在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走势(shì)，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才(cái)和净值一样”“这基(jī)涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发(fā)生了什么(me)？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目(mù)前(qián)折(zhé)溢价率已经大幅(fú)回落(luò)。与此(cǐ)同时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资金的青睐(lài)，今年(nián)以(yǐ)来(lái)创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前(qián)，热门(mén)板(bǎn)块传媒、基(jī)建ETF受到(dào)资金“落(luò)袋(dài)为安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期(qī)配(pèi)置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易(yì)方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野(yě)村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较大。截至5年(nián)22日，两只产品的溢价(jià)率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投(tóu)资者关注二(èr)级市(shì)场交易(yì)价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投(tóu)资，可(kě)能遭受重大(dà)损失。

　　从(cóng)两只产品的(de)表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅(fú)都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只(zhǐ)产品溢价(jià)率都(dōu)回(huí)落到(dào)4％以内(nèi)，投资者的追捧热(rè)情在风险提示后有所(suǒ)降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两(liǎng)只产品规模(mó)仅有1个亿左(zuǒ)右，流(liú)通(tōng)盘偏小，昨日净流入资金都(dōu)不(bù)到(dào)2千(qiān)万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今(jīn)年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最(zuì)高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很(hěn)好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪(zōng)的指数都是(shì)日经(jīng)225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整后），从该(gāi)指数表(biǎo)现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀(xī)利(lì)，叠加产品流通盘(pán)不够大(dà)，短期内受到资金(jīn)的(de)净买(mǎi)入(rù)，产生了供不应求的(de)情况，就会推高二(èr)级市场(chǎng)价格，让价(jià)格走在(zài)指数(shù)涨幅(fú)的(de)前面，这(zhè)个(gè)情况(kuàng)就会(huì)产生(shēng)基金(jīn)产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢(yì)价(jià)，也(yě)就意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未来(lái)会回归到指数正(zhèng)常走势和涨跌(diē)幅的状(zhuàng)态(tài)，也就是(shì)会(huì)逐渐消除溢价。而高溢价回(huí)归(guī)的过程，就会产生2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口二级市场价格的下跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年年初以(yǐ)来日本股市(shì)持续上涨，日(rì)经225指(zhǐ)数超越30000点大关(guān)，达到1990年(nián)泡沫(mò)经(jīng)济破(pò)裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认(rèn)为，近期日本股市上涨受多(duō)重因素驱动：一(yī)是随着美联储加(jiā)息预期下(xià)降和日(rì)央行紧缩预期(qī)上(shàng)升，吸引国际(jì)资本回(huí)流日本市场；二是(shì)随着(zhe)疫后经(jīng)济活(huó)动复(fù)苏和去年(nián)日元持续贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三是今年东京交(jiāo)易所提出将改(gǎi)革公司治理监(jiān)督机制。在(zài)这一(yī)改革下，预计部(bù)分(fēn)低估值(zhí)企业(yè)可能采取股票回购等方式提振股价，截至本周，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿(yì)日元的(de)股(gǔ)票被宣布回购；四是近期部分利好消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴(fù)日考察并表示大举投资日本股市等，推动市场对日本(běn)股(gǔ)市的(de)整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经(jīng)理提(tí)示短期(qī)过(guò)快(kuài)上(shàng)涨(zhǎng)带来的(de)投资风险，并提(tí)示投资者(zhě)，海外投资可能会涉及相关(guān)的汇率风险，对相关市(shì)场熟(shú)悉程度不高(gāo)等问题，建(jiàn)议投资(zī)者(zhě)在自(zì)己能力圈(quān)内投(tóu)资，避免盲目(mù)追(zhuī)高(gāo)带来的风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入(rù)资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场(chǎng)热(rè)点(diǎn)ETF外，再来(lái)看下(xià)ETF市场最(zuì)新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市(shì)场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区(qū)间(jiān)成(chéng)交(jiāo)均价测(cè)算(suàn)，净流(liú)入资金微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金(jīn)净(jìng)流入方(fāng)向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业(yè)和主(zhǔ)题(tí)产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流(liú)入资金居前，都超(chāo)过了(le)2亿(yì)元(yuán)资金(jīn)体量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位(wèi)回(huí)调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关(guān)注(zhù)，净(jìng)流入(rù)资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年(nián)以(yǐ)来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引(yǐn)力(lì)的(de)医疗(liáo)、恒生互联网等(děng)，也都受到资金(jīn)的追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关指数(shù)的(de)“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化(huà)投资部表示，随着前期(qī)创(chuàng)业板(bǎn)50指数的回(huí)调，当前估值(zhí)已来(lái)到30倍(bèi)的(de)历史低位区间，且一季报显(xiǎn)示成(chéng)分股净利润同比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基本(běn)面向好趋(qū)势(shì)明显，持续关注板(bǎn)块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机(jī)构(gòu)分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治局会议(yì)提出“要夯实科技自立(lì)自强根基(jī)，培(péi)育壮大新动能。要巩固和(hé)扩大新能源汽车(chē)发展(zhǎn)优(yōu)势，加快推进充电桩、储能等(děng)设(shè)施建设和配套电网(wǎng)改(gǎi)造。要(yào)重视通用(yòng)人工智能发展(zhǎn)，营造创新生态，重(zhòng)视防(fáng)范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展动(dòng)能要加快(kuài)转变，新能源及人(rén)工智能(néng)将(jiāng)是经济转型的两大动能，汇聚战略性(xìng)新(xīn)兴(xīng)产业的创业板持续(xù)受益于政策红利，该机(jī)构建议(yì)关注创(chuàng)业板50指数的投资(zī)机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净(jìng)流出方向看，表(biǎo)现相(xiāng)对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份额(é)流失4亿份，资金(jīn)净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有(yǒu)超(chāo)过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等近期出(chū)现阶段性(xìng)行(xíng)情的板块，遭遇(yù)资金的卖出，天(tiān)弘(hóng)银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口只产品净流出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现(xiàn)百亿体量(liàng)的资(zī)金净流(liú)出。上证50ETF也(yě)有57亿元资(zī)金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行(xíng)业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体(tǐ)资(zī)金(jīn)净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的(de)资金出现流出，但部(bù)分(fēn)机构(gòu)仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察各类(lèi)板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍(réng)是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但市场展现(xiàn)出2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口更多(duō)结构性机会，当前市(shì)场(chǎng)对题(tí)材的追捧热度仍(réng)持续(xù)偏(piān)高。“传媒(méi)板块(kuài)近(jìn)期(qī)跌(diē)幅居前，主因前(qián)期涨幅(fú)较大，炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中欧基(jī)金建议继(jì)续关注资(zī)金合力最强的人工智(zhì)能与央企(qǐ)相关品种，中期在市(shì)场(chǎng)炒作热(rè)度(dù)回落、且经济复(fù)苏趋(qū)势确立后关(guān)注“顺周期”板块(kuài)的整体机会，尤(yóu)其是(shì)大众(zhòng)消(xiāo)费(fèi)等领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极关注(zhù)数字化对生产(chǎn)力的(de)提升，重点(diǎn)关注计算机、互(hù)联网和(hé)传媒等(děng)行业(yè)。

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