编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕(mù)，基金经(jīng)理(lǐ)的调仓路线(xiàn)被完整曝(pù)光。首(shǒu)季(jì)行情(qíng)变化(huà)以春节为轴，节后市场热(rè)点从(cóng)复苏(sū)线逐(zhú)渐发散(sàn)到中特(tè)估(gū)、人工智能、机械制造等(děng)多个领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破带火了(le)科(kē)技一众赛道，这让(ràng)一季(jì)度公募仓位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手(shǒu)之一冯明(míng)远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然(rán)开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿(yì)元的水平线(xiàn)上。从第一季度的调(diào)仓(cāng)来看，在他的成名作信澳新能源产业(yè)最(zuì)新季(jì)报(bào)中，保留了上一季度的(de)七只重仓，同时(shí)用(yòng)中伟股份、华阳集团(tuán)和祥(xiáng)鑫科技替换了(le)比亚(yà)迪、斯(sī)莱(lái)克和保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新(xīn)能源的大框(kuāng)架，在细分赛(sài)道中(zhōng)不(bù)断(duàn)寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树(shù)”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换(huàn)了(le)两(liǎng)处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了(le)药明康德和(hé)瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝(lán)晓科技成为年内(nèi)大黑马，股(gǔ)价迄今上(shàng)涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药大(dà)类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台(tái)持股量与上季(jì)持平稳居首位(wèi)。而他也(yě)一(yī)如既往地表示，会在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在(zài)其成(chéng)名作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费和(hé)新(xīn)能源(yuán)在公募基金组(zǔ)合配(pèi)置中(zhōng)的压舱石地位依(yī)然稳固，同时中特(tè)估、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机(jī)械制(zhì)造(zào)成进攻热点，公募在经历去年(nián)的(de)整体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了(le)主线行情确立，但我们认(rèn)为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一(yī)哥(gē)”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季报，在管理时间更长(zhǎng)的易方(fāng)达(dá)蓝筹精(jīng)选混合(hé)中(zhōng)，3月31日时(shí)前(qián)五大重仓的占(zhàn)比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其(qí)中除(chú)去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)减持了(le)五(wǔ)粮液(yè)、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)、洋河(hé)股(gǔ)份。相似(shì)的一幕也出现(xiàn)在(zài)他管理的易方(fāng)达优质(zhì)企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该基金(jīn)的一季(jì)报显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有(yǒu)所不同，而(ér)实际(jì)上腾讯(xùn)和(hé)茅台同以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减持(chí)了另外三大白(bái)酒标的(de)。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招行均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他(tā)用中国海洋石油(yóu)替(tì)换(huàn)了上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思路(lù)有所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓位基(jī)本稳定，对结构进行(xíng)了调(diào)整，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融等行业的(de)配置。个股方面，我们仍然(rán)持有商业模式出(chū)色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的相遇时间的公式 相遇时间怎么求明(míng)星基(jī)金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大重(zhòng)仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度仅有三大(dà)白酒(jiǔ)龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此(cǐ)推断，其思路(lù)可能(néng)是想利用次高端和地(dì)产酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性。同时(shí)，其重仓的另(lìng)三只(zhǐ)非白(bái)酒标的为(wèi)爱美客、安(ān)井食(shí)品、海大集团，而这三者在上一季(jì)度就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调(diào)：“复(fù)苏仍然是(shì)主线(xiàn)，进(jìn)入(rù)二季度(dù)，改(gǎi)善(shàn)弹(dàn)性会加大。