财联社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一(yī)波久违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显(xiǎn)示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开(kāi)始止跌企(qǐ)稳四个(gè)交易日后(hòu)价格连续两日上涨。暖意也(yě)提(tí)前(qián)传导到A股，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三(sān)表现强势，融捷股(gǔ)份一(yī)度(dù)涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业(yè)盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因(yīn)之一(yī)是上海车展(zhǎn)有望(wàng)带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上(shàng)海车展将让(ràng)消费者感(gǎn)受(shòu)到汽车消费(fèi)的火热(rè)，提(tí)升消费信心，也提振士气(qì)。国泰君安(ān)表示(shì)，此(cǐ)前(qián)车企大幅降(jiàng)价导(dǎo)致消(xiāo)费者对电动车的观望心态(tài)有望(wàng)逐渐改善，市(shì)场开(kāi)始预期5月需求(qiú)回暖刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音trong>。

　　有电池企业人士(shì)提到(dào)，目前(qián)磷(lín)酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在(zài)谈价策略上(shàng)以企稳为主(zhǔ)，不太可能进(jìn)行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人(rén)士分析称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商清库存工作(zuò)或(huò)到5月完结，届时电池(chí)厂(chǎng)商库存(cún)水(shuǐ)平(píng)有望逐步恢(huī)复至(zhì)健康水平(píng)，并(bìng)带动上游材料(liào)采购，进而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况看，一(yī)些电池龙(lóng)头企业5月(yuè)份的(de)排(pái)产预(yù)计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期(qī)基数(shù)较低，环(huán)比增(zēng)幅(fú)更(gèng)是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明(míng)会上(shàng)表示，5月份(fèn)开(kāi)始会全面(miàn)恢(huī)复生产(chǎn)，排产相(xiāng)比(bǐ)一季(jì)度会有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)的提(tí)升。由(yóu)此(cǐ)可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目(mù)前(qián)仍难以判断。“一方(fāng)面(miàn)需要观(guān)察下游库存状况(kuàng)，另一方面还(hái)需要看终(zhōng)端(duān)需求是否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部人士此前对(duì)财联(lián)社记者表示。该人士表示(shì)，电(diàn)池厂刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音(chǎng)商实际上(shàng)从去(qù)年四季度开始(shǐ)便启动(dòng)大规模去库存(cún)举措，这一举(jǔ)措在一季(jì)度实际上(shàng)已(yǐ)经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电池厂商提到，目前(qián)库存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池库存(cún)，有业内人(rén)士直(zhí)言，相关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电(diàn)产(chǎn)业的风向(xiàng)标(biāo)，宁德时(shí)代一季(jì)度报告显示，其(qí)库存金(jīn)额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看(kàn)，宁(níng)德时代的(de)库(kù)存已(yǐ)经退回到2022年第一(yī)季度的(de)水平。材料价格(gé)和库存水平，两项关键的指标也(yě)构(gòu)成锂电产业(yè)走向(xiàng)的(de)关键，随(suí)价格(gé)企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康(kāng)，将带(dài)动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来锂盐(yán)价(jià)格走向 最(zuì)乐观者预判涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格(gé)在不到半(bàn)年(nián)时间跌去超(chāo)过(guò)2/3，也(yě)引起了(le)市场热议(yì)。就(jiù)在(zài)26日(rì)召开的中国汽(qì)车动力(lì)电(diàn)池(chí)产业创新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工(gōng)业协会常务副会(huì)长付炳锋指出，国内动(dòng)力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产业链(liàn)分工，价值(zhí)链分配问(wèn)题。“原材料短期大幅下(xià)降也不是(shì)正(zhèng)常的现象，”他直(zhí)言。在他看来(lái)，原(yuán)材料(liào)适当涨价(jià)是正常(cháng)现(xiàn)象(xiàng)，行业要以之(zhī)前大幅(fú)涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保(bǎo)证价值链的合理分配，避(bì)免(miǎn)大(dà)起大落。

