芦(lú)哲 首席宏观经济学(xué)家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观(guān)点:我们将影响青年失业率的因(yīn)素拆解(jiě)为三(sān)方面：①青(qīng)年失(shī)业人口，②青(qīng)年总人(rén)口(kǒu)，③劳(láo)动参与(yǔ)率，失业率=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）。通过三因素框架(jià)，我们发现16-24岁失业(yè)人口的增(zēng)加不能完全解释青年失业(yè)率的(de)上升，更(gèng)重要却被忽(hū)视的(de)因素是青年人(rén)口(kǒu)和劳动参与率下降，带来16-24岁(suì)劳动(dòng)力减少，从分母端大幅推高青年(nián)失业(yè)率(lǜ)。假如今年3月分母(mǔ)端的青年劳动力与2020年持平，新增约(yuē)132万青(qīng)年失(shī)业人口只能将失业率拉(lā)升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业(yè)人口会随着经济(jì)复苏(sū)而减少，但青(qīng)年劳(láo)动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期(qī)来源(yuán)，抬(tái)高青年失业率中枢。

　　·青年(nián)失(shī)业率的三因(yīn)素框架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳(láo)动(dòng)力=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳(láo)动参与率），据此可将青(qīng)年失(shī)业(yè)率拆解为(wèi)青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)、总人口、劳动参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要忽(hū)略分母，劳动(dòng)力的(de)下降，也是抬高失业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失(shī)业(yè)人(rén)口只(zhǐ)增加4万(wàn)，青年(nián)劳动力(lì)却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失(shī)业人口：（1）从总量来(lái)看，当(dāng)前(qián)城(chéng)镇青(qīng)年就业人数(shù)约为2587万人，失(shī)业(yè)人数(shù)632万人，比(bǐ)去年(nián)4月增加约70万(wàn)，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近(jìn)7成(chéng)青(qīng)年失(shī)业(yè)者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以上群(qún)体(tǐ)。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度(dù)来看，三分之二的青年失业人(rén)员接(jiē)受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的(de)结构变化较大，呈(chéng)现出从制(zhì)造(zào)到(dào)服务(wù)、知识密集程度由低到高两(liǎng)个(gè)特点(diǎn)。2010年农(nóng)业和工业吸(xī)纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青年(nián)就业主(zhǔ)要转(zhuǎn)向(xiàng)服(fú)务业(yè)。以(yǐ)受教育年限(xiàn)作为(wèi)维度，青年就(jiù)业从知识密集程(chéng)度较低(dī)的行业流向(xiàng)较高行业，但(dàn)是知识(shí)密集型(xíng)行业的(de)青(qīng)年失业情(qíng)况比整体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏(sū)分化或是一季(jì)度青(qīng)年失(shī)业人口仍增(zēng)加的原因。经济(jì)复苏(sū)的(de)主力是知识密集程(chéng)度较低的餐饮、零售等服务业，而知(zhī)识密集程度较高(gāo)的生产性服务业复苏较慢，服务业就业(yè)复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力：（1）青年(nián)人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国农村向城(chéng)镇的人口转移也在减(jiǎn)速，新增城(chéng)镇人口从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万(wàn)人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动参与率出现超(chāo)预期下降。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率下(xià)降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下(xià)降7.1个点。近(jìn)三年青年劳(láo)动参与率(lǜ)的下降主要有三(sān)方面原因：一是16-24岁(suì)在校生(shēng)大幅(fú)增(zēng)加(jiā)493万；二是部分(fēn)群(qún)体因就业(yè)形势恶(è)化而退出劳动市场(chǎng)；三是就业观念的变化导致初次进入劳动市场时(shí)间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增加不能完全解释青年失业率(lǜ)的(de)上(shàng)升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在(zài)失业人(rén)口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释(shì)当前青(qīng)年失业率的(de)一部分(fēn)，另(lìng)一(yī)部(bù)分则来(lái)自(zì)分母(mǔ)端，城镇青年(nián)劳动(dòng)力的(de)减少。