方向上(shàng)，最看好餐(cān)饮(yǐn)相关(guān)链条，白(bái)酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调(diào)味(wèi)品(pǐn)等供应(yīng)链(liàn)，餐(cān)饮的恢复是确(què)定(dìng)的；其次，看好(hǎo)线下场景恢(huī)复后，需(xū)求相对刚性(xìng)的医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃(chī)药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他的最爱，不(bù)过他(tā)对于(yú)另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞(ruì)医(yī)疗(liáo)；此外(wài)，他(tā)用(yòng)金域医学(xué)替(tì)换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金(jīn)域医学去年作为核(hé)酸检测机(jī)构，业绩相(xiāng)当亮(liàng)眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主营回归本源后(hòu)依然亮点众多，作为第三(sān)方医学检验及病理诊断服(fú)务商，金域医学近日率先推出国内(nèi)首个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基(jī)因甲基化检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛(sài)道(dào)细(xì)分(fēn)机会

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施(shī)成外，本周一众新(xīn)能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管产品一季(jì)报全部披露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所管理的6只产品维(wéi)持年内小幅(fú)正收(shōu)益。当前冯明远(yuǎn)在(zài)管基金中，任职(zhí)管理(lǐ)最(zuì)长(zhǎng)的就是代表作新(xīn)能源产业股票。从被(bèi)调出(chū)的三只产品(pǐn)看，其中斯(sī)莱克(kè)的(de)主(zhǔ)营与新能源产业(yè)链关系不(bù)大。

　　而在(zài)新进重仓的(de)三只标的中，占比相对最高的(de)就是非传统新能源(yuán)产业赛道龙(lóng)头(tóu)中伟股份，这家主营(yíng)锂电池正极体研发的公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和(hé)四氧化(huà)三钴，从近期发布的(de)年度(dù)业(yè)绩快报来(lái)看，公司的主营与净(jìng)利润均实现50％以上(shàng)的逆(nì)势增长。而据《红(hóng)周(zhōu)刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓(cāng)股银邦股份，这也是一家(jiā)高科技(jì)公司(sī)，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报总(zǒng)结(jié)中(zhōng)，他表示：“本基(jī)金的投(tóu)资主要(yào)聚(jù)焦在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的(de)整体走势与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对(duì)于二季度(dù)，展望TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数字经(jīng)济等热(rè)门(mén)概念的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下(xià)而(ér)上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成(chéng)名多(duō)时的(de)冯明远，2020年(nián)股基(jī)状元(yuán)陆彬则是在新能(néng)源(yuán)大潮(cháo)中(zhōng)快速走(zǒu)红的类型。天(tiān)天(tiān)基金网显(xiǎn)示(shì)，早在去年底时他(tā)就已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他在管的7只基金今(jīn)年同时(shí)段几乎(hū)全线飘红，特别(bié)是动态(tài)策略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股(gǔ)票为例，最新(xīn)的基金一季报显示，其(qí)重仓的新能源产(chǎn)业(yè)链中股票依然为上季的7只，它们(men)分(fēn)别(bié)是宁德(dé)时代、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然(rán)上述(shù)标的年初至今表现一(yī)般(bān)。但他此前曾(céng)公开表示，看到了新(xīn)能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从中长期维(wéi)度看(kàn)，新(xīn)能源(yuán)产业还具备较长的(de)生命周期，不少细分板(bǎn)块还(hái)能(néng)维(wéi)持较长时间(jiān)的(de)高(gāo)速增长，而经(jīng)过市场的调整，我们(men)看到行(xíng)业中的(de)优质公司(sī)对(duì)应2025年的盈利中枢在当(dāng)前市值(zhí)的投资(zī)价值。或许，新(xīn)能(néng)源(yuán)行业的终局(jú)如大部分制造业一样(yàng)是(shì)一个(gè)竞争充分、利润(rùn)极度压缩的市场，但在发展过(guò)程中不少公(gōng)司(sī)一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业(yè)绩开局不顺，最新数据显示目前(qián)在管产品年(nián)内回撤全部超(chāo)过了10％，以他(tā)的代表作之一的广发小盘成长来看，基金一季报表明(míng)他(tā)的重仓行业配置思路(lù)依然(rán)首选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对比分析其基金相关产(chǎn)品的(de)2022年四季报和一(yī)季报(bào)，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是完全一(yī)致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是(shì)整体(tǐ)新(xīn)能源的地位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科技(jì)从第三升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至(zhì)第(dì)四位。