rú)此分享自(zì)己在股(gǔ)东大会的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会(huì)成为更好的国(guó)家，美(měi)国也可以如此。”巴菲(fēi)特(tè)说道。此前，他(tā)也曾多次公开表示十分看(kàn)好(hǎo)中国(guó)市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过投(tóu)资(zī)部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗，收(shōu)益率达到(dào)了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的(de)芒格(gé)也曾表示，“投资人(rén)去投(tóu)资中国是没有(yǒu)问(wèn)题的。相较于(yú)投资美国而言，投资中(zhōng)国(guó)可以让你用便宜的价格买到一些(xiē)更好的公司，而这即(jí)便有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票可(kě)能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率不低(dī)于20％而(ér)且能稳定增长”的(de)最(zuì)低标准，加(jiā)上其投(tóu)资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进行(xíng)了(le)梳理，选出了(le)相对符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表(biǎo)现(xiàn)尤(yóu)为出色；而(ér)从近3年的净资产收(shōu)益(yì)率来看，医(yī)疗行业无疑是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业(yè)成“最大赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时代(dài)财经首(shǒu)先考虑净资产收(shōu)益率指(zhǐ)标，且出于对公司的价值(zhí)判断而不是价格判(pàn)断，选择(zé)的(de)是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达为什么福建女人不能娶到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看(kàn)，排名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物(wù)行业(yè)公司。

　　其次(cì)，时代(dài)财(cái)经参考了上市公(gōng)司最新(xīn)（截至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动(dòng)市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平均值进(jìn)行对比，又从100家公司(sī)中(zhōng)挑选出了估值相对行业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经通过(guò)巴(bā)菲特的(de)持仓变(biàn)动(dòng)发现，巴菲特一(yī)如既往偏(piān)爱快消领域，同时也在重金押注(zhù)能源领域(yù)，如西方石油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴菲特多(duō)次减仓(cāng)银行股(gǔ)，包括2006年(nián)入手(shǒu)的合众银行和(hé)为什么福建女人不能娶2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行(xíng)，分(fēn)别减持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有33年的(de)百(bǎi)年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍有一(yī)定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了(le)行业筛(shāi)选，还对海天味业等(děng)这类之前商品信誉受(shòu)过不良影响的公司进行(xíng)了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对(duì)符(fú)合(hé)巴(bā)菲特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家(jiā)，占比近三分(fēn)之一。而(ér)在近五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复(fù)合年增长率(lǜ)均在22％以上(shàng)，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮料界(jiè)，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益(yì)率为正，达到巴(bā)菲特关注的最低标(biāo)准，如(rú)贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市(shì)盈率，所以或(huò)还(hái)需(xū)要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的(de)18家公司(sī)中(zhōng)，家用(yòng)电器行业公(gōng)司上榜(bǎng)不少。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电(diàn)器的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业(yè)的(de)5年净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行业市盈率(lǜ)之差来看，差(chà)距最大的是(shì)主营集成(chéng)电路设(shè)计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露(lù)的(de)承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前(qián)三(sān)名仍是(shì)酒企，分(fēn)别(bié)是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分别(bié)在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指数的(de)0.83％以(yǐ)及(jí)沪(hù)深指数的-0.35％。

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