　　·（2）未来(lái)青年失(shī)业率(lǜ)的变动(dòng)可能出现以(yǐ)下三种情况(kuàng)：①青年失(shī)业人口增加，同(tóng)时劳动(dòng)力减少，青年失业率上升；②青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，但失(shī)业人口降(jiàng)幅不及(jí)劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率(lǜ)上升；③青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，失(shī)业人口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年(nián)失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失(shī)业人口(kǒu)会(huì)随着疫(yì)情(qíng)后经济(jì)复苏而减少，但青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青(qīng)年(nián)失业(yè)率的长期中枢。未来失业率的分(fēn)母端越(yuè)来(lái)越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业分化未收窄；青年劳动(dòng)参(cān)与率出现明显下降；外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于服务(wù)业复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口：主动辞职居多；三分之二接(jiē)受过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超预期(qī)下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率的分(fēn)母端(duān)可(kě)能(néng)会越来越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数(shù)据说明

　　6. 风(fēng)险提示(shì)

　　正(zhèng) 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下(xià)2018年有数(shù)据以来最高值。在疫情影响(xiǎng)退散、经(jīng)济逐步(bù)复苏的(de)情况下，城镇调查失业(yè)率较去年同期(qī)大(dà)幅下降0.9个点，但青年(nián)失业率却较去年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫(yì)情(qíng)后留下的“疤痕效应”如何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年(nián)失业率(lǜ)的三因素(sù)框架

　　失(shī)业率=失(shī)业人(rén)口(kǒu)/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可见，影响青(qīng)年失业率的主要是(shì)三个因(yīn)素：①青(qīng)年失业人口；②青(qīng)年总人口；③劳动参(cān)与率，其(qí)中(zhōng)②③决定着青(qīng)年劳动力的变化。这三个因(yīn)素均为城镇口径(jìng)。

　　三个因(yīn)素的变化都不能忽视。当我(wǒ)们(men)讨论失(shī)业率时，经常认为失(shī)业率上升一定(dìng)是(shì)失业增加的结果，这个判(pàn)断对于全年龄段(duàn)失业率来说并没有问题，因(yīn)为我国的劳动力(lì)总量(liàng)（也称经济活动人口）在2015年(nián)之前一直在上升，2015年后略有下(xià)降(jiàng)，到(dào)2021年末下降了2.6％，年(nián)均(jūn)降幅(fú)约0.4％。但青年失业(yè)率则不能忽视分母(mǔ)的变动，因为青年劳(láo)动(dòng)力波动幅(fú)度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业(yè)人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅(fú)提高3.8个点。两次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失(shī)业人口(kǒu)从(cóng)496万增(zēng)加到(dào)500万，仅增加了4万左右(yòu)，约为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青(qīng)年失业率却从六(liù)普的9％提高到七(qī)普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就(jiù)是失业率的分(fēn)母在(zài)下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人口在(zài)此期间从5481万(wàn)人大幅减至(zhì)3903万人，减少了1578万(wàn)。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力(lì)数(shù)量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年(nián)间，决(jué)定整(zhěng)体(tǐ)失业率变动的是失业人口数量（分子），但决定青年失业率变动的却是青年劳动(dòng)力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年失业(yè)人员(yuán)缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多(duō)；三分之二接受过大学(xué)教育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失(shī)业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万(wàn)。国家统计局在(zài)3月就(jiù)业数据解读时，披露了当前青年就(jiù)业(yè)和失业人数(shù)的基本情况：“初步测算3月份城镇青年(nián)9637万人，没有(yǒu)参与劳动(dòng)力市场(chǎng)的青年6418万人，主体(tǐ)为在(zài)校学生；参与劳动力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳(láo)动力人数与去年(nián)基(jī)本持平，今年4月(yuè)青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，青年(nián)失业(yè)人(rén)员比去年同期(qī)多70万(wàn)人(rén)左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看(kàn)，今(jīn)年前四个月青年失业(yè)形势好于去(qù)年同期。假设2022年以来青(qīng)年劳(láo)动力总量维持在3219万，青年失业(yè)率(lǜ)每提高(gāo)1个点，带来(lái)32万左右的(de)新增失业人(rén)口。尽(jǐn)管(guǎn)今(jīn)年4月青年(nián)失业率比去年同期高(gāo)2.2个(gè)点，但从新增青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)来(lái)看，今年1-4月约为119万，去年(nián)同期为125.5万。从增量来(lái)看，今年前四个月青年失业形(xíng)势要好于去年，这与(yǔ)当前(qián)经济(jì)逐渐恢复(fù)也有(yǒu)关(guān)系。

