金融(róng)界5月(yuè)12日消(xiāo)息 国内期(qī)货(huò)市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌，贵金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗(zōng)商(shāng)品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根据(jù)昨夜公布的数据，美(měi)国4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低(dī)于预期，反(fǎn)映出生产物(wù)资通胀压力进一步趋(qū)缓。结合此前发布的美国4月CPI数(shù)据，6月(yu不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思è)美联储(chǔ)大概率暂停加息(xī)。

　　背后(hòu)逻辑来看(kàn)，一(yī)方(fāng)面，此前(qián)加息结束乃至降(jiàng)息已然(rán)成为一(yī)种共识，因此本周在美联储越来越多官员为鹰派站台的情况下，预计(jì)从加息结束(shù)到降息周(zhōu)期(qī)开启，仍有近一个季度的时间，在(zài)此期间将面(miàn)临经济和(hé)政(zhèng)策的不确定性，贵金属(shǔ)部(bù)分回吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另(lìng)一(yī)方面，上周(zhōu)初(chū)请失业金人数(shù)升(shēng)至2021年以来(lái)的最高水平，劳动力市(shì)场正在降温。同时国内社(shè)融超预期下(xià)滑(huá)，白银因工(gōng)业属性偏强大幅(fú)下(xià)跌，在情绪修(xiū)复之前难(nán)言企稳，后续还需关注(zhù)海外衰退预(yù)期的发酵情(qín不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思g)况。

　　方正中期(qī)期货：经济衰退预期与(yǔ)有色金属走势拖累 白银如期(qī)大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预(yù)期(qī)角度(dù)出发(fā)，有色(sè)金属将(jiāng)会(huì)走弱(ruò)，白银连续(xù)上(shàng)涨后会面(miàn)临调整行情(qíng)，当前(qián)逐步兑现；宏(hóng)观经(jīng)济衰退预(yù)期将会(huì)继续(xù)影响有色金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲(pí)软增加美联储政策(cè)转向宽松预期以(yǐ)及(jí)经济风险(xiǎn)依然利好贵(guì)金(jīn)属，但是美元指数大幅上升使得贵金属承压回(huí)落(luò)，而铜铝等(děng)有色金属大幅下行，拖累工业属性较(jiào)强的白银走势，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期(qī)与有(yǒu)色金属大幅回(huí)落等(děng)因(yīn)素综合影响下，白(bái)银高(gāo)位回落，下方(fāng)仍有(yǒu)一定的空(kōng)间(jiān)，首先关注24美(měi)元/盎司(sī)整(zhěng)数(shù)关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效跌破该位置将会测试(shì)23美元/盎司（5250元(yuán)/千克(kè)）关键支撑(chēng)；上方关注继(jì)续26美元/盎司(sī)（5800元/千(qiān)克）阻(zǔ)力(lì)位。当前(qián)偏弱行(xíng)情仍未走完，建议继(jì)续等白银行情企稳再低(dī)位做多(duō)。美欧银行业危机引发避(bì)险需(xū)求，美联储政策(cè)收紧预期迅(xùn)速转向，美元美债走势偏弱(ruò)，贵金属持续走(zǒu)强(qiáng)，当前(qián)继续关注调整(zhěng)行情(qíng)；后续政策宽松转向、经济下(xià)行风(fēng)险、银行(xíng)业风险与(yǔ)债务(wù)上限风险(xiǎn)、央行(xíng)购金持续(xù)等宏(hóng)观因素下，黄(huáng)金将会不断(duàn)刷新(xīn)历史新高，贵金(jīn)属逢低(dī)做(zuò)多配置依(yī)然是(shì)核心建议。

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