大家好，简(jiǎn)单看一个基金经理(lǐ)，把新(xīn)能源全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场(chǎng)都在(zài)讨(tǎo)论一个基(jī)金经理，海(hǎi)富(fù)通的吕越超(chāo)老师。

　　从其管理(lǐ)的海富通股票混合来看(kàn)，截(jié)至去年年底，持(chí)仓基(jī)本(běn)为(wèi)新能源板块(kuài)股票(piào)。

　　结(jié)果到(dào)了今(jīn)年一季度(dù)末(mò)，已(yǐ)经基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海(hǎi)富通股票混(hùn)合外(wài)，其他三只产品也基本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一季(jì)度的(de)操作(zuò)中，本基金总体把握住了市场的(de)节(jié)奏变化(huà)和(hé)结构转换，降低(dī)了新能(néng) 源板块(kuài)的配(pèi)置权重，较好地把握了 TMT 板(bǎn)块的投(tóu)资机会(huì)，组合(hé)调(diào)整取(qǔ)得了明(míng)显的超(chāo)额收益。

　　另外，他称，中国特(tè)色(sè)估值体系所代表的传统实体行业正(zhèng)在(zài)被市场一部分“聪明钱(qián)”定(dìng)价(jià)，后续可能成为市场(chǎng)最有持续性(xìng)的(de)一条结构(gòu)主线。

　　数据显示，海(hǎi)富通股票混(hùn)合今(jīn)年以(yǐ)来涨了(le)14％，其(qí)他三只(zhǐ)产品今(jīn)年以来均取得(dé)正收益。

　　至于Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中信(xìn)证券(quàn)认(rèn)为，AI主题板(bǎn)块在短期高(gāo)度依赖交易，阶(jiē)段性失去靠配置(zhì)获取超额回(huí)报的特(tè)征。TMT板块成交占全市场比重超(chāo)40％的天数已累计(jì)达到22天，上一次(cì)出(chū)现(xiàn)持续成交占比(bǐ)超过40％的板(bǎn)块是(shì)2021年7月底的电力(lì)设备及新能源，持续约28个(gè)交易日，在此期(qī)间新(xīn)能源(yuán)ETF累计收益率仅有(yǒu)2.5％，期(qī)间最高累计(jì)回报率为+8.8％，最(zuì)低(dī)累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类(lèi)似特征(zhēng)，尽管(guǎn)热闹，但不(bù)赚钱。过去两周，科(kē)创芯(xīn)片ETF、通(tōng)信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日(rì)涨幅(fú)超过2％的行情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包(bāo)含其(qí)他AI相(xiāng)关主题(tí)ETF在内，平均(jūn)跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累计成交了(le)5.41万(wàn)亿元，但(dàn)总市值反(fǎn)而(ér)减少(shǎo)了6717亿元，较4月(yuè)第一周降低(dī)约5.4％，是典型的减量(liàng)博弈(yì)。

　　而招(zhāo)商证券认为，TMT大(dà)年(nián)通常分为(wèi)“春季躁动”“获利(lì)回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结”四波行(xíng)情，春(chūn)季躁(zào)动后往往会有一波明显的调整，时(shí)间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种(zhǒng)调整，逢(féng)低加(jiā)仓(cāng)是最佳策略，因(yīn)为往往后(hòu)续盛夏攻(gōng)势大概率创新(xīn)高。如果(guǒ)今年(nián)在(zài)业绩披露期(qī)结束后，随(suí)着AI+/数字(zì)经济(jì)/自(zì)主可控等(děng)大产业(yè)趋势以政府支持力度进(jìn)一步加大、资本开支(zhī)增加、订单(dān)增加和产品销(xiāo)量业绩的改善逐(zhú)渐(jiàn)被(bèi)市场所确定，则TMT将会重回上行趋(qū)势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券(quàn)认为(wèi)，AI等板块(kuài)或阶(jiē)段性(xìng)见顶，指数上半年阶段(duàn)性顶部亦或基本形成本轮调整标志着AI等高位板块或(huò)阶段性见(jiàn)顶，指enjoy可数吗，joy可不可数数上半(bàn)年阶段(duàn)性顶部(bù)亦或基本形成(chéng)。本(běn)次大幅调整主要还是因为在AI相关板(bǎn)块市场情(qíng)绪处于(yú)极(jí)值的(de)情况下，叠(dié)加上述基本(běn)面风(fēng)险(xiǎn)因素逐步(bù)发酵enjoy可数吗，joy可不可数(jiào)，市场内生调整需求出现集中释放。就资本市场而言，或代(dài)表本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年(nián)互(hù)联(lián)网+模式。

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