5月迎(yíng)来开门红，A股(gǔ)成(chéng)交额连(lián)续20日保持(chí)在1万亿以上，市场对于人工智(zhì)能、消费、新(xīn)能源等(děng)板(bǎn)块(kuài)看(kàn)法分(fēn)歧(qí)较大(dà)，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发(fā)布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注(zhù)度提(tí)升最大(dà)

　　截(jié)至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共(gòng)计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看(kàn)，机械设备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气最高(gāo)的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见出(chū)现(xiàn)多只(zhǐ)金股(gǔ)，两者一定程度与中(zhōng)特估概念有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注(zhù)度提升最为明显，计算机板块关注(zhù)度则快(kuài)速下降，这(zhè)也与4月份行情走(zǒu)势相互印证，传媒(méi)板块率先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食品饮(yǐn)料(liào)、商贸零(líng)售(shòu)的(de)关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧(shāo)烤和五一旅游市(shì)场(chǎng)的火爆(bào)有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标的集中度来看，150多只金(jīn)股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及以上的(de)机构共同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家以上机构推荐，分别是三(sān)七(qī)互娱(yú)、腾讯控股和、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑(jí)也主要是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复(fù)苏，2.版号放(fàng)开(kāi)后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回(huí)顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金(jīn)股策略(lüè)表现(xiàn)，东吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献(xiàn)其(qí)中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股(gǔ)策略(lüè)盈(yíng)利(lì)，收益(yì)中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不(bù)如近(jìn)几期，主要(yào)与大盘(pán)行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的(de)演绎(yì)体现(xiàn)在热门金股(gǔ)上则(zé)表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获(huò)得(dé)4家机构的(de)金(jīn)股中(zhōng)仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸州老窖(jiào)则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券(quàn)商(shāng)对五月份的投资(zī)方向(xiàng)做了(le)预判(pàn)，综合多家观点，券商(shāng)们对五(wǔ)月的大(dà)盘的看(kàn)法比较保守，建议(yì)多(duō)看少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多的(de)行(xíng)业是(shì)电(diàn)气设备、消费、医药、军工(gōng)，对(duì)地产股(gǔ)的走势机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个股期(qī)权则因(yīn)有事件驱动所以(yǐ)有短期的(de)机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年(nián)5月到10月股票市场的(de)相对弱势(shì)。这有悖于现代投资理论(lùn)，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场表(biǎo)现，则四(sì)年均报下跌，平均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的(de)微(wēi)刺激(包(bāo)括重大(dà)项目的陆(lù)续推出和开(kāi)工)不会停止;同时，管理(lǐ)层(céng)对(duì)信用风险(xiǎn)及资产价格风险的容(róng)小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式忍度正在降(jiàng)低，但在投(tóu)资缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续低(dī)位(wèi)徘徊的经济周期格局(jú)下，只托不举(jǔ)、定(dìng)点(diǎn)发(fā)力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然维持(chí)震荡格(gé)局，长(zhǎng)期看二级市场估值体(tǐ)系(xì)国(guó)际(jì)化(huà)是趋势，优质(zhì)成长有望迎(yíng)来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一(yī)把反弹，国(guó)企改革(gé)红利释(shì)放非常值得期待(dài)。

　　招商策(cè)略判断在(zài)去杠杆的背景下，要(yào)么(me)减少(shǎo)负债(zhài)，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市场(chǎng)尚未走出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据(jù)显示经济下(xià)行(xíng)压力暂(zàn)时有所缓(huǎn)和，但(dàn)尚无法期望经济会出现(xiàn)持续或(huò)者大幅改善(shàn);资金利率(lǜ)的(de)回落是衰退性的，不(bù)意味着流动(dòng)性出(chū)现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期(qī)影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票(piào)供给担忧(yōu)。总(zǒng)体(tǐ)上仍维(wéi)持二季度投资策略观点，谨慎为(wèi)上(shàng)，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽(qì)车(chē)、食品(pǐn)饮(yǐn)料等一线白马(mǎ)等业绩增长确定性高、估值不(bù)高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医药(yào)、食(shí)品饮(yǐn)料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环(huán)境，一些(xiē)积极因素正出现(xiàn)，将给(gěi)市(shì)场带来(lái)一(yī)些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面，政策(cè)底限思(sī)维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙(lóng)头成长股业(yè)绩仍(réng)靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性(xìng)、事件性(xìng)亮点望提振市场情绪(xù)。从(cóng)管(guǎn)理层的政策取(qǔ)向来看(kàn)，短期打破概率偏低(dī)，震荡(dàng)市特征没(méi)变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积极因素(sù)出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析(xī)称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈利增(zēng)速下行确立，并将继(jì)续;其次，前期(qī)小批多次的(de)微刺激下，市场对(duì)短期(qī)经(jīng)济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策(cè)效(xiào)果难(nán)以对冲来自(zì)房(fáng)地(dì)产等领域(yù)带来的经(jīng)济下行(xíng)动能，基本面预(yù)期(qī)很有可能下修;再次(cì)，改革和(hé)结构调整依然(rán)是政策主要目标，政(zhèng)府不托底(dǐ)，政策不全(quán)面(miàn)放松的(de)情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监(jiān)管(guǎn)部门(mén)的维稳措(cuò)施(shī)亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向下打破的(de)趋势(shì)，5月份市场仍将继续维持弱势下跌(diē)格局。

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