衰(shuāi)退(tuì)近在咫尺？

　　美国一(yī)季(jì)度(dù)GDP增速超预期放(fàng)缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国(guó)商务(wù)部经济(jì)分析局(jú)公布数据(jù)显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不(bù)仅较前(qián)值(zhí)的2.6％大(dà)幅放缓，为连(lián)续两个(gè)季(jì)度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国每(měi)年的(de)GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主要有(yǒu)消费者支(zhī)出(chū)、出口、联邦(bāng)政府、州和地方政府支出以及非住宅固定投资，拖(tuō)累项主要包(bāo)括(kuò)进口(kǒu)、私人库存投(tóu)资和住宅固定(dìng)投资(zī)。经(jīng)济分析局表示，一季度GDP增速较(jiào)去年第四季度(dù)放缓的主(zhǔ)要原(yuán)因是私(sī)人库存投资回落以及(jí)非住(zhù)宅固定投(tóu)资放(fàng)缓(huǎn)。

　　具体(tǐ)来看，美国经济(jì)最大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人(rén)消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季(jì)度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季(jì)度(dù)的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个季度(dù)拖累(lèi)GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大(dà)的拖累项是私人(rén)库存(cún)的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增(zēng)速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀(zhàng)再(zài)次升温。美联储高度关(guān)注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季(jì)环比初(chū)为(wèi)3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的(de)是，这是核心PCE连续(xù)第五次“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时(shí)间4月(yuè)27日，伊朗军队(duì)发表声明称，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的美(měi)国(guó)船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘(sōu)不(bù)明船只与(yǔ)一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北部发生事故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死亡，数(shù)人受伤，不明船(chuán)只的行为违反了国际法。在伊朗(lǎng)船只向海(hǎi)上监视和(hé)救(jiù)援(yuán)中心发送请求后(hòu)，伊朗海军立即(jí)开始(shǐ)拦截并识(shí)别(bié)该未知(zhī)船(chuán)只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不(bù)明船只(zhǐ)的自动(dòng)全(quán)球(qiú)定位发送(sòng)系统被关闭并频繁改变航线。在(zài)伊朗司(sī)法当局(jú)的许(xǔ)可下(xià)，海军出动直升(shēng)机扣押了该船只，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出(chū)，上述的(de)不明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的(de)旗帜航(háng)行。

　　据法新(xīn)社(shè)消息称，美(měi)国海军表示(shì)，伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫队(duì)海军27日在(zài)阿曼(màn)湾扣押(yā)了一(yī)艘油(yóu)轮，美方(fāng)要(yào)求立即释放这(zhè)艘油轮。报(bào)道称(chēng)，美国(guó)海军驻巴林的第五舰队在一(yī)份声明中称(chēng)，一艘悬(xuán)挂(guà)马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾(wān)过境国际(j尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快ì)水(shuǐ)域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍(bào)威尔(ěr)受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通话(huà)，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视(shì)频(pín)显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发布的视(shì)频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人(rén)通了电(diàn)话。鲍(bào)威(wēi)尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景(jǐng)到(dào)俄罗(luó)斯(sī)央行等(děng)主题的一(yī)系列问题(tí)。

　　美(měi)联储的一名发言人美(měi)东时(shí)间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问题(tí)，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈话，对方谎报自(zì)己(jǐ)是乌克兰总统。这是一(yī)次友好的(de)谈话，是我们在这个充满挑战的(de)时刻(kè)支(zhī)持乌克兰(lán)人民的背景下进行。没有(yǒu)谈到敏感和机(jī)密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视(shì)频似乎经过编(biān)辑，无法确认准确性。上述发言人还(hái)说，通话事(shì)件(jiàn)已报交有关执法部门，出于(yú)对他们工作的(de)尊(zūn)重(zhòng)，美联储不(bù)会(huì)进(jìn)一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言论看似(shì)四平八稳、无伤大雅，但事(shì)实(shí)就是，骗子能通过恶作剧的(de)电话接触到鲍威尔，这种事(shì)实可能会导致美(měi)联储的安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要是基于美联(lián)储(chǔ)作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等(děng)央行高官的言论通常(cháng)受到(dào)投资者(zhě)和商界人士的密切关注(zhù)，有时会引发股(gǔ)市(shì)波(bō)动。而且，美(měi)联储官员同他人的私(sī)下会面时(shí)常引发争(zhēng)议(yì)，因为外界认为，联储官员的(de)言论可能让在场的(de)人掌(zhǎng)握(wò)先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这些年不止一次成功骗取国外政客和他们通话，而且通常将(jiāng)将通话视频(pín)公之于(yú)众(zhòng)，就是为(wèi)了恶搞西(xī)方国(guó)家(jiā)的决策者(zhě)。