　　从节奏来看(kàn)，受(shòu)夏季毕业影响，我国青年(nián)失业(yè)率一般在上半年逐(zhú)渐提高，7月达到峰值，8月(yuè)开始逐步(bù)回(huí)落，预计5-7月(yuè)青年失业率或(huò)将继(jì)续小幅攀升。

　　失业(yè)原因方(fāng)面，近7成青(qīng)年失业(yè)者是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。一(yī)种观点(diǎn)认为(wèi)，青年(nián)群(qún)体由于工(gōng)作经验和技能相对不(bù)熟练，往(wǎng)往(wǎng)在企业裁员时(shí)首当其冲。但(dàn)根(gēn)据月度劳(láo)动力调查数据(jù)，青(qīng)年(nián)失业主要原因是主动辞职，被裁员的比例明显(xiǎn)低于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作(zuò)过的失(shī)业群(qún)体在16-24岁失河北保定技校排名，保定技校前十名(shī)业人口中占比59％，其他年(nián)龄(líng)群体中这一(yī)比例(lì)最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分(fēn)失业人群后(hòu)，剩下的(de)青(qīng)年失(shī)业人口中，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭(bì)破(pò)产(chǎn)占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁(cái)员比例从高到低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度(dù)来看(kàn)，三分之二的青年失业(yè)人员接受过大学(xué)教(jiào)育。各(gè)年龄段失(shī)业人群(qún)中，年龄越低，平(píng)均受(shòu)教育(yù)程度越高(gāo)。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受(shòu)过大学教(jiào)育的，这一(yī)比例在其他三个年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受教育程度也大致类似，青(qīng)年(nián)人由于年龄限(xiàn)制，接受(shòu)大学教育比(bǐ)例略低(dī)于25-34岁，整体来(lái)看35岁以下就业人(rén)员的受(shòu)教(jiào)育程度大(dà)幅(fú)高于35岁以上。按照(zhào)接受过(guò)大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识(shí)密度从低到高(gāo)

　　青(qīng)年(nián)失业人口的行业与青年就业分布基本(běn)一致。青年失业(yè)人口(kǒu)呈现出行(xíng)业(yè)聚集的特点，主要集中在5个(gè)大(dà)类行业，2020年占(zhàn)比(bǐ)分别为：批(pī)发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居(jū)民(mín)服务\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年失(shī)业人口的65％左右。同时，这5个(gè)行(xíng)业也是青(qīng)年就业(yè)集中的行业(yè)，吸纳了(le)60.7％的青年(nián)就业。从行业来看，青年失业人口的(de)行业分布是(shì)由就(jiù)业分布决定的，吸纳就(jiù)业占(zhàn)比(bǐ)较大的行(xíng)业，往(wǎng)往(wǎng)也贡献了较大规模(mó)的失业。因此，在挖(wā)掘(jué)青年失业(yè)人口来(lái)自(zì)何(hé)处(chù)之前，需要研究(jiū)青年就(jiù)业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年就业(yè)的结构变化(huà)较大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识(shí)密集程度(dù)由低到高(gāo)两个特点。

　　青(qīng)年就业从工农(nóng)业大量流入服务(wù)业(yè)。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制造业和电(diàn)热燃(rán)水的生产供应业，这四个行业是国民(mín)经(jīng)济(jì)分类的农业和工业。2010年(nián)这(zhè)四(sì)个(gè)行(xíng)业吸纳(nà)了50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其(qí)中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个(gè)行(xíng)业吸(xī)纳青年就业比例增加超2个点，其(qí)中，教育业为(wèi)5.3％，租(zū)赁(lìn)和商(shāng)务服务为3.1％，信(xìn)息(xī)技术为(wèi)2.8％，卫生和(hé)社(shè)工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和(hé)房地产等其他(tā)6个服务行(xíng)业(yè)吸纳青(qīng)年就业(yè)的比例均增超1个百分(fēn)点(diǎn)。

