本轮新(xīn)股中，有不少风口的企业(yè)，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看(kàn)就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成主要从(cóng)事半(bàn)导体晶圆(yuán)生产代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不(bù)同制程工艺，成立(lì)5年就成长为中国大陆收入(rù)第(dì)三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第(dì)三大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展规划(huà)及“芯屏器合(hé)”的(de)产业发展(zhǎn)战(zhàn)略，拟引进(jìn)国(guó)际知名企业合作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶(jīng)合集成(chéng)正式筹(chóu)划(huà)建(jiàn)设。成立(lì)至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业(yè)，疫情(qíng)后业绩爆(bào)发，利润(rùn)此前(qián)一直(zhí)大幅亏损，22年(nián)依靠收(shōu)入和产(chǎn)品(pǐn)价格上涨利(lì)润来到了(le)31.6亿(yì)，但23年(nián)开始(shǐ)下游面板行业需求大幅下滑，公司(sī)选择了(le)业绩最好的时候上市，此后(hòu)走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能(néng)大幅闲(xián)置后利(lì)润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科为龙头(tóu)，强专科、小综合(hé)的发展模式，形成覆盖(gài)全国(guó)核心区域的医(yī)疗服(fú)务网。服(fú)务病种涵盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊(jí)髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿(ér)科、内(nèi)科、外科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医(yī)院，业(yè)绩(jì)一般般，民(mín)营(yíng)医院里毛利率算比较低(dī)的那一档(dàng)，未来(lái)主要看(kàn)扩张，也要(yào)小心政策的(de)影响，个人感觉比如几个国企医(yī)院（不论是(shì)收入增速还是估(gū)值），不关注了。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特(tè)是一(yī)家拥有高精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模(mó)头产品(pǐn)的设计(jì)、研发和生产及涂布技术产业化整体解决方案能力的高(gāo)新技术(shù)企(qǐ)业。高精密狭缝式(shì)涂布模头为锂电池生产涂布(bù)机的核心部件，涂布是继(jì)制(zhì)备正负(fù)极(jí)浆(jiāng)料完成后的下(xià)一(yī)道工序，是(shì)锂电池生(shēng)产前段工序(xù)的核心环节，目的(de)是将正负极浆料均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应(yīng)用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电池(chí)电极(jí)涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等(děng)。

　　锂(lǐ)电池(chí)产业链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行业基(jī)本见(jiàn)顶，下(xià)游需求大幅(fú)放缓(huǎn)，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一块市(shì)场(chǎng)，天花(huā)板非常低，公司未来业绩压(yā)力巨(jù)大。

　　四(sì)、中(zhōng)芯集成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集成成(chéng)立于(yú)2018年(nián)3月(yuè)，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于(yú)功率(lǜ)、传感(gǎn)和传输应(yīng)用领域，提供(gōng)模拟芯片及模块封(fēng)装(zhuāng)的代工(gōng)服务的制造商。中(zhōng)芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组(zǔ)封(fēng)装，为国内外(wài)客户提供(gōng)一站(zhàn)式代工解决(jué)方案，为功率、传感和传输等领域(yù)的半导体(tǐ)产品公司提(tí)供完整(zhěng)生产(chǎn)制(zhì)造平(píng)台，支(zhī)持客(kè)户研发(fā)以及大规模(mó)量(liàng)产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际关联企(qǐ)业(yè)，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初期非(fēi)常高，因此利润(rùn)大(dà)幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出头了（资本支出(chū)高峰在(zài)22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但(dàn)下游需求在(zài)23年大幅放缓，公司(sī)面对(duì)的压力显(xiǎn)然(rán)是要比(bǐ)那些已(yǐ)经(jīng)规模化完成有利(lì)润的公(gōng)司大得多，且(qiě)公(gōng)司过于依(yī)赖中芯国际(jì)，未来还有可能面临同业竞争而收回(huí)许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大(dà)的IPO了(le)，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份(fèn)主要从(cóng)事分散染料及其(qí)滤饼(bǐng)的研(yán)发、生产及销(xiāo)售，产品以中(zhōng)高端分散染料为主，主要用于(yú)涤纶(lún)及其混纺织物的染色和印花，经分(fēn)散染(rǎn)料(liào)印染(rǎn)加工(gōng)的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在(zài)19年后(hòu)一路下滑，22年利润只(zhǐ)有(yǒu)19年的(de)一半(bàn)都不(bù)到，下游服装行业景(jǐng)气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车成(chéng)立于2003年，自(zì)设立以来，公司主营业务一直聚焦于(yú)汽车行业(yè)营销与(yǔ)后市(shì)场服(fú)务领域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司继续独立经营(yíng)上述业务。用(yòng)友(yǒu)汽车主要面向(xiàng)汽车行业的整车(chē)厂、经销商、服务站等客户，提供(gōng)营销(xiāo)与后市场服务领域(yù)的(de)数智化(huà)解决方案、云(yún)服务、软件及(jí)专业服务。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗下子公司分拆上市(shì)，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保有量的(de)增长，公司行业前(qián)景不(bù)算(suàn)很差，但公司自身技术(shù)含量较低，产品以(yǐ)车企营销系统为主，基本没什(shén)么研发(fā)，都靠销售，且汽车(chē)行(xíng)业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份主(zhǔ)要从事电力工程(chéng)技术服务(wù)及地理信息技术服(fú)务(wù)。电力工程技术服务占主(zhǔ)营业务收入比重超过80％，是公(gōng)司主要(yào)收入和利润来源。电力工程技(jì)术服务(wù)主(zhǔ)要(yào)系(xì)为电(diàn)网企业、工商业企业电力(lì)相关工程(chéng)提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和(hé)地理信息(xī)设计咨询公司，主要是电力工程技术(shù)服务收入为(wèi)主(zhǔ)，比(bǐ)较依赖内(nèi)蒙和浙江地(dì)区的(de)国家电网，本质上是工(gōng)程类企业，设备施工业务，所以应收款高(gāo)，坏账多，现金流差，不关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家(jiā)为智能手机(jī)、物(wù)联网等领域提供射频前(qián)端的芯(xīn)片设计公司，主营业务为(wèi)射频(pín)前(qián)端(duān)芯片及模(mó)组的研(yán)发、设计和销售(shòu)。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力和集成(chéng)化(huà)模组研发(fā)能力(lì)，技术(shù)体(tǐ)系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心，兼具(jù)低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源(yuán)器(qì)没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品(pǐn)系列覆盖的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户(hù)提供无线通信射频前端发射(shè)模组、接收(shōu)模(mó)组等。

