今(jīn)年A股(gǔ)市场(chǎng)最(zuì)为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国(guó)基金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正(zhèng)式定档。

　　5月(yuè)9日，广发(fā)、招商、汇(huì)添(tiān)富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上(shàng)现金认(rèn)购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF契合目前(qián)资本市场的行(xíng)情主线，预计发行(xíng)情况(kuàng)较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设(shè)置了发行上(shàng)限，加上部分(fēn)券商近期对于基(jī)金的发行导向转为保(bǎo)有量考(kǎo)核，也不会过份冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　还有业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，中证国新央企(qǐ)主题系(xì)列指数有助于资(zī)本市场(chǎng)从(cóng)科技(jì)领域(yù)、能源产业等多(duō)维度服务央企(qǐ)，强化股东回(huí)报，帮(bāng)助投资者走进央企、认识央企，支持(chí)央企利用(yòng)资本市场做强(qiáng)做优做(zuò)大，提升市场影响力、号(hào)召(zhào)力(lì)，无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思切实促进(jìn)央企上市公(gōng)司实现高质(zhì)量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF“官(guān)宣”15日(rì)正式发(fā)行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发(fā)行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF同(tóng)时对外发布基金发(fā)售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式(shì)发售，其(qí)中，网下现金、网下(xià)股票(piào)认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行规模上看，3只(zhǐ)基金均设(shè)置(zhì)20亿元的首发募集上限。3只基(jī)金费率(lǜ)也稍有差异，招(zhāo)商及汇添(tiān)富(fù)旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费(fèi)合(hé)计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额(é)小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额(é)在50万份至(zhì)100万(wàn)份之间的，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的(de)中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于(yú)100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方(fāng)面，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF由工商银(yín)行托(tuō)管，汇添(tiān)富中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF由建设银行(xíng)托管，招商中证国新央企股东回报(bào)ETF的托(tuō)管方则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据(jù)基(jī)金君了解，上交所(suǒ)拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央企投资价值促进(jìn)央(yāng)企估值回归”业(yè)务交流会暨国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF宣(xuān)介会(huì)。会(huì)议主旨为(wèi)进一步探索建立中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值体(tǐ)系，引导央企投资价(jià)值发现，推动央企估(gū)值回(huí)归合理水平(píng)。上交所、中国国新(xīn)、指(zhǐ)数公司(sī)、券商、基(jī)金(jīn)公司等相关领导将(jiāng)出席(xí)会议。

　　在多(duō)位业内人(rén)士看(kàn)来(lái)，3只中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上交所此次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易(yì)所、券商、基金工商(shāng)各方对此也比(bǐ)较重视，基金公司肯(kěn)定(dìng)会(huì)重点(diǎn)发行，但(dàn)目前市场上也存在不少(shǎo)央(yāng)企主(zhǔ)题基金，因此(cǐ)预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行(xíng)也会相对理性(xìng)。”一位基金公司(sī)人士(shì)表(biǎo)现。

　　一(yī)位券商人士也(yě)表示，所在券商会参与其中一只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行工作，但并不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，产品本身就比(bǐ)较(jiào)好卖(mài)；其次，我们近(jìn)期已(yǐ)将考(kǎo)核侧重点放在产(chǎn)品保有(yǒu)量(liàng)上，同时(shí)降低基金(jīn)首(shǒu)发的考核权(quán)重。”上述券商(shāng)人士(shì)称。

　　一(yī)位基金公(gōng)司人(rén)士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此次央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公(gōng)司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批(pī)陆续推向市场，而不(bù)是(shì)九(jiǔ)只同(tóng)时获(huò)批发售，就是为(wèi)了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼基金首(shǒu)发(fā)，不过，目前(qián)市场上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企(qǐ)主题(tí)产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以(yǐ)来(lái)资本市场的热门，基金(jīn)公司也积极布局相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来(lái)全市场已有18家基(jī)金公司陆无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思(lù)续申(shēn)报了21只央国企主题基金，易方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商等各大(dà)公募巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多(duō)家机(jī)构，还(hái)各申报了主、被动两只产品，积极填补(bǔ)这(zhè)一(yī)产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此(cǐ)前(qián)，易方达、南(nán)方、银华还同时上报(bào)了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则(zé)上报了中证(zhèng)国新央(yāng)企现代能源ETF，据了(le)解，上(shàng)述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽(jǐn)快获批(pī)，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行，意味着，个人和机(jī)构投资者拥(yōng)有配置央企(qǐ)特色指数、分享改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人(rén)士表(biǎo)示，早在(zài)去年11月(yuè)，证监(jiān)会主席易会满提出“探(tàn)索(suǒ)建立具有中国特色(sè)的估值体系，促进市场资源配(pèi)置功能更(gèng)好发挥”。这一(yī)讲话为A股市场(chǎng)未来发(fā)展和改革指明了方向，成熟完(wán)善的估值体系(xì)对于(yú)资本市场的价值发(fā)现以及资(zī)源配(pèi)置功(gōng)能(néng)的发挥有(yǒu)重要(yào)作用，也是(shì)资本市场支(zhī)持(chí)实体经济发(fā)展的重要(yào)基础。因此，看准“中(zhōng)国(guó)特色估值体系”背景之下，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域的(de)产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国企主题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位基金(jīn)公(gōng)司人士表示，建(jiàn)立具(jù)有中国(guó)特色的估值(zhí)体(tǐ)系(xì)，有(yǒu)助于提升市场(chǎng)对国有上(shàng)市企业的关注度，对企业估值层面的(de)各类(lèi)因(yīn)素(sù)做进一步(bù)的研究和探讨，强化(huà)相关领域在新环境下的(de)资产价格预(yù)期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企(qǐ)板(bǎn)块的投资(zī)逻(luó)辑是比较完备的：一(yī)是(shì)央企(qǐ)是实现国家战略(lüè)发(fā)展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的支持与(yǔ)引导；二是(shì)央企作为资本市场(chǎng)“压舱(cāng)石”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年(nián)提升；四(sì)是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未(wèi)来在不(bù)断完善中国特色(sè)现代资本市场(chǎng)下，预计国资央企有望迎来(lái)估值(zhí)修(xiū)复(fù)。