同时(shí)极为(wèi)罕(hǎn)见的情况(kuàng)是，如果按(àn)照保留(liú)小数两位来统计，竟(jìng)然所有10只标的股持(chí)仓量(liàng)与(yǔ)上一(yī)季(jì)度保持一致。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘在基金季报(bào)中表示：“报(bào)告期内，基金的持仓(cāng)结构(gòu)并没(méi)有进(jìn)行大幅度(dù)的调整，依然围绕已经建立全球比较优势(shì)的高端(duān)制造产业链(liàn)布局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业链的(de)变化在市(shì)场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精(jīng)准布局(jú)中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外(wài)，中泰资(zī)管的姜诚(chéng)是近几(jǐ)年出镜相对较多的基金(jīn)经理，而他的(de)业绩(jì)特别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在他所管理的(de)8只基(jī)金中，除(chú)去刚满(mǎn)两个月的中泰元和(hé)价值精选(xuǎn)不纳入统计外(wài)，其余7只基金均实现了正收益(yì)，特(tè)别是兴诚价值一年持有的收益率接近(jìn)了14％，同(tóng)时还有(yǒu)两只基金净值(zhí)增(zēng)长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一(yī)年为例，对比基金四季报和今年(nián)一季度可以看出，姜诚实际上(shàng)只是微调了一个席位(wèi)，而新调(diào)进来的中国(guó)铁建恰好就是(shì)中字(zì)头中的典型代(dài)表公司(sī)，该(gāi)股从年初至(zhì)今上涨超(chāo)过了(le)40％。由此，该(gāi)基金所重仓的(de)中字头(tóu)公司(sī)达到了四家。而从(cóng)相关(guān)标的(de)的(de)年内涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，表现(xiàn)最好(hǎo)的是游戏(xì)股吉比特，最新该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守(shǒu)的(de)价(jià)值投资，同时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在(zài)海量信(xìn)息中，我们(men)需要重点关(guān)注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产是我们的投(tóu)资(zī)目标。好资(zī)产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收(shōu)益率高，以及(jí)在好(hǎo)的公司治理加持(chí)下能(néng)够(gòu)把长(zhǎng)期(qī)利润转(zhuǎn)化(huà)为诱人分(fēn)红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的(de)鲍无可，其投资(zī)风(fēng)格同为公募(mù)中少(shǎo)数的深度价(jià)值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初(chū)以来，他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的(de)基金全线飘红(hóng)，6只产品年内(nèi)净值增长率全部超过(guò)了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰(xī)地看到其偏爱(ài)高估息和低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加(jiā)仓中(zhōng)国移动大(dà)约(yuē)15万股，从而使相遇时间的公式 相遇时间怎么求该(gāi)股从上(shàng)一季的第三重仓(cāng)升至第二重仓，不过中国(guó)电(diàn)信却退出(chū)了前一(yī)季的前(qián)十(shí)。同时(shí)他加仓(cāng)了川投(tóu)能(néng)源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这(zhè)一类资源股格外(wài)垂青。此外，他对于(yú)小众(zhòng)的(de)中(zhōng)南传媒和(hé)凤(fèng)凰传媒依然持(chí)续(xù)青睐。

　　在基(jī)金季报(bào)中，他表示基(jī)金仓(cāng)位基本(běn)稳定，主要增(zēng)加了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企(qǐ)业(yè)处(chù)于(yú)落后位置(zhì)，无论是AI核心模型的研(yán)发、新(xīn)型商(shāng)业模式的(de)迭(dié)代以及底层芯片制(zhì)造，我们都希(xī)望国内企业能在(zài)不远的将来迎头(tóu)赶上(shàng)。近期而言(yán)尽管(guǎn)我们认为AI非常(cháng)重要，但(dàn)当前A股(gǔ)市场基(jī)本上是基于(yú)美股(gǔ)映射在炒作相(xiāng)关(guān)题材，对于这样的(de)行(xíng)情(qíng)，需要对其(qí)可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年(nián)的公(gōng)募状元，目前(qián)其担任基金经理也接近(jìn)了13年。