　　以受(shòu)教(jiào)育(yù)年限(xiàn)作为维度，青(qīng)年就业从(cóng)知(zhī)识密集程度较低的行业流(liú)向较高行业(yè)。我们以(yǐ)《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各行业就业人员的受教育年(nián)限，来计算各行业的知识(shí)密集程度。有5个行业的平均受(shòu)教育年限在14年以上，依次是：科学研(yán)究与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生(shēng)和社会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他四(sì)个(gè)行业是过(guò)去十(shí)年青年就(jiù)业流入的主(zhǔ)要行业，吸纳(nà)青年就业比例的增幅均(jūn)居(jū)前列(liè)。如(rú)图(tú)10，各(gè)行业所吸纳的青年就业比例变动与行业平均受教(jiào)育年限基本一致，即青年(nián)就业从知识密集程度较低的行业流向较高行(xíng)业。

　　但(dàn)是知识密集型(xíng)行业(yè)的青年失业(yè)情况比整体失业更严峻。我们(men)用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青年失业比例（该行业(yè)的青年失业(yè)人数/青年失业总人数），除以各行业的青年就业比(bǐ)例（该(gāi)行业的青年就业人数/青年就业总人数），来(lái)作为各行业失业率的(de)近(jìn)似替代指标(biāo)。以(yǐ)这个指标来看，知识密集(jí)型行业的青(qīng)年(nián)失业率大多高于全年(nián)龄段失业率，如信息技(jì)术、教育、科研服务、公共(gòng)管(guǎn)理等行业，体现在图11中(zhōng)，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服(fú)务业复苏(sū)分化或是一季度青年(nián)失业人口仍(réng)增(zēng)加的(de)原(yuán)因

　　一季(jì)度服务(wù)业复苏出(chū)现分化。今年一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺(quē)口(kǒu)。分行业来看(kàn)，批发(fā)零售业缺口为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速均高于疫情前(qián)三(sān)年均(jūn)值，这三个行业一季度复苏情况(kuàng)较好；知(zhī)识密集程度(dù)更高的房(fáng)地产业、租赁和商务(wù)服务业、信息(xī)技术服务业的缺口(kǒu)分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对(duì)较慢。

　　因此从失业率的分(fēn)子(zi)端来看，当前青年(nián)失业人员增长的症(zhèng)结在于服务业就业复(fù)苏的结构不均衡。一(yī)方面，随着受教育(yù)水平(píng)的整体提高，青年就业大量流向(xiàng)知识(shí)密集型服务业，如教(jiào)育、信息技术等行业。另(lìng)一方面，年初疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱后，经济复苏的(de)主力(lì)是(shì)知识(shí)密(mì)集程度较(jiào)低的生(shēng)活性服务业，而知识密集程度较高的(de)生产性服务业复苏较(jiào)慢(màn)。所以服务业就业(yè)复苏结构(gòu)分化，带来的青年失业人口和25-59岁失业人口的分化(huà)。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等行业的一季度就业尚未出现明显改善，应(yīng)届(jiè)生就(jiù)业(yè)压力大；而(ér)住宿餐饮等行业就业已经出(chū)现回暖，但对于三分之二接受过(guò)大(dà)学教育(yù)的(de)青年失业(yè)人(rén)口而言，这些行业的就(jiù)业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　青年(nián)失业(yè)率的分母端是城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳动(dòng)参与率决定。2022年(nián)我国开(kāi)始步入(rù)人口(kǒu)负增长时代(dài)，城镇青年劳动力可能(néng)将步入长期(qī)下降通道，这将从(cóng)分(fēn)母端(duān)推升(shēng)青年失业率，或成(chéng)为疫情(qíng)后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青年劳(láo)动力首先取决于(yú)城镇青(qīng)年人口数(shù)量(liàng)，而后者来自于(yú)两部分，一是16-24年前的(de)出生人(rén)口，二是乡村到城镇(zhèn)的迁移人口，这两部(bù)分增(zēng)量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者(zhě)正好是建(jiàn)国(guó)以来的一轮“小婴儿(ér)潮”时(shí)期，年(nián)均(jūn)出生人口超2000万，其中(zhōng)1987年出(chū)生人口最(zuì)高(gāo)超过2500万，到90年代开始(shǐ)明显步(bù)入下降通道。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出(chū)生(shēng)人口(kǒu)，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农村向城镇的(de)人口转移也在减速(sù)。新增城(chéng)镇(zhèn)人口从2016年开始逐年(nián)减少(shǎo)，十(shí)三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年(nián)只有650万人。预计今(jīn)年随着疫(yì)情影响减(jiǎn)弱，人员流动恢(huī)复，新增城镇人口数(shù)量会较去(qù)年有(yǒu)明显增(zēng)长(zhǎng)，但可(kě)能仍(réng)然较(jiào)难回到十三五期(qī)间(jiān)超2000万的规模。当前我国城镇化率已(yǐ)经达到65％以河北保定技校排名，保定技校前十名(yǐ)上，继续高速增长空间有限，从乡村到城镇的(de)迁移人口数量整(zhěng)体(tǐ)将呈现下(xià)降趋势(shì)。

