30年“不败”的可(kě)转债信仰(yǎng)，突然之间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜(sōu)特(tè)的可转债(zhài)搜(sōu)特转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转(zhuǎn)债历史上从未(wèi)有过如此低价可转(zhuǎn)债，与(yǔ)此同时，各(gè)类低(dī)价转债接(jiē)连(lián)雪(xuě)崩。分析认为，资金开始担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场(chǎng)今天(tiān)也继续(xù)不(bù)乐(lè)观，自周二盘中冲高(gāo)到(dào)3400点跳水之后，市场持续回落，上证指数今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科(kē)创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元(yuán)，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互(hù)联网、建筑、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服(fú)装(zhuāng)、电(diàn)力(lì)、旅游等行(xíng)业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不(bù)过北上资金却是(shì)逆势抄(chāo)底，全天净买入(rù)13亿元。

　　两只转债(zhài)面(miàn)临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市场

　　30年(nián)没有过的(de)可转债退市历史，在今年5月(yuè)一下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣(xuān)告公司和蓝(lán)盾(dùn)转(zhuǎn)债被告知(zhī)要(yào)退市，打破了30年来的可转债(zhài)没有出(chū)现(xiàn)正股和转债(zhài)退市的(de)历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜(sōu)特转债(zhài)持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来(lái)得太快。蓝(lán)盾转债(zhài)已停牌，而(ér)搜特转债还在交易。

　　退市(shì)危机之(zhī)下(xià)，搜特转(zhuǎn)债(zhài)今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特转债(zhài)已经(jīng)暴跌19.75％。持(chí)续上(shàng)演断崖式(shì)暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还(hái)在一字跌停，最新收盘价0.56元，建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗触发面值(zhí)退市已没什么悬念。

　　接连的(de)退市情形，以及可能面临的违约。彻底带崩了整个(gè)低价(jià)转债，过去的(de)双低策(cè)略似乎也不(bù)再奏效。思创转债(zhài)暴(bào)跌11％，而正股思创医惠(huì)只(zhǐ)跌(diē)了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的(de)低价(jià)转债，而一(yī)年前市场还(hái)在(zài)关注“消灭”100元以下可转债，一度没有转债价格低于100元。如今是多只接(jiē)连闪(shǎn)崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市(shì)场(chǎng)近期波动剧烈

　　上证指数周二(èr)在(zài)券商、银行等(děng)金(jīn)融股(gǔ)带动之下(xià)，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持(chí)续下行，今日(rì)又跌超1％，失(shī)守3300点(diǎn)，报(bào)3372点。早盘一(yī)度翻红后，市场持续走低。

　　有(yǒu)分析表示(shì)，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日(rì)策略点(diǎn)评表示，4月新增(zēng)社融(róng)、新增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一致预期，一(yī)季度冲(chōng)量明显+票据利率下行，数据走弱在方向上不超预期，但幅(fú)度较(jiào)预期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增(zēng)中长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比走高，冷热不匀再现，居民(mín)中长贷在(zài)1Q脉冲式修复过(guò)后明显走弱(ruò)，单(dān)月新增创(chuàng)历史(shǐ)新(xīn)低，与(yǔ)地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数(shù)效(xiào)应外(wài)，主(zhǔ)因(yīn)C端新增存款(kuǎn)转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍(réng)在修复→全A非(fēi)金融(róng)企业盈利全年或(huò)拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀(dāo)差及财报(bào)数据反映的制造业库存及产(chǎn)能周期位置看(kàn)，弹性或(huò)有限。金(jīn)融数据(jù)再次印证复苏成色需巩固，或提升(shēng)政策加码“恢复(fù)和扩大(dà)需求”的可能。

　　前海开(kāi)源(yuán)基金近日(rì)也表示(shì)，后续(xù)来看市场回落空间(jiān)有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期(qī)，外需仍(réng)有韧(rèn)性(xìng)。4月出口同比增长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基(jī)数效应外，欧(ōu)美的韧性与东盟相(xiāng)对(duì)强劲的需求均(jūn)支撑了外需，内需同(tóng)样在修复下市场分(fēn)子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看(kàn)，4月政治局会议仍然强调稳增长，应对弱复苏(sū)下(xià)流动性大概率(lǜ)仍然(rán)维(wéi)持宽松，同样仍(réng)可能有增量政策(cè)出台，对市场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市(shì)场基(jī)本已定价美(měi)联储本轮加息已(yǐ)至顶点，仍然存在(zài)区域银行风险(xiǎn)隐患同时(shí)通胀仍在下行下，后续(xù)海外流(liú)动性难(nán)更紧，外资对国(guó)内(nèi)市场的流出压(yā)力不大。

　　总体来看，权(quán)重板(bǎn)块(kuài)内(nèi)部的分化，热门板块交易(yì)性的波动是指(zhǐ)数调整主(zhǔ)因(yīn)，但在内需修复、外需韧(rèn)性(xìng)，且国内政策呵(hē)护(hù)延(yán)续、外资流出压力不大(dà)下市场无大风险，震荡(dàng)修复延续。

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