　　据财(cái)联社不完全(quán)梳理，这些(xiē)业内人士和(hé)分析师近(jìn)期对锂盐(yán)价格未来(lái)走势进行预(yù)判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电(diàn)产(chǎn)业拐点或已经到来(lái)。分(fēn)析人士指出，此前锂(lǐ)电(diàn)产业进入调(diào)整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车(chē)市短(duǎn)期需求下滑(huá)，叠加中游扩产(chǎn)迅(xùn)速从而在(zài)需求表现(xiàn)上提(tí)前(qián)透支(zhī)碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库(kù)存阶段(duàn)。从上游材料价格变化(huà)来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得注(zhù)意(yì)的(de)是，在锂(lǐ)电产业链，包括(kuò)六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系(xì)列材(cái)料价格也出(chū)现(xiàn)企稳(wěn)甚(shèn)至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一关键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存(cún)也已经逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平。据高(gāo)工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回(huí)退，此前部分电池厂商暂停(tíng)的生产线已经(jīng)重启生产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下(xià)游车企(qǐ)已(yǐ)陆(lù)续重启订单(dān)，带(dài)动产业需求回(huí)暖。从终端(duān)新能源汽(qì)车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自(zì)车(chē)市(shì)的需求腰斩。但(dàn)从整体(tǐ)一季度新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)销量数据(jù)来看，其(qí)月销量逐步攀升并且回(huí)暖速(sù)度超过往年。随着二(èr)三(sān)季度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎(yíng)来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的空(kōng)间(jiān)，但(dàn)幅度不可能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时电(diàn)池厂(chǎng)商一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持(chí)续(xù)推进电池回收布(bù)局(jú)，来自终端材料回(huí)收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关(guān)数(shù)据显示，2025年(nián)国(guó)内回收的废旧(jiù)电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已(yǐ)完善在锂矿(kuàng)端的布(bù)局，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂能(néng)的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进一步释(shì)放碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业调整过(guò)程之(zhī)后，整个锂电(diàn)产业的运作模(mó)式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料(liào)到电池，再到下游车(chē)企(qǐ)，产业(yè)链各(gè)个环(huán)节的价格以(yǐ)及供需(xū)变化也将(jiāng)变(biàn)得更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库存水平依旧(jiù)处(chù)于高位，虽(suī)然需求端(duān)稍(shāo)有(yǒu)好转，但是(shì)并(bìng)不足以带动(dòng)价(jià)格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并(bìng)不是(shì)一个下游获利、上游承压的(de)简单(dān)故事(shì)

　　过去一(yī)段时间(jiān)，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格下跌过快，但这(zhè)并不为(wèi)业内人士(shì)所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最(zuì)直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第(dì)四季度的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至(zhì)今(jīn)年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情(qíng)策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度(dù)营业收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的锂盐(yán)企(qǐ)业则(zé)命运(yùn)分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和(hé)赣(gàn)锋锂业有机(jī)会在价格下降(jiàng)周期中获(huò)得更多市场份额，行业(yè)将变(biàn)得(dé)更(gèng)集中(zhōng)。这是(shì)2016年(nián)到2018年(nián)上(shàng)一轮(lún)锂价下降中发生(shēng)过的事。而同环(huán)节的大量中小企(qǐ)业(yè)，尤(yóu)其是最近两年追(zhuī)高入局的新公司(sī)，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着(zhe)锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价(jià)格(gé)下降长期利好(hǎo)中国最(zuì)大的两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们(men)去年的净利(lì)润(rùn)都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新(xīn)能源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足够(gòu)厚的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和可能(néng)的未来亏损。这两家(jiā)公司也(yě)有行业(yè)里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本(běn)普遍在(zài)3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意(yì)味着，这(zhè)两家公司能以低(dī)于5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海外(wài)矿(kuàng)产的分(fēn)销权或开采权，交(jiāo)易价格也(yě)需要通过长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两(liǎng)家大企业更能容忍低价(jià)，并能在上(shàng)游因降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源(yuán)车市场。不过(guò)锂价下降带(dài)来的(de)连锁反应，并不是一个下游获(huò)利，上游承(chéng)压(yā)的简(jiǎn)单(dān)故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论(lùn)上会受益，但锂(lǐ)价(jià)的超预(yù)期下跌，使宁德时(shí)代今(jīn)年2月提出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些(xiē)车企的(de)三年长单。另一层影响是，宁(níng)德时代今年5月计划投(tóu)产的宜(yí)春锂矿很有可能一开采就亏损。