　　3.2. 青(qīng)年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)有两(liǎng)个特点，一是低于其他年龄(líng)段群体，大部分青年在校(xiào)，并(bìng)未进入劳动市场(chǎng)。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超(chāo)预期下降。根据(jù)今年3月统计(jì)局披露的青年就(jiù)业和失(shī)业人数，当前16-24岁青年的(de)劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中，有(yǒu)3219万进入或(huò)有(yǒu)意愿进入劳动(dòng)市(shì)场。而2010和2020年(nián)两次人口(kǒu)普查时(shí)，青年劳动参(cān)与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该(gāi)指标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近(jìn)三年(nián)青年劳动参与率的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的(de)十(shí)年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末(mò)到2021年(nián)末，仅仅(jǐn)两年的(de)时间里，该(gāi)年龄段的在校生增(zēng)加了493万，年均(jūn)增河北保定技校排名，保定技校前十名长246.5万，远远快于此前(qián)十年(nián)增速(sù)。

　　二是部分群体因就业形(xíng)势恶化而(ér)退出劳动(dòng)市场，在(zài)未来(lái)经济(jì)和就(jiù)业好(hǎo)转后会回到劳(láo)动市场。2020年3月，国家(jiā)统计局(jú)曾在发布会指(zhǐ)出(chū)当月“就业(yè)人员规(guī)模比1月份下降6％以上”，说明就业形势(shì)恶化时，也会影响劳动参(cān)与率。

　　三(sān)是就业观念的变(biàn)化导致(zhì)初次(cì)进入(rù)劳动市(shì)场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率。从社会风气(qì)来看，对学(xué)历(lì)的推崇(chóng)导致本科(kē)毕业即进入就(jiù)业市场的年轻人减(jiǎn)少，加(jiā)上考(kǎo)研、考公竞(jìng)争激烈(liè)，发展(zhǎn)至(zhì)“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将部(bù)分青(qīng)年人初次就业时(shí)间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后(hòu)，从而导致(zhì)16-24岁劳动参与率出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能(néng)会越来(lái)越重要

　　失业人口的增加不能完(wán)全解(jiě)释青年失业率的上(shàng)升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对(duì)应青年失业率应(yīng)该从(cóng)12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只能解释当(dāng)前青年失业率的一(yī)部分(fēn)，另(lìng)一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年(nián)劳动力的减(jiǎn)少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已(yǐ)经开始负增(zēng)长，未来青年失业率的(de)变动可(kě)能出现(xiàn)以下三种情况：

　　①青年失业人口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失(shī)业人(rén)口与劳动力均在(zài)减少(shǎo)，但失业人(rén)口(kǒu)降幅不及劳(láo)动(dòng)力降幅(fú)，青(qīng)年失业(yè)率上升；

　　③青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率下降。

　　我们认为，未(wèi)来失(shī)业人口会随着经济复苏而减少，但(dàn)经济复苏(sū)难以改(gǎi)变失业率的(de)分母下降趋势。青年劳动力的下(xià)降可能(néng)成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业(yè)率的长期(qī)中(zhōng)枢。未来失业(yè)率的分母端可能会越来越重要，这也是(shì)人口长周期变化(huà)的影(yǐng)响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据说明(míng)