　　汇添富基(jī)金经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经(jīng)营业绩为(wèi)央国企(qǐ)的估(gū)值重塑提供了市场认(rèn)可(kě)的基础。从盈利能力方面(miàn)来看，近(jìn)年来央(yāng)国企(qǐ)ROE出现明显(xiǎn)企稳回(huí)升，目前已超过其他类型(xíng)企业，高(gāo)于A股平均水平(píng)，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国(guó)资委旗下上(shàng)市央企营业总收入同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归母净利(lì)润同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同期全部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体现出(chū)央国企的(de)发展韧劲。展望未来，央(yāng)国(guó)企上(shàng)市公司质量的(de)提(tí)升(shēng)或将成(chéng)为央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑(sù)的(de)核心动(dòng)力。

　　招商(shāng)基金量化投资部(bù)基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上市央、国(guó)企的(de)盈利能(néng)力相(xiāng)比A股市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体而言更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往(wǎng)长期领先，具备较高的长期(qī)投(tóu)资价值，或更符(fú)合(hé)机构投资者(zhě)、个人(rén)养老金等配置(zhì)性的(de)需求。在中国特色估值体系的推进过程中，央(yāng)企股东(dōng)回报指数具备较好(hǎo)的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　关(guān)于央企回报(bào)ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企(qǐ)股东回报指数是什么(me)？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由国新投(tóu)资有限(xiàn)公司(sī)定制，主要(yào)选(xuǎn)取国务(wù)院国资委下属现 金分红(hóng)或回(huí)购总额占总市值比率较高的50只上(shàng)市公(gōng)司证券(quàn)作为指数样本(běn)， 以反映央企股(gǔ)东回(huí)报主题(tí)上市公司证券的整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖(gài)钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料(liào)、房地产、机械(xiè)设备等，前(qián)十大成份股权(quán)重合计约33％，均为(wèi)央(yāng)企(qǐ)板块蓝(lán)筹股。

　　央企(qǐ)股东回(huí)报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报指数有哪些特色(sè)？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指数聚焦高分(fēn)红与高回购央企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估(gū)值：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数(shù)表现出更低(dī)的(de)估值水平，央企估(gū)值重(zhòng)塑(sù)潜力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较好的(de)盈利水(shuǐ)平(píng)和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发(fā)行时(shí)间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集日(rì)基本是5月(yuè)15日(rì)至(zhì)5月19日。投资(zī)者可选(xuǎn)择网(wǎng)上(shàng)现金认购、网(wǎng)下(xià)现金认购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行有限额么(me)？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集(jí)规模上(shàng)限为20亿(yì)元，如果募集(jí)规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例(lì)配售的措施(shī)。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管(guǎn)理费、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目前(qián)3只产品认(rèn)购(gòu)费用来看，在(zài)认购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万之间，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排，以及后续做(zuò)市商(shāng)如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公(gōng)司后(hòu)续(xù)将安排做市商，保(bǎo)障(zhàng)充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这(zhè)三家基金(jīn)公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟(nǐ)任(rèn)基金经(jīng)理罗国庆(qìng)为广发基金指数投资部副总(zǒng)经理，而(ér)汇添(tiān)富央(yāng)企(qǐ)回报ETF采取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数历(lì)史表(biǎo)现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企(qǐ)股东回报指数(shù)过去三年(nián)累计(jì)涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报(bào)12.60％，超(chāo)越同(tóng)期(qī)沪深300和上证红(hóng)利(lì)指(zhǐ)数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数(shù)的投(tóu)资价值？

　　第一、央企(qǐ)特(tè)色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央(yāng)企经营(yíng)较(jiào)稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第(dì)三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性更明(míng)显，追求分享高(gāo)质量(liàng)发(fā)展成(chéng)果2、具备(bèi)一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨(zhǎng)过(guò)一轮了，板块(kuài)持续性(xìng)如何？

　　答(dá)：一(yī)、央企(qǐ)当前估值仍处于(yú)较(jiào)低分(fēn)位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企(qǐ)指数市(shì)盈率TTM为(wèi)10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今，中证央企指数估值水平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论(lùn)横向(xiàng)对比还是(shì)纵向比较，央企整体估(gū)值(zhí)水平与(yǔ)其经济地位并不匹配，亟(jí)待改善(shàn)，在政(zhèng)策支(zhī)持(chí)下(xià)有望迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二、央企(qǐ)重(zhòng)估或是(shì)贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商(shāng)机(jī)构的对(duì)外观点来(lái)看，多家券商(shāng)明(míng)确表示今年的投资主线之一就是央国企价值(zhí)重估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信(xìn)证券：继(jì)续把握国企(qǐ)价值(zhí)重估这(zhè)一投资主线；

　　银(yín)河证券(quàn)：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革的投资主(zhǔ)线更(gèng)为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改革(gé)和(hé)中国(guó)特色估(gū)值体系推动下，当前国企价值重估行情有望(wàng)持续并(bìng)形成主(zhǔ)线行情。

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