　　据(jù)两(liǎng)人(rén)公布的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗申科和德(dé)国(guó)前(qián)总理默克(kè)尔通话，默(mò)克尔(ěr)当(dāng)时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们是不是冒牌货(huò)。今(jīn)年早些时候，他们还(hái)曾假冒(mào)泽(zé)连斯基，和(hé)欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏观层面不确(què)定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油价出现大(dà)跌，基本跌回(huí)OPEC减产(chǎn)前的价格(gé)。周四，内盘(pán)SC原油主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)大(dà)跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小(xiǎo)幅上(shàng)涨，布(bù)伦(lún)特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁在接受期货日(rì)报记者采访时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘(pán)出现大幅下挫(cuò)，但外盘原(yuán)油有所企稳(wěn)，或为超跌后的情绪(xù)修复(fù)。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于外盘，海通期(qī)货能源化工研(yán)究中心负责人杨安表示，一方面是由于(yú)近(jìn)期油(yóu)轮运费回落(luò)，运输成本下降，让内外盘价差有(yǒu)所走弱。另一方(fāng)面(miàn)是当(dāng)前国(guó)内即将迎来五一(yī)假期，而目前国(guó)际市场宏(hóng)观风险具(jù)有很大(dà)不确(què)定性，恰逢油价大(dà)幅(fú)回调之际，市场避险(xiǎn)情绪高(gāo)涨，国内投资(zī)者担忧(yōu)情绪(xù)更为明显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉记者，美国(guó)银行业(yè)危机风波再起(qǐ)，叠加美国债务(wù)压力及经(jīng)济衰退风(fēng)险可能削弱(ruò)欧(ōu)美(měi)能源(yuán)需(x尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快ū)求(qiú)，风险资产面临(lín)较(jiào)大压(yā)力，从而推动(dòng)本周油价油价下跌。而原油作为(wèi)金融属性最强的大宗(zōng)商品，在此前3月份(fèn)就曾因银行业危机出现(xiàn)暴跌，此(cǐ)次美国银(yín)行(xíng)业风险再次(cì)升(shēng)温继(jì)续引(yǐn)发市场恐慌，原油的下(xià)跌(diē)带(dài)有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪导(dǎo)致油(yóu)价再度承(chéng)压。随(suí)着美联储加息会议(yì)的临近，美国第(dì)一共和银(yín)行的财报和(hé)股价(jià)表现或显(xiǎn)示银行业危机仍(réng)未结束，叠(dié)加欧美经济数据表现仍然(rán)欠佳(jiā)，美国消费者信心(xīn)本月降(jiàng)至去年7月以(yǐ)来的最低水平，市场对(duì)于美联储加息和海外(wài)经(jīng)济衰退的担忧持续(xù)升温(wēn)，