　　青(qīng)年(nián)失业率的(de)两个前置概念。讨论16-24岁人口调(diào)查失业率时，有必要明晰(xī)这一概念的(de)两个(gè)要(yào)点：一是调(diào)查(chá)失业率是(shì)城(chéng)镇就业(yè)范围，并非(fēi)针对全部就业人(rén)口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底(dǐ)我国(guó)城乡(xiāng)就业大约分别占63％、37％，近四(sì)成的就业人口并未(wèi)包(bāo)含在内。因此，许多针对青年失(shī)业率的讨论以全(quán)国青(qīng)年人口数量为出发(fā)点，未(wèi)区分人口总量与城乡结(jié)构的问题，有失偏颇。本(běn)篇(piān)报告如(rú)无特别说明，各概念均是指城镇(zhèn)就业口径。

　　二(èr)是失业(yè)率的分母(mǔ)不含(hán)没有劳动(dòng)意愿的劳动年龄人(rén)口。按照统计(jì)局的(de)定义(yì)，“劳(láo)动(dòng)力指(zhǐ)年满16周岁，有(yǒu)劳(láo)动能力，参加(jiā)或要求(qiú)参加社会经济活动的人员(yuán)。包括(kuò)就(jiù)业人员和失业人员”，因(yīn)此没有就业意愿(yuàn)的(de)劳动(dòng)年龄人口不计(jì)入(rù)劳动力。根据《2022年(nián)中(zhōng)国劳动(dòng)统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上(shàng)的人(rén)口(kǒu)约为(wèi)11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿，而就(jiù)业(yè)人口为约7.46亿(yì)，据此推算(suàn)城乡失业(yè)人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看(kàn)，失业率来自全国月度(dù)劳动力调查(chá)。该(gāi)项调查制(zhì)度于2005年正式实施，每(měi)年进(jìn)行两次全(quán)国劳(láo)动力抽样调查，调查范围为(wèi)中国大陆的城(chéng)镇和乡(xiāng)村，调查对象为16岁及(jí)以上人口(kǒu)。2009年3月，为更(gèng)及(jí)时准(zhǔn)确反(fǎn)映劳动(dòng)力市(shì)场变化情(qíng)况，建(jiàn)立(lì)了31个(gè)大城市月(yuè)度劳动力(lì)调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳(láo)动(dòng)力(lì)调查范围扩大至65个(gè)城市(shì)。2016年1月，全(quán)国月(yuè)度(dù)劳(láo)动力调查正式在全国范围内(nèi)开展，调(diào)查范围覆盖全国所有(yǒu)地级市(shì)。

　　月度劳动力调(diào)查样本比例约(yuē)为0.2‰，是年度(dù)调查的五分之一左右。全国每(měi)月调查约12万户，2020年全国家庭户(hù)约为49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人口调查(chá)样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的人口普(pǔ)查则在长表部(bù)分(fēn)纳(nà)入就业调查，长表抽样比(bǐ)例是10％左右，因而人口普查的就业数据质量(liàng)更高。

　　就业人员总数会根据(jù)普(pǔ)查数据进行修正(zhèng)，但结构数据仍(réng)会存在(zài)差异(yì)。比如(rú)2020年的《劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》显示，2019年末全(quán)国(guó)就(jiù)业人员(yuán)约为7.75亿人；而七普(pǔ)后次年的年鉴将这一(yī)数据(jù)修正为(wèi)7.54亿人左(zuǒ)右(yòu)，误差约2100万人。但结构(gòu)数据的差(chà)异仍然存在。比(bǐ)如《2021年劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中，2020年城(chéng)镇制(zhì)造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房(fáng)地产(chǎn)等不及(jí)预(yù)期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报(bào)告：【芦(lú)哲&；占烁(shuò)】青(qīng)年就(jiù)业(yè)：从三因素(sù)框架看“疤(bā)痕效应”来自(zì)何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人(rén)）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机(jī)构(gòu)：德邦证券股份有(yǒu)限公(gōng)司

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