当前(qián)，其在管(guǎn)的产(chǎn)品为(wèi)4只(zhǐ)，它们分别是(shì)核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)、核(hé)心招(zhāo)景混合、核(hé)心中景一年、核心优选一年，从今年的表现来看(kàn)，虽然所(suǒ)管产品涨幅不(bù)大(dà)，但也整齐(qí)划(huà)一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职(zhí)回报(bào)翻四倍的(de)核心竞争(zhēng)力(lì)为例，第一季(jì)度他在前十中调(diào)仓了四(sì)个席位，其中新进的公(gōng)司(sī)半数为中字头，它们就是中(zhōng)国海油和中国移动，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立(lì)竿(gān)见影，除去两只(zhǐ)中字(zì)头(tóu)外，后(hòu)两者年内的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一重(zhòng)仓(cāng)的(de)电动(dòng)车龙头爱(ài)玛(mǎ)科技，年(nián)内(nèi)迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与“中特估”基本(běn)吻(wěn)合(hé)：“基金坚(jiān)持自下而上，看(kàn)重(zhòng)公(gōng)司基本(běn)面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高(gāo)品质(zhì)、长期发展，以(yǐ)合理或偏低的估值(zhí)水(shuǐ)平买入持有(yǒu)。在经济复苏和(hé)企(qǐ)业盈利修复的预期(qī)下(xià)，我们较为看好今年(nián)的(de)权益市(shì)场，特别是前(qián)期调整较为充分，估值较为低估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑巍山(shān)今年业绩优异，特(tè)别(bié)是其去年3月接手的银(yín)河(hé)智联主题(tí)净值快速拉升，截至本周四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平(píng)甚至超(chāo)过了(le)他的(de)成名作银(yín)河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格(gé)来看，除去银河和美生活还有较(jiào)强的新(xīn)能源属性外(wài)，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新(xīn)的(de)十大重仓股除去用友网络(luò)和海(hǎi)康(kāng)威视外，年内最(zuì)新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓易信息(xī)、大(dà)华(huá)股份(fèn)均(jūn)已实现了涨幅(fú)翻番，而这四只标(biāo)的均是第一(yī)季度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留(liú)的上一季(jì)重仓股仅有金山(shān)办公和国网通信(xìn)。对比来看被调出的标的，中(zhōng)国长城、中望软(ruǎn)件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥(liáo)数语：“本基金严格执行基金(jīn)合同的配置(zhì)范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧(huì)智联、信息技术等的(de)概念范(fàn)畴展开。一季度智联(lián)主题继续增加(jiā)了(le)软件(jiàn)服务、信(xìn)息技术的配置比例(lì)。围绕数(shù)字(zì)经济和新的信息技术应(yīng)用展开投资。二季(jì)度，将会(huì)继续(xù)围绕信息(xī)技(jì)术、数字(zì)经济的范畴(chóu)展开(kāi)投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位基金经理中最年轻者，他可谓(wèi)是少(shǎo)年得(dé)志，但后来所管产品几经浮(fú)沉，好(hǎo)在今(jīn)年(nián)卷土重来。天(tiān)天基金网数据(jù)显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒(méi)体互联(lián)网混合。

　　具(jù)体聚焦该(gāi)基金，我们发现他所(suǒ)保留(liú)的上一个(gè)季度重仓股只有王府井和华大(dà)九天，而将(jiāng)剩(shèng)余的八个席位全部更(gèng)换(huàn)。从最新的(de)标的(de)来(lái)看，这其中就有近期大火的(de)芯片新(xīn)贵寒(hán)武纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓标的年内表现来看，其中中(zhōng)文在线的年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚(yà)柏科等(děng)标(biāo)的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司(sī)，目前(qián)年(nián)内至(zhì)今(jīn)仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下(xià)我国仍处(chù)经济结构转型(xíng)时期，我们相信未来科技(jì)创新和(hé)消(xiāo)费升(shēng)级(jí)仍将成(chéng)为经济总量增(zēng)长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费(fèi)等(děng)领域仍将诞生大量(liàng)投资(zī)机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内(nèi)的科技创新和受益于国民(mín)经(jīng)济持(chí)续(xù)增(zēng)长的(de)消(xiāo)费(fèi)及原材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年(nián)一并成名的万(wàn)家基金(jīn)名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度(dù)同样强势回归。天天基金网数据(jù)显示，他目前在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科技(jì)创新迄(qì)今的年(nián)内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他的(de)成名作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示(shì)，黄兴(xīng)亮(liàng)仅(jǐn)仅是做(zuò)出了一处(chù)调整(zhěng)，也就是用中微公司替代了(le)四季(jì)度(dù)末(mò)的兆易创新。但(dàn)就是这只新进标(biāo)的，目前年内的(de)涨幅已经超过90％，与保留重仓(cāng)中年内(nèi)涨幅超过(guò)70％的金山办公交相辉映。