金融(róng)界5月11日消息(xī) 央行今日发布2023年(nián)4月(yuè)份金融数据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上(shàng)月末(mò)低0.3个(gè)百分点，比上(shàng)年同期高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对实体经济(jì)发放的(de)人(rén)民币贷款增加(jiā)4431亿(yì)元，同比多增729亿(yì)元；对实体(tǐ)经济发放的(de)外币贷款折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同(tóng)比少减(jiǎn)441亿元(yuán)。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住(zhù)户存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿(yì)元，财政性存款增加5028亿元，非(fēi)银行(xíng)业金(jīn)融机(jī)构存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币(bì)存款余额(é)8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿(yì)美元(yuán)。

　　申万宏源速(sù)评认为(wèi)，M2同比回落，主因居(jū)民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更(gèng)可能重(zhòng)回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷(dài)款(kuǎn)13个月以来(lái)首(shǒu)次转负(fù)。4月居(jū)民存款减少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信(xìn)证券点评如下：在经历了一(yī)季度的(de)爆发式增(zēng)长后，信贷在4月明显回落。从(cóng)结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长(zhǎng)期(qī)贷款有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)韧性。信贷回(huí)落可能是(shì)因为一季度透支了部(bù)分银(yín)行信贷额度和企业信贷(dài)需求(qiú)，而且4月地产销(xiāo)售也边(biān)际(jì)走弱。社融(róng)增速与上月持(chí)平(píng)，非(fēi)标(biāo)融资持(chí)续好转。M2增速在高(gāo)基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏(hóng)源认(rèn)为，M2同比(bǐ)回(h一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升mluí)落(luò)主因(yīn)居民存(cún)款13个月以(yǐ)来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可(kě)能重回(huí)表外资(zī)产(chǎn)，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民(mín)贷(dài)款13个(gè)月(yuè)以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百(bǎi)分点(diǎn)至7.6%，主要源于(yú)个(gè)人存(cún)款的流出而非企业活(huó)期(qī)存款大(dà)一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml幅改善，和地(dì)产销售的再(zài)度转冷有关。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减少(shǎo)的问(wèn)题(tí)，中(zhōng)信证券认为(wèi)是(shì)季节(jié)性波动。因为银行(xíng)倾向于让理财产品(pǐn)在季末到期，使(shǐ)资金回流成存款，以应对考核，然后在下季初发行(xíng)新的(de)理财产品承(chéng)接(jiē)。因此居民存款在季末季(jì)初常(cháng)出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个(gè)百分点，或许反映了企业经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中信证券看(kàn)法较为一(yī)致，招商宏观表示居(jū)民存(cún)款(kuǎn)减少符合季节性规律。在本月数据中，居(jū)民端(duān)出(chū)现(xiàn)了新增(zēng)存款，新增贷款(kuǎn)同时收缩(suō)的情况(kuàng)。从历史(shǐ)规律来(lái)看，4月及7月一般是居民存款减少的(de)时(shí)点(diǎn)。以4月为例，今年(nián)1.2万(wàn)亿居民存款(kuǎn)的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前(qián)无(wú)法从4月数(shù)据得出类似居民加速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问题，申万宏源(yuán)分析认为4月居民存款减少更可能去向(xiàng)表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结(jié)构问题，招商宏观表示(shì)在(zài)放缓的信贷投放中，结构特征依然明显。企业中长期(qī)贷款贡献了新增信贷的(de)绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构(gòu)特征反映了居民端(duān)在(zài)前期购(gòu)房需(xū)求脉冲式释放后(hòu)信(xìn)心(xīn)仍然(rán)不足的(d一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升mle)情况。如果没有进一步的政(zhèng)策支撑，不(bù)排除(chú)居民端(duān)新增(zēng)信贷量会持续(xù)维持在(zài)低位。

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