金融(róng)界5月(yuè)23日(rì) 万物(wù)皆周(zhōu)期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周(zhōu)期轮回(huí)的白糖(táng)期(qī)货正在迎来(lái)疯狂(kuáng)时(shí)刻。五一假期之前的最(zuì)后一(yī)个交易日，在郑州商(shāng)品(pǐn)交易(yì)所交(jiāo)易(yì)的(de)白糖主力期(qī)货合(hé)约收(shōu)盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息(xī)湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市(shì)场关注(zhù)。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场(chǎng)资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而上(shàng)一次白糖主(zhǔ)力期货合约世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约(yuē)正在上演最后的末日(rì)疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中就创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的周期(qī)高点，随即白糖期货开(kāi)始(shǐ)一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓(tuí)势(shì)。

　　真(zhēn)的(de)注意的是，从白糖主力合约价格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一(yī)次的白糖(táng)周期十分准时，从未缺席(xí)过。而形成(chéng)这种(zhǒng)周期的原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植周期，这从(cóng)根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖周期(qī)已经渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约(yuē)20%。与历(lì)史对(duì)比(bǐ)来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全(quán)国食(shí)糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂除云(yún)南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂(chǎng)已全(quán)部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进(jìn)入(rù)尾声(shēng)，除云南地(dì)区外，广西等主产区陆续收榨。由于(yú)广西前(qián)期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产(chǎn)降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约(yuē)530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超(chāo)过500万吨。

　　短时(shí)间增产对(duì)白糖(táng)来(lái)说并不现实，由于(yú)国内糖(táng)料作物(wù)种(zhǒng)植面积增(zēng)长有限，国(guó)内糖料作物产(chǎn)量也增(zēng)长缓(huǎn)慢且有限，我(wǒ)国食(shí)糖产(chǎn)量整体保持平(píng)稳，年产量在1000万吨左右。目(mù)前国(guó)内(nèi)食糖(táng)消费量每(měi)年在1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺口部分通(tōng)过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费(fèi)日报报(bào)道，联合(hé)国粮食(shí)及农业组织（粮(liáng)农组织）发布的(de)报告显示，4月国际食(shí)品价格指数出现1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类(lèi)及大米的(de)世(shì)界报价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖(táng)全球主要生产国(guó)和地区包(bāo)括巴(bā)西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴(bā)基斯(sī)坦和澳大利亚等，其(qí)中前十位食糖产量(liàng)约占全球总产量(liàng)的76%；前四大出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要(yào)产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政府实施的(de)出口限制，世界各地的糖价(jià)可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股(gǔ)市(shì)场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大(dà)白(bái)糖(táng)龙(lóng)头股中粮糖(táng)业(yè)、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截(jié)至目(mù)前，今(jīn)年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主力(lì)合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案(àn)。

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