金(jīn)融(róng)界5月23日 万(wàn)物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来(lái)疯狂时刻(kè)。五一(yī)假期之前的最后(hòu)一个交易日，在郑州(zhōu)商(shāng)品交易(yì)所交易的白糖(táng)主力期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息(xī)湮(yān)没在五一(yī)假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引(yǐn)起市(shì)场关(guān)注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力(lì)合约盘(pán)中继续狂飙，盘(pán)中一度打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元(yuán)/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六(liù)年一(yī)次的白糖周期(qī)

　　而(ér)上一次白(bái)糖主力(lì)期货合(hé)约打破(pò)7000元/吨(dūn)大(dà)关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约正在上演最(zuì)后的末日疯狂(kuáng)，一(yī)天之内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白(bái)糖期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年(nián)春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未(wèi)缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期货(huò)的种植周期(qī)有关(guān)，一般甘蔗的每三年一个(gè)种(zhǒng)植周期，这从(cóng)根本决定(dìng)了白糖(táng)周期(qī)到来(lái)。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日(rì)，白糖现(xiàn)货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅(fú)约(yuē)20%。与历史(shǐ)对(duì)比来看，白糖(táng)价格(gé)已经(jīng)创下2018年以(yǐ)来的(de)新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖(táng)业协会(huì)发布的全(quán)国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年(nián)制糖期截(jié)至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全(quán)部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部(bù)收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除(chú)云南地(dì)区外，广西(xī)等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全(quán)国(guó)食糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖(táng)需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需(xū)缺口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间增产对(duì)白糖来说(shuō)并不(bù)现实，由于国内糖料作物(wù)种植面(miàn)积增(zēng)长有限(xiàn)，国内糖料作物产量也增(zēng)长(zhǎng)缓(huǎn)慢(màn)且有限，我国食糖产(chǎn)量整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目(mù)前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是(shì)，国际市场供需情(qíng)况也不容乐(lè)观。

　　据消费(fèi)日报报道，联(lián)合(hé)国粮(liáng)食及(jí)农(nóng)业组织（粮农组织）发布的报(bào)告显示，4月国际(jì)食品价(jià)格指数出现1年(nián)以来(lái)的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大(dà)米的(de)世(shì)界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心.6%，创2011年10月以(yǐ)来(lái)的新高(gāo)。

　　白糖全球(一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心qiú)主要生产国(guó)和地区(qū)包括巴(bā)西(xī)、印(yìn)度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前(qián)十位(wèi)食(shí)糖(táng)产量约占(zhàn)全球总产量(liàng)的76%；前四大出口国分别(bié)是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整(zhěng)体贸易量占全(quán)球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全(quán)球(qiú)主要(yào)产糖国之一，印(yìn)度正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政府实施(shī)的出口限制，世界各地的(de)糖价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻(wén)风而动

　　A股市(shì)场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大(dà)白(bái)糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续(xù)大涨，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截至目(mù)前，今(jīn)年以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年(nián)内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)是否会重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将会给出答案。

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