　　展望后市(shì)，近(jìn)期主导(dǎo)原油市场(chǎng)走势的宏观风险何(hé)时会消散？在杨安看来，目前(qián)来看，美(měi)国(guó)银行(xíng)业危机风险在(zài)未(wèi)来一段时间内(nèi)仍将(jiāng)不时困扰(rǎo)市场。另(lìng)外，5月(yuè)4日美联储议息会议将再迎来加息窗口，对此(cǐ)投(tóu)资(zī)者也(yě)高度关注美联储利率政策的变化，宏观层面的不(bù)确定性成(chéng)为影响整个金融(róng)市(shì)场的(de)主要因(yīn)素，这是投资者(zhě)需(xū)要注意的风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美联储即(jí)将(jiāng)公(gōng)布(bù)加息决议(yì)，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并且(qiě)由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停(tíng)止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行货币(bì)政策会议(yì)，基于当前欧元区的高(gāo)通(tōng)胀(zhàng)水平，预(yù)计欧洲央行(xíng)和英国(guó)央行也将维持加息政(zhèng)策，因(yīn)此(cǐ)市场对于(yú)海(hǎi)外经济衰(shuāi)退带(dài)来需求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基(jī)本面表现(xiàn)尚可，整体供(gōng)需(xū)局(jú)势并未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来的五一长假和美国夏季出行旺季预计对于需(xū)求(qiú)会(huì)有一定支撑，预(yù)计(jì)近期国际(jì)油价仍(réng)将面临(lín)宏观情(qíng)绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万期货能化分析师董(dǒng)超也表示，后市原油供(gōng)需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产会对油价尤其是亚(yà)洲地区的油价(jià)带(dài)来极大影响；此外美国(guó)原油活跃钻(zuān)井平台已经连续(xù)半(bàn)年维(wéi)持(chí)低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来越难以持(chí)续(xù)，后续的(de)减产将很(hěn)快(kuài)到来(lái)；此外(wài)在5月美联储加息(xī)后，宏观面的(de)悲观情绪或将逐步消退，后期原油(yóu)市场将转入对供(gōng)应面(miàn)的减产逻(luó)辑中(zhōng)。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价(jià)上下区间将更为模(mó)糊，在美国储备(bèi)政策难以(yǐ)改(gǎi)动的情况下(xià)，底(dǐ)部支(zhī)撑力度(dù)变弱。但(dàn)从供求关系(xì)上(shàng)，OPEC+的减产以及(jí)美国(guó)产量的下滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表示，预计(jì)5月油价整(zhěng)体即将维持区间振荡，振(zhèn)荡(dàng)幅(fú)度预计将更宽，受宏观及(jí)基本面风险波动的影响也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预(yù)期降库，且美国汽油(yóu)需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管(guǎn)理下(xià)，预计今年年内剩余时(shí)段供应紧(jǐn)张将是(shì)原油市场主基调，当然全球经济面临衰(shuāi)退风险及欧美(měi)市场(chǎng)需求疲弱(ruò)也会在(zài)一定程度上(shàng)抵消供(gōng)应(yīng)紧张给市场(chǎng)带来的(de)担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空与供应紧张局面形成对峙的复(fù)杂局面下，短期(qī)内担忧(yōu)情绪主导油价回落，中长期来看油价或继续大区(qū)间(jiān)振荡。

　　高硫(liú)燃料(liào)油(yóu)供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相(xiāng)关性较强的(de)高硫燃料(liào)油、低硫燃(rán)料(liào)油、沥(lì)青等(děng)品种也出现较大跌幅(fú)。截至昨(zuó)天下午收盘(pán)，燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自身基本面表(biǎo)现尚可(kě)，其中高硫燃(rán)料(liào)油供需偏紧，低硫(liú)燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来(lái)看(kàn)，高(gāo)硫燃料油市场整(zhěng)体供(gōng)应持续(xù)偏紧。供给(gěi)端方(fāng)面(miàn)，随着发电旺(wàng)季的临近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料(liào)油降至(zhì)历史低点，环(huán)比下(xià)降三分之二，但同时本月俄(é)罗斯高硫燃料油流入量有所(suǒ)上升，抵(dǐ)消了一部分中东出口的下滑(huá)；需求端方面，中东南亚(yà)公用事业发电需求的增长以及稳定的(de)船燃加注活动都将(jiāng)对亚洲高硫(liú)燃料油市场形(xíng)成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　低硫燃(rán)料(liào)油方面，杜冰沁(qìn)表(biǎo)示，此前科威特(tè)炼厂计划外检修导致部分(fēn)船货(huò)延期，目前(qián)5月的装船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的(de)装置正在逐渐重启，但由于开(kāi)斋节整体进程较慢，预计原(yuán)定(dìng)本月(yuè)底恢(huī)复的时(shí)间会有所推(tuī)后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场(chǎng)供应的收(shōu)紧也将延长，但同时低(dī)硫需(xū)求端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的(de)支撑下，预计(jì)后市走势或较原油更(gèng)为(wèi)抗跌，如若原油企(qǐ)稳(wěn)反弹，燃(rán)料(liào)油整体(tǐ)回升空间或(huò)更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油(yóu)系品(pǐn)种波动将主要受到原油价格的影响，不过基本面(miàn)差异还是会让各品种表(biǎo)现有强弱之(zhī)分(fēn)，具体(tǐ)来看，需求即将迎来(lái)旺季的高硫(liú)燃料油(yóu)整体表现将(jiāng)强于(yú)低硫燃(rán)料(liào)油。

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