　　射频前(qián)端(duān)芯片(piàn)模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅(fú)放缓(huǎn)，下游砍单(dān)存货大幅增长，亏损不断(duàn)扩(kuò)大，主(zhǔ)要(yào)是大量研(yán)发(fā)投入，但高研发(fā)下，公司毛利率极低(dī)，远低于同行业(yè)公(gōng)司(sī)，但即便这样，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不(bù)懂这公司的价值(zhí)在哪里(lǐ)，但现在风(fēng)口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家(jiā)主要从(cóng)事(shì)防空(kōng)预(yù)警雷达研发、生产(chǎn)、销售和服务(wù)的国家级高新技术和专精特新“小巨(jù)人”企(qǐ)业。公司产品主要包括雷达及(jí)配套装(zhuāng)备，重点供(gōng)应国内军方客户和军工集团。成立至(zhì)今，航(háng)天(tiān)南湖已(yǐ)成为我国防(fáng)空预警雷达主(zhǔ)要生产单位之(zhī)一。

　　军工雷达企业(yè)，21年(nián)后业(yè)绩大幅(fú)下滑，22年虽(suī)然收入(rù)增长较(jiào)快，但利润(rùn)远没有回(huí)到20年(nián)，且关联交易占比越来越高，对于(yú)这(zhè)种(zhǒng)客户(hù)不透明(míng)度(dù)极高的军工企业，实在(zài)无法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字(zì)化(huà)虚(xū)拟(nǐ)商品综合服(fú)务提供商，主要为(wèi)移(yí)动互联网相(xiāng)关场景(jǐng)客(kè)户提供移动互联网数字(zì)化(huà)虚拟商品聚(jù)合运(yùn)营(yíng)、融合(hé)运营、分(fēn)发运营等综合(hé)运营服(fú)务(wù)，为物联网(wǎng)相关场景提供物联(lián)网(wǎng)流量(liàng)接入(rù)、硬(yìng)件方案、场景应(yīng)用等综没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课(zōng)合解决方案及(jí)云终端解决方(fāng)案，并根(gēn)据客户需求提供定制化的(de)运营(yíng)支撑服务及技术服务。一家(jiā)售卖移动流(liú)量、话费、爱优芒(máng)会(huì)员卡等数字(zì)化虚拟商品的综合型中间商，其(qí)主要盈利模式是(shì)获得(dé)购(gòu)销差(chà)价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流(liú)量的公司，主要是卖视频会员和(hé)其(qí)他(tā)通用流(liú)量，业绩过去几年(nián)看起来不错，但公(gōng)司现金流越来越差，且互联网流量已经见顶，大互联网公司越来越(yuè)不依赖买量来拓广业(yè)务，感(gǎn)觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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