对于(yú)当季度的调仓(cāng)，黄兴亮(liàng)表示：“本基(jī)金(jīn)增持了机器视觉和医疗器械(xiè)行业的部(bù)分(fēn)个股，相(xiāng)应地略微降低了半导体行(xíng)业的持仓(cāng)。截(jié)至季度(dù)末，基金持仓仍以计(jì)算机(jī)软件和半导体行业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋(dòng)布局消(xiāo)费电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报(bào)来看(kàn)，这些相(xiāng)对低调的(de)领域也开(kāi)始越发(fā)受到(dào)明星基金经(jīng)理们的(de)追捧(pěng)，比(bǐ)如(rú)融(róng)通(tōng)基(jī)金的明(míng)星基金经理邹曦，这(zhè)位任职已(yǐ)经逼近15年半的老(lǎo)将善战周(zhōu)期，目(mù)前在公司仍然(rán)管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上一季度没有单一标的持仓(cāng)比例(lì)超(chāo)限后，这(zhè)一季度(dù)头三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比例(lì)上限(xiàn)，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的汇川(chuān)技(jì)术和(hé)安(ān)徽合力(lì)，虽然去(qù)年下半(bàn)年(nián)以来重仓中就(jiù)没有了三一重工，但(dàn)实际上在当季(jì)的重仓行业中，机(jī)械制造是(shì)仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报中就表示：“本(běn)季(jì)度增(zēng)加了工程(chéng)机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等(děng)行(xíng)业的配置。目前组合配置偏(piān)向周期价值(zhí)，同时保持了科技、消费板块的适度(dù)配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长的(de)主(zhǔ)线展开，相关(guān)配置集(jí)中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期(qī)装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来(lái)越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东(dōng)中，富(fù)国天惠新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金的明星基金经(jīng)理陈良栋，其(qí)在圈内以善战高(gāo)端(duān)制(zhì)造(zào)板块闻(wén)名，目前(qián)他在公司所(suǒ)管理的产(chǎn)品数达到了(le)6只，尤其是他(tā)参与(yǔ)管理的长(zhǎng)城(chéng)科创板两年定开(kāi)业(yè)绩亮眼，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时(shí)间(jiān)最长的长城新(xīn)兴产(chǎn)业为例，可以(yǐ)看到一季度与众不同的一(yī)点是，消费电(diàn)子赛(sài)道股票在其中(zhōng)占据明显的数量优势。具体说来(lái)，虽然在(zài)基金十(shí)大重仓(cāng)中不(bù)见耳熟能详(xiáng)的龙头(tóu)立讯精密(mì)，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯(xùn)飞都能被划入到消费(fèi)电子的大范畴中，也就是(shì)说(shuō)其占(zhàn)据了十(shí)大重(zhòng)仓中的(de)半边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今年下(xià)半年或(huò)明年(nián)，消(xiāo)费电(diàn)子会有一个触底回升的过程。如(rú)果叠(dié)加(jiā)在汽(qì)车产业链上的布局，我判(pàn)断可能对(duì)收入利润(rùn)拉动更大。消费(fèi)电子的复苏(sū)可能只是一个周(zhōu)期的(de)因素。”而种种因素显示(shì)，目前该(gāi)板块(kuài)去库存可能也进(jìn)入到(dào)尾声阶段，接下(xià)来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造(zào)这一领域中(zhōng)，还有不可忽(hū)视的一环(huán)就是军工装备。同时作为成长股三(sān)大主阵(zhèn)营“新(xīn)半军”中的(de)重要(yào)一级(jí)，军工虽然很难有持续(xù)性(xìng)的表现，但也(yě)隔三差(chà)五(wǔ)会(huì)有亮眼的输出，而华夏的少壮派基(jī)金经理(lǐ)万方方(fāng)，是圈内少(shǎo)数同时管理两只军工主题的基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的军工安全混合为例，实际(jì)上一(yī)季度他仅在十(shí)大重仓股中做出了一处调整(zhěng)，也(yě)就是(shì)用昊华科技替(tì)代了上(shàng)一季(jì)的新(xīn)雷能。从整体10只标的(de)所属细分来看(kàn)，明显中航系(xì)乃至航(háng)空航天赛道(dào)占据优势。而这一思(sī)路在他管理的高(gāo)端装备龙头(tóu)乃至全市场(chǎng)基金(jīn)中都体现得颇(pǒ)为明(míng)显。进一步(bù)对照两只军(jūn)工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的(de)公司(sī)有八家，惟二的(de)区别是高(gāo)端装备龙头中用复旦微电和(hé)西部超导替代了前(qián)者中(zhōng)的钢研(yán)高(gāo)纳(nà)和昊华科技。

　　他在季(jì)报中(zhōng)的(de)阐述思(sī)路清晰：“着重探究未来两年确定性的产(chǎn)业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全(quán)年维度在高确定性的(de)航空(kōng)发动机赛道(dào)、景气度弹性潜力较高的航(háng)天(tiān)导弹(dàn)产业(yè)链、航(háng)空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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