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　　财(cái)联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露(lù)完(wán)成(chéng)，多位知(zhī)名(míng)基金经理大(dà)幅(fú)调仓(cāng)换股的动(dòng)向和(hé)投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅(fú)加仓中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油，刘彦(yàn)春则(zé)加仓海(hǎi)康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海(hǎi)康威视(shì)、晶晨股份、中际旭(xù)创(chuàng)、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人(rén)工智(zhì)能大行其道的首季(jì)，包括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期成长价值的基金经理仍坚(jiān)守新能(néng)源，如曾经(jīng)的公(gōng)募冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人(rén)追(zhuī)逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工(gōng)智(zhì)能的盛典。面对火(huǒ)出天际的(de)AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞，还是不(bù)为(wèi)所(suǒ)动继续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一季报的调(diào)仓换股，可见越来(lái)越多的基(jī)金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前(qián)者。“不买AI就是等(děng)死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计(jì)数据也证(zhèng)明了这一(yī)点，公(gōng)募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截(jié)至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕(gēng)医疗的葛兰(lán)在内，众多知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)布局AI。具(jù)体来看，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混合一季(jì)度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度新(xīn)进金山办公1鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读4.37万股(gǔ)。此外(wài)，中欧明睿新起(qǐ)点混合(hé)一(yī)季(jì)度新进中芯国(guó)际、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位(wèi)从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调(diào)仓换股中也能看出葛兰的人工智能投(tóu)资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终(zhōng)端的应用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一斑而知全(quán)豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出(chū)，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报中(zhōng)也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型(xíng)以及相关人工智能的产业趋势受到(dào)市场关注，并很(hěn)快扩散到国(guó)内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算力、传输和(hé)下游运(yùn)用，在经(jīng)济(jì)复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来(lái)看，万达电(diàn)影新入(rù)他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿(ruì)新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)等(děng)AI热股均(jūn)为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他(tā)也表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子板块带(dài)动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，此前招商(shāng)证券(quàn)研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募(mù)基金大类(lèi)行(xíng)业(yè)配置比例一(yī)个很(hěn)重要的临界值，往往预(yù)示着某个板(bǎn)块进(jìn)入过热阶段。截(jié)至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募(mù)基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面(miàn)，仍(réng)有一部分仍(réng)坚守新(xīn)能源，也有(yǒu)一(yī)部分(fēn)试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘。据了解，广发基金成长团队对新(xīn)能源的钟爱(ài)业(yè)内闻(wén)名(míng)，最新披露的一季报中也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基金广(guǎng)发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比(bǐ)均(jūn)超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆(lóng)基绿能，圣(shèng)邦股份(fèn)，均属于新能源概念(niàn)股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了(le)天合光能、荣盛石(shí)化(huà)等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍(réng)对新能源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们(men)对本产品(pǐn)重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和(hé)增量价值积累(lèi)的公司。经(jīng)过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链(liàn)的(de)变化在市(shì)场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长价(jià)值混合前十大(dà)重仓股分别(bié)为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密(mì)、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底(dǐ)该基(jī)金(jīn)增持了宁德时代、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度最(zuì)多的是光(guāng)伏龙(lóng)头通威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管的银华(huá)心怡混合也(yě)加(jiā)仓了(le)新能源，如晶(jīng)科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到(dào)了新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的(de)一些(xiē)风险点，这些风险点(diǎn)在(zài)经过大半年的消(xiāo)化后，在(zài)这个(gè)估值(zhí)分位以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时(shí)间段，新(xīn)能(néng)源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车(chē)、光伏(fú)、储能、海风(fēng)的一(yī)些标的，都(dōu)增加了一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多(duō)基金经理在AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理(lǐ)章恒在(zài)接受财联社(shè)记(jì)者采访时提到，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追(zhuī)逐(zhú)风口，他选择会在全(quán)市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对(duì)不是去(qù)捕(bǔ)捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于(yú)自己看好的(de)行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定(dìng)性来的(de)时候，无论是基金经(jīng)理个人还是投资(zī)者，其实(shí)都是无(wú)法(fǎ)承受的。所以，任何(hé)一个行(xíng)业，即使你再看好(hǎo)，也(yě)要控制(zhì)持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的(de)王崇一(yī)季报(bào)表示暂时无(wú)法预测其兑现节奏和(hé)时间，短期内也很(hěn)难在A股找到明(míng)显的受(shòu)益标的，就(jiù)没(méi)有参(cān)与。不过他也认为这些股票的估值(zhí)体(tǐ)系还在合理(lǐ)接(jiē)受(shòu)范(fàn)围(wéi)内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可(kě)知，今(jīn)年一季(jì)度仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来(lái)走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全年市(shì)场主线(xiàn)的判断，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)以及光模块等细(xì)分赛道将陆续(xù)迎来基本(běn)面的确认，中微观(guān)层(céng)面上尚有空间，估(gū)值修复(fù)尚(shàng)未(wèi)结束，个(gè)股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中于(yú)大(dà)模型的突破进(jìn)展；而4月以(yǐ)来，我们(men)观察(chá)到各个领域的应用厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融合(hé)应用产品(pǐn)的研发和发布，鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资者优先关(guān)注应用层投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大佬董(dǒng)承非也(yě)看(kàn)好相关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科(kē)技。他(tā)坦言，自(zì)己目前(qián)重(zhòng)仓半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策(cè)略首席分析师陈(chén)果，在A股二(èr)季度投资(zī)策(cè)略会上提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很多(duō)科技股在过去几年其实(shí)没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板(bǎn)块有很长时(shí)间没有太多表现(xiàn)。今年要推动数字经济(jì)，今年(nián)半导体周期要见底，本(běn)身(shēn)今年科技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能会有一些波(bō)动。AI现(xiàn)在(zài)还是主题投资(zī)阶(jiē)段不太适合大(dà)多数的(de)投资者，不适合在这(zhè)个位置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但对(duì)标2013年“移(yí)动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时长与(yǔ)幅(fú)度有(yǒu)限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实(shí)现(xiàn)业绩兑现的(de)环节，即(jí)满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇(yù)”的(de)领域，比如，电子、计(jì)算(suàn)机、传(chuán